Perdió 2.700 millones de dólares en 3 años

El mercado bursátil en las últimas sesiones del año del Dragón continuó cotizando tranquilo, con la liquidez en un nivel muy bajo. En donde las acciones inmobiliarias están débiles, los precios tienden a disminuir.

Las acciones NVL de No Va Real Estate Investment Group Corporation (Novaland), presidida por el Sr. Bui Thanh Nhon, cayeron por cuarta sesión consecutiva, perdiendo casi un 5,7% y alcanzando un mínimo histórico de alrededor de VND8.950/acción.

Anteriormente, el 10 de enero, por primera vez desde que comenzó a cotizar en bolsa a finales de 2016, NVL cayó por debajo del valor nominal, perdiendo la marca de 10.000 VND por acción. Se ha roto el nivel de soporte muy fuerte de 10.000 VND. NVL cayó rápidamente por debajo de 9.000 VND/acción. La presión de venta aumentó muy fuerte, se transfirieron entre 10 y 16 millones de unidades por sesión.

El NVL disminuyó después de que la Junta Directiva ajustara el precio y la tasa de conversión del lote de bonos internacionales de 300 millones de dólares por quinta vez, de 40.000 VND/acción a 36.000 VND/acción, pero aún así más de 4 veces más alto que el precio del 14 de enero.

En el último mes, el NLV ha disminuido un 12%, y si consideramos todo el año 2024, este código ha disminuido aproximadamente un 50%. En comparación con el nivel de 92.500 VND por acción a mediados de 2021, esta acción incluso se ha "evaporado" más del 90%.

Los activos del presidente Bui Thanh Nhon (1958) también se desplomaron en consecuencia. A principios de 2022, según Forbes, el Sr. Nhon tenía activos por valor de 2.900 millones de dólares. Pero en noviembre de 2022, los activos del Sr. Nhon cayeron por debajo del umbral de los 1.000 millones de dólares y ya no figuraba en la lista de multimillonarios mundiales en dólares.

Según el valor de las acciones, el Sr. Nhon actualmente tiene activos por un valor de más de 5,4 billones de VND. Los activos del Sr. Nhon han disminuido en casi 2.700 millones de dólares en los últimos 3 años.

El Sr. Nhon posee directamente más de 96,8 millones de acciones. Además, también posee más de 512 millones de acciones a través de dos empresas separadas, Novagroup y Diamond Properties.

Los activos del Sr. Nhon también han disminuido drásticamente porque el grupo de accionistas relacionados ha reducido continuamente su propiedad, de aproximadamente 1.200 millones de acciones a más de 750 millones de acciones, y en la actualidad, el índice de tenencia ha caído por debajo del 39%. El grupo del Sr. Nhon solía poseer más del 60% de NVL.

Desde finales de 2022, el grupo de accionistas del Sr. Nhon ha estado liquidando continuamente o vendiendo activamente acciones para saldar las deudas de Novaland.

La disminución del NVL por debajo del valor nominal puede afectar el plan de emitir acciones individuales a inversores profesionales y accionistas existentes. En abril de 2024, la Junta General de Accionistas aprobó el plan de emitir 200 millones de acciones privadas para recaudar 2 billones de VND y emitir 1.170 millones de acciones a 10.000 VND/acción a los accionistas existentes en una proporción de 10:6 para recaudar 11.700 millones de VND. Según el plan, los ingresos se invertirán en filiales, en la reestructuración de la deuda y en la mejora de la situación financiera.

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El Sr. Bui Thanh Nhon. Foto: NVL

Magnates en apuros, icono del sector inmobiliario en decadencia

Novaland es considerado un gigante inmobiliario en Vietnam, con proyectos famosos como Aqua City, Novaworld Phan Thiet, Novaworld Ho Tram, Novahills Mui Ne, LakeView City... Sin embargo, el negocio del Sr. Nhon está en problemas.

A fines de septiembre de 2024, NVL tenía pasivos totales de más de 191.000 billones de VND, de los cuales los préstamos a corto plazo eran casi 37.700 billones de VND y los préstamos a largo plazo eran casi 22.200 billones de VND. El capital social es de poco más de 40,6 billones de VND. La relación deuda/capital es muy elevada, hasta 4,7 veces, riesgo elevado. Inventario de hasta más de 145.000 billones de VND.

Se está acelerando el proceso de reestructuración de NVL. Recientemente, la compañía tuvo que vender muchos activos y agregar más crédito, recomprando muchos bonos por valor de miles de millones de dongs. Algunos proyectos han resuelto sus problemas legales… Pero en general, la carga de la deuda sigue siendo alta.

Actualmente, el Sr. Bui Thanh Nhon y personas relacionadas corren el riesgo de perder el control de Novaland cuando las acciones caigan por debajo del valor nominal. NVL utiliza una gran cantidad de acciones del grupo del Sr. Nhon como garantía. Cuando los precios de las acciones caen bruscamente, pueden ser liquidadas. El ratio de participación podría caer por debajo del 36%, el umbral del poder de veto sobre decisiones importantes en la empresa.

El grupo del Sr. Nhon también podría perder el poder de veto en Novaland si el lote de bonos por 300 millones de dólares se convierte en acciones según el plan recientemente aprobado.

No solo Novaland, también muchas empresas inmobiliarias que cotizan en Bolsa se enfrentan a muchas dificultades y las acciones caen bruscamente. Códigos como Dat Xanh (DXG), Phat Dat (PDR), DIC Corp. (DIG), Ha Do (HDG)… los precios disminuyeron drásticamente. En la sesión del 14 de enero, el número de códigos inmobiliarios disminuyó el doble de lo que aumentó.

El mercado inmobiliario ha entrado en una nueva fase, ya no experimenta un crecimiento explosivo en todos los segmentos. Tampoco es fácil para las empresas utilizar el apalancamiento financiero para abrirse paso.

De ser uno de los grupos más atractivos del mercado bursátil, las acciones inmobiliarias han decepcionado a los inversores durante el último año. Las perspectivas para 2025 tampoco son muy positivas. Muchos negocios inmobiliarios tienen registradas grandes deudas, bonos vencidos impagos...

Recientemente, Novaland anunció un plan para recomprar bonos antes de su vencimiento con un valor máximo calculado en un valor nominal de 7 billones de VND. Con grandes esfuerzos, el 31 de diciembre de 2024, NVL recompró 5 lotes de bonos antes del vencimiento con un valor total de VND 1,550 mil millones. Esta empresa aún tiene que recomprar 5,450 billones de VND en bonos.

Los precios de los apartamentos alcanzan cientos de millones/m2, los gigantes inmobiliarios se apresuran a mostrar sus beneficios . Los precios de los apartamentos alcanzan cientos de millones/m2 en los suburbios, los terrenos subastados también se disparan. Los ingresos por intermediación en algunos negocios inmobiliarios aumentaron drásticamente. ¿Está realmente activo de nuevo el comercio inmobiliario?