Identificar los factores que afectan los tipos de cambio

El fin de semana pasado, el Banco Estatal aumentó inesperadamente el precio de oferta del dólar a un nuevo récord, más de 26.000 VND. Foto ilustrativa: VNA

El tipo de cambio central que indica el Banco Estatal continuó aumentando el 25 de marzo, a 24.847 VND/USD, 16 VND más en comparación con la mañana del 24 de marzo. Con un margen de +/- 5%, el tipo de cambio máximo de hoy es 26.089 VND/USD y el tipo de cambio mínimo es 23.605 VND/USD. El tipo de cambio de referencia en el Banco Estatal de Vietnam es 23.640 - 26.022 VND/USD (compra - venta).

En los bancos comerciales esta mañana, 25 de marzo, Vietcombank y BIDV cotizaron el tipo de cambio del dólar a 25.460 - 25.820 VND/USD (compra - venta), un aumento de 40 VND tanto en compra como en venta en comparación con el mismo horario de ayer. En el mercado libre, el precio del dólar también está anclado cerca del rango de 26.000 VND.

Cabe destacar que desde principios de año el tipo de cambio central se ha ajustado significativamente al alza, en 512 VND, lo que equivale a un aumento del 2,1%. Anteriormente, en la última sesión de la semana pasada (21 de marzo), el mercado registró por primera vez que el Banco Estatal aumentó el precio de venta del dólar a más de 26.000 VND.

En el mercado internacional, el índice DXY (que mide la fortaleza del dólar) se sitúa actualmente por encima del umbral de los 104 puntos. Al 24 de marzo, el DXY registró una caída del 3,7% en comparación con el cierre de 2024. El USD cayó frente a la mayoría de las monedas, lastrado por las inciertas perspectivas de crecimiento de EE. UU., debido a las preocupaciones sobre el impacto de los aranceles en la inflación y la economía.

En un reciente informe de actualización de mercado de Maybank Investment Bank, el Banco Estatal de Vietnam elevó el precio de oferta del USD a un nuevo récord de VND 26.003 durante el fin de semana, lo que marca un aumento del 2,1% desde principios de febrero de 2025, en medio de crecientes tensiones en el mercado cambiario nacional.

De hecho, la semana pasada, el mercado interno del oro registró un aumento récord, cuando el precio del oro superó los 100 millones de VND/tael en el contexto del precio mundial del oro anclado en un pico histórico de más de 3.000 USD/onza.

En comparación con finales de 2024, los precios internos del oro aumentaron alrededor de un 19%, lo que ejerció más o menos presión sobre el tipo de cambio. Aunque el mercado del oro está siendo monitoreado y administrado de cerca por el Banco, cuando el precio del oro aumenta, afectará la demanda interna de oro y los comerciantes de oro usarán moneda extranjera para comprar oro. Sin mencionar que todavía hay grupos de contrabandistas de oro en el mercado, lo que tiene cierto impacto en el tipo de cambio.

Según el profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan, un experto financiero, aunque el dólar está actualmente más débil que a fines del año pasado, todavía existe presión sobre el tipo de cambio. La razón es que los precios del oro han registrado recientemente un fuerte aumento, lo que ejerce presión sobre el mercado de divisas.

Además, el Sr. Huan dijo que la presión general sobre los tipos de cambio en 2025 se debe principalmente a la política de reducción de las tasas de interés para apoyar el crecimiento económico. En su reunión de la semana pasada, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) continuó manteniendo sin cambios su tasa de interés base. Esta evolución provoca que la diferencia de tipos de interés entre el VND y el USD en el mercado internacional se mantenga alta, lo que crea presión sobre el tipo de cambio.

Las preocupaciones relacionadas con la política arancelaria de Donald Trump podrían provocar una recesión económica e inflación en EE. UU., lo que debilitaría el dólar estadounidense. Sin embargo, el tipo de cambio USD/VND no solo está relacionado con el dólar estadounidense, sino también con el flujo de caja del mercado. Cuando la brecha de tipos de interés aumenta, se presionan los flujos de capital extranjero, y la evidencia muestra que los inversores extranjeros han vendido neto de forma continua en los últimos tiempos. Estos factores han presionado el tipo de cambio, comentó el profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan.

Según estadísticas recientes de VPBank Securities Joint Stock Company (VPBanks), los inversores extranjeros todavía mantienen ventas netas en el mercado de valores vietnamita. En particular, la semana pasada, el mercado registró la retirada neta extranjera más fuerte desde principios de año, hasta más de 4,200 billones de VND. En total, desde principios de año, los inversores extranjeros han vendido cerca de 22 billones de VND.

Por otra parte, el tipo de cambio también está bajo presión por el aumento de la demanda interna de divisas a medida que las empresas incrementan las importaciones de materias primas para la producción. Según datos de la Oficina General de Estadística, la balanza comercial de bienes en febrero de 2025 arrojó un déficit de 1.550 millones de dólares, el primero desde mayo de 2024. Además, el Tesoro Público ha ofrecido recientemente comprar dólares a los bancos comerciales, lo que ha restringido un poco la oferta de divisas y ha ejercido más presión sobre el tipo de cambio.

Aunque la presión cambiaria aún existe y necesita ser monitoreada de cerca, los analistas esperan que el aumento del tipo de cambio en 2025 sea insignificante, fluctuando por debajo del 3%. Según el Dr. Can Van Luc, experto financiero, a partir de finales de 2024 Estados Unidos ha iniciado una hoja de ruta para reducir los tipos de interés a medida que la economía empeora. Además, la inflación estadounidense también ha disminuido, lo que crea espacio para que la Fed reduzca las tasas de interés, aunque la hoja de ruta puede ser más lenta. El dólar estadounidense también ha registrado una depreciación significativa desde principios de este año. Por lo tanto, es poco probable que el tipo de cambio sea una preocupación este año.

Los expertos del Banco de Inversión Maybank también dijeron que, de hecho, en el lado del mercado, la tasa de oferta del USD solo aumentó entre un 0,5 y un 0,8% desde el comienzo del trimestre, mucho menor que las fluctuaciones observadas en los trimestres 2022-2024, cuando la presión del mercado era mayor.

En el futuro próximo, la compañía de valores espera que el mercado cambiario se mantenga estable sin perturbar las políticas monetarias flexibles del Banco Estatal. Mientras tanto, las tasas de interés interbancarias se mantuvieron estables en torno al 4%, ya que el Banco Estatal redujo recientemente las tasas de interés de las letras del Tesoro en el mercado OMO, una medida que demuestra que el Banco Estatal quiere que los bancos comerciales sean proactivos en la reducción de las tasas de interés.

“Creemos que el mercado cambiario aún está bajo el control del Banco Estatal. Por lo tanto, el Banco Estatal seguirá aplicando una política monetaria expansiva para impulsar el crecimiento y el desarrollo económico nacional”, declaró Maybank Investment Bank.

Según VNA

Fuente: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhan-dien-nhung-yeu-to-gay-tac-dong-len-ty-gia/20250326083325058