La demanda de los bancos centrales continúa dominando el mercado del oro y podría ser un factor clave que explique por qué el metal precioso continúa manteniendo niveles de soporte clave a largo plazo frente al aumento de los rendimientos de los bonos y la persistente fortaleza del dólar estadounidense.
China sigue dominando el mercado del oro
El Consejo Mundial del Oro (WGC) acaba de publicar un informe sobre las compras de oro de los bancos centrales. Así, los bancos centrales compraron 77 toneladas de oro en agosto, un 38% más en comparación con la cantidad comprada en julio.
El WGC señaló que durante los últimos tres meses, los bancos centrales compraron 219 toneladas de oro. Los analistas dicen que la demanda del banco central va camino de registrar una demanda saludable este año.
“Las compras recientes sugieren que el oro ha superado las ventas netas observadas en abril y mayo”, dijo Krishan Gopaul, analista senior del WGC, en el informe.
Los precios del oro han caído bruscamente en los últimos tiempos y han "roto" la marca de los 1.900 dólares la onza, mientras que el dólar ha aumentado con mucha fuerza. Pero en realidad, este precioso metal quedaría completamente “derrocado” sin este factor. Ilustración
“Por lo tanto, creemos que la tendencia a largo plazo de una demanda saludable del banco central se mantiene intacta”, dijo Krishan Gopaul con optimismo.
Sin embargo, aunque la demanda sigue siendo fuerte, Gopaul señaló que las compras se limitan a un puñado de bancos centrales. China sigue dominando el mercado tras comprar 29 toneladas de oro en agosto.
Desde que comenzó la ola de compras de oro en noviembre pasado, el Banco Popular de China ha aumentado sus reservas de oro en 217 toneladas hasta un total de 2.165 toneladas, lo que representa poco más del 4% de sus reservas totales de divisas.
El Banco Nacional de Polonia también sigue siendo un comprador importante después de haber comprado 18 toneladas de oro en agosto. Gopaul dijo que el banco nacional polaco ha comprado 88 toneladas de oro en lo que va de año y que su objetivo es alcanzar su objetivo anunciado de 100 toneladas en 2021.
Gopaul señaló que las reservas de oro de Polonia, de 314 toneladas, representan actualmente el 11% de sus reservas totales de divisas.
Otro banco central que el WGC está siguiendo de cerca es Turquía, que compró 15 toneladas de oro en agosto. El banco central continúa reconstruyendo sus reservas después de una importante venta masiva en abril y mayo.
Otros bancos centrales compradores fueron Uzbekistán, que aumentó sus reservas de oro a 9 toneladas, el Banco de la Reserva de la India, el Banco Nacional Checo y la Autoridad Monetaria de Singapur, que compraron 2 toneladas del metal precioso en agosto, y el Banco Nacional de la República Kirguisa, que compró 1 tonelada.
El WGC afirmó que no hubo vendedores de oro notables el mes pasado. Sin embargo, Gopaul dijo que están investigando informes de que el Banco Central de Bolivia ha “monetizado” sus 17 toneladas de reservas de oro, según un informe de Bloomberg.
“Si se confirma, esto representaría una disminución del 40% en las reservas de oro del país (en peso). Sin embargo, hasta que se confirme, todavía hay ambigüedad en el uso de la “monetización”. Actualmente, los datos sobre las reservas de oro en el Banco Central de Bolivia no están disponibles después de abril, por lo que estamos esperando más información”, dijo Gopaul.
Los bancos centrales apoyan los precios del oro
El WGC considera que la demanda de oro por parte de los bancos centrales es un pilar clave que respalda el mercado de metales preciosos, que ha experimentado una demanda de inversión mediocre durante la mayor parte de 2023.
Los analistas señalan que el aumento de los rendimientos de los bonos ha creado un entorno desafiante para los metales preciosos, ya que aumentan el costo de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento.
Los vientos en contra se han sentido agudamente en las últimas semanas, ya que el rendimiento de los bonos a 10 años subió a un máximo de 16 años y ahora está por encima del 4,7%. Esta semana, el rendimiento de los bonos a 30 años subió al 5% por primera vez desde 2007, enviando los precios del oro por debajo de los 1.900 dólares la onza.
La demanda de inversión para el producto cotizado en bolsa respaldado por oro más grande del mundo (NYSE:GLD) también cayó a su nivel más bajo desde agosto de 2019, ya que los inversores huyeron del mercado.
Los futuros del oro para diciembre están probando actualmente el soporte clave en 1.830 dólares la onza. Los analistas dicen que si se rompe esta línea, el precio podría caer a 1.800 dólares la onza.
Aunque el oro ha estado bajo una fuerte presión de venta, los analistas señalan que los precios del oro son bastante resistentes cuando se trata de los rendimientos de los bonos. En una entrevista reciente con Kitco News, Colin Cieszynski, estratega jefe de mercado de SIA Wealth Management, dijo que los precios del oro se mantendrán por debajo de los 1.800 dólares en el entorno actual.
James Robertson, analista de Grant's Interest Rate Observer, dijo que la demanda del banco central ha cambiado completamente el mercado del oro. Agregó que espera que los bancos centrales continúen comprando oro a medida que los países se diversifican más allá del dólar estadounidense.
“El oro es la única forma que tienen los bancos centrales de los mercados emergentes de escapar del caos monetario causado por el dólar estadounidense”, afirmó.
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