Una serie de empresas con pasivos muchas veces superiores al capital

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Los pasivos de Saigon VRG Investment JSC (Código de acciones: SIP) al 31 de diciembre de 2023 se registraron en VND 17.044 mil millones, un aumento del 11% en comparación con el comienzo del año. Mientras tanto, el capital de la compañía sólo alcanzó los 4.038 billones de VND. Los pasivos de SIP al cierre de 2023 son 4 veces superiores al patrimonio.

Los pasivos en SIP son 4 veces mayores que el capital. Captura de pantalla.

De manera similar, los pasivos de Tin Nghia Corporation Joint Stock Company (código bursátil: TID) también fueron 2,8 veces mayores que el capital, registrando 11.486 mil millones de VND al final de 2023, un aumento del 8% respecto al mismo período del año pasado. Mientras tanto, el capital de TID sólo alcanzó los 4.076 billones de VND.

A finales de 2023, los pasivos de Van Phu Investment Joint Stock Company - INVEST (Código bursátil: VPI) alcanzaron los 8,553 mil millones de VND, un aumento del 16% respecto al mismo período del año pasado, mientras que el capital de la empresa fue de solo 3,919 mil millones de VND.

Todas estas empresas tienen pasivos entre 2 y 4 veces superiores a su capital.

¿Qué es una proporción segura?

Según TS. Nguyen Tri Hieu, un experto en finanzas y banca, la relación deuda/capital según el índice de apalancamiento financiero es 1/1, lo que se considera normal, lo que significa que por cada 1 dong de deuda, el capital también es 1 dong. Incluso 2/1 no es demasiado arriesgado, la situación alarmante es cuando la relación llega a 3/1.

Sin embargo, este experto también dijo que para evaluar si una empresa tiene capacidad de pago o no, es necesario considerar el flujo de caja del negocio. Si sólo hablamos de capital y deuda total, es sólo una visión temporal. Por ejemplo, en este momento el ratio de apalancamiento es 1/1 o 2/1, pero eso no dice nada sobre si el flujo de caja llegará en el futuro o no.

El flujo de caja de una empresa es el dinero que entra por beneficios, por aportaciones de inversores, por préstamos de otros lugares, por venta de activos, por venta de inventario... y este número debe ser mayor que los pasivos para ser seguro.

El experto también dijo que es necesario considerar la industria, porque cada industria tiene un ratio de apalancamiento diferente. Por ejemplo, en el sector bancario, el coeficiente K ronda el 8%, dividido por el ratio de apalancamiento de alrededor de 11/1; o para la industria de la construcción, la relación aceptable es 2/1; o industria mayorista, donde el capital es a menudo muy escaso y la deuda es alta; en este caso la relación entre empresas mayoristas puede ser tan alta como 5/1 o 6/1; En cuanto al sector servicios, la relación aceptable es 2/1…

TS. Nguyen Tri Hieu analizó que hay dos escenarios posibles cuando las empresas tienen una relación deuda/capital de hasta 3/1, lo cual es un nivel alarmante. En consecuencia, el patrimonio de la empresa puede disminuir drásticamente debido a la pérdida de activos de la empresa, como clientes que no pagan sus deudas, inventario dañado, activos fijos dañados, etc., lo que reducirá el patrimonio de la empresa.

Cuando el capital disminuye, esta relación ya no será 3/1, sino que aumentará a 4/1, 5/1... En ese momento, la empresa puede fácilmente quebrar porque su capital es demasiado bajo para soportar una gran carga de deuda.

Además, cuando el capital es escaso, las empresas a menudo tienen que pedir préstamos. En caso de que el negocio no vaya bien y tenga que endeudarse mucho para hacer frente a la deuda financiera o para desarrollarse, el ratio de apalancamiento será muy alto, lo que puede llevar a la quiebra.

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