La liquidez del mercado de valores en el tercer trimestre de 2024 es sombría - Foto: QUANG DINH
Según datos de Fiintrade, los préstamos de margen pendientes alcanzaron más de 228 billones de VND, un 4% más en comparación con el trimestre anterior. El ratio de apalancamiento sigue siendo elevado, con una deuda marginal sobre la capitalización total del mercado del 9,2%.
La escala de préstamos de valores más alta de la historia
La escala de deuda pendiente antes mencionada ha superado el récord establecido en el segundo trimestre de 2024 (casi 219 billones de VND). Incluso cuando el VN-Index alcanzó un pico histórico de 1.500, el margen fue de solo casi 185.000 billones de VND (primer trimestre de 2022).
Hay que tener en cuenta que los préstamos pendientes alcanzan continuamente nuevos picos, pero esto no ayuda a que el mercado sea dinámico. La liquidez en el tercer trimestre de este año fue "lenta" y los inversores individuales redujeron sus compras netas, en el contexto de fuertes ventas netas por parte de inversores extranjeros.
El tamaño de los préstamos aumentó en todo el mercado, pero no de manera uniforme entre las compañías de valores. La carrera por los préstamos con margen ha visto aparecer muchos nombres con una velocidad "impresionante".
Al igual que Vietcap (VCI), una compañía de valores presidida por la Sra. Nguyen Thanh Phuong, acaba de entrar en el "top" de las empresas con préstamos pendientes superiores a 10.000 billones de VND.
El informe financiero muestra que los préstamos y cuentas por cobrar de Vietcap al final del tercer trimestre de 2024 alcanzaron los 10.111 mil millones de VND, de los cuales los préstamos de margen alcanzaron los 9.950 mil millones de VND, un aumento de casi el 27% en comparación con el comienzo del año, pero un aumento del 77% durante el mismo período.
La deuda de margen también aumentó inesperadamente de forma pronunciada en algunas compañías de valores más pequeñas, como DNSE (DSE), KAFI y Lien Viet Securities.
De los cuales, los préstamos pendientes de DNSE alcanzaron los 4,102 mil millones de VND, un 65% más en comparación con principios de año. No muy lejos de allí, el saldo de préstamos de margen de LPBank Securities también aumentó de 504 mil millones de dongs en el segundo trimestre de 2024 a 3.004 mil millones de dongs al final del tercer trimestre. Después de solo 3 meses, esta compañía de valores ha invertido alrededor de 2.500 mil millones de dongs en préstamos.
El aumento de los títulos de Kafi es aún más "sorprendente", cuando el total de préstamos pendientes alcanzó los 4,679 billones de VND, 4,3 veces más que a principios de año.
Kafi era anteriormente una empresa mediocre y a menudo deficitaria. Sin embargo, desde finales de 2021, la situación empresarial ha comenzado a cambiar mucho cuando hay un accionista mayoritario relacionado con VIB.
Margen récord, liquidez 'pobre'
De acuerdo con la normativa, el total de préstamos comerciales de margen pendientes de una compañía de valores no debe superar el 200% de su capital. En la actualidad, la relación entre la deuda marginal y el capital total del mercado es inferior a 2 veces, por lo general todavía un umbral seguro.
Sin embargo, los valores de los préstamos de margen continuaron rompiendo el récord establecido, pero la liquidez del mercado en el tercer trimestre de 2024 se mantuvo bastante lenta. Durante los tres meses, de julio a septiembre, el valor total de las transacciones en el mercado disminuyó consecutivamente.
Cabe destacar que el grupo de personas físicas también redujo las compras netas, incluso las ventas netas de forma continua en agosto y septiembre. Los datos de FiinTrade también muestran que el saldo de depósitos de inversores en espera de transacciones disminuyó por segundo trimestre consecutivo, a pesar de que el número de cuentas nuevas abiertas mantuvo un fuerte aumento.
En declaraciones a Tuoi Tre Online , el Sr. Bui Van Huy, director de la sucursal de Ciudad Ho Chi Minh de DSC Securities, dijo que el aumento de la deuda pendiente se debió principalmente a "tratos" o préstamos negociados.
Al explicar más claramente esta forma, el Sr. Huy dijo que los grandes inversores y los principales accionistas de las empresas toman préstamos hipotecando acciones.
"La ventaja es que el tipo de interés es relativamente bajo y los trámites son sencillos para muchas empresas en comparación con los préstamos bancarios. Los préstamos con margen sólo requieren hipotecar las acciones de la cartera de préstamos de la compañía de valores", dijo el Sr. Huy, añadiendo que, aunque piden préstamos a los bancos, muchas empresas no reúnen los requisitos para obtenerlos, han agotado sus límites de crédito o necesitan garantías...
Respecto a los riesgos, Huy analizó que cuando hay grandes fluctuaciones se pueden producir “llamadas de margen” cruzadas como en 2022.
"Mientras tanto, los inversores individuales limitan el uso del margen cuando ven una falta de oportunidades en el mercado", comentó el Sr. Huy, lo que hace que la liquidez del mercado sea pobre.
El Sr. Huy también dijo que la capacidad de suministrar margen todavía es bastante grande porque una serie de compañías de valores han aumentado su capital recientemente.
Fuente: https://tuoitre.vn/la-ky-tien-cho-vay-choi-chung-khoan-nhieu-ki-luc-nhung-thanh-khoan-teo-top-2024102212543628.htm
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