El crecimiento de EE.UU. supera las expectativas
El 26 de octubre, el Departamento de Comercio de Estados Unidos dijo que el producto interno bruto (PIB) aumentó un 4,9% en el tercer trimestre de 2023, superior al aumento del 4,7% previsto por los expertos que participan en la encuesta Dow Jones y también superior al aumento del 2,1% en el segundo trimestre.
Se trata del mayor incremento desde el cuarto trimestre de 2021, a pesar del aumento de los tipos de interés y de muchos otros "vientos en contra". Desde marzo de 2022, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha aumentado su tasa de interés de referencia 11 veces, llevando la tasa de los fondos federales a un máximo de 22 años del 5,25% -5,5%. Sorprendentemente, la economía estadounidense sigue creciendo con bastante fuerza.
Los principales impulsores del crecimiento económico en el tercer trimestre de 2023 provendrán del gasto de los consumidores, las exportaciones, la inversión de los hogares y el gasto público. El gasto de consumo en bienes aumentó un 4,8%, mientras que el de servicios aumentó un 3,6%. Este fue el mayor aumento del gasto del consumidor desde 2021.
El desempeño del crecimiento de EE. UU. fue una sorpresa, ya que muchos economistas habían creído anteriormente que EE. UU. podría al menos experimentar una recesión leve en medio del agotamiento de los subsidios gubernamentales de la era de Covid y el aumento de las tasas de interés durante el año pasado.
La economía estadounidense sigue creciendo a pesar de que la Reserva Federal no sólo ha aumentado los tipos de interés a un ritmo muy rápido sino que también ha señalado que los mantendrá altos durante un período prolongado.
Con un crecimiento económico impresionante, mientras que la inflación básica estadounidense aumentó marcadamente en septiembre (+0,3%), es probable que la Fed aumente las tasas de interés por duodécima vez en su reunión de la próxima semana.
Anteriormente, en una reunión a mediados de octubre, el presidente Jerome Powell dijo que la Fed estaba lista para aumentar las tasas de interés nuevamente si la economía se calienta. La declaración se produjo cuando el rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense a 10 años superó el 5%.
No sólo Estados Unidos, Europa también mantiene una postura dura en materia de política monetaria. Algunos expertos compartieron con Reuters que es poco probable que el Banco Central Europeo (BCE) relaje la política monetaria. Como muy pronto, el BCE no revertirá su política monetaria hasta julio de 2024.
La inflación en la zona del euro sigue siendo el doble del objetivo. Mientras tanto, el conflicto entre Israel y Hamás amenaza con hacer subir los precios de la energía. La crisis en los mercados de bonos de la región también hará que los responsables políticos de la UE se muestren cautelosos.
El fortalecimiento del dólar ejerció una fuerte presión sobre la mayoría de las monedas asiáticas. El 26 de octubre, el yen japonés rompió el umbral de advertencia de 150 yenes por dólar, su nivel más bajo en más de un año. Esta se considera una zona “peligrosa” que podría provocar la intervención del gobierno japonés.
Gran presión sobre la economía de Vietnam
Se puede observar que cada vez que hay una dificultad, Estados Unidos suele introducir una gran cantidad de dólares en el mercado. Para recuperar la economía después del período de Covid, Estados Unidos ha inyectado una gran cantidad de dinero a través de la política de flexibilización cuantitativa (EQ).
Esta es también la tendencia general en muchos países. Los países también gastan grandes cantidades de dinero. Junto con los conflictos geopolíticos, la inflación ha aumentado drásticamente. Éste es también el momento en que los países se ven obligados a absorber dinero para controlar la inflación y los tipos de cambio.
Para EE.UU., el alto crecimiento económico y un mercado laboral positivo son la base para que la Fed continúe ajustando la política monetaria.
Mientras tanto, muchas economías asiáticas, incluida Vietnam, enfrentan dificultades ya que no queda mucho margen para una política monetaria flexible, mientras que el tipo de cambio USD/VND sigue aumentando continuamente.
Desde mediados de octubre hasta ahora, el tipo de cambio USD/VND ha sido muy alto y no ha mostrado señales de bajar a pesar de que el Banco Estatal ha pasado 5 semanas retirando fuertemente dinero del mercado abierto. Al 27 de octubre, el tipo de cambio central se situó en 24.107 VND, sólo 3 VND menos que el máximo histórico de 24.110 VND/USD registrado el 20 de octubre.
La mayoría de los bancos están fijando el precio de venta del dólar entre 24.730 y 24.760 VND/USD. Este es el nivel más alto desde principios de año y es solo ligeramente inferior al pico histórico de 24.888 VND/USD registrado el 25 de octubre de 2022.
El 27 de octubre, el Banco Estatal de Vietnam retiró casi 11,2 billones de VND en el mercado abierto para evitar que el tipo de cambio USD/VND aumentara. Desde el 21 de septiembre hasta ahora, el Banco Estatal ha retirado un total de aproximadamente 193 billones de VND.
Las actividades de succión de dinero son inevitables cuando Estados Unidos todavía está ajustando su política monetaria y Europa todavía está luchando contra la inflación. Sin embargo, si el Banco Estatal continúa aumentando el retiro de dinero para controlar el tipo de cambio y la inflación, las tasas de interés comerciales volverán a aumentar. Esto podría afectar los esfuerzos del Gobierno para restaurar el crecimiento económico y los negocios inmobiliarios que aún no se han recuperado del shock de 2022.
Agriseco Securities y ACB Securities dijeron recientemente que el tipo de cambio USD/VND enfrentará una presión cada vez mayor en el próximo período, ya que la Reserva Federal pronostica un aumento de las tasas de interés en noviembre, mientras que Vietnam mantiene las tasas de interés bajas. Lo más probable es que el Banco Estatal tenga que implementar soluciones adicionales, como vender forwards de dólares a los bancos.
Por ahora, el dólar sigue subiendo lentamente. El 27 de octubre, el índice DXY alcanzó los 106,6 puntos, un 0,4% más la semana pasada, después de que Estados Unidos anunciara un fuerte crecimiento económico.
El reciente conflicto entre Israel y Hamás podría provocar que la inflación mundial aumente junto con los precios del petróleo. La inflación aún alta podría impulsar a Estados Unidos a extender su estricta política monetaria. El dólar seguirá siendo un refugio seguro y continuará aumentando de precio. Se espera que la moneda estadounidense permanezca sobrecomprada, lo que impactará negativamente al mercado financiero mundial, incluido Vietnam.
En el mercado interbancario, las tasas de interés han vuelto a aumentar rápidamente recientemente (en ocasiones, la tasa de interés overnight ha alcanzado el 2,84% anual) y el dinero ya no es barato en el mercado 2. Este es un factor que dificulta que Vietnam reduzca las tasas de interés para apoyar el crecimiento económico, aunque el crecimiento del crédito sigue siendo muy bajo y las empresas inmobiliarias y manufactureras enfrentan dificultades con altos costos financieros.
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Fuente
![[Foto] El Secretario General To Lam y el Primer Ministro Pham Minh Chinh asisten al primer Congreso de la Asociación Nacional de Datos.](https://vstatic.vietnam.vn/vietnam/resource/IMAGE/2025/3/22/5d9be594d4824ccba3ddff5886db2a9e)
![[Foto] Resumen del taller "Eliminando las deficiencias políticas para promover el papel de la economía privada en la economía vietnamita"](https://vstatic.vietnam.vn/vietnam/resource/IMAGE/2025/3/21/d1c58c1df227467b8b33d9230d4a7342)
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