Las IFC ayudan a aumentar el "poder blando" y a afirmar su posición en el ámbito internacional

El Sr. Richard D. McClellan habla en el evento.

La CFI es un puente hacia la movilización global de capital

Según el Sr. Richard D. McClellan, las IFC desempeñan un papel estratégico clave para un país, porque no se trata sólo de una ubicación geográfica o infraestructura, sino de una convergencia de muchos factores importantes, creando una base sólida para un desarrollo económico integral.

En primer lugar, la CFI es un puente para movilizar capital global, expandiendo y profundizando los mercados de capital. Esto crea una situación en la que todos ganan. Por ejemplo, el Gobierno accede a diversas fuentes de financiación y supervisa eficazmente instrumentos financieros como el capital de riesgo, los bonos verdes y los mercados de divisas. Al mismo tiempo, a las empresas nacionales también les resulta más fácil recaudar fondos, ampliar los servicios financieros modernos a través de las fronteras y promover el proceso de llegada a los mercados internacionales.

Además, IFC promueve la innovación a través de la aplicación de tecnología financiera (Fintech) y finanzas sostenibles. Este es el factor clave para que un país se ponga al día con las tendencias de desarrollo mundial y cree ventajas competitivas. IFC es un “imán” para atraer talento altamente calificado y empresas globales; La fuerza laboral altamente calificada está expuesta a entornos laborales internacionales, lo que facilita la transferencia de conocimientos y el desarrollo de capacidades dentro del país.

No sólo eso, la CFI contribuye a potenciar el “poder blando” de la región, afirmando su posición en el ámbito internacional. Los mercados globales consideran a la CFI como un punto de entrada clave para acceder a los mercados de la ASEAN, al tiempo que genera confianza con sus socios a través del arbitraje y mecanismos legales transparentes. Con ello, la CFI crea las premisas para la transición económica hacia la escala de ingresos altos. La seguridad jurídica, la flexibilidad en la repatriación de capital y los sistemas avanzados de tecnología financiera brindan tranquilidad a los inversores, como lo demuestran muchos IFC exitosos que operan en todo el mundo.

No todos los IFC son iguales. Se dividen en tres categorías principales: los tipos “heredados”, como Londres y Nueva York, que han desarrollado desde hace mucho tiempo mercados de capital profundos; "zonas económicas especiales" como Dubai y Astaná, que operan con sistemas jurídicos separados; y el modelo de “reforma progresiva” como el de Singapur y el potencial de Vietnam, donde la CFI se formó a través de etapas graduales de reforma de políticas.

Cada IFC está diseñada para atraer tipos específicos de capital, lo que se refleja en su modelo y políticas distintivos. Singapur se centra en el comercio de divisas y la gestión de activos con una política de puertas abiertas. Dubái atrae riqueza privada y fondos de inversión a través de incentivos fiscales y la legislación británica. Astana, avanzando hacia las finanzas sostenibles (ESG), obtiene una ventaja con bajos costos de entrada e incentivos de finanzas verdes. Mientras tanto, Londres, con sus mercados financieros de larga data, es el centro de la banca global y del comercio complejo de derivados.

Para convertirse en una IFC moderna y competitiva es necesario no sólo establecer sino también aprovechar las características comunes de las IFC líderes del mundo. Esto incluye: alta movilidad de capital, permitiendo la libre repatriación de ganancias; acceso a divisas y operaciones multidivisa; apertura financiera, facilitando la propiedad y las operaciones de empresas globales, especialmente la IED. La estabilidad jurídica y la previsibilidad, a través del cumplimiento de los contratos, el arbitraje internacional y el cumplimiento del derecho consuetudinario, son claves para generar confianza. Además, se requiere la adopción de normas contables globales (IFRS) y la construcción de una infraestructura financiera sólida (bolsas, cámaras de compensación, agencias de crédito). Igualmente importante es la infraestructura blanda que incluye atraer y retener talento a través de un estilo de vida atractivo y seguro y un sistema educativo de calidad. Para lograrlo se necesitan políticas adicionales, acordes con la situación actual, una mejor comunicación con los inversores internacionales y una clara distinción entre las actividades dentro y fuera del centro financiero.

Las IFC de todo el mundo tienen características y modelos de desarrollo distintos. Londres, con su historia centenaria, mantiene su posición como centro financiero global gracias a su sólida estructura institucional y sus profundos mercados de capital. Singapur, por otro lado, ha demostrado su flexibilidad a través de una serie de reformas audaces que han atraído la atención internacional. Ambos muestran la importancia de una estrecha supervisión gubernamental y de políticas flexibles.

En términos de estructura de gobernanza, las CFI pueden adoptar un modelo multiagencial o trijurisdiccional, con el marco legal incorporado al derecho civil nacional o funcionando bajo un sistema de derecho consuetudinario separado. Las políticas de talento y de visas también juegan un papel clave, incluyendo procedimientos de reclutamiento simplificados, apoyo a la vivienda, permisos de trabajo y prioridad para los cónyuges de los trabajadores. Además, cada IFC normalmente se centra en un sector financiero específico, desde la banca tradicional y los seguros hasta la tecnología financiera y las finanzas verdes.

El éxito de una CFI no depende de sus afirmaciones, sino de las decisiones que tome sobre los flujos de capital globales. Vietnam tiene una gran oportunidad para desarrollar la IFC, con una fuerte determinación política demostrada a través de decisiones y resoluciones de alto nivel. La demanda del sector privado global de mercados financieros más profundos y líquidos más allá de Singapur y Hong Kong también es un factor favorable.

El retraso en la construcción del Centro Financiero Internacional (CFI) hará que Vietnam pierda valiosas oportunidades. La feroz competencia de rivales regionales como Yakarta, Kuala Lumpur y Bangkok, sumada al riesgo de caer en la trampa del ingreso medio, requiere que Vietnam actúe rápidamente. Los estándares globales cada vez más estrictos del GAFI/OCDE, junto con el tiempo requerido para la reforma, subrayan la urgencia de una implementación inmediata. El retraso no sólo afecta la capacidad de Vietnam para atraer futuras inversiones sino que también amenaza las bases de su crecimiento a largo plazo.

Necesidad de diseñar mecanismos transparentes y seguros de movimiento de capitales

Vietnam ha logrado resultados notables en 40 años de renovación, principalmente gracias a los acuerdos de libre comercio y al crecimiento económico estable. Sin embargo, el modelo económico actual, centrado en las exportaciones y la manufactura, ya no es suficiente para garantizar un crecimiento sostenible a largo plazo. Para lograr un mayor crecimiento económico, Vietnam necesita acelerar la innovación del sector privado, invertir en tecnología y recursos humanos e implementar reformas clave para diversificar la economía y crear mayor valor agregado.

Según la decisión del Politburó, Vietnam establece objetivos estratégicos para el desarrollo de la IFC con la ciudad. Ciudad Ho Chi Minh como centro financiero internacional (CFI) y Da Nang como centro financiero regional (CFR), para apoyar la visión de desarrollo hasta 2045. Las políticas prioritarias incluyen el uso del inglés como idioma principal de transacciones, la liberalización de la propiedad extranjera y el cambio de divisas, la innovación legal y el arbitraje internacional, junto con incentivos especiales para el capital de riesgo (VC), las finanzas verdes y los activos digitales. La estructura de gobernanza se establece con un Comité Directivo encabezado por el Primer Ministro y la participación de las agencias gubernamentales pertinentes.

La hoja de ruta de desarrollo de IFC Vietnam se divide en tres fases claras: la Fase 1 (2025-2030) se centra en establecer una gobernanza y unos incentivos piloto; Fase 2 (2030-2035): modernización del marco jurídico y ampliación de la escala de la tecnología financiera; y la fase 3 (post 2035) de integración global, desarrollo de tribunales de la CFI y liderazgo en activos digitales. Vietnam aplica un modelo de reforma combinado, basado en un enfoque paso a paso y una estrecha coordinación entre el SBV y el Ministerio de Finanzas.

Sin embargo, la presencia de Vietnam en la lista gris del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) es un gran desafío. Esto pone de relieve la necesidad de fortalecer las medidas de lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo para cumplir con los estándares internacionales. Abordar esta cuestión es clave para garantizar la confianza de los inversores internacionales y el éxito de la CFI.

Por lo tanto, el cumplimiento de las normas del GAFI es vital para el éxito de una IFC. Las dudas de los bancos globales y de los fondos de inversión, reflejadas en una participación limitada o en exigencias de debida diligencia, podrían impedir los flujos de inversión hacia la CFI. La percepción de una regulación y supervisión laxas minará la confianza en los modelos de prueba de la IFC, afectando negativamente su reputación y desempeño.

Como organismo regulador de las actividades bancarias en el centro financiero, el SBV debe asumir un papel de liderazgo en el establecimiento de una hoja de ruta para el cumplimiento de las recomendaciones del GAFI, garantizando que las regulaciones del espacio aislado sean consistentes con los estándares contra el lavado de dinero (ALD) y el financiamiento del terrorismo (CFT) desde el principio. Es importante que el SBV comunique de manera proactiva y clara sus avances en materia de cumplimiento al mercado internacional para generar confianza y atraer inversiones.

Por lo tanto, el SBV necesita diseñar mecanismos transparentes y seguros de movimiento de capitales que puedan implementarse en fases, al tiempo que garantiza un estrecho seguimiento de las actividades de lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo para evitar el riesgo de ser incluido en la lista gris del GAFI. El desarrollo de un marco legal para las finanzas digitales, incluidas regulaciones de espacio aislado para tecnología financiera, criptoactivos y criptomonedas, así como la adopción de normas prudenciales consistentes con Basilea III, es necesario para crear un entorno operativo seguro y eficaz para la CFI.

Se puede decir que Vietnam se encuentra ante una oportunidad única para construir una IFC exitosa. Un liderazgo efectivo por parte del SBV en el cumplimiento de las normas internacionales, especialmente las del GAFI, desempeñará un papel clave para generar confianza entre los inversores y garantizar el desarrollo sostenible de la IFC. Se necesita una estrecha cooperación entre las partes interesadas para aprovechar este enorme potencial.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/ifcs-giup-tang-quyen-luc-mem-va-khang-dinh-vi-the-tren-truong-quoc-te-162865.html