Solución para el mercado de oro que permita que el capital muerto de las personas fluya hacia la economía

Es difícil ir contra la tendencia general en el mundo.

Tras una serie de artículos del periódico Lao Dong que reflexionaban sobre las deficiencias del mercado del oro, el 28 de diciembre de 2023, el Primer Ministro Pham Minh Chinh firmó el Despacho Oficial No. 1426/CD-TTg al Gobernador del Banco Estatal de Vietnam; Ministros de los Ministerios: Seguridad Pública, Industria y Comercio, Finanzas, Justicia, Información y Comunicaciones; El Inspector General del Gobierno orienta soluciones para la gestión del mercado del oro.

En particular, el jefe del Gobierno solicitó soluciones urgentes y efectivas para gestionar y operar los precios internos de los lingotes de oro de acuerdo con los principios del mercado, no permitiendo que la brecha entre los precios nacionales e internacionales de los lingotes de oro siga siendo tan alta como en el pasado, afectando negativamente la gestión macroeconómica.

Al mismo tiempo, revisar el marco legal, los mecanismos y las políticas relacionadas con la gestión del mercado del oro y el comercio de lingotes de oro y joyas de oro... Resumir la implementación del Decreto No. 24/2012/ND-CP del Gobierno sobre la gestión de las actividades de comercio de oro para proponer prontamente a las autoridades competentes que consideren modificar y complementar las regulaciones, asegurando la mejora de la eficacia y eficiencia de las herramientas de gestión estatal para el mercado del oro, desarrollando un mercado transparente, saludable, efectivo y sostenible. El Banco Estatal debe concluir todos estos trabajos antes de enero de 2024.

Primer Ministro Pham Minh Chinh: Es urgente contar con soluciones efectivas para gestionar y operar los precios de los lingotes de oro nacionales de acuerdo con los principios del mercado.

El Banco Estatal necesita hacer una evaluación integral de la situación del mercado interno del oro y la gestión estatal del mercado del oro, incluyendo la producción y comercialización de lingotes de oro, oro de marca SJC, oro de joyería... e identificar específicamente los logros, limitaciones, deficiencias, problemas y causas, y lecciones aprendidas.

A partir de allí, se cuenta con una base para proponer soluciones de gestión en los próximos tiempos, garantizando el rigor, viabilidad, eficiencia, cumplimiento de las regulaciones, autoridad y estabilidad de los mercados de oro, divisas y monedas, contribuyendo a limitar la goldificación de la economía, asegurando la seguridad financiera y monetaria nacional.

Hablando con los periodistas del periódico Lao Dong, un representante del Banco Estatal dijo: Se preparará para implementar un plan para intervenir para estabilizar el mercado del oro. En enero de 2024, el Banco Estatal presentará un informe resumido sobre el Decreto 24, incluyendo propuestas para modificar y complementar una serie de regulaciones sobre la gestión del mercado del oro para adaptarse al nuevo contexto del mercado.

Sobre esa base, el periódico Lao Dong propone una serie de soluciones para estabilizar y desarrollar el mercado interno del oro, integrarlo y conectarlo con el mundo, incluyendo la posibilidad de establecer un mercado de comercio de oro, algo que otros países están aprovechando al máximo. Por lo tanto, los metales preciosos no sólo permanecerán en cajas fuertes, sino que “fluirán” hacia la economía, actuando como catalizador de actividades de desarrollo socioeconómico.

El profesor asociado Dr. Ngo Tri Long, experto en economía, está de acuerdo con esta propuesta. Dijo que la prohibición total del comercio de oro por parte del Estado y la apertura ilegal de parqués de negociación de oro dificultan la gestión. Actualmente, el mundo está pasando del tradicional mercado de comercio de materias primas físicas al mercado de comercio de futuros con productos de inversión más convenientes (derivados, certificados de fondos...) a través de contratos de futuros y contratos de opciones. Mientras tanto, Vietnam sólo se centra en gestionar la producción y el comercio de oro físico.

“Prohibir el comercio de futuros de oro y solo permitir el comercio de oro físico cuesta las importaciones de divisas y aumenta los costos para las empresas. Con la actual forma de hacer las cosas, el Estado no puede movilizar una gran cantidad de oro del pueblo. Además, el mercado de oro vietnamita necesita estar conectado con el mercado mundial del oro. Es necesario pasar gradualmente del mercado de oro físico al mercado de futuros de oro, negociado a través de contratos de futuros. "Las empresas y los inversores dispondrán de más herramientas de aseguramiento de riesgos e integración, y acceso a productos financieros populares en el mercado internacional", afirmó el Sr. Long.

El experto sugirió una solución que podría permitir a la Bolsa de Productos comercializar futuros de oro a través de contratos de futuros y contratos de opciones como los países avanzados del mundo. Los miembros deben cumplir estándares estrictos y se les permite importar y exportar oro. Esto es lo que siguen haciendo países como EE.UU., Japón, India, Tailandia...

Según el Sr. Dinh Nho Bang, vicepresidente de la Asociación de Comercio de Oro de Vietnam (VGTA), la práctica internacional gestiona el oro en dos áreas: oro físico y oro no físico. Entre ellos, los intercambios de oro y las cuentas de oro son populares, pero el Decreto 24 no los menciona, solo habla de otras transacciones de oro.

“El mercado vietnamita ya tiene bolsas de materias primas, pero no de oro. Anteriormente, surgían pisos espontáneos, pero debido a la construcción de carreteras sin señalización, los vehículos circulaban de forma desordenada. Recomiendo establecer una bolsa nacional de oro administrada por el Estado. "La cuestión importante es cómo construir un corredor legal", propuso el Sr. Bang.

El oro debe considerarse como un producto normal en las transacciones.

Tras la experiencia internacional, el profesor Dr. Hoang Van Cuong, miembro del Comité de Finanzas y Presupuesto de la Asamblea Nacional, dijo que actualmente nos estamos centrando en el desarrollo de la economía digital y las transacciones digitales. Por lo tanto, es necesario llevar el comercio del oro al mercado como lo hacen otras materias primas. Los compradores de oro pueden optar por comprar para almacenarlo o negociarlo a través de contratos de futuros en bolsas de productos básicos. En pocas palabras, en lugar de comprar oro físico y llevarlo a casa, la gente tendrá contratos digitales y los comprará y venderá en la bolsa como si fueran acciones. Sin embargo, debido a que cada país tiene sus propias políticas específicas, el comercio de oro en Vietnam será diferente.

En primer lugar, el Banco Estatal y el Ministerio de Industria y Comercio estudiarán la creación de un mercado de valores para el oro, considerando al oro como un producto normal en las transacciones.

En este momento, la agencia estatal juega un papel en proporcionar regulaciones, corredores, estándares y principios operativos del piso de negociación del oro (permitiendo el comercio de oro físico, en consignación o mediante certificados de oro) para que las empresas y las personas puedan participar.

En particular, las empresas que participen en la transacción deberán tener gran prestigio y capacidad financiera, y podrán estar asociadas a ellas bancos comerciales.

"El Estado no participa directamente en el proceso de transacción, pero proporciona un marco legal para controlar esa actividad. El Estado no importa oro ni protege ninguna marca. A través de las actividades comerciales en la bolsa de oro, creamos precios competitivos de acuerdo con el mercado, no habrá demasiada diferencia entre los precios del oro nacional e internacional. Si el oro se incluye en transacciones de ese tipo, el oro ya no formará parte de los activos almacenados de "capital muerto" de la gente. Porque cuando el oro se comercializa en la bolsa, se convierte en un mercado de capital que puede movilizarse con el propósito de desarrollo socioeconómico", enfatizó el profesor Dr. Hoang Van Cuong.

Según el profesor Dr. Hoang Van Cuong, se deberían utilizar herramientas fiscales para regular el mercado del oro, evitando la importación masiva de oro que afecta el tipo de cambio. Cuando el oro se convierta en una mercancía, se impondrá un impuesto especial al consumo a las personas que compren, vendan, consuman y almacenen lingotes de oro; No aplica a joyas de oro, pero debe existir un documento que especifique la distinción entre lingotes de oro y joyas de oro para evitar la evasión fiscal.

Además, es necesario digitalizar toda la actividad de negociación del oro, para poder controlar cada libra y cada onza. Si esto se logra, el Estado podrá controlar la cantidad de oro que se compra, vende y comercializa cada día, evitando tanto pérdidas fiscales como la goldificación de la economía.

Durante el proceso de implementación, el Sr. Cuong señaló: Para tener un piso comercial nacional, se requerirá la coordinación de muchas partes. Al igual que el mercado de valores, la Bolsa de Valores esencialmente sólo cumple la función de realizar transacciones y organizar el mercado. Las acciones de las personas se guardan en el centro de depósito, una unidad estatal que garantiza que sus activos se depositen y se mantengan y, al mismo tiempo, proporciona a las personas códigos de acciones. Por eso, para generar confianza entre la gente, organismos estatales como el Banco Estatal se encargan de garantizar que la gente deposite oro en el almacén y emiten certificados para las transacciones.

"El oro que se negocia en el parqué o en el mercado son lugares diferentes, pero las regulaciones de importación y exportación son el factor que causa la pérdida de divisas", enfatizó el profesor Dr. Hoang Van Cuong.

La gestión de riesgos siempre es necesaria cuando se pone en funcionamiento una sala de negociación de oro. Por ejemplo, riesgos del sistema, incidentes técnicos, seguridad, confidencialidad, antiataques así como la necesidad de mecanismos, procesos, monitoreo, controles internos. Al realizar transacciones transfronterizas, las bolsas nacionales deben cumplir con las regulaciones de las bolsas extranjeras en materia de seguridad de la información, lucha contra el blanqueo de dinero, etc.

Prof. Dr. Hoang Van Cuong, miembro del Comité de Finanzas y Presupuesto de la Asamblea Nacional: Poner el oro en el parqué hará que el mercado sea más transparente.

En 2011, cuando la inflación aumentó, los precios inmobiliarios se estancaron, los precios de las acciones cayeron continuamente y la moneda perdió valor, la gente se apresuró a comprar oro. En ese momento debemos emitir el Decreto 24 para combatir la oroización de la economía.

Hasta ahora, la moneda vietnamita ha estado bien controlada, la macroeconomía es estable y la inflación está controlada. Si seguimos manteniendo la política del monopolio del oro, ya no será adecuada. Actualmente, el oro es sólo un medio de reserva, por lo que no hay razón para que el Estado se ponga manos a la obra para mantener la marca oro de esa manera. Es hora de abolir el monopolio del oro. El Estado no participa en la compra y venta de oro en el mercado, sino que participa únicamente en la provisión de herramientas para su control. Pero eliminar el monopolio de los lingotes de oro no significa dar libertad a cualquier empresa para importar y comerciar, sino permitir participar sólo a las empresas que cumplan las condiciones. Las transacciones de oro deben declararse para controlar el pago de impuestos.

Si una empresa viola la declaración, será severamente castigada. Actualmente, las regulaciones sobre el comercio de oro en Vietnam también están en blanco, la razón no es la incapacidad técnica para cumplir con los requisitos. Cualquier tipo de producto puede tener un mecanismo comercial adecuado en función de las políticas y regulaciones disponibles. Si el oro puede colocarse en un intercambio centralizado, el mercado se volverá más transparente, comprar y vender será más conveniente y los participantes tendrán herramientas de inversión y seguro de precios.

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Proponer modificaciones y complementos anticipados al mecanismo de gestión del mercado del oro

El Sr. Dao Xuan Tuan, Director del Departamento de Gestión de Divisas del Banco Estatal de Vietnam (SBV), evaluó que desde que se emitió el Decreto 24/2012/ND-CP sobre la gestión del comercio de oro, la Compañía SJC no está autorizada a producir lingotes de oro, SBV solo contrata a SJC para procesar lingotes de oro cuando es necesario y esta actividad se lleva a cabo bajo la supervisión de SBV.

“El objetivo general del Decreto 24 es gestionar el mercado del oro para limitar el impacto de las fluctuaciones del precio del oro en los tipos de cambio, la inflación y la estabilidad macroeconómica; "limitar la fiebre del oro en la economía", dijo el Sr. Tuan.

Según el Sr. Tuan, el Banco Estatal seguirá coordinándose con el Ministerio de Seguridad Pública y los ministerios y sucursales pertinentes para fortalecer la inspección y el examen de las actividades de comercio de oro.

El representante del Banco Estatal afirmó que en enero de 2024 presentará un informe resumido sobre el Decreto 24, incluyendo propuestas para modificar y complementar una serie de mecanismos de gestión del mercado del oro para adaptarse al nuevo contexto del mercado.

Minh Anh

Experiencia en el establecimiento de pisos de negociación de oro en otros países

La Bolsa de Oro de Shanghai (SGE) fue establecida en octubre de 2002 por el Banco Popular de China (PBOC) después de la aprobación del Consejo de Estado y es supervisada por el PBOC. SGE está organizado en dos mercados: comercio de oro a través de cuentas y comercio de oro físico. Se seleccionaron cuatro bancos estatales como bancos de pago y no aceptaron depósitos de dinero ni oro. SGE organiza muchos puntos de transacción en las ciudades para realizar tareas de entrega y recepción, garantizando los estándares de pago T+0 para el oro al contado.

La Bolsa de Futuros de Tailandia (FTEX, miembro de la Bolsa de Valores de Tailandia (SET)) se estableció en mayo de 2004 para servir como centro de negociación de futuros o derivados. En 2009, se introdujo el primer contrato de futuros de oro para su negociación. FTEX tiene dos contratos de futuros de oro estándar con diferentes tamaños: 10 baht (152,44 gramos) y 50 baht (762,2 gramos), calidad de oro estándar 96,5%.

En Estados Unidos, la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX) es una bolsa de futuros de materias primas propiedad y operada por la Bolsa Mercantil de Chicago (CME). La NYMEX está regulada por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, una agencia independiente del gobierno de los Estados Unidos. Cabe señalar que esta plataforma no suministra metales preciosos, sino que son proporcionados por el vendedor como parte de las reglas del contrato.

Duque Manh

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