Solución para el mercado de oro que permita que el capital muerto de las personas fluya hacia la economía

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Solución para el mercado de oro: permitir que el capital muerto de las personas fluya hacia la economía

Es difícil ir contra la tendencia general en el mundo.

Tras una serie de artículos del periódico Lao Dong que reflexionaban sobre las deficiencias del mercado del oro, el 28 de diciembre de 2023, el Primer Ministro Pham Minh Chinh firmó el Despacho Oficial No. 1426/CD-TTg al Gobernador del Banco Estatal de Vietnam; Ministros de los Ministerios: Seguridad Pública, Industria y Comercio, Finanzas, Justicia, Información y Comunicaciones; El Inspector General del Gobierno orienta soluciones para la gestión del mercado del oro.

En particular, el jefe del Gobierno solicitó soluciones efectivas urgentes para gestionar y operar los precios internos de las barras de oro de acuerdo con los principios del mercado, no permitiendo que la brecha entre los precios internos e internacionales de las barras de oro siga siendo tan alta como en el pasado, afectando negativamente la gestión macroeconómica .

Al mismo tiempo, revisar el marco legal, los mecanismos y las políticas relacionadas con la gestión del mercado del oro y el comercio de lingotes de oro y joyas de oro... Resumir la implementación del Decreto No. 24/2012/ND-CP del Gobierno sobre la gestión de las actividades de comercio de oro para proponer con prontitud a las autoridades competentes que consideren modificar y complementar las regulaciones, asegurando la mejora de la eficacia y eficiencia de las herramientas de gestión estatal para el mercado del oro, desarrollando un mercado transparente, saludable, eficaz y sostenible. El Banco Estado deberá concluir todos estos trabajos antes de enero de 2024.

Primer Ministro Pham Minh Chinh: Es urgente contar con soluciones efectivas para gestionar y operar los precios de las barras de oro nacionales de acuerdo con los principios del mercado.

El Banco Estatal necesita hacer una evaluación integral de la situación del mercado interno del oro y la gestión estatal del mercado del oro, incluyendo la producción y comercialización de lingotes de oro, oro de marca SJC, oro de joyería... e identificar específicamente los logros, limitaciones, deficiencias, problemas y causas, y lecciones aprendidas.

A partir de allí, existe una base para proponer soluciones de gestión en el futuro próximo, garantizando el rigor, la viabilidad, la eficiencia, el cumplimiento de las regulaciones, la autoridad y la estabilidad de los mercados de oro, divisas y monedas, contribuyendo a limitar la goldificación de la economía, asegurando la seguridad financiera y monetaria nacional.

En declaraciones a los periodistas del periódico Lao Dong, un representante del Banco Estatal dijo: "Se preparará para implementar un plan para intervenir y estabilizar el mercado del oro". En enero de 2024, el Banco Estatal presentará un informe resumido sobre el Decreto 24, incluyendo propuestas para modificar y complementar una serie de regulaciones sobre la gestión del mercado del oro para adaptarse al nuevo contexto del mercado.

Sobre esa base, el periódico Lao Dong Newspaper propone una serie de soluciones para estabilizar y desarrollar el mercado interno del oro, integrarlo y conectarlo con el mundo, incluyendo la posibilidad de establecer un piso de negociación de oro, algo que otros países están aprovechando al máximo. Por lo tanto, los metales preciosos no sólo permanecerán en cajas fuertes, sino que “fluirán” hacia la economía, actuando como catalizador de actividades de desarrollo socioeconómico.

El profesor asociado Dr. Ngo Tri Long, experto económico, está de acuerdo con esta propuesta. Dijo que la prohibición total del comercio de oro por parte del Estado y la apertura ilegal de pisos de comercialización de oro dificultan la gestión. Actualmente, el mundo está cambiando del mercado tradicional de comercio de materias primas físicas al mercado de comercio de futuros con productos de inversión más convenientes (derivados, certificados de fondos...) a través de contratos de futuros y contratos de opciones. Mientras tanto, Vietnam sólo se centra en gestionar la producción y el comercio de oro físico.

Prohibir la negociación de futuros de oro y permitir únicamente la negociación de oro físico encarece la importación de divisas y aumenta los costos para las empresas. Con el enfoque actual, el Estado no puede movilizar grandes cantidades de oro de la población. Además, el mercado vietnamita del oro necesita conectarse con el mercado mundial del oro. Es necesario pasar gradualmente del mercado de oro físico al mercado de futuros de oro, negociando mediante contratos de futuros. De este modo, las empresas y los inversores contarán con más herramientas de seguro de riesgos e integración, y acceso a productos financieros populares en el mercado internacional, afirmó el Sr. Long.

El experto sugirió una solución que podría permitir a la Bolsa de Productos Básicos negociar futuros de oro a través de contratos de futuros y contratos de opciones como los países avanzados del mundo. Los miembros deben cumplir estándares estrictos y se les permite importar y exportar oro. Esto es lo que todavía siguen haciendo países como Estados Unidos, Japón, India, Tailandia...

Según el Sr. Dinh Nho Bang, vicepresidente de la Asociación de Comercio de Oro de Vietnam (VGTA), la práctica internacional gestiona el oro en dos áreas: oro físico y oro no físico. Entre ellos, los intercambios de oro y las cuentas de oro son populares, pero el Decreto 24 no los menciona, solo habla de otras transacciones de oro.

El mercado vietnamita ya cuenta con bolsas de materias primas, pero no de oro. Anteriormente, las bolsas surgían espontáneamente, pero debido a la construcción de carreteras sin señalización, los vehículos circulaban de forma desordenada. Propongo establecer una bolsa nacional de oro gestionada por el Estado. La cuestión clave es cómo construir un corredor legal, sugirió el Sr. Bang.

El oro debe ser considerado como un producto normal en las transacciones.

Tras la experiencia internacional, el profesor Dr. Hoang Van Cuong, miembro del Comité de Finanzas y Presupuesto de la Asamblea Nacional, dijo que actualmente nos estamos centrando en el desarrollo de la economía digital y las transacciones digitales. Por lo tanto, es necesario llevar el comercio del oro al mercado como cualquier otra materia prima. Los compradores de oro pueden optar por comprarlo para almacenarlo o negociarlo a través de contratos de futuros en bolsas de materias primas. En pocas palabras, en lugar de comprar oro físico y llevárselo a casa, la gente tendrá contratos digitales y comprará y venderá en la bolsa como si fueran acciones. Sin embargo, debido a que cada país tiene sus propias políticas específicas, el comercio de oro en Vietnam será diferente.

En primer lugar, el Banco Estatal y el Ministerio de Industria y Comercio estudiarán la creación de un mercado de valores para el oro, considerando al oro como un producto normal en las transacciones.

En este momento, la agencia estatal juega un papel en proporcionar regulaciones, corredores, estándares y principios operativos del piso de comercio de oro (permitiendo el comercio de oro físico, en consignación o mediante certificados de oro) para que las empresas y las personas puedan participar.

En particular, las empresas que participen en la transacción deberán tener gran prestigio y capacidad financiera, y podrán ser incorporadas también por bancos comerciales.

El Estado no participa directamente en el proceso de comercialización, pero proporciona un marco legal para controlar dicha actividad. No importa oro ni protege ninguna marca. Mediante la comercialización en la bolsa de oro, creamos precios competitivos según el mercado; no habrá mucha diferencia entre el precio del oro nacional y el mundial. Si el oro se comercializa de esta manera, dejará de formar parte del capital inactivo de la población. Porque al comercializarse en la bolsa, se convierte en un mercado de capitales que puede movilizarse para el desarrollo socioeconómico, enfatizó el profesor Dr. Hoang Van Cuong.

Según el profesor Dr. Hoang Van Cuong, se deberían utilizar herramientas fiscales para regular el mercado del oro, evitando la importación masiva de oro que afecta el tipo de cambio. Cuando el oro se convierta en una mercancía, se impondrá un impuesto especial al consumo a quienes compren, vendan, consuman y almacenen lingotes de oro; No aplica a joyas de oro, pero debe existir un documento que especifique la distinción entre lingotes de oro y joyas de oro para evitar la evasión fiscal.

Además, es necesario digitalizar toda la actividad de negociación del oro, para poder controlar cada libra y cada onza. Si esto se logra, el Estado podrá controlar la cantidad de oro que se compra, vende y comercializa cada día, evitando tanto pérdidas fiscales como la goldificación de la economía.

Durante el proceso de implementación, el Sr. Cuong señaló: Para tener un piso comercial nacional, se requerirá la coordinación de muchas partes. Al igual que el mercado de valores, la Bolsa de Valores esencialmente sólo cumple la función de realizar transacciones y organizar el mercado. Las acciones de las personas se guardan en el centro de depósito, una unidad estatal que garantiza que sus activos se depositen y se mantengan y, al mismo tiempo, proporciona a las personas códigos de acciones. Por eso, para generar confianza entre la gente, los organismos estatales como el Banco Estatal se ponen de pie para garantizar que la gente deposite oro en el almacén y emitir certificados para las transacciones.

"El oro que se negocia en el parqué o en el mercado son simplemente lugares diferentes, pero las regulaciones de importación y exportación son los factores que causan la pérdida de divisas", enfatizó el profesor Dr. Hoang Van Cuong.

La gestión de riesgos siempre es necesaria cuando se pone en funcionamiento una sala de negociación de oro. Por ejemplo, riesgos del sistema, incidentes técnicos, seguridad, confidencialidad, antiataques, así como la necesidad de mecanismos, procesos, monitoreo, controles internos. Al realizar transacciones transfronterizas, las bolsas nacionales deben cumplir con las regulaciones de las bolsas extranjeras en materia de seguridad de la información, lucha contra el lavado de dinero, etc.

Prof. Dr. Hoang Van Cuong, miembro del Comité de Finanzas y Presupuesto de la Asamblea Nacional: Poner el oro en el parqué hará que el mercado sea más transparente.

En 2011, cuando la inflación aumentó, los precios de los bienes raíces se estancaron, los precios de las acciones cayeron continuamente y la moneda perdió valor, la gente se apresuró a comprar oro. En ese momento debemos emitir el Decreto 24 para combatir la goldización de la economía.

Hasta ahora, la moneda vietnamita ha estado bien controlada, la macroeconomía es estable y la inflación está controlada. Si seguimos manteniendo la política del monopolio del oro, ya no será adecuada. Actualmente, el oro es sólo un medio de reserva, por lo que no hay razón para que el Estado se ponga manos a la obra para mantener la marca oro de esa manera. Es hora de abolir el monopolio del oro. El Estado no participa en la compra y venta de oro en el mercado, sino que sólo participa proporcionando herramientas para su control. Pero eliminar el monopolio de los lingotes de oro no significa dar libertad a cualquier empresa para importar y comerciar, sino permitir únicamente la participación de aquellas que cumplan las condiciones. Las transacciones de oro deben declararse para controlar el pago de impuestos.

Si una empresa viola la declaración, será severamente castigada. Actualmente, las regulaciones sobre el comercio de oro en Vietnam también están en blanco, la razón no es la incapacidad técnica para cumplir con los requisitos. Cualquier tipo de producto puede tener un mecanismo de comercialización adecuado en función de las políticas y regulaciones disponibles. Si el oro puede colocarse en un intercambio centralizado, el mercado se volverá más transparente, comprar y vender será más conveniente y los participantes tendrán herramientas de inversión y seguro de precios.

Proponer modificaciones y complementos anticipados al mecanismo de gestión del mercado del oro

El Sr. Dao Xuan Tuan, Director del Departamento de Gestión de Divisas del Banco Estatal de Vietnam (SBV), evaluó que desde que se emitió el Decreto 24/2012/ND-CP sobre la gestión del comercio de oro, la empresa SJC no está autorizada a producir lingotes de oro, SBV solo contrata a SJC para procesar lingotes de oro cuando es necesario y esta actividad se lleva a cabo bajo la supervisión de SBV.

“El objetivo general del Decreto 24 es gestionar el mercado del oro para limitar el impacto de las fluctuaciones de su precio en los tipos de cambio, la inflación y la estabilidad macroeconómica; y limitar la goldización de la economía”, afirmó el Sr. Tuan.

Según el Sr. Tuan, el Banco Estatal continuará coordinándose con el Ministerio de Seguridad Pública y los ministerios y sucursales pertinentes para fortalecer la inspección y el examen de las actividades de comercio de oro.

El representante del Banco Estatal afirmó que en enero de 2024 presentará un informe resumido sobre el Decreto 24, incluyendo propuestas para modificar y complementar una serie de mecanismos de gestión del mercado del oro para adaptarse al nuevo contexto del mercado.

Minh Anh

Experiencia en el establecimiento de pisos de negociación de oro en otros países

La Bolsa de Oro de Shanghai (SGE) fue establecida en octubre de 2002 por el Banco Popular de China (PBOC) después de la aprobación del Consejo de Estado y es supervisada por el PBOC. SGE está organizado en dos mercados: comercio de oro a través de cuentas y comercio de oro físico. Se seleccionaron cuatro bancos estatales como bancos de pago y no aceptaron depósitos de dinero ni de oro. SGE organiza muchos puntos de transacción en las ciudades para realizar tareas de entrega y recepción, garantizando los estándares de pago T+0 para el oro al contado.

La Bolsa de Futuros de Tailandia (FTEX, miembro de la Bolsa de Valores de Tailandia (SET) se estableció en mayo de 2004 para servir como centro de negociación de futuros o derivados. En 2009, se lanzó al mercado el primer contrato de futuros de oro. FTEX tiene dos contratos de futuros de oro estándar con diferentes tamaños: 10 baht (152,44 gramos) y 50 baht (762,2 gramos), calidad de oro estándar 96,5%.

En Estados Unidos, la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX) es una bolsa de futuros de materias primas propiedad y operada por la Bolsa Mercantil de Chicago (CME). La NYMEX está regulada por la Commodity Futures Trading Commission, una agencia independiente del gobierno de los Estados Unidos. Cabe señalar que esta plataforma no suministra metales preciosos, sino que son proporcionados por el vendedor como parte de las reglas del contrato.

Duc Manh

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