SSI pronostica que en 2025, los préstamos de margen pendientes podrían seguir aumentando gracias a nuevas soluciones para respaldar los pagos de los inversores extranjeros o los inversores individuales nacionales que regresan al mercado.
SSI pronostica que en 2025, los préstamos de margen pendientes podrían seguir aumentando gracias a nuevas soluciones para respaldar los pagos de los inversores extranjeros o los inversores individuales nacionales que regresan al mercado.
Los ingresos de 2025 son limitados, pero las ganancias de las compañías de valores podrían mejorar.
Mirando hacia 2024, el grupo accionario de la industria de valores tuvo resultados de crecimiento sobresalientes en comparación con el mercado en el primer trimestre de 2024, luego el rendimiento disminuyó gradualmente en el contexto de que las tasas de interés de los depósitos comenzaron a aumentar debido a la presión sobre los tipos de cambio. Además, las transacciones netas de venta de inversores extranjeros fueron fuertes durante el año, lo que provocó que el rendimiento del grupo de valores disminuyera un 0,8% en valor en 2024.
Las acciones que registraron aumentos de precios positivos fueron las empresas que aumentaron su capital a principios de 2024, incluidas MBS (51%), BVS (48,5%), FTS (33,4%) y HCM (29,2%) y, por el contrario, las acciones que disminuyeron de precio fueron las empresas que enfrentan muchas dificultades en el gobierno corporativo, incluidas APG (-45,1%) y VND (-33,3%).
En cuanto a los resultados comerciales, los ingresos operativos en los primeros 9 meses de 2024 provinieron principalmente de actividades de préstamos de margen (contribuyendo con el 36% de los ingresos, gracias a que el saldo de préstamos de margen aumentó un 33% durante el mismo período) y de ingresos por actividades de negociación por cuenta propia (contribuyendo con el 26%, principalmente gracias a los ingresos de certificados de depósito/papeles valiosos).
Los ingresos provenientes de actividades de corretaje de valores disminuyeron gradualmente en términos trimestrales, debido a la competencia en las tarifas de servicios y a una disminución en el valor total de las transacciones del mercado en la segunda mitad del año. Los ingresos de la banca de inversión seguirán siendo bajos debido a la falta de grandes IPO y acuerdos de fusiones y adquisiciones en 2024.
Basándose en una visión conservadora, el supuesto general del mercado estima un ligero aumento en el valor de las transacciones (3%) con muchas dificultades en el primer semestre de 2025 debido a factores externos impredecibles y la expectativa de que la liquidez se recuperará a partir del segundo semestre de 2025 gracias a la información sobre la actualización y la mejora de las condiciones macroeconómicas, SSI Securities Company estima que el crecimiento de los ingresos de las compañías de valores será algo limitado en 2025, pero el crecimiento de las ganancias puede mejorar gracias a la reducción de los costos operativos.
Las compañías de valores movilizan activamente capital y los préstamos de margen seguirán aumentando
SSI cree que se estima que los ingresos por honorarios/comisiones de intermediación de valores se mantendrán casi sin cambios en 2025 en el contexto de un ligero aumento en el valor de las transacciones, que puede compensar en parte la tendencia a la baja en los honorarios de transacciones debido a la feroz competencia entre las compañías de valores. Los importantes aumentos de capital en 2024 y los planes para 2025 continúan respaldando los ingresos por préstamos de margen, aunque es poco probable que el crecimiento sea un gran avance en medio de condiciones volátiles del mercado.
Además, el NIM puede disminuir debido a la competencia y al entorno de tasas de interés en aumento. Se espera que la banca de inversión se recupere gradualmente gracias a una serie de IPO en curso, y la suscripción de bonos podría aumentar a medida que se recupere el mercado de bonos corporativos. En el segmento de operaciones por cuenta propia, se espera que los ingresos provenientes de certificados de depósito/papeles valiosos mantengan una proporción importante.
Con el creciente nivel de competencia y la fuerte participación de las compañías de valores dentro de los bancos, las compañías de valores han intensificado el aumento de capital o la emisión de bonos para preparar capital para las operaciones comerciales e implementar soluciones de apoyo de pago (solución sin prefinanciamiento) para clientes institucionales extranjeros.
SSI estima el valor de los aumentos de capital y emisiones de bonos de las grandes compañías de valores en 77,8 billones de VND para 2024 y 2025, equivalente al 55% de los préstamos de margen pendientes al tercer trimestre de 2024, de los cuales se han completado casi 37 billones de VND.
 |
| Operaciones de captación de capital de importantes compañías de valores. Fuente: SSI Research |
Además, los préstamos de margen pendientes al tercer trimestre de 2024 alcanzaron los 224.000 billones de VND. Se trata de un récord en términos absolutos, en términos relativos la deuda marginal representa el 81% del capital y esta ratio se ha mantenido relativamente estable desde 2023 y es mucho menor que el pico del 120% en 2021.
El aumento de los préstamos de margen pendientes no coincide con la liquidez del mercado, lo que sugiere que el aumento puede no provenir del apalancamiento de los inversores individuales, sino de préstamos de margen negociados. SSI pronostica que en 2025, los préstamos de margen pendientes podrían seguir aumentando gracias a nuevas soluciones para respaldar los pagos de los inversores extranjeros o los inversores individuales nacionales que regresan al mercado.
[anuncio_2]
Fuente: https://baodautu.vn/du-no-cho-vay-margin-chung-khoan-se-con-tang-trong-nam-2025-d240485.html
Kommentar (0)