La presión para reembolsar los bonos de las empresas inmobiliarias hasta 2025 sigue siendo alta.

(CLO) La presión de vencimiento es siempre un riesgo existente para el mercado de bonos corporativos cuando el número de bonos corporativos que vencen en el cuarto trimestre de 2024 y 2025 sigue siendo elevado.

La presión para el pago de la deuda de las empresas inmobiliarias sigue siendo alta

En el Foro Inmobiliario “Para que el mercado regrese y se desarrolle”, celebrado el 16 de noviembre, el Dr. Vu Dinh Anh, un experto económico, dijo: Después de un período difícil, el mercado de bonos corporativos se ha recuperado gradualmente desde principios de año.

Sin embargo, la presión para que los bonos, especialmente los corporativos, venzan, sigue siendo un desafío para el mercado.

Citando estadísticas de FiinRatings, el Dr. Vu Dinh Anh dijo: El saldo de los bonos corporativos (tanto capital como intereses) con vencimiento en 2024 será de 315.000 billones de VND y alcanzará un máximo de 334.000 billones de VND en 2025.

Descripción general del foro. (Foto: ST)

En cuanto a los bonos inmobiliarios, el saldo con vencimiento en 2024 se sitúa actualmente en 60.000 billones de VND y en 2025 se estima que será de 135.000 billones de VND.

“La presión de vencimiento es un riesgo constante para el mercado de bonos corporativos, ya que los vencimientos de bonos corporativos en el cuarto trimestre de 2024 y 2025 siguen siendo elevados; por lo tanto, los bonos de empresas inmobiliarias presentan un mayor riesgo de morosidad y posible incobrabilidad que el promedio del mercado”, afirmó el Sr. Anh.

En su intervención en el taller "Desarrollo del mercado de bonos corporativos hacia la profesionalización y la sostenibilidad", el Sr. Nguyen Quang Thuan, director general de FiinRatings, destacó el grave problema de la deuda vencida en 2024-2025.

El Sr. Nguyen Quang Thuan señaló que la mayor fuente de dinero no son los préstamos bancarios ni los bonos sino el dinero recibido de los clientes, lo que significa que el apoyo circundante también es muy importante, no solo debemos centrarnos en rescatar los bonos, las medidas circundantes son mucho más importantes, que es la legalidad "limpia".

“Lo que podemos hacer es involucrar al Gobierno en el proyecto para resolver los problemas legales inmobiliarios. Una vez resuelto este problema, la gestión de la deuda vencida será muy sencilla”, afirmó el Sr. Nguyen Quang Thuan.

El 60% de las empresas han ampliado sus licencias por 2 años

También en el foro, el Dr. Can Van Luc dijo que la historia del vencimiento de los bonos corporativos inmobiliarios ha superado el período más difícil (junio - agosto de 2023) desde el Decreto 08/2023/ND-CP que permite las negociaciones de extensión y aplazamiento de la deuda.

Dr. Can Van Luc, experto económico. (Foto: ST)

Según TS. Según Van Luc, básicamente el 60% de las empresas han ampliado sus plazos por 2 años (pico junio 2025), las empresas recompran proactivamente bonos según las condiciones de emisión y comienzan a emitir nuevamente para reducir la presión del capital. Además, el mercado inmobiliario se calienta, las empresas están dispuestas a vender activos para reservar una parte para pagar deudas.

Por lo tanto, TS. Can Van Luc evaluó que es poco probable que se produzca el fenómeno del impago de la deuda porque el momento más difícil ya ha pasado y hay muchas soluciones sincrónicas para resolverlo. De hecho, las empresas inmobiliarias ya no necesitan descontar productos del 40-50% como antes, con descuentos de alrededor del 10% ya se han vendido.

El hecho de que el Decreto 08/2023/ND-CP haya expirado plantea la cuestión de si el Decreto 65/2022/ND-CP permite la negociación, extensión o aplazamiento de la deuda. "Esto es algo que el organismo gestor debe aclarar", afirmó el Dr. Can Van Luc.

La aplicación del Decreto 65/2022/ND-CP con regulaciones más estrictas demuestra los esfuerzos del organismo gestor por sanear el mercado, pero también plantea preocupaciones sobre la creación de barreras a la emisión de bonos corporativos individuales; Si bien el corredor legal para la emisión de bonos al público no se ha acortado ni despejado, seguirá generando congestión en el canal de bonos corporativos.

Al explicar este tema, la Sra. Tran Kim Dung, subdirectora del Departamento de Gestión de Oferta de Valores, Comisión Estatal de Valores, dijo que en el momento en que se emitió el Decreto 65/2022/ND-CP, el mercado de bonos se estaba endureciendo, por lo que el Gobierno emitió el Decreto 08/2023/ND-CP para eliminar algunas dificultades para las empresas, como la negociación, la extensión de la deuda para los tenedores de bonos, el aplazamiento de las condiciones para los inversores profesionales en valores y las calificaciones crediticias.

“Actualmente, el Decreto 08/2023/ND-CP ha expirado, por lo que el plazo para que el Gobierno flexibilice la emisión de bonos corporativos individuales se ha pospuesto temporalmente. Aún debemos esperar la opinión del Ministerio de Finanzas para determinar si la modificación del Decreto 65/2022/ND-CP seguirá abierta a negociación”, informó la Sra. Tran Kim Dung.

El Sr. Pham Van Hieu, subdirector del Departamento de Mercado Financiero, Departamento de Banca y Finanzas, Ministerio de Finanzas, agregó que el Decreto 08/2023/ND-CP tiene 2 artículos modificados y 1 artículo suspendido. La suspensión es la regulación sobre la determinación de los inversores profesionales, el tiempo de distribución de bonos y la calificación crediticia, el período de suspensión es hasta el 31 de diciembre de 2023.

El Ministerio de Finanzas ha informado al Gobierno sobre el estado de implementación. Actualmente, según la opinión del Gobierno, algunas disposiciones que han expirado en el Decreto 08/2023/ND-CP comenzarán a implementarse bajo el Decreto 65/2022/ND-CP a partir del 1 de enero de 2024, declaró el Sr. Pham Van Hieu.

Respecto de las dos enmiendas al Decreto 08/2023/ND-CP, el Sr. Pham Van Hieu dijo que continuará implementándolas de acuerdo con el espíritu del Decreto. En relación al estudio para modificar el Decreto 65/2022/ND-CP, el Ministerio de Finanzas está revisando y modificando una serie de artículos de la Ley de Valores. A continuación, seguir de cerca la Ley de Valores para modificar el Decreto 65/2022/ND-CP.

Fuente: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html