Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine lässt den chinesischen Yuan steigen, der US-Dollar bleibt jedoch unbesiegbar, deshalb kann er den Greenback nicht „stürzen“

Die Vereinigten Staaten verfügen über die stärkste Wirtschaft und das stärkste Militär der Welt und sind zudem der weltweit größte Rohölproduzent. All dies gibt China einen klaren Anreiz, am Dollar festzuhalten.

Der chinesische Yuan ist zunehmend auf dem Weg, eine wichtige Weltwährung und ein ernstzunehmender Konkurrent des US-Dollars zu werden. (Quelle: Getty)

Der Weg zur Entdollarisierung beschleunigt sich zweifellos. In den letzten Wochen gab es zunehmend Gerüchte, dass der Greenback seinen Status als dominierende internationale Währung verlieren könnte.

Die Position des Yuan hat stark zugenommen.

Kürzlich erklärte der malaysische Premierminister Anwar Ibrahim, es gebe „keinen Grund für Malaysia, weiterhin vom US-Dollar abhängig zu sein“, während China Gespräche über einen asiatischen Währungsfonds begrüßte. Gleichzeitig haben die internationalen Transaktionen in Renminbi (RMB) zugenommen, während China und Frankreich vor Kurzem die erste Transaktion für Flüssigerdgas (LNG) in RMB abschlossen.

Darüber hinaus haben China und Saudi-Arabien vereinbart, eine 83,7 Milliarden Yuan teure Ölraffinerie zu bauen, ohne dass hierfür Zahlungen in US-Dollar erforderlich sind. Russische Unternehmen gaben im Jahr 2022 Yuan-denominierte Anleihen im Rekordwert von 7 Milliarden US-Dollar aus.

Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine könnte dem chinesischen Yuan den nötigen Auftrieb geben, um zu einer wichtigen globalen Währung und einem ernstzunehmenden Konkurrenten des US-Dollars aufzusteigen. Die Größe und das schnelle Wachstum der chinesischen Wirtschaft sind beeindruckend.

Das nordostasiatische Land weist seit mehr als einem Vierteljahrhundert eine der weltweit höchsten Wirtschaftswachstumsraten auf und konnte in nur wenigen Jahrzehnten über 800 Millionen Menschen aus der Armut befreien.

China ist zudem der weltweit größte Exporteur und der wichtigste Handelspartner Japans, Deutschlands, Brasiliens und vieler anderer Länder. Gemessen an den Marktwechselkursen ist Chinas Volkswirtschaft nach den USA die zweitgrößte der Welt, gemessen an der Kaufkraftparität ist sie jedoch die größte der Welt.

Der Yuan ist mittlerweile die fünftmeistgehandelte Währung der Welt. Das ist ein phänomenaler Anstieg gegenüber dem 35. Platz im Jahr 2001. Seit April 2023 ist der Yuan zudem die fünfthäufigste Währung im weltweiten Zahlungsverkehr, nachdem er Anfang 2011 noch auf Platz 30 lag.

Darüber hinaus hat der Yuan den Euro als zweitgrößte Devisenreserve Brasiliens abgelöst. Daher ist es nach Ansicht vieler keine Überraschung, von der „Entthronung“ des US-Dollars und der unvermeidlichen Übernahme durch die chinesische Landeswährung zu hören.

Allerdings hinkt der Yuan als wichtige globale Währung noch immer hinterher. Die obigen Bewertungen können irreführend sein. Das durchschnittliche Handelsvolumen des Yuan beträgt immer noch weniger als ein Zehntel des Dollars. Darüber hinaus werden fast alle Transaktionen in US-Dollar abgewickelt, nur sehr wenige Transaktionen in anderen Währungen.

Und was die weltweiten Zahlungen betrifft, beträgt der tatsächliche Anteil des Yuan lediglich 2,3 Prozent, verglichen mit 42,7 Prozent beim Dollar und 31,7 Prozent beim Euro. Zudem wird der Yuan bis Ende 2022 weniger als 3 Prozent der weltweiten Devisenreserven ausmachen, verglichen mit 58 Prozent beim US-Dollar und 20 Prozent beim Euro.

Die Dominanz des US-Dollars

Wenn wir in die Geschichte zurückblicken, so wurde das Thema der Entdollarisierung seit 1975 von vielen Menschen angesprochen. Bei Recherchen stießen die Leute auf eine Reihe von Artikeln in englischer Sprache, in denen es hieß, dass die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) eine vollständige Abkopplung vom US-Dollar anstrebe.

Der damalige Ölminister Kuwaits kündigte Pläne an, die Angabe der Ölpreise in mehreren Währungen außer dem Greenback zuzulassen (ohne jedoch anzugeben, um welche Währungen es sich dabei handeln würde). Natürlich wurde der Plan nicht verwirklicht.

Als wichtigste Reservewährung der Welt nimmt der US-Dollar im globalen Handel eine Bedeutung ein, die von kaum einer anderen Währung übertroffen werden kann. (Quelle: Xinhua)

Ein ähnlicher Fall ereignete sich 2019, als die ersten Ölverträge in Yuan unterzeichnet wurden. Dies wird als ein neuer Schritt zur Entdollarisierung der Welt angesehen. Bisher war der Plan jedoch nicht erfolgreich.

Derzeit werden etwa 90 % der Öltransaktionen in USD abgewickelt und laut dem Bericht der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) erfolgen fast 88 % der internationalen Transaktionen in USD. Letztlich gab der Greenback seinen Vorsprung sicher nicht ab.

Als wichtigste Reservewährung der Welt nimmt der US-Dollar im globalen Handel eine Bedeutung ein, die von kaum einer anderen Währung übertroffen werden kann. Ein einzigartiger Vorteil des US-Dollars besteht darin, dass der Großteil der weltweiten Schulden in dieser Währung ausgegeben wird. Um USD-Schulden abzubezahlen, muss man sie besitzen. Dadurch entsteht eine globale Abhängigkeit vom Greenback.

Ebenso wird der weltweite Ölhandel größtenteils in US-Dollar abgewickelt, insbesondere im Nahen Osten. Trotz jüngster Spekulationen, dass das Petrodollar-System (eine andere Bezeichnung für den US-Dollar) gefährdet sein könnte, handelt es sich hier um einen weiteren Weg der globalen Abhängigkeit vom US-Dollar, der nur sehr schwer zu ersetzen wäre.

Im Jahr 2022 wurde bekannt gegeben, dass Saudi-Arabien erwägen würde, für Ölverkäufe an China den Yuan statt den Dollar zu verwenden, was Gespräche über eine Welt nach dem Dollar auslöste. In jüngster Zeit sind China und Russland Berichten zufolge bereit, dem Petrodollar Paroli zu bieten.

Trotz aller Gerüchte und Spekulationen ist der US-Dollar seit über 50 Jahren die dominierende Währung bei Öltransaktionen, während weniger als 3 % der weltweiten Öltransaktionen in chinesischen Yuan abgewickelt werden. Der USD bleibt bisher stabil.

Darüber hinaus gibt es eine Reihe grundlegender struktureller Faktoren, die ein USD-zentriertes globales Währungssystem unterstützen. Die US-Währung profitiert von extremer Liquidität, der Yuan jedoch nicht. Der Greenback ist frei konvertierbar, während die Landeswährung Chinas dieses Privileg nicht genießt.

Im Wesentlichen verfügen die USA über die stärkste Wirtschaft und das stärkste Militär der Welt und sind zudem der weltweit größte Rohölproduzent. All dies gibt China einen klaren Anreiz, am Dollar festzuhalten.

Ein weiterer Faktor, der die Dominanz des Greenbacks bestätigt, ist die Rolle der militärischen Zusammenarbeit. Im Oktober 2022 veröffentlichte der Ökonom der US-Notenbank (Fed), Colin Weiss, Forschungsergebnisse zum Zusammenhang zwischen dem Anteil des US-Dollars an den Devisenreserven eines Landes und den militärischen Beziehungen dieses Landes zu den USA. Herr Weiss erklärte, dass drei Viertel der weltweiten US-Dollar-Reserven in den Händen von Ländern liegen, die seit langem militärische Verbindungen zu Washington unterhalten.

Daher ist der Greenback auch im unwahrscheinlichen Fall, dass der Anteil des US-Dollars am internationalen Handel und an den Schuldenstrukturen sinkt, gut aufgestellt, um seine Vorherrschaft aufrechtzuerhalten.

Allerdings sollte die starke Position des USD als unangreifbare internationale Währung nicht missverstanden werden. Auf lange Sicht können die USA der wachsenden weltweiten Nachfrage nach sicheren Anlagen nur nachkommen, wenn sie ihre Finanzkraft ausbauen. Dies könnte das Vertrauen der Anleger in den Greenback untergraben und zu Volatilität und einer sich selbst erfüllenden Krise führen.

Die Abhängigkeit vom US-Dollar als einheitlicher Währung führt zudem sowohl für die USA als auch für die abhängigen Länder zu offensichtlichen Ungleichgewichten. Es schwächt die inländische Industriekapazität der weltweit größten Volkswirtschaft und erweitert im Gegenzug ihren politischen und militärischen Einfluss im Ausland.

Sofern es jedoch nicht zu einer grundlegenden Verschiebung der wirtschaftlichen und geopolitischen Machtverhältnisse kommt, wird der US-Dollar auf absehbare Zeit wahrscheinlich das Fundament der Weltwirtschaft bleiben.

Im Laufe der Jahrhunderte wurde eine Reservewährung durch eine andere ersetzt, aber das wird in diesem Jahrhundert nicht passieren. Die Welt bewegt sich allmählich in Richtung eines stärker dezentralisierten globalen Währungssystems, in dem der US-Dollar seine Position als wichtigste Reservewährung neben einer Reihe von Konkurrenten, darunter dem chinesischen Yuan, behalten wird. Eine solche natürliche Regelung würde der Weltwirtschaft zugute kommen, doch die Vereinigten Staaten wären immer noch der größte Nutznießer.

Quelle: https://baoquocte.vn/xung-dot-nga-ukraine-nang-tam-nhan-dan-te-trung-quoc-usd-my-van-bat-kha-chien-bai-day-la-ly-do-khong-the-ha-be-dong-bac-xanh-230902.html