Der VN-Index könnte in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 die Marke von 1.400 Punkten überschreiten, was der Upgrade-Story Auftrieb verleiht

Die Hochlaufphase kann sehr schnell, in nur 3 Monaten, erfolgen. Laut der Prognose der Experten von VPBankS könnte der VN-Index im ersten Halbjahr innerhalb einer engen Spanne schwanken und im Mai 2025 sogar einen Tiefpunkt erreichen, bevor er sich wieder erholt.

VPBankS-Experte: Der VN-Index könnte in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 die Marke von 1.400 Punkten überschreiten, was der Upgrade-Story Auftrieb verleiht

Die Hochlaufphase kann sehr schnell, in nur 3 Monaten, erfolgen. Laut der Prognose der Experten von VPBankS könnte der VN-Index im ersten Halbjahr innerhalb einer engen Spanne schwanken und im Mai 2025 sogar einen Tiefpunkt erreichen, bevor er sich wieder erholt.

Der Aufschwung durch die Marktaufwertungsgeschichte

Beim VPBankS-Gespräch Nr. 4 mit dem Thema „Stürme standhaft überwinden“ äußerte Herr Vu Huu Dien, Vorstandsvorsitzender und Generaldirektor der VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS), dass 2024 kein einfaches Jahr für den Aktienanlagekanal sein wird. Ein Blick zurück auf den Markt zeigt nicht nur, dass ausländische Investoren den größten Nettoverkaufswert in der 24-jährigen Geschichte des Marktes erzielten, sondern dass sich der VN-Index auch in einer engen Spanne bewegte, was für große Schwierigkeiten für die Anleger sorgte. Der Aktienmarkt konkurriert auch mit vielen anderen Anlagekanälen wie Immobilien, Gold und Kryptowährungen. Auch geopolitische Themen haben einen großen Einfluss, insbesondere die Rückkehr des designierten Präsidenten D. Trump ins Weiße Haus.

Laut dem Chef der VPBankS dürfte das BIP-Wachstum im Jahr 2024 um etwa 7 % steigen, der PMI-Index bleibe über 50 Punkten, was eine Erholung der Wirtschaft widerspiegele. Die Gewinne der börsennotierten Unternehmen werden im Jahr 2024 voraussichtlich um etwa 20 % steigen. Laut der Prognose der Experten von VPBankS können sie im nächsten Jahr sogar ein Gewinnwachstum von 25 % erzielen. Obwohl das Gewinnwachstum im nächsten Jahr stark von Variablen wie der Höhe der Zinssenkungen und der Steuerpolitik in den USA abhängt, sagte Herr Dien, dass das PEG-Verhältnis, das den Investitionswert eines Unternehmens anhand des KGV und der Gewinnwachstumsrate des Unternehmens bewertet, niedriger als 1 sei, was darauf hindeute, dass die Bewertungen vietnamesischer Aktien relativ attraktiv seien.

Herr Vu Huu Dien, Vorstandsvorsitzender und Generaldirektor der VPBank Securities JSC

Ebenfalls wichtig im nächsten Jahr sind die Bemühungen der Regulierungsbehörde, sich mit den Marktaktualisierungsanforderungen des FTSE zu befassen. Herr Dien betonte außerdem, dass die Modernisierung des Aktienmarktes Vietnams Position bei der Anziehung ausländischer Kapitalströme, insbesondere von Kapitalströmen aus ETF-Fonds oder aktiven Investmentfonds, stärken werde.

Dies könnte einen Aufschwung bedeuten und in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 zu einem Investment-Highlight für vietnamesische Aktien werden. Laut Herrn Tran Hoang Son, Direktor für Marktstrategie bei VPBankS Research, bewegte sich der VN-Index in letzter Zeit seitwärts im Bereich von 1.200–1.300 Punkten, und das trotz zahlreicher negativer Faktoren wie Wechselkursen und Nettoabzug ausländischer Kapitals.

„Dieser Zeitraum könnte eine historische Akkumulationsperiode sein, ähnlich dem, was 2005-2006 vor der Unterzeichnung des WTO-Abkommens und 2014-2016 mit der Welle der Umwandlung staatlicher Vermögenswerte in Privatbesitz und der Desinvestition staatlicher Kapitalanlagen geschah. Wir erwarten, dass die nächste Welle eine Marktaufwertungswelle in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 sein wird. Vietnamesische Aktien bereiten sich mit attraktiven Bewertungen auf eine große Welle vor. Der Chefökonom der VPBank geht davon aus, dass sich die Marktliquidität auf durchschnittlichem oder niedrigem Niveau weiterhin seitwärts bewegen wird, in der kommenden Aufwärtsphase jedoch zunehmen und im August/September möglicherweise ein durchschnittliches Niveau von 23.000 Milliarden VND erreichen wird.

Entwicklung des VN-Index nach der Akkumulationsphase - Quelle: VPBankS

Was den Index betrifft, so schwankt der VN-Index aufgrund des Netto-Verkaufsdrucks durch ausländische Investoren, der hohen Wechselkurse und der neuen Steuerpolitik Trumps, die zu Wechselkursschwankungen führen könnte, im Bereich zwischen 1.200 und 1.300 Punkten. Der Tiefpunkt könnte im April/Juni erreicht werden, wodurch für mittelfristig orientierte Anleger die Möglichkeit geschaffen würde, ihre Anlagen zu verkaufen und am Jahresende Gewinne mitzunehmen. In der zweiten Jahreshälfte könnte der VN-Index einen Höchststand von 1.400 Punkten erreichen und im Durchschnitt um die 1.300-Punkte-Marke schwanken. Die Hochlaufphase kann sehr schnell, in nur 3 Monaten, erfolgen.

Zu den von Tran Hoang Son angeführten treibenden Kräften für das Marktwachstum zählen der Zyklus einer lockeren Geldpolitik, der anhaltende Trend zur Gewinnerholung trotz der Differenzierung zwischen Branchengruppen und die mittel- und langfristig attraktive Bewertung der Aktienmärkte.

Viele Makrovariablen müssen im Auge behalten werden

Experten diskutieren beim VPBankS Talk #4 zum Thema Stürme unbeirrt meistern

Laut Herrn Son sind Wechselkursschwankungen einer der Faktoren, die den Aktienmarkt im Jahr 2024 deutlich beeinflusst haben und auch im nächsten Jahr Auswirkungen haben werden. Der Nettoabsatz ausländischen Kapitals hat in vielen Monaten dieses Jahres den Gesamtindex erheblich unter Druck gesetzt. Gleichzeitig ist die US-Zollpolitik einer der Faktoren, die den Aktienmarkt im ersten Halbjahr 2025 beeinflussen werden.

„Wenn man auf die erste Amtszeit von Herrn Trump zurückblickt, wurde die Steuerpolitik in der Anfangsphase als stark erklärt, zielte jedoch darauf ab, Länder in die Verhandlungsrunde einzubeziehen, um die vorteilhafteste Politik für die USA zu erarbeiten.“ Herr Son glaubt außerdem, dass die Trump 2.0-Administration den Grundsatz „hoch zielen, aber sanft zuschlagen“ verfolgen wird. Neben Handelsfaktoren behindert auch die Zollpolitik die Entwicklung einiger chinesischer Produkte. Gleichzeitig könnte China als Reaktion auf die US-Zollpolitik Wechselkursmaßnahmen ergreifen. Im Zeitraum 2018–2019 verlor der Yuan typischerweise 12 % an Wert. Der USD/VND-Wechselkurs sank ebenfalls um 2–3 %.

Der Chefökonom des Vietnam Center for Economic and Strategic Studies (VESS) teilt diese Ansicht mit dem Leiter der Marktstrategie von VPBankS Research , Pham The Anh, dem Leiter der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften der National Economics University (NEU). Er sagte auch, dass das langfristige Ziel der USA darin bestehe, mit den hungrigen Ländern über Einwanderungsfragen und die Handelsbilanz zu verhandeln. Ökonomen gehen davon aus, dass der Dollar aufwerten wird, weil man erwartet, dass die Zollpolitik zur Reduzierung des Handelsdefizits beitragen wird und dadurch das USD-Angebot sinkt und der Wert des USD steigt.

In Bezug auf die Schwankungen des USD/VND-Wechselkurses riet Herr Pham The Anh Anlegern, den Zinsunterschied zwischen den USA und Vietnam zu beachten. Die US-Inflationszahlen werden zeigen, ob noch Spielraum für eine Senkung besteht und wie schnell die Zinsen sinken werden. Gleichzeitig wird die Höhe der US-Zollpolitik auch die Wechselkursentwicklung beeinflussen.

Der Wirtschaftsexperte Dr. prognostiziert das BIP-Wachstum in der kommenden Zeit. Pham The Anh glaubt, dass die kurzfristige Antriebskraft vor allem von öffentlichen Investitionen ausgehen wird, die mit der Einführung einer Reihe von Projekten beginnen und bis 2025 zur Hauptantriebskraft für das Wachstum werden. Gleichzeitig könnte sich das Exportwachstum im Vergleich zum hohen Basisniveau von 2024 verlangsamen und es könnte zu Instabilitäten aufgrund der Zollpolitik kommen. Auch wenn die Exporte wohl kein zweistelliges Wachstum erreichen werden, bleiben sie doch ein wichtiger Faktor für das BIP-Wachstum. Der Trend zu ausländischen Direktinvestitionen in Vietnam wird sich nicht nur aufgrund der „China + 1“-Story fortsetzen, sondern auch aufgrund der geografischen Lage Vietnams, der im weltweiten Vergleich niedrigen Arbeitskosten und seiner Attraktivität für ausländische Investoren.

TS. Pham The Anh prognostiziert, dass ein BIP-Wachstum von 6,5 Prozent im Jahr 2025 möglich sei. Auf lange Sicht kann die vietnamesische Wirtschaft durch eine Straffung des staatlichen Apparats, öffentliche Investitionen, die Wiederbelebung großer Projekte wie Hochgeschwindigkeitszüge oder Atomkraftwerke sowie die Anwerbung von „Adlern“ weitreichende und langfristige Auswirkungen haben. Denn während sich Vietnam in der Vergangenheit bei Wirtschaftsreformen auf die Steuer- und Geldpolitik beschränkte, weitet das Land seine Aktivitäten jetzt stärker auf die Institutionen und das Geschäftsumfeld aus und führt umfangreiche Reformen durch.

Quelle: https://baodautu.vn/chuyen-gia-vpbanks-vn-index-co-the-vuot-1400-points-o-nua-cuoi-nam-2025-cu-hich-cau-chuyen-nang-hang-d232638.html