Die Beschleunigungsphase kann sehr schnell erfolgen, in nur 3 Monaten. Den Prognosen der VPBankS-Experten zufolge könnte der VN-Index in der ersten Jahreshälfte in einer engen Bandbreite schwanken und im Mai 2025 sogar auf einen Tiefststand fallen, bevor er wieder ansteigt.
VPBankS-Experte: VN-Index könnte im zweiten Halbjahr 2025 1.400 Punkte überschreiten, was einen Schub für die Upgrade-Story darstellt
Die Beschleunigungsphase kann sehr schnell erfolgen, in nur 3 Monaten. Den Prognosen der VPBankS-Experten zufolge könnte der VN-Index in der ersten Jahreshälfte in einer engen Bandbreite schwanken und im Mai 2025 sogar auf einen Tiefststand fallen, bevor er wieder ansteigt.
Der Anstoß aus der Geschichte der Aufwertung des Marktes
Herr Vu Huu Dien, Vorstandsvorsitzender und Generaldirektor der VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS), äußerte sich beim VPBankS Talk Nr. 4 zum Thema Stabilität bei der Überwindung von Stürmen und kam zu der Einschätzung, dass 2024 kein einfaches Jahr für den Aktieninvestitionskanal sei . Rückblickend auf den Markt zeigt sich, dass ausländische Anleger nicht nur Nettoverkäufe mit dem höchsten Wert in den 24 Jahren ihres Bestehens erzielten, sondern dass der VN-Index auch in einer engen Spanne gehandelt wurde, was den Anlegern große Schwierigkeiten bereitete. Der Aktienmarkt steht auch im Wettbewerb mit vielen anderen Anlagekanälen wie Immobilien, Gold und Kryptowährungen. Auch geopolitische Themen haben große Auswirkungen, insbesondere die Rückkehr des gewählten Präsidenten D. Trump ins Weiße Haus.
Nach Angaben des Chefs der VPBankS wird das BIP-Wachstum im Jahr 2024 voraussichtlich um etwa 7 % steigen, wobei der PMI-Index weiterhin über 50 Punkten liegt, was die Erholung der Wirtschaft widerspiegelt. Es wird prognostiziert, dass die Gewinne börsennotierter Unternehmen im Jahr 2024 im gleichen Zeitraum um etwa 20 % steigen werden und nach Prognosen der VPBankS-Experten können sie im nächsten Jahr ein Gewinnwachstum von 25 % erreichen. Obwohl das Gewinnwachstum im nächsten Jahr weitgehend von Variablen wie dem Ausmaß der Zinssenkungen und der Zollpolitik in den USA abhängt, ist Herr Dien davon überzeugt, dass das PEG-Verhältnis den Investitionswert eines Unternehmens auf der Grundlage des KGV des Unternehmens und des KGV bewertet Die Gewinnwachstumsrate liegt unter 1, was zeigt, dass die Bewertung vietnamesischer Aktien auf einem relativ attraktiven Niveau liegt.
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| Herr Vu Huu Dien, Vorstandsvorsitzender und Generaldirektor der VPBank Securities Joint Stock Company |
Ein wichtiger Faktor im nächsten Jahr ist außerdem, dass die Regulierungsbehörde Lösungen fördert, um den Marktverbesserungsanforderungen von FTSE gerecht zu werden. Herr Dien betonte auch, dass der aufgewertete Aktienmarkt Vietnams Position bei der Anziehung ausländischer Kapitalströme, insbesondere Kapitalströme aus ETF-Fonds oder proaktiven Investmentfonds, in der Zukunft stärken werde.
Dies könnte einen Schub geben und zu einem Investment-Highlight für vietnamesische Aktien in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 werden. Laut Herrn Tran Hoang Son – Direktor für Marktstrategie bei VPBankS Research – hat sich der VN-Index kürzlich innerhalb der Grenze von 1.200 seitwärts bewegt -1.300 Punkte, trotz vieler negativer Faktoren wie Wechselkurse und Nettoauslandskapitalabzug.
„Diese Zeit könnte eine Periode historischer Akkumulation sein, ähnlich wie in den Jahren 2005–2006 vor der Unterzeichnung des WTO-Abkommens und 2014–2016 mit der Welle der Equitisierung und Veräußerung von Staatskapital. Wir gehen davon aus, dass die nächste Welle in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 eine Marktaufwertungswelle sein wird. Vietnamesische Aktien bereiten sich mit attraktiven Bewertungen auf eine große Welle vor.“ Der Chefökonom der VPBankS geht davon aus, dass sich die Marktliquidität weiterhin auf durchschnittlicher oder niedriger Basis bewegt, sich aber in der kommenden Upgrade-Periode erholen wird, möglicherweise im Zeitraum August-September mit einem durchschnittlichen Niveau von 23.000 Milliarden VND.
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| Entwicklung des VN-Index nach Durchlaufen der Akkumulationsphase – Quelle: VPBankS |
Was den Index betrifft, so schwankt der VN-Index aufgrund des Nettoverkaufsdrucks ausländischer Anleger, der hohen Wechselkursbindung und der neuen Steuerpolitik von Trump, die zu Wechselkursschwankungen führen kann, im Bereich von 1.200 bis 1.300 Punkten. Der Tiefststand könnte im April-Juni sinken und so Bedingungen schaffen, die es Anlegern ermöglichen, mittelfristig zu kaufen, um am Ende des Jahres Gewinne auszuzahlen und mitzunehmen. In der zweiten Jahreshälfte kann der VN-Index maximal 1.400 Punkte erreichen und sich im Durchschnitt um die 1.300-Punkte-Schwelle bewegen. Die Beschleunigungsphase kann sehr schnell erfolgen, in nur 3 Monaten.
Zu den treibenden Kräften, die das Marktwachstum stützen, gehören der Lockerungszyklus der Politik, der anhaltende Trend der Gewinnerholung trotz weiterhin unterschiedlicher Branchengruppen und mittel- und langfristig immer noch attraktive Aktienmarktbewertungen.
Viele Makrovariablen müssen beobachtet werden
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| Experten diskutieren beim VPBankS Talk Nr. 4 zum Thema Stabilität bei der Bewältigung von Stürmen |
Auch laut Herrn Son sind Wechselkursschwankungen einer der Faktoren, die den Aktienmarkt im Jahr 2024 deutlich beeinflusst haben und auch im nächsten Jahr weiterhin Auswirkungen haben werden. Der Nettoverkauf von ausländischem Kapital in vielen Monaten dieses Jahres hat die Gesamtperformance des Index erheblich unter Druck gesetzt. Gleichzeitig ist die Zollpolitik in den USA einer der Gründe, die den Aktienmarkt im ersten Halbjahr 2025 beeinflussen.
„Wenn man auf Trumps erste Amtszeit als Präsident zurückblickt, wurde die Steuerpolitik in der Anfangsphase stark angekündigt, zielte aber darauf ab, die Länder in Verhandlungen zu verwickeln, um die vorteilhafteste Politik für die Vereinigten Staaten auszuarbeiten.“ Herr Son sagte auch, dass die Trump 2.0-Administration auch den Schritt unternehmen werde, „es hoch zu erhöhen und es niedrig zu halten“. Neben Handelsfaktoren hemmt auch die Zollpolitik die Entwicklung einiger Produkte in China. Gleichzeitig könnte China als Reaktion auf die US-Zollpolitik Wechselkursmaßnahmen ergreifen. Typischerweise wertete der Yuan im Zeitraum 2018–2019 um 12 % ab. Auch der USD/VND-Wechselkurs sank um 2-3 %.
In Übereinstimmung mit dem Direktor für Marktstrategie bei VPBankS Research , Herrn Pham The Anh – Leiter der Wirtschaftsabteilung der National Economics University (NEU) und Chefökonom des Vietnam Center for Economic and Strategic Studies (VESS) – sagte er auch, dass die USA auf lange Sicht eine wichtige Rolle spielen werden Ziel ist es, mit hungrigen Ländern über Einwanderungsfragen und Handelsbilanz zu verhandeln. Wirtschaftsexperten gehen davon aus, dass der Dollar aufwerten wird, da sie davon ausgehen, dass die Zollpolitik dazu beitragen kann, das Handelsdefizit zu verringern, wodurch das Angebot an US-Dollar sinkt und der US-Dollar an Wert gewinnt.
Bezüglich der Schwankungen des USD/VND-Wechselkurses erinnerte Herr Pham The Anh die Anleger daran, den Zinsunterschied zwischen den USA und Vietnam zu beachten. Die US-Inflationsdaten werden zeigen, ob die Zinssätze Spielraum für einen Rückgang haben oder wie schnell die Zinssätze sinken. Gleichzeitig wird sich auch das Ausmaß der Zollpolitik der USA auf die Wechselkursentwicklung auswirken.
Der Ökonom Dr. prognostiziert ein BIP-Wachstum in der kommenden Zeit. Pham The Anh geht davon aus, dass die kurzfristige Motivation von öffentlichen Investitionen mit der Einführung einer Reihe von Projekten ausgehen wird, die im Jahr 2025 zum Hauptwachstumsmotor werden werden. Gleichzeitig könnte sich das Exportwachstum im Vergleich zur hohen Basis verlangsamen Niveau von 2024 und Instabilität durch die Tarifpolitik. Obwohl es möglicherweise kein zweistelliges Wachstum erreichen wird, sind die Exporte immer noch ein wichtiger Faktor für das BIP-Wachstum. Der Trend zu ausländischen Direktinvestitionen nach Vietnam wird sich nicht nur aufgrund der China + 1-Geschichte fortsetzen, sondern auch aufgrund der geografischen Lage Vietnams, der im Weltvergleich günstigen Arbeitskosten und seiner Attraktivität für ausländische Investoren.
Dr. Pham The Anh prognostiziert, dass ein BIP-Wachstum von 6,5 % im Jahr 2025 machbar ist. Langfristig kann Vietnams Wirtschaft durch die Straffung des Apparats, öffentliche Investitionen, die Wiederaufnahme großer Projekte wie Hochgeschwindigkeitsbahnen, Atomkraft und die Anwerbung von „Adlern“ tiefgreifende und langfristige Auswirkungen haben. Denn in der Vergangenheit sprach Vietnam nur über Wirtschaftsreformen durch Rechnungs- und Geldpolitik, doch jetzt weitet es sich auf Institutionen und das Geschäftsumfeld aus und führt tiefgreifende Reformen durch.
Quelle: https://baodautu.vn/chuyen-gia-vpbanks-vn-index-co-the-vuot-1400-diem-o-nua-cuoi-nam-2025-cu-hich-cau-chuyen-nang- hang-d232638.html
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