Einige der größten Immobilienentwickler Chinas stecken in Schwierigkeiten und versuchen, ihre Schulden umzustrukturieren. Das Problem wird jedoch immer schlimmer, da die Nachfrage auf dem Immobilienmarkt versiegt. Die größere Frage ist, wie stark die Wirtschaft und der Finanzsektor betroffen sein werden, wenn einige von ihnen scheitern. Diese Immobiliengiganten sind zusammengebrochen.
Alle Augen richten sich nun auf Evergrande, das hoch verschuldete Unternehmen, das in New York Insolvenzschutz nach Kapitel 15 des US-amerikanischen Konkursrechts beantragt hat. Evergrande hat Mühe, Unterstützung für seinen Plan zur Umstrukturierung seiner Auslandsschulden zu gewinnen.
Durch die Insolvenzanmeldung verschafft Evergrande mehr Zeit. Dieser Schritt wird Gläubiger vorübergehend daran hindern, Schritte zur Eintreibung ihrer Schulden zu unternehmen. Zudem werden sämtliche Gerichtsverfahren gegen den Konzern ausgesetzt, der mit Tausenden von Gerichtsverfahren und einem Gesamtbetrag von bis zu 395 Milliarden Yuan konfrontiert ist.
Die Gruppe hofft, dass durch den Gläubigerschutz ein günstigeres Umfeld geschaffen werden kann, um die Genehmigung für ihren Schuldenumstrukturierungsplan zu erhalten und das Geschäft wie gewohnt fortzusetzen, um die verbleibenden Projekte abzuschließen. unvollendet
Dafür gibt es einen Präzedenzfall. Im Jahr 2022 reichte ein weiterer chinesischer Immobilienentwickler – Modern Land – einen Insolvenzantrag nach Chapter 15 ein und erhielt die Anerkennung für seinen Plan zur Umstrukturierung von Offshore-Anleihen in Dollar im Wert von 1,34 Milliarden US-Dollar.
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| Ist Evergrandes Insolvenzantrag die chinesische Lehman Brothers-Gruppe? (Quelle: Der Repräsentant) |
Ansteckende Wirkungen?
Eine Frage, die aufgeworfen wurde, ist, ob es sich bei dem Insolvenzantrag von Evergrande um Chinas Lehman Brothers handelt. Wenn das Problem eines Unternehmens zum Problem aller wird. Es war die Pleite von Lehman Brothers im Jahr 2008, die einen Börsencrash auslöste und die US-Regierung dazu zwang, ein massives Rettungsprogramm aufzulegen, um die übrige Finanzindustrie zu schützen.
Der Kontext ist jetzt anders. Erstens ist die Vorstellung, dass die chinesische Regierung einen Absturz der Grundstückspreise verursachen würde, undenkbar – insbesondere angesichts ihrer starken Verflechtung mit dem chinesischen Immobiliensektor. Doch dieser Vorfall zeigt ohne Zweifel, dass sich das Problem auch über Evergrande hinaus ausbreitet und die Behörden in großer Sorge versetzt, da sie versuchen, eine Ansteckung zu verhindern.
Die Geschichte begann im Jahr 2021, als Evergrande – das Schulden in Höhe von mehr als 300 Milliarden Dollar hat – seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkam. Seitdem sind auch Immobilienentwickler, die für 40 Prozent aller chinesischen Eigenheimverkäufe verantwortlich sind, ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachgekommen. Die meisten davon sind private Unternehmen.
Vor kurzem stand Country Garden, einst Chinas größter Immobilienentwickler nach Vertragsverkäufen, vor der Zahlungsunfähigkeit, nachdem der Handel mit fast einem Dutzend inländischer Anleihen ausgesetzt worden war. Das Unternehmen könnte außerdem eine Umstrukturierung seiner Schulden anstreben.
Aufgrund der Entwicklungen bei Evergrande und Country Garden sind die Banken weniger bereit, privaten Immobilienentwicklern Finanzierungen bereitzustellen. Es gibt Befürchtungen, dass dies unrentablen Immobilienentwicklern schaden könnte, und zwar zu einer Zeit, da Immobilienunternehmen mit schwachen Umsätzen zu kämpfen haben.
Schwache Nachfrage
Die Hypothekenzinsen sind gesunken und die Anzahlungen zurückgegangen, doch die Nachfrage nach Wohnraum bleibt in China schwach. Die Preise für neue Eigenheime fielen im Juli, nachdem sie mehrere Monate lang stabil geblieben waren. Die Lage auf dem Arbeitsmarkt verschlechtert sich, und die Menschen haben kein Vertrauen in die Häuser, die sie kaufen möchten. Kein Wunder, dass Eigenheimkäufer vorsichtig sind.
Aufgrund schwacher Eigenheimverkäufe wurde der Druck auf Immobilienentwickler erhöht, insbesondere auf diejenigen mit Liquiditätsproblemen. Evergrande meldete in den letzten zwei Jahren einen Gesamtverlust von 812 Milliarden Yuan, und die Nettoverschuldung stieg von 627 Milliarden Yuan im Jahr 2021 auf 688 Milliarden Yuan im Jahr 2022. Country Garden gab kürzlich einen geschätzten Nettoverlust von 45-55 Milliarden Yuan bekannt. NDT in der erstes Halbjahr 2023, mit einem Umsatzrückgang von 35 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2022.
Die Liquiditätskrise im Wohnungssektor greift auf staatliche Immobilienentwickler über. Die staatlich unterstützte Sino-Ocean Group hat ihren Gläubigern mitgeteilt, dass sie mit den Hauptaktionären zusammenarbeite, um ihre Schuldenlast zu bewältigen. China Vanke kam zu dem Schluss, dass es dem Immobilienmarkt des Landes derzeit schlechter gehe als erwartet.
Für Immobilienentwickler steht die Erfüllung bestehender Verpflichtungen im Vordergrund. Die meisten dieser Unternehmen sind entweder nicht in der Lage oder nicht willens, Land zu erwerben und neue Projekte zu starten. Die Zahl der in den ersten sieben Monaten des Jahres 2023 gebauten Neubauten ging im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2022 um 26 % zurück, während die Immobilieninvestitionen im Juli um 8,5 % sanken.
Chinas Immobiliensektor schrumpfte im zweiten Quartal 2023 im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2022 um 1,2 %. Die Industrie und die damit verbundenen Sektoren machen fast 14 % des chinesischen Bruttoinlandsprodukts (BIP) aus. Dies bedeutet, dass der Rückgang im Immobiliensektor eine Belastung für die chinesische Wirtschaft darstellt.
Hohes Risiko
Anfang Juli verlängerte die People’s Bank of China (PBoC, die Zentralbank) ein spezielles Kreditprogramm bis Mai 2024, um Immobilienentwicklern dabei zu helfen, ihre noch ausstehenden Projekte abzuschließen. Nach Angaben der Zentralbank hatten bis Ende Juni fast ein Drittel der 343 mittelgroßen Städte des Landes die Hypothekenzinsen für Erstkäufer gesenkt, während der durchschnittliche Hypothekenzins für Kredite im Juni von 4,62 % auf 4,11 % sank. ein Jahr zuvor.
Der Wohnungsmarkt bleibt jedoch schwach und die finanziellen Risiken steigen – nicht nur für den Immobiliensektor, sondern auch für den Bankensektor und den lokalen Regierungssektor, der den Wohnungsbau unterstützt. Dies macht eine Lockerung der Geldpolitik umso dringlicher.
Das Risiko ist sehr hoch. Die chinesischen Behörden müssen den Immobiliensektor stabilisieren und ein weiteres „Ausbluten“ der „Großen“ in diesem Bereich verhindern. Andernfalls könnte ihre Fähigkeit zur Kontrolle der eigenen Risiken in Frage gestellt werden.
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