Aktien- und Anleihenmärkte erholen sich allmählich

Milliarden-Dollar-Aktien

Am Ende der letzten Handelssitzung im August stiegen die Aktienindizes gleichzeitig. Insbesondere stieg der VN-Index um 10,89 Punkte auf 1.224,05 Punkte; Der HNX-Index stieg um 1,79 Punkte auf 249,75 Punkte und UPCoM legte ebenfalls um 0,64 Punkte auf 93,32 Punkte zu. Der Anstieg vor den langen Feiertagen am 2. September ist ein positiver Punkt für die Börse, insbesondere sind auch das Handelsvolumen und der Wert im Vergleich zur vorherigen Sitzung gestiegen. Genauer gesagt erreichte der Gesamttransaktionswert über 24.000 Milliarden VND, was etwa 1 Milliarde USD entspricht.

Im gesamten Monat August stieg der VN-Index nur leicht um knapp 2 Punkte. Verglichen mit dem Tiefstand nach dem plötzlichen Einbruch am 18. August, als der VN-Index in nur einer Sitzung mehr als 55 Punkte verlor, hat sich dieser Index jedoch erholt und ist nach nur zwei Wochen um fast 4 % gestiegen. Insgesamt stieg der VN-Index nach 8 Monaten um 21,5 % und der HNX-Index ebenfalls um 21,6 %. Allein der Handelswert des Marktes hat sich verdreifacht und liegt weiterhin auf einem Handelsniveau von mehreren Milliarden Dollar pro Sitzung, sogar bis zu 1,2 Milliarden Dollar.

Der Aktienhandel war in den letzten Monaten wieder aktiv.

Es gibt viele positive Faktoren, die dazu beitragen, dass sich Anleger eher dem Aktienmarkt zuwenden. Das heißt, die Zinssätze für Bankeinlagen sinken kontinuierlich, und obwohl die Makroökonomie nicht stark gewachsen ist, gibt es bereits viele positive Anzeichen. Die Regierung fördert weiterhin die stärkere Ausschüttung öffentlicher Investitionskapitalien. Darüber hinaus sind unter den traditionellen Anlagekanälen derzeit nur Aktien leichter zu handeln. Denn noch ist es auf dem Immobilienmarkt recht ruhig; Der Goldpreis ist für viele Menschen, insbesondere junge Anleger, nicht mehr attraktiv.

Laut Herrn Nguyen Nhat Khanh, Leiter der Abteilung für Anlageberatung der Mirae Asset Securities Company, haben die Einlagenzinsen seit Ende März begonnen zu sinken. Seitdem möchten viele Menschen, die das Rentenalter erreicht haben, ihr Geld nicht mehr auf der Bank lassen, da die Zinsen zu niedrig geworden sind und sie nach einer Anlagemöglichkeit mit höheren Zinsen suchen. Darüber hinaus wurde eine Reihe von Maßnahmen der Regierung umgesetzt, beispielsweise die Beseitigung rechtlicher Schwierigkeiten bei Immobilienprojekten. Senken Sie die Mehrwertsteuer, senken Sie die Gebühren … um Unternehmen zu unterstützen und den Konsum anzukurbeln. Generell haben die auf die Unterstützung der wirtschaftlichen Entwicklung ausgerichteten Geld- und Steuerpolitiken begonnen, sich auf viele Sektoren auszuwirken.

Die Geldpolitik müsse „mit der richtigen Dosis“ und mit Bedacht eingesetzt werden, um zu verhindern, dass billiges Kapital stark in Spekulationsaktivitäten strömt und sich der Aktienmarkt nur kurzfristig erholt.

Dr. Nguyen Huu Huan (Wirtschaftsuniversität, Ho-Chi-Minh-Stadt)

„Der Aktienmarkt ist ein Markt der Erwartungen. Wenn Anleger die politischen Ziele erkennen, insbesondere die Zinssenkung, die vielen Unternehmen zu einem reibungsloseren Geschäftsbetrieb verhilft, beginnen sie, Aktien im Voraus zu kaufen, ohne auf tatsächliche Geschäftsergebnisse zu warten. Beispielsweise haben Immobilienaktien zuletzt wieder stark zugelegt und positiv zur allgemeinen Erholung des Aktienmarktes beigetragen, obwohl die Geschäftsergebnisse vieler Unternehmen noch etwas Zeit benötigen, um sich zu erholen“, fügte Herr Nguyen Nhat Khanh hinzu.

Probleme und Lösungen: Lösungen zur Wiederherstellung des Unternehmensanleihenmarktes

Anleihenmarkt kommt in Bewegung

Während sich der Aktienmarkt seit Beginn des zweiten Quartals 2023 stark erholt hat, sind auch am Anleihenmarkt Anzeichen einer Abschwächung zu erkennen. Schätzungen zufolge wurden im August 18 Unternehmensanleihen mit einem Emissionsvolumen von über 21.500 Milliarden VND erfolgreich emittiert, was einem Anstieg von 70 % gegenüber Juli entspricht. Davon entfielen mehr als 50 % auf die emittierenden Banken, beispielsweise mobilisierte die ACB erfolgreich 6.500 Milliarden VND. OCB gab 2.000 Milliarden VND aus, MSB gab 1.000 Milliarden VND aus. Gleichzeitig erhöhten auch viele Immobilienunternehmen ihre Anleiheemissionen wieder.

Allerdings haben laut Angaben des Finanzministeriums von Jahresbeginn bis Ende Juli 36 Unternehmen einzelne Unternehmensanleihen im Wert von 62.300 Milliarden VND ausgegeben, was einem Rückgang von 77,8 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2022 entspricht. Durch diese Emissionen belief sich der ausstehende Saldo einzelner Unternehmensanleihen auf 1.020 Billionen VND (Stand: 28. Juli), was 10,8 % des BIP im Jahr 2022 und 8,2 % der gesamten ausstehenden Kredite der Wirtschaft entspricht. Zur Erläuterung der oben genannten Ergebnisse sagte die Agentur, dass das volatile Marktumfeld viele Unternehmen dazu veranlasst habe, Anleihen vor Fälligkeit proaktiv zurückzukaufen, um ihre Kapitalquellen umzustrukturieren. Das Volumen der vorzeitigen Rückkäufe betrage 135.300 Milliarden VND, was einem Anstieg von 56,3 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2022 entspreche.

Wenn die Geschäftsergebnisse vieler Unternehmen im dritten Quartal 2023 besser ausfallen, die ausländischen Investitionskapitalströme nach Vietnam weiter zunehmen und die Auszahlung öffentlicher Investitionen wie geplant erfolgt, wird sich die Entwicklung an den Aktienmärkten positiv entwickeln und bis zum ersten Quartal 2024 anhalten. Dies erleichtert Unternehmen, die bei starkem Handelsaufkommen Kapital über Aktien beschaffen möchten, die Arbeit. Allein der Markt für Unternehmensanleihen braucht noch mehr Zeit, da viele Emittenten immer noch Schwierigkeiten haben, das Kapital oder die Zinsen ihrer Anleihen auszuzahlen, was die Anleger zögern lässt.

Herr Nguyen Nhat Khanh, Leiter der Abteilung Investmentberatung, Mirae Asset Securities Company

Dr. Nguyen Huu Huan (Wirtschaftsuniversität Ho Chi Minh Stadt) erklärte, dass die Erholung des Aktienmarktes hauptsächlich auf den „billigen“ Geldfluss zurückzuführen sei, da die Zinssätze kontinuierlich sinken. Viele Investoren erwarten zudem eine Erholung der Wirtschaftsförderungspolitik und eine allmähliche Verbesserung der Geschäftstätigkeit vieler Unternehmen. Dadurch fließt das Kapital schnell in den Aktienkanal, da dieser leicht zu kaufen und zu verkaufen ist und eine hohe Rentabilität aufweist. Dies wird sich positiver auswirken und sich auch auf die Kapitalmobilisierung von Unternehmen über die Börse auswirken. Normalerweise trägt ein Anstieg des Aktienmarktes auch dazu bei, die Ausbreitung auf den Immobilienmarkt anzukurbeln. Auch auf dem Immobilienmarkt sind derzeit erste Erholungstendenzen zu erkennen. Herr Huan sagte jedoch auch, dass die Geldpolitik „mit der richtigen Dosis“ und mit Vorsicht angewandt werden müsse, um das Phänomen zu vermeiden, dass billiges Kapital in großem Umfang in spekulative Aktivitäten fließt und sich der Aktienmarkt nur kurzfristig erholt.

In Bezug auf den Anleihenkanal kam Dr. Huan zu dem Schluss, dass sich der Markt in einer Vertrauenskrise befinde und sich daher nicht so schnell erholen könne wie Aktien. Die Zahl der Unternehmen, die erfolgreich Kapital über Anleihen aufnehmen, ist noch immer recht gering. Daher muss die Regierung noch weitere Lösungen in Betracht ziehen. Dabei geht es darum, weiterhin interne Probleme zu lösen und Strategien zu entwickeln, die Investoren zur Teilnahme am Markt ermutigen. Die Realität zeigt, dass das Risikoniveau des Unternehmensanleihenmarktes in Vietnam höher ist als das von Aktien, obwohl in anderen Ländern das Gegenteil der Fall ist. Daher sind Lösungen erforderlich, um das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen, beispielsweise die Schaffung eines Anleihekapitalversicherungsmarktes entsprechend der internationalen Praxis.

Quelle: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm