Japans Wachstum übertrifft unerwartet das Chinas. Was ist der wahre Grund?

Laut vorläufigen BIP-Zahlen für 2023, die das japanische Kabinettsbüro am 15. Februar veröffentlichte, übertraf Japans nominale Wachstumsrate zum ersten Mal seit 1977 die Chinas.

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Verbraucher kaufen auf einem Markt in Guangxi, China ein. (Foto: Xinhua)

Konkret verzeichnete die japanische Wirtschaft im Jahr 2023 ein nominales Wachstum von 5,7 %, während China um 4,6 % wuchs.

Die überraschende Wende kommt zu einem Zeitpunkt, da Japan in die Inflation abrutscht und China mit deflationärem Druck konfrontiert ist.

Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt wuchs im vergangenen Jahr real um 5,2 Prozent. Das Realwachstum hat sich im Vergleich zum Vorjahr beschleunigt, was teilweise auf eine Erholung vom 3-prozentigen Wachstum im Jahr 2022 zurückzuführen ist, als die Wirtschaft aufgrund von Covid-19 stark schrumpfte.

Allerdings verlangsamte sich das nominale Wachstum – unter Berücksichtigung der Inflation – von 4,8 % im Vorjahr auf 4,6 % im Jahr 2023.

Länder wie die USA und Deutschland weisen nominale Wachstumsraten von über 6% auf, wodurch Chinas Konjunkturabschwung im Vergleich zu den großen Industrieländern außerhalb Japans auffällt.

Unterdessen bleibt die Binnennachfrage in Peking angesichts einer anhaltenden Flaute auf dem Immobilienmarkt und einer schwierigen Arbeitsmarktlage, insbesondere für junge Leute, schleppend. Gleichzeitig steigern Investitionen in die Infrastruktur und die Industrie weiterhin die Angebotskapazität und setzen die Wirtschaft damit einem anhaltenden deflationären Druck aus.

Darüber hinaus sind die Verbraucherpreise bis Januar 2024 vier Monate in Folge im Vergleich zum Vorjahr gesunken, während der Erzeugerpreisindex seit Oktober 2022 im Vergleich zum Vorjahr negativ ist.

Die politischen Maßnahmen Chinas der letzten Wochen zielten darauf ab, das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, doch die tatsächlichen Ergebnisse seien noch unklar, sagte Analystin Lillian Li von Moody's Investor Service.

„Die Auswirkungen auf das nominale BIP-Wachstum im Jahr 2024 werden davon abhängen, ob diese Maßnahmen und künftige Konjunkturimpulse das Marktvertrauen verbessern und die Nachfrage nachhaltig steigern können“, sagte sie.

Laut dem China-Strategen Thomas Gatley vom unabhängigen Forschungsunternehmen Gavekal dürfte der deflationäre Druck in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt anhalten oder sogar zunehmen und einen Abwärtsdruck auf die Weltmarktpreise ausüben.

„Die historische Boomphase der Immobilienbranche ist eindeutig vorbei und die Regierung konzentriert alle Anstrengungen darauf, die Produktion auszuweiten, um das zukünftige Wachstum voranzutreiben“, sagte er. Es gibt zwingende Gründe für die Annahme, dass China in den kommenden Jahren tatsächlich ein deflationäres Land bleiben wird.“

Gleichzeitig war Chinas Fertigungsstärke in den vergangenen beiden Jahrzehnten ein Schlüsselfaktor bei der Senkung der weltweiten Inflation, insbesondere seit dem Beitritt Chinas zur Welthandelsorganisation (WTO) im Jahr 2001.

Herr Gatley glaubt, dass der China-Faktor die Preise nach unten drücken könnte. „Chinas Einfluss auf die Weltmarktpreise tendiert sogar noch deutlicher in eine deflationäre Richtung“, sagte er.

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