Dies wird im gegenwärtigen Kontext als ein „Win-Win“-Deal betrachtet, der dazu beiträgt, den Wert für die Aktionäre zu maximieren und auch zeigt, dass der koreanische Riese an die Gewinnaussichten der Masan Group des Milliardärs Nguyen Dang Quang glaubt.

Am Morgen des 4. September gab die Masan Group Corporation (MSN) bekannt, dass die SK Group of Korea und diese Gruppe vereinbart haben, die Frist zur Ausübung der Put-Option der SK Group bei der Masan Group um maximal fünf Jahre zu verlängern.

Am 24. Juni dementierte die Masan Group die Information, dass der Konzernriese SK Group von seiner Option Gebrauch gemacht habe, Anteile an diesem Unternehmen zu verkaufen. Zuvor war in der koreanischen Zeitung Maeil Business ein Artikel erschienen, in dem es hieß, die SK Group habe „von ihrer Option (dem Recht zum Verkauf von Anteilen) Gebrauch gemacht, um 9 % ihrer Anteile an der Masan Group zu verkaufen“.

Die SK Group wurde 2018 zu einem Großaktionär von Masan und besitzt die Option, die Anteile 2024 an MSN zu verkaufen. Damals gab der koreanische Riese 530 Milliarden Won (etwa 11.000 Milliarden VND) aus, um 9,5 % des Kapitals der Masan Group zu erwerben.

Im Rahmen der strategischen Investition investierte die SK Group dann auch in WinCommerce (WCM) – den Einzelhandelszweig der Masan Group – mit einem Anteil von 16,3 % und in The CrownX – Masans integrierte Einzelhandels-Verbraucherplattform (durch die Fusion von WCM und Masan Consumer Holdings) mit einem Anteil von 4,9 %.

Konkret erwarb die SK Group Mitte November 2021 über ihre Tochtergesellschaft SK South East Asia Investment einen Anteil von 16,3 % an WinCommerce für 460 Milliarden Won (410 Millionen USD). Anschließend investierte die SK Group weitere 340 Millionen USD, um 4,9 % der The CrownX-Aktien zu besitzen. Masan hält 85 % der Anteile an The CrownX.

CrownX wurde 2019 durch die Zusammenlegung der Lebensmittel- und Getränkesegmente von Masan mit dem Einzelhandelssegment von WinCommerce gegründet.

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Milliardär Nguyen Dang Quang. Foto: MSN

Insgesamt hat der koreanische Riese somit Milliarden von US-Dollar in die Masan Group des Milliardärs Nguyen Dang Quang investiert. Dabei handelt es sich zugleich um die größte Investition eines Chaebols in ein vietnamesisches Unternehmen. Man erwartet den Durchbruch als führendes Unternehmen im Konsumgütereinzelhandel auf einem Markt mit 100 Millionen Menschen.

Als eine der tragenden Säulen des vietnamesischen Aktienmarktes meldete Masan im zweiten Quartal 2024 seinen höchsten Gewinn seit fast zwei Jahren, obwohl es sich um ein schwaches Quartal handelte. Der Gewinn nach Steuern erreichte fast 950 Milliarden VND, das Doppelte des gleichen Zeitraums im Jahr 2023.

Das Einzelhandelssegment von Masan hat sich eindrucksvoll erholt. Der Nettoumsatz der Gruppe belief sich im zweiten Quartal auf über 20,1 Billionen VND, ein Anstieg von 8,2 % gegenüber dem gleichen Zeitraum.

Im Juni-Juli 2024 verzeichnete WinCommerce aufgrund des schnellen Umsatzwachstums und der erfolgreichen Expansion neuer Ladenmodelle einen positiven Nettogewinn. Dies stellt einen wichtigen Meilenstein in der Einzelhandelsstrategie von WCM zur Erzielung nachhaltiger Rentabilität dar.

Frau Nguyen Thi Phuong, Generaldirektorin von WinCommerce, sagte, dies sei eine Gelegenheit für WinCommerce, seine Gewinnspanne im dritten Quartal deutlich zu verbessern und zum Gesamtgewinn der Gruppe beizutragen. Im Juli stiegen die Umsätze in den Minimärkten im Vergleich zum Juni um 4 %. Während der geschäftigen Einkaufssaison zum Jahresende und im gesamten Jahr könnten die Zahlen positiver ausfallen.

Gemäß der gerade erzielten Vereinbarung wird die SK Group 7,1 % der WinCommerce-Aktien für 200 Millionen USD an die Masan Group übertragen. Durch die Erhöhung der Eigentumsrechte an WCM kann MSN die Kontrolle erhöhen und das Wachstum der Kerngeschäftsaktivitäten langfristig fördern.

WCM ist das Unternehmen, das die größte Einzelhandelskette in Vietnam besitzt und betreibt, mit mehr als 130 WinMart-Supermärkten und mehr als 3.600 WinMart+/WiN-Mini-Supermärkten.

Als Teil der Investitionsstrategie erhält Masan das Recht, die verbleibenden Anteile der SK Group an WCM künftig zum ursprünglichen Investitionspreis von SK zu erwerben. Durch die Übertragung eines Teils ihrer Eigentumsbeteiligung an WCM kann die SK Group Gewinne verzeichnen und gleichzeitig mit der Verlängerung ihrer Verkaufsoption ihre langfristige Investition in MSN fortsetzen.

Diese Aktivität ist Teil des regulären Portfolio-Umstrukturierungsplans von Masan.

Die SK Group ist eine der führenden familiengeführten Wirtschaftsgruppen in Korea und investiert in Vietnam kontinuierlich nicht nur in den Bereichen Bankwesen, Finanzen und Immobilien, sondern auch in andere wichtige Branchen wie schnelldrehende Konsumgüter, Pharmazeutika usw. Die Zukunftsaussichten und die Stabilität Vietnams gelten als Faktoren, die Kapitalströme aus Nordostasien anziehen.

Beobachtern zufolge erlebt Vietnam derzeit die vierte Welle koreanischer Investitionen in Vietnam, zunächst in den Bereichen Textilien, dann in der Elektronik, im Einzelhandel sowie im Finanz- und Fintech-Bereich.

In jüngster Zeit gibt es jedoch Anzeichen dafür, dass sich ausländisches Kapital aus Vietnam zurückzieht. Seit Jahresbeginn haben ausländische Investoren vietnamesische Aktien im Nettowert von knapp 3 Milliarden US-Dollar verkauft. Seit 2020 ist der Nettoverkaufswert viel höher und übertrifft alle bisherigen Erfolge.

Fall „SK verkauft Anteile an großen vietnamesischen Unternehmen“: Was sagt Masan? Die Masan Group des Milliardärs Nguyen Dang Quang dementierte Informationen, wonach der Riese SK Group von seiner Option zum Verkauf von Anteilen an diesem Unternehmen Gebrauch gemacht habe. Über den Desinvestitionsprozess dieses Chaebols in Vietnam wird derzeit verhandelt.