Koordinierung der Fiskal- und Geldpolitik zur Förderung des Wachstums

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Zeitliche Flexibilität

Bei der Regierungssitzung im Juni 2023 forderte Premierminister Pham Minh Chinh, den Wachstumszielen eine höhere Priorität einzuräumen und drei Wachstumstreiber (Investitionen, Export, Konsum) zu fördern, die mit makroökonomischer Stabilität und der Sicherung des Lebens der Menschen verbunden sind, um so Bedingungen für die wirtschaftliche Entwicklung zu schaffen.

Auch bei der Regierungskonferenz mit den Kommunen im ersten Halbjahr 2023 herrschte weitgehende Übereinstimmung darüber, die Geldpolitik von der bisherigen „strengen“ und „starren“ Steuerung in eine „flexiblere und lockerere“ Richtung zu verlagern. Um dringende Anforderungen zu erfüllen, werden rechtzeitig Anpassungen vorgenommen, um Liquiditäts- und Kreditschwierigkeiten zu beseitigen, die Erholung und Entwicklung von Produktion und Wirtschaft zu fördern und der Realität gerecht zu werden.

TS. Can Van Luc, Chefökonom des BIDV und Mitglied des Nationalen Beirats für Geld- und Finanzpolitik, sagte: „Um das Wirtschaftswachstum wiederherzustellen und zu unterstützen, ist eine entsprechende Änderung der Geldpolitik notwendig.“ Auch wenn wir die Geldpolitik lockern, tun wir dies flexibel, was bedeutet, dass wir weiterhin das Ziel einer Stabilisierung der Makroökonomie sicherstellen. Nur durch eine stärkere Abstimmung mit anderen Politikbereichen, darunter der Steuerpolitik, der Auszahlung öffentlicher Investitionsmittel und der Verbesserung des Investitionsumfelds für Unternehmen, können wir die erfolgreiche Umsetzung der gesetzten Ziele sicherstellen.

Unternehmen benötigen Kapital, um in Produktion und Geschäft zu investieren. Foto: Luong Bang.

Der Delegierte der Nationalversammlung, Phan Duc Hieu, ständiges Mitglied des Wirtschaftsausschusses der Nationalversammlung, äußerte sich wie folgt: „Als wir die Resolution 43/2022/QH15 über die Fiskal- und Geldpolitik zur Unterstützung des von der Nationalversammlung herausgegebenen Programms zur sozioökonomischen Erholung und Entwicklung verfassten, gingen wir davon aus, dass fast alle sozioökonomischen Aktivitäten vorübergehend ausgesetzt würden.“ Vor diesem Hintergrund ist klar, dass die Geldpolitik kaum Wirkung zeigen wird. Wir verfolgen je nach Bedarf eine straffe Geldpolitik und eine lockere Fiskalpolitik.

Jetzt hat sich die Szene komplett verändert. Die Arbeitsmarktlage, die Produktion und die Wirtschaft haben sich bis zu einem gewissen Grad erholt, die Unternehmen haben jedoch immer noch mit Kapital- und Cashflow-Schwierigkeiten zu kämpfen. Zweitens hat sich unser fiskalischer Spielraum im Vergleich zu früher verändert. Daher ist eine Anpassung der Politik angebracht.

Wir haben uns auf ein Kernprinzip und eine Formel für die Steuerung geeinigt und diese entwickelt. Diese basieren auf makroökonomischer Stabilität und der Kombination und Koordinierung von Fiskal- und Geldpolitik. Wenn wir über eine solche Formel verfügen und sich die Variablen für unsere Steuerung in jeder Phase ändern, schafft dies deutlich mehr Spielraum für schnellere Entscheidungen.

Dabei muss jedes Problem in einer Phase viele verschiedene Variablen kombinieren. „Wir haben diese Formel mit Blick auf die langfristige Perspektive entwickelt, da eine koordinierte Steuer- und Geldpolitik nicht nur unmittelbare Probleme löst“, erklärte Herr Phan Duc Hieu.

Trockene Felder werden bewässert

In seiner Bewertung der bisherigen Umstellung der Geldpolitik von „streng und fest“ auf „flexibel und locker“ kommentierte Dau Anh Tuan, stellvertretender Generalsekretär und Leiter der Rechtsabteilung der Vietnam Federation of Commerce and Industry (VCCI), dass diese „den aktuellen Anforderungen sehr angemessen und auf die Bedürfnisse abgestimmt“ sei.

„Ich stelle mir das so vor, weil die Felder ausgetrocknet sind und die Regierung versucht, Wasserquellen zu schaffen, um diese Felder zu bewässern. Denn für Geschäftsaktivitäten ist Kapital nötig, und Kapital ist für Unternehmen dasselbe wie für den Anbau von Feldfrüchten, das Wasser braucht. Wenn Wasser fehlt, kann sich die Landwirtschaft nicht entwickeln, und Unternehmen ohne Kapital geraten zwangsläufig in Schwierigkeiten“, so Tuan.

Betrachtet man das gesamte Jahr 2022, so stellt man fest, dass der Kapitalfluss allein für Unternehmen mit vielen Schwierigkeiten konfrontiert ist, vor allem der Kapitalfluss aus Anleihen ist schwierig. Nach einer Phase des Aufschwungs haben wir, teilweise aufgrund mangelnder Kontrolle, Anpassungen vorgenommen, was zu einem Einfrieren und zu Schwierigkeiten bei der Mobilisierung von langfristigem Kapital aus Anleihen führte.

Inzwischen gab es weitere Schwierigkeiten auf dem Weltmarkt: Die Bestellungen gingen zurück, der Geschäftsbetrieb war schwierig, die Zinssätze für Bankkredite waren sehr hoch... Es gab eine Zeit, in der die Zinssätze bei mehreren hundert Prozent lagen, was einen normalen Geschäftsbetrieb erschwerte, ganz zu schweigen von der Vermögensbildung und Entwicklung.

„Daher konzentriert sich die aktuelle Lösung auf die Geldpolitik, um die Zinssätze zu senken und die Geldmenge zu erhöhen, damit Unternehmen leichter Kapital aufnehmen können. Unserer Meinung nach ist dies eine sehr geeignete und notwendige Politik“, erklärte Herr Tuan.

Luong Bang

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