Zentrale wirtschaftliche Herausforderungen im Jahr 2025

Zentrale Herausforderungen der Wirtschaft

Die Weltwirtschaft (KTTG) erholte sich im ersten Quartal 2025 aufgrund zahlreicher komplexer und unvorhersehbarer Faktoren weiterhin langsam. Dies gilt insbesondere für die von US-Präsident D. Trump am 2. April angekündigte gegenseitige Steuerpolitik und die darauffolgenden Vergeltungsmaßnahmen anderer Länder, die starke Auswirkungen auf die Weltwirtschaft, den Handel, die Investitionen und die Finanzmärkte hatten, haben und haben werden. Insbesondere Länder mit großen Handelsüberschüssen gegenüber den USA, darunter Vietnam, sind davon betroffen. Die globale Inflation geht weiterhin leicht zurück, und die wirtschaftliche Erholung verlangsamt sich. Dies veranlasst die Zentralbanken vieler Länder dazu, ihre Geldpolitik weiter zu lockern und die Zinssätze zu senken, um das Wachstum anzukurbeln.

Allerdings ist die Weltwirtschaft noch immer mit zahlreichen Risiken und Herausforderungen konfrontiert. insbesonderegeopolitische Spannungen, Handels- und Technologiekriege, verstärkter Handelsprotektionismus, der zu einem erneuten Anstieg der Rohstoffpreise und der Inflation führt, sowie einen langsameren Rückgang der Zinssätze als erwartet, was das globale Wachstum verlangsamt; Es bestehen weiterhin Risiken für die Energiesicherheit, die Nahrungsmittelsicherheit, die Cybersicherheit, Naturkatastrophen und extreme Klimabedingungen usw.

Dementsprechend haben die meisten internationalen Organisationen vor kurzem prognostiziert, dass das globale Wirtschaftswachstum in den Jahren 2025 und 2026 um 0,7 bis 1 Prozentpunkte zurückgehen wird, von den prognostizierten 2,7 % auf 1,7 bis 2 %. Gleichzeitig wird die Inflation höher bleiben als prognostiziert, nämlich bei etwa 2,5 bis 3 %, und das Ziel von 2 % wird nicht so bald erreicht werden können.

Was die Binnenwirtschaft betrifft, wird Vietnam im Jahr 2025 mit fünf Hauptrisiken und Herausforderungen konfrontiert sein. Erstens werden die externen Risiken und Herausforderungen zunehmen, darunter: (i) geopolitische Risiken, insbesondere Handels- und Technologiekriege, erhöhter Handelsprotektionismus (insbesondere die Einführung von Gegenzöllen durch die USA und die Reaktion anderer Länder), was zu hohen Rohstoffpreisen und Inflation führt, und die Zinssätze könnten langsamer sinken als erwartet, wodurch Druck auf die Inflation, die Zinssätze und die Wechselkurse Vietnams ausgeübt wird; (ii) die Erholungsdynamik einiger Länder (USA, China, Japan usw.) hat nachgelassen, was zu einer deutlichen Verlangsamung des globalen Wachstums geführt hat; (iii) Inflation und Zinssätze sind zwar rückläufig, bleiben aber hoch und werden noch lange anhalten, was die wirtschaftliche Erholung erheblich erschwert. Zudem bleiben die Risiken einer öffentlichen und privaten Verschuldung hoch. (iv) Risiken für die Energiesicherheit, die Nahrungsmittelsicherheit, die Cybersicherheit, Naturkatastrophen, das Eindringen von Salzwasser und extreme Klimaveränderungen sind weiterhin vorhanden.

Zweitens haben sich die traditionellen Wachstumstreiber zwar erholt, aber nicht gleichmäßig, sie sind immer noch niedriger als vor der Pandemie und nicht nachhaltig. Der Beitrag der Differenz zwischen Import und Export von Waren und Dienstleistungen zum Gesamtwachstum (6,46 %) ist nur aufgrund des weiterhin hohen Defizits der Dienstleistungsbilanz höher als während der Covid-19-Pandemie (2,7–3,5 %) und deutlich niedriger als im gleichen Zeitraum der letzten zwei Jahre (14–20 %). Die privaten Investitionen erholten sich recht gut (plus 5,5 %), lagen aber deutlich unter dem Wert vor der Pandemie (13,6 %), unter dem Anstieg des gesamten sozialen Investitionskapitals (8,3 %) und unter den drei Regionen am niedrigsten. Die Einzelhandelsumsätze (ohne Preisfaktoren) stiegen um 7,5 %, also nur 83 % des Niveaus vor der Pandemie (9 %)...

Neu registrierte ausländische Direktinvestitionen verlangsamen sich (minus 31,5 % im Jahresvergleich) und die Zuflüsse ausländischer Direktinvestitionen werden zurückgehen, wenn der US-amerikanische Gegensteuersatz 25 % oder mehr beträgt. Die Auszahlung öffentlicher Investitionen hat sich verbessert, erfolgt aber immer noch langsam (35 von 63 Kommunen haben kein Jahresplankapital zugewiesen, das Ziel, 95–100 % des Plans auszuzahlen, ist eine große Herausforderung).

Die vietnamesische Wirtschaft wird mit zahlreichen Herausforderungen konfrontiert sein, beispielsweise mit zunehmenden Risiken und Herausforderungen von außen. Traditionelle Wachstumstreiber erholen sich, aber ungleichmäßig …

Drittens nehmen die uneinbringlichen Forderungen zu, und ihre Bewältigung ist weiterhin mit zahlreichen Herausforderungen verbunden: Die Quote der uneinbringlichen Forderungen in der Bilanz des gesamten Systems (ausgenommen fünf Geschäftsbanken unter Sonderkontrolle) lag Ende 2024 bei 1,93 % der gesamten ausstehenden Schulden, gegenüber 1,69 % Ende 2023. Davon beliefen sich die Schulden der Gruppe 5 (mit der Möglichkeit eines Kapitalverlusts) der 27 börsennotierten Geschäftsbanken Ende 2024 auf über 131 Billionen VND, 43 % mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Dies zeigt, dass der Druck durch uneinbringliche Forderungen immer noch hoch ist. Gleichzeitig ist das Rundschreiben 06/2024/TT-NHNN, das eine Umschuldung ermöglichte, Ende 2024 ausgelaufen. Hinzu kommen Zollrisiken, die sich negativ auf Import und Export, Investitionen und Inlandsverbrauch auswirken, wodurch die Zahl der uneinbringlichen Forderungen steigt und in der kommenden Zeit drastischere Präventions- und Bewältigungsmaßnahmen erforderlich sind.

Viertens ist der Geschäftsbetrieb noch immer mit zahlreichen Schwierigkeiten konfrontiert: Im ersten Quartal 2025 stieg die Zahl der Unternehmen, die ihren Betrieb vorübergehend einstellten, dennoch um 15,1 %, und die Zahl der Unternehmen, die ihre Geschäftstätigkeit vollständig auflösten, stieg im gleichen Zeitraum um 23 %. Die Zahl der Unternehmen, die sich vom Markt zurückzogen, betrug 78,8 Tausend und war damit 1,08-mal höher als die Zahl der Unternehmen, die in den Markt eintraten (72,9 Tausend). Obwohl dies keinen Trend anzeigt, ist es dennoch ein Punkt, den man beachten sollte.

Fünftens erholt sich der Markt für Unternehmensanleihen (CBO) nur langsam, während der Immobilienmarkt noch immer nicht tragfähig ist: Laut VIS-Rating erreichte die Höhe der neuen CBO-Emissionen im ersten Quartal 2025 lediglich 25.130 Milliarden VND, ein Rückgang von 12 % gegenüber dem gleichen Zeitraum, der teilweise auf saisonale Faktoren zurückzuführen ist (auf das erste Quartal des Zeitraums 2021–2025 entfielen nur etwa 10 % der gesamten jährlichen Emissionen). Der Wert der privaten Emissionen ist mit nur zwei Emissionen im Wert von 2.000 Milliarden VND der niedrigste der letzten fünf Jahre. Der Gesamtwert der Unternehmensanleihen mit verspäteter Rückzahlung macht bis zum Ende des ersten Quartals 2025 14,6 % der ausstehenden Unternehmensanleihen auf dem gesamten Markt aus, wobei es sich hauptsächlich um Immobilienanleihen (mit einem Anteil von etwa 60 %) handelt.

Der Immobilienmarkt erholt sich allmählich, ist aber aufgrund der hohen Immobilienpreise nicht nachhaltig; Probleme im Zusammenhang mit der Grundstücksbewertung, Grundstücksversteigerung, Planung, Baufeldräumung, Fertigstellung der Projektdokumente, dem sozialen Wohnungsbau usw. werden immer noch nur langsam gelöst und sind noch nicht gelöst.

Prognose zum Wirtschaftswachstum Vietnams für das gesamte Jahr 2025

Was die Aussichten betrifft, so wird für Vietnams Wirtschaft im Jahr 2025 und in den nächsten ein bis zwei Jahren mit negativen Auswirkungen gerechnet, da die Weltwirtschaft noch immer mit zahlreichen Risiken und Unsicherheiten konfrontiert ist (vor allem der „Schock“ der US-Zölle), die Inflation und die Zinssätze langsamer sinken könnten als erwartet und das Weltwirtschaftswachstum auf niedrigem Niveau bleibt (1,8 bis 2 % in den Jahren 2025 und 2026). Es wird jedoch erwartet, dass die Zollverhandlungen und Handelsbilanzlösungen mit den USA positive Ergebnisse erzielen werden, Vietnam weiterhin gewisse Handelsvorteile behält und im Vergleich zu anderen Ländern ausländische Direktinvestitionen anzieht. Zusammen mit politischen Maßnahmen und Lösungen zur Stimulierung der Binnennachfrage werden ab der zweiten Hälfte des Jahres 2025 neue Wachstumsmotoren gefördert, und das BIP-Wachstum für das gesamte Jahr 2025 kann sich dem Ziel nähern.

BIP-Wachstum: Die Forschungsgruppe prognostiziert das BIP-Wachstum Vietnams für das gesamte Jahr 2025 anhand von 3 Szenarien.

Im Basisszenario (60 % Wahrscheinlichkeit) und unter Berücksichtigung der Möglichkeit positiver Ergebnisse bei den Verhandlungen mit den USA über gegenseitige Steuern wird davon ausgegangen, dass das Ziel 20–25 % beträgt (ein deutlicher Rückgang gegenüber dem derzeit erwarteten Niveau von 46 % oder weniger, je nach Branche). Unternehmen und Branchen passen sich proaktiv an, nutzen die Chancen bestehender Freihandelsabkommen, diversifizieren die Märkte und schöpfen neue Wachstumsmotoren wirksam aus. Das BIP-Wachstum im dritten und vierten Quartal bleibt dasselbe wie im zweiten Quartal 2025 (bei 6,7–7 %). Entsprechend wird für das gesamte Jahr 2025 ein BIP-Wachstum von 6,5–7 % prognostiziert (ein Rückgang von etwa 1–1,5 Prozentpunkten im Vergleich zum Wachstumsziel von 8 % oder mehr ohne den US-Zollschock und der Prognose der Forschungsgruppe vom Januar 2025).

Im positivsten Szenario (angestrebt, Wahrscheinlichkeit 20 %) könnte das BIP-Wachstum 7,5 bis 8 % erreichen (ein Rückgang von 0,5 % im Vergleich zum Szenario ohne den US-Zollschock), wenn die Verhandlungen mit den USA zu sehr positiven Ergebnissen führen und gleichzeitig neue Wachstumstreiber wirksam genutzt werden, um den Rückgang der traditionellen Treiber und die Zollrisiken auszugleichen.

In einem negativeren Szenario (Wahrscheinlichkeit 20 %) eskaliert und verlängert sich der Handelskrieg, viele Länder/Blöcke reagieren, der Welthandel sowie die Investitions- und Konsumaktivitäten werden ernsthaft beeinträchtigt, die traditionellen Wachstumstreiber (Nettoexporte, Investitionen, Konsum usw.) gehen stark zurück, während die neuen Wachstumstreiber noch keine klare Wirksamkeit gezeigt haben. Dann wird für das gesamte Jahr ein BIP-Wachstum von lediglich etwa 5,5 bis 6 % prognostiziert. Dies ist ein unerwünschtes Szenario, das jedoch berücksichtigt werden muss.

Zur Inflation: Der Inflationsdruck könnte im zweiten Quartal 2025 und in den letzten sechs Monaten des Jahres allmählich zunehmen. Dies ist sowohl auf Kostendruckfaktoren (höhere Preise für importierte Waren und Dienstleistungen aufgrund von US-Zöllen, Preisanstieg bei einigen staatlich verwalteten Waren gemäß dem Fahrplan) als auch auf Nachfragefaktoren (das Kreditwachstum wird auf 14–15 % geschätzt, die Auszahlung inländischer öffentlicher und privater Investitionen nimmt recht gut zu, der Bargeldumschlag liegt bei 0,8–0,9 Mal und ist damit höher als im Jahr 2024, um den Kapitalbedarf für ein höheres Wachstum zu decken) zurückzuführen.

Allerdings wird für den durchschnittlichen Verbraucherpreisindex (VPI) im Jahr 2025 ein Anstieg um 4–4,5 % prognostiziert. Das ist zwar mehr als im Jahr 2024 (3,63 %), liegt aber immer noch unter dem Zielwert (4,5–5 %). Dementsprechend stieg die Inflation, blieb jedoch unter Kontrolle, da sich die Nachfrage noch nicht deutlich erholt hatte, die inländische Versorgung mit lebenswichtigen Gütern und Dienstleistungen sichergestellt war, die Wechselkurse und Leitzinsen stabil blieben und die politische Koordinierung zunehmend besser wurde.

Quelle: https://baodaknong.vn/nhung-thach-thuc-chinh-cua-nen-kinh-te-trong-nam-2025-249278.html