Was sollten Anleger tun, nachdem sich die Aktienkurse stark erholt haben?

In der vergangenen Woche kam es an der vietnamesischen Börse zu zahlreichen „instabilen“ Handelssitzungen, wie es sie in der Geschichte noch nie gegeben hat. Der VN-Index fiel in vier aufeinanderfolgenden Sitzungen um mehr als 200 Punkte, als US-Präsident Donald Trump hohe Gegenzölle auf viele Handelspartner ankündigte, von denen Vietnam mit einem Satz von 46 % belegt wurde.

Der Markt beendete die chaotische Woche erst und erholte sich, als Trump am 9. April eine 90-tägige Verzögerung der gegenseitigen Zölle mit Ländern ankündigte, die „keine Vergeltungsmaßnahmen ergreifen“, mit Ausnahme von China. Der VN-Index stieg in zwei Sitzungen am 10. und 11. April um 128 Punkte und trug dazu bei, dass der Markt die Woche mit über 1.200 Punkten abschloss.

Während der jüngsten volatilen Phase änderten sich die Stimmung und das Verhalten der Anleger innerhalb weniger Tage kontinuierlich. Viele Leute gerieten am 8. oder 9. April in Panik und verkauften ihre Aktien. Als der Markt zwei Sitzungen später explodierte, kehrten sie zurück, um „auf dem Tiefpunkt zu kaufen“ und Aktien zu sammeln.

Als der Markt am 9. April aufgrund der unsicheren Informationen zu den von Herrn Trump verhängten Zöllen stark einbrach, entschied sich Frau Hoa (eine Investorin in Hanoi), die HPG-Aktien der Hoa Phat Group und der VCB (Vietcombank) zum Tiefstpreis zu kaufen. Diese Codes stiegen danach kontinuierlich bis zur Obergrenze an und verhalfen Hoa nach nur zwei „Investitionssitzungen“ zu einem Gewinn von 10 %.

Die elektrische Tafel mit vielen violetten Farben in der Handelssitzung am 11. April. Foto: Tat Dat

Aber nicht alle Investoren sind so schnell und profitabel wie Hoa. Angesichts der sich ständig ändernden Zollpolitik der USA, die sich auf den Finanzmarkt auswirkt, sagte Herr Nguyen The Minh, Forschungs- und Entwicklungsdirektor für Privatkunden bei Yuanta Securities Vietnam, dass Anleger ihre Strategie zur Cashflow-Allokation ändern sollten.

Herr Minh analysierte, dass zu Jahresbeginn viele Anleger optimistisch waren und Vertrauen in den Markt hatten. Sie waren bereit, große Summen für den Kauf von Aktien auszugeben. Im aktuellen Kontext sollten Anleger jedoch eine ausgewogenere Strategie verfolgen. Dementsprechend können sie die Hälfte ihres Vermögens in Aktien investieren und den Rest über andere Vermögensbildungskanäle wie den Kauf von Gold oder das Sparen bei Banken anlegen.

Wenn Anleger den Großteil ihres Geldes in Aktien investieren möchten, stehen ihnen dennoch zahlreiche Möglichkeiten offen. Laut Experten von Yuanta Vietnam Securities sollten Anleger mit einem großen Bargeldbestand die aktuelle Erholung nutzen, um durch den Kauf guter Aktien Gewinne zu erzielen. Wer einen hohen Aktienanteil besitzt und Anfang April Geld verloren hat, kann mit einem Preisnachlass mehr kaufen und so die Aufregung am Markt ausnutzen, um Verluste zu reduzieren.

Anlegern mit hohen Margenquoten empfiehlt Herr Minh neben dem Kauf weiterer Aktien zur Senkung der Kapitalkosten auch die Reduzierung ihrer Schulden auf ein niedriges Niveau, für den Fall, dass sich der Markt plötzlich „umdreht“.

Investoren handeln bei einer Wertpapierfirma im Distrikt 1 von Ho-Chi-Minh-Stadt, März 2021. Foto: Quynh Tran

Auch Anleger sollten ihre Portfolios umstrukturieren, raten Experten. Die US-Steuerpolitik zielt auf eine Reihe von Gütern ab, die die industrielle Produktion des Landes schützen, wie etwa Kleidung, elektronische Bauteile, Stahl usw. Der IT-Dienstleistungssektor ist dagegen weniger betroffen. Am 12. April kündigte Präsident Trump eine gegenseitige Steuerbefreiung für elektronische Geräte wie Smartphones, Laptops, Festplatten, Speicherchips sowie Maschinen zur Herstellung von Halbleitern, Halbleitern und Solarzellen an.

Dagegen sind die in den Bereichen Immobilien, Banken, Einzelhandel, öffentliche Investitionen, Strom und Wertpapiere tätigen Konzerne vorwiegend im Inland tätig und exportieren keine Produkte. Sie sind daher weniger direkt von den US-Zöllen betroffen.

Deshalb sollten Anleger laut Herrn Minh ihren Anteil an Aktien, die direkt von Zöllen betroffen sind (z. B. Textilien, Meeresfrüchte, Schuhe usw.), auf weniger betroffene Branchen wie Technologiedienstleistungen, Bankwesen, Wertpapiere und Konsumgüter reduzieren.

Ganz zu schweigen davon, dass Immobilienaktien laut einer Analyse von MB Securities (MBS) dank des Niedrigzinsumfelds wachsen können und sich die Grundstückspreise im Zuge der Welle der Provinzfusionen verschoben haben. Dieses Wertpapierunternehmen schätzt, dass die Gewinne der Immobilienbranche in diesem Jahr um 6 % steigen werden.

Ebenso bestehen für die Aktiengruppe dank der Unterstützung durch niedrige Zinsen und zukünftiger Marktverbesserungsbedingungen viele Aussichten auf Kurssteigerungen. Hinzu kommt, dass der Buchwert (P/B) einiger Unternehmen wie SSI, HSC, Vietcap oder MBS derzeit nur das 1,5- bis 1,8-fache beträgt und damit unter dem Durchschnitt der letzten 5 Jahre (über das 2,3-fache) liegt. Je niedriger das KBV eines Unternehmens ist, desto größer ist das Potenzial für einen Kursanstieg der Unternehmensaktie.

Herr Dinh Quang Hinh, Leiter der Abteilung Makro- und Marktstrategie der Wertpapieranalyseabteilung von VNDirect, empfiehlt Anlegern, nicht voreilig zu handeln und vorsichtig zu bleiben.

Allerdings sollten Anleger ihre Aktien im Exportsektor nicht abstoßen, da Meeresfrüchte- und Textilunternehmen während der 90-tägigen Steuerstundung einen plötzlichen Anstieg der Bestellungen verzeichnen könnten. US-Käufer können ihre Bestellungen erhöhen, da sie keinen hohen Gegenzöllen unterliegen. Aus diesem Grund wird für den Konzern im zweiten Quartal ein positives Gewinnwachstum prognostiziert.

Kurzfristig glaubt Herr Nguyen The Minh, dass sich der Aufwärtstrend fortsetzen könnte, wenn die Risikofaktoren, die den Marktrückgang verursachen, beseitigt sind. Man erwartet zwar eine Rückkehr zur 1.300-Punkte-Marke, doch die Aktienkurse „haben Schwierigkeiten, senkrecht nach oben zu gehen“.

Herr Quang Hinh wies auf einige positive Unterstützungsfaktoren für Aktien hin. Dabei liegt die Marktbewertung (KGV) auf einem niedrigen Niveau, etwa beim 12-Fachen. Darüber hinaus sind das gute Geschäftswachstum im ersten Quartal sowie der Plan der Staatsbank, ein Vorzugskreditpaket in Höhe von 500.000 Milliarden VND für die Infrastruktur- und Digitaltechnologiebranche aufzulegen, neue Wachstumstreiber für den Markt. Herr Hinh prognostiziert, dass die Schwelle von 1.240-1.260 Punkten die Widerstandszone für diese Erholung darstellt.

Der Markt ist jedoch weiterhin zahlreichen Risiken ausgesetzt, da die Handelsspannungen zwischen den USA und China weiter eskalieren. Bisher hat Washington drei zusätzliche Einfuhrzölle auf chinesische Waren angekündigt. Allein die entsprechende Steuer wurde in den vergangenen Tagen zweimal erhöht. Derzeit unterliegen chinesische Waren während der Amtszeit von Herrn Trump einer Gesamtsteuer von 145 Prozent.

Auch Peking reagierte mit ähnlichen Zöllen, schränkte den Export vieler wichtiger Metalle ein und setzte Dutzende US-Unternehmen auf die Liste seiner Exportbeschränkungen. Amerikanische Waren, die nach China eingeführt werden, werden mit 125 % besteuert.

Herr Nguyen The Minh sagte, dass Schwankungen in der US-Zollpolitik Risiken darstellten, die zu weiteren Schocks an der Börse führen könnten. Darüber hinaus haben viele Anleger während der vier Sitzungen, als der Markt um 200 Punkte fiel, Verluste erlitten. Sie verkauften, um Geld zurückzubekommen, als sich der VN-Index erholte. Wer bei fallenden Märkten erfolgreich „zum Tiefpunkt kauft“, erzielt Gewinne und dies führt zu Marktschwankungen. „Je stärker der Markt wächst, desto mehr Schwankungen treten auf“, kommentierte Herr Minh.

Duong Chung (Laut vnexpress.net)

Quelle: http://baovinhphuc.com.vn/Multimedia/Images/Id/126766/What-investors-should-do-after-the-stock-market-recovers-strongly