Die Gewinne börsennotierter Unternehmen dürften um 15% steigen, vor allem dank der anhaltenden Wachstumsdynamik der Banken

Die Gewinne börsennotierter Unternehmen dürften um 15% steigen, vor allem dank der anhaltenden Wachstumsdynamik der Banken

Diese Kommentare stammen von Analysten aus dem Finanz- und Wertpapiersektor. Sie gehen davon aus, dass die Gewinne an den Börsen dank der Erholung des Banken- und Immobiliensektors weiter steigen werden.

Geschätzter Jahresgewinn börsennotierter Unternehmen steigt um 15 %

Mit der wirtschaftlichen Erholung erwartet Bui Thi Thao Ly, Analysedirektorin von Shinhan Securities Vietnam ( SSV), dass das Gewinnwachstum der börsennotierten Unternehmen dem Aktienmarkt in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 Auftrieb geben wird.

„Bis zum Ende des ersten Quartals 2024 werden die Gewinne der an der HOSE notierten Unternehmen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um etwa 11,5 % steigen und für das Gesamtjahr voraussichtlich um 15 % zunehmen, hauptsächlich dank des Wachstums der Bankgewinne und der Erholung des Immobiliensektors in der zweiten Jahreshälfte“, prognostizierte Frau Bui Thi Thao Ly.

In einem aktuellen Branchenbericht für das Bankwesen prognostizierte Dragon Viet Securities (VDSC), dass das Jahr 2024 für die Bankenbranche weiterhin ein relativ herausforderndes Jahr bleiben werde, bei einigen Kreditinstituten jedoch eine Verbesserung des Gewinnwachstums zu verzeichnen sei. Der VDSC erwartet bei den Banken auf der Beobachtungsliste ein durchschnittliches Wachstum des Nachsteuergewinns von 18 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, wobei die Zinserträge um 19 Prozent steigen sollen.

Neben der allmählichen Erholung der Wirtschaft hat sich auch der Aktienmarkt seit Ende 2023 positiv erholt. Allerdings sagte Frau Ly, dass der VNIndex derzeit mit einem KGV von etwa 14 gehandelt wird, was unter dem 10-Jahres-Durchschnitt von 15 liegt, was darauf hinweist, dass die Marktstimmung immer noch vorsichtig ist.

"Statistiken nach Branchen zeigen, dass die KGV- und KBV-Bewertungen im Immobilien- und Bankensektor derzeit unter dem Durchschnitt der letzten fünf Jahre liegen, während die Bewertungen anderer Branchen gleich oder höher als der Durchschnitt sind, was teilweise die aktuellen Risiken dieser beiden Branchengruppen widerspiegelt", sagte Frau Ly.

Die Gewinne börsennotierter Unternehmen dürften um 15% steigen, vor allem dank der anhaltenden Wachstumsdynamik der Banken

Darüber hinaus bereitet den Anlegern derzeit wahrscheinlich der Rekordnettoverkauf ausländischer Anteilseigner die größte Sorge. Diese Gruppe hat in den letzten fünf Quartalen kontinuierlich Nettoverkäufe getätigt und im zweiten Quartal 2024 einen Rekordnettoverkaufswert von über 30.000 Milliarden VND erreicht.

Dies lässt sich dadurch erklären, dass die Zinsdifferenz dazu geführt hat, dass Investitionskapital aus den asiatischen und aufstrebenden Märkten, darunter Vietnam, abgezogen und in die USA strömte.

Doch derzeit liegt der Anteil ausländischer Eigentümer am vietnamesischen Aktienmarkt bei 17,5 %, was einem Rückgang von nur etwa 0,75 % gegenüber Ende 2023 entspricht. Gleichzeitig stieg der VNIndex in diesem Zeitraum immer noch um 11 %, dank der reichlichen Kapitalzuflüsse inländischer Privatanleger, die das gesamte Verkaufsvolumen ausländischer Anleger absorbierten.

Somit sind die einzelnen Anleger die treibende Kraft des Aktienmarktes und diese Gruppe trägt derzeit bis zu 90 % zum gesamten Transaktionswert des gesamten Marktes bei. Daher ist SSV davon überzeugt, dass ein anhaltend niedriges Zinsumfeld ein wichtiger Faktor sein wird, der einzelnen Anlegern hilft, auch in der kommenden Zeit weiterhin Geld in den Aktienmarkt zu pumpen und das Nettoverkaufsvolumen ausländischer Anleger abzufangen, wenn die Kapitalabzugsaktivitäten anhalten.

Gleichzeitig prognostiziert SSV, dass der Druck zum Abzug ausländischen Kapitals in der zweiten Hälfte der Jahre 2024 und 2025 abnehmen wird, wenn sich der Wechselkurs gemäß dem Fahrplan der US-Notenbank (Fed) zur Zinssenkung abkühlt. Positiver ist, dass die ausländischen Kapitalströme bald wieder zurückkehren werden, wenn es im Aufwertungsprozess Vietnams zu einem Schwellenmarkt weitere offensichtliche Fortschritte gibt.

Frau Thieu Thi Nhat Le, Generaldirektorin von UOB Asset Management Vietnam ( UOBAM Vietnam), sagte, dass der Nettogewinn gemäß Statistiken von Unternehmen im Überwachungsportfolio von UOBAM Vietnam im Jahresvergleich um durchschnittlich 14,3 % und im Quartalsvergleich um 24,4 % gestiegen sei.

Aufgrund der steigenden Nachfrage aus Vietnams wichtigsten Exportmärkten verzeichneten die Exporte ein Wachstum. Auch die inländische Konsumnachfrage zeigt mit der Belebung der Tourismusbranche wieder Anzeichen eines starken Wachstums. Die Kapitalflüsse aus ausländischen Direktinvestitionsquellen verzeichnen weiterhin ein gutes Wachstum …

Ein anhaltend niedriges Zinsumfeld wird sich auf die Aktienkurse auswirken.

Darüber hinaus sagte Frau Bui Thi Thao Ly, Direktorin für Analyse bei SSV, dass die Einlagenzinsen seit Ende 2022 deutlich gesunken seien. Obwohl sie im Juni 2024 leicht gestiegen sind, erwarten wir, dass sie in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 niedrig bleiben. Ein Niedrigzinsumfeld ist immer eine ideale Voraussetzung für den Aktienmarkt. Die Höhe der Anlegereinlagen bei Wertpapierfirmen sowie die ausstehenden Lombardkredite weisen einen Aufwärtstrend auf.

Es besteht noch Spielraum für eine Erhöhung der Margin-Kredite, da das Margen-Eigenkapital-Verhältnis am Ende des ersten Quartals 2024 derzeit bei 77 % liegt und im Vergleich zum Höchststand von rund 115 % im vierten Quartal 2021 und ersten Quartal 2022 relativ niedrig ist.

„Bei einem KGV-Ziel von etwa dem aktuellen Bereich von 14 und einem erwarteten Gewinnwachstum der börsennotierten Unternehmen von 15 % schätzen wir den angemessenen Schwellenwert des VNIndex für 2024 auf etwa 1.390 Punkte, was einem Anstieg von 23 % im Vergleich zum Ende des Jahres 2023 und 10 % höher als zum aktuellen Zeitpunkt (Ende Juni 2023) entspricht“, fügte Frau Ly hinzu.

Gleichzeitig sind bei SSV die Erwartungen angesichts der Aussicht auf ein Upgrade in den Schwellenmärkten größer. Nachdem fast ein Jahrzehnt lang Fristen versäumt wurden, wird die Chance durch die Umsetzung einiger der folgenden Lösungen deutlicher.

Im Einzelnen: (1) Genehmigung des Rundschreibenentwurfs zur Änderung von Rundschreiben in Bezug auf Margin-Lösungen für ausländische Investoren und zur Veröffentlichung von Informationen in englischer Sprache; (2) Lösung von Fragen im Zusammenhang mit den Grenzen des ausländischen Eigentums und dem Spielraum für ausländische Investoren; (3) Verbesserung des Liberalisierungsgrads des Devisenmarktes; (4) CCP-Mechanismus …

Im optimistischsten Szenario wird Vietnam von FTSE und MSCI in den Jahren 2025 und 2026 in den Status eines Schwellenmarkts hochgestuft und dürfte Schätzungen zufolge zwischen 4 und 7 Milliarden US-Dollar von Investmentfonds mit Schwerpunkt auf Schwellenmärkten anziehen.

Statistiken zeigen, dass der Aktienmarkt in den zwei Jahren vor einer Hochstufung üblicherweise boomt und zwischen der Ankündigung der Hochstufung und ihrem Inkrafttreten einen durchschnittlichen Zuwachs von rund 23 % verzeichnet.

Trotz eines optimistischen Ausblicks für Vietnams makroökonomische und Aktienmarktaussichten in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 bleiben geldpolitische Risiken und eskalierende geopolitische Spannungen vorhanden und erfordern in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 Aufmerksamkeit.

Die Möglichkeit, dass die Fed ihre Zinssenkungen weiter hinauszögert oder sie langsamer und sanfter senkt als andere Zentralbanken weltweit, könnte jedoch für eine längere Zeit für eine starke USD-Position gegenüber anderen Währungen sorgen. Und wenn der Wechselkurs steigt, verteuern sich Importe, was die Inflation in die Höhe treibt und den Druck auf die Geldpolitik erhöht.

Die Generaldirektorin der UOBAM Vietnam , Thieu Thi Nhat Le, merkte außerdem an, dass das Niedrigzinsumfeld weiterhin aufrechterhalten werde (obwohl die Leitzinsen leicht steigen könnten), um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen. Dank des Potenzials der vietnamesischen Halbleiterindustrie wächst das ausländische Direktkapital weiterhin stark.

Gleichzeitig verfolgt die Regierung eine Politik der Steigerung öffentlicher Investitionen zur Förderung des Wirtschaftswachstums. und die Entschlossenheit der Regierung und der Verwaltungsbehörden, den vietnamesischen Aktienmarkt von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt aufzuwerten … sind Faktoren, die sich in der kommenden Zeit positiv auf den Aktienmarkt auswirken werden.

Der nächste Einflussfaktor ist, dass die niedrige Zinsbasis auf einem niedrigen Niveau gehalten wird, um das Wachstum zu unterstützen. Obwohl die Sparzinsen und OMO-Zinssätze in letzter Zeit leicht gestiegen sind, sind sie im Vergleich zu früher immer noch recht niedrig. Dies wird sich auch positiv auf den Aktienmarkt auswirken.

Die Politik der Regierung besteht darin, öffentliche Investitionen anzukurbeln, um das Wirtschaftswachstum zu fördern. Darüber hinaus sind die Exporte positiv und ziehen mehr ausländisches Direktkapital an. Gleichzeitig wertet Vietnam seinen Aktienmarkt schrittweise von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt auf.

Bei Anlegern, die lange Zeit als risikofreudig galten, kommt es bei sinkenden Sparzinsen zu einer Ausweichung auf andere Anlagekanäle, darunter auch Aktien.

Laut Frau Le denken viele Menschen anders als früher – und tatsächlich kaufen viele Anleger Aktien mit der Absicht, nur zu surfen –, doch derzeit ist die Anlagestrategie vieler Anleger eher langfristig ausgerichtet und nicht nur kurzfristig. Dies ist auch positiv für den vietnamesischen Aktienmarkt.

Allerdings muss auch berücksichtigt werden, dass die oben genannten Risiken, wie etwa eine ausbleibende Zinssenkung durch die US-Notenbank (Fed) und eskalierende geopolitische Spannungen, den VND/USD-Wechselkurs weiterhin unter Druck setzen und die Stimmung unter den Anlegern beeinträchtigen könnten.

Quelle: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html