Produktionslinie für elektronische Geräte und Beleuchtungsanlagen für Autos und Motorräder bei der Stanley Vietnam Electric Company Limited (japanische Investition) in Hanoi.
Moderates BIP-Wachstum
In einem Kommentar zur vietnamesischen Wirtschaft während der Konsultationen nach Artikel IV im Jahr 2024 sagte der Leiter der Vietnam-Mission beim Internationalen Währungsfonds (IWF), Herr Paulo Medas, dass sich das Wirtschaftswachstum Vietnams voraussichtlich bis 2024 auf fast 6 % erholen werde, unterstützt durch eine anhaltend starke Auslandsnachfrage, stabile ausländische Direktinvestitionen und eine lockere Politik. Das Wachstum der Binnennachfrage dürfte weiterhin schwach bleiben, da die Unternehmen mit hohen Schulden zu kämpfen haben und sich der Immobilienmarkt noch nicht vollständig erholt hat. Die Inflation wird in diesem Jahr voraussichtlich um den Zielwert der Staatsbank von Vietnam (SBV) von 4 bis 4,5 Prozent schwanken.
Allerdings hieß es in der IWF-Erklärung auch, dass weiterhin Risiken bestehen. Die Exporte, der wichtigste Motor der vietnamesischen Wirtschaft, könnten zurückgehen, wenn das weltweite Wachstum hinter den Erwartungen zurückbleibt, die weltweiten geopolitischen Spannungen anhalten oder sich die Handelsstreitigkeiten verschärfen. Auf nationaler Ebene könnte die Abschwächung der Immobilien- und Unternehmensanleihenmärkte die Kreditvergabefähigkeit der Banken stärker beeinträchtigen als erwartet. Dies wiederum würde das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen und die Finanzstabilität untergraben.
In diesem Zusammenhang begrüßt der IWF die Änderungen des Grundstücksgesetzes und anderer immobilienbezogener Gesetze Vietnams zur Beseitigung rechtlicher Engpässe in diesem Sektor. Experte Medas sagte, Vietnam müsse die Umstrukturierung schwacher Immobilienentwicklungsunternehmen fortsetzen und einen gesunden Markt für Unternehmensanleihen fördern.
Auch der jüngste Wirtschaftsbericht der Standard Chartered Bank enthält sehr positive Kommentare zur vietnamesischen Wirtschaft und prognostiziert, dass das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) Vietnams im zweiten Quartal 2024 5,3 % erreichen wird. Laut Experten wird für Juni ein Wachstum der Einzelhandelsumsätze im Vergleich zum Vorjahreszeitraum von 8,2 Prozent (im Vergleich zu 9,5 Prozent im Mai) und ein Exportwachstum von 14,2 Prozent (nach 15,8 Prozent im Mai) erwartet. Die Elektronikexporte werden sich in diesem Jahr weiter verbessern.
Das Wachstum der Importe und der Industrieproduktion dürfte im Juni 26,0% bzw. 5,2% erreicht haben. Die Inflation dürfte von 4,4% im Mai auf 4,5% gestiegen sein, was den dritten Monat in Folge mit einer Inflation von über 4% bedeutet. Grund sind die steigenden Preise für Bildungsleistungen, Wohnraum und Baumaterialien, Gesundheitsversorgung und Nahrungsmittel. Dieser Trend dürfte sich in den kommenden Monaten fortsetzen.
Tim Leelahaphan, Volkswirt für Vietnam und Thailand bei der Standard Chartered Bank, erklärte: „Obwohl sich das Wachstum im zweiten Quartal wahrscheinlich verlangsamen wird, glauben wir, dass Vietnam weiterhin eine sehr positive Erholungsdynamik aufweist. Aufgrund des Preisdrucks, der Wechselkurse und einer schwächelnden globalen Nachfrage könnte die Wirtschaft im dritten Quartal vor Herausforderungen stehen.“
Standard Chartered prognostiziert, dass die Staatsbank Vietnams angesichts der steigenden Inflation den Refinanzierungssatz im vierten Quartal wahrscheinlich um weitere 50 Basispunkte anheben wird.
Die Anziehungskraft ausländischer Direktinvestitionen bleibt positiv
Die Weltbank (WB) teilt die Ansicht von Standard Chartered und stellte in ihrem am 19. Juni veröffentlichten makroökonomischen Update-Bericht für Vietnam fest, dass Vietnams Wirtschaft viele positive Anzeichen gezeigt habe. Der Index der Industrieproduktion (IIP) stieg im Mai gegenüber dem Vormonat um 2,6 %, was vor allem auf das starke Wachstum in den Verarbeitungs- und Fertigungssektoren wie Maschinen und Ausrüstung, Computer und elektronische Produkte zurückzuführen ist.
Auch die Exporte und Importe nahmen zu. Laut Weltbank zeigt der deutliche Anstieg der Importe von Vorleistungsgütern, dass die Nachfrage seitens der Handelspartner steigt und die Exporte daher in der kommenden Zeit wahrscheinlich höher ausfallen werden.
Unterdessen ist die Anziehung ausländischer Direktinvestitionen (FDI) weiterhin positiv. Die ausländischen Direktinvestitionen erreichten bis Ende Mai 2023 11,07 Milliarden USD, 2 % mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die kumulierten FDI-Auszahlungen erreichten ebenfalls 8,3 Milliarden USD, 7,8 % mehr als im gleichen Zeitraum im Jahr 2023. Der Großteil des FDI-Kapitals konzentriert sich dabei weiterhin auf die Verarbeitungs-, Fertigungs- und Immobilienbranche.
Was die Einzelhandelsumsätze betrifft, so sind diese zwar gegenüber dem Vormonat gestiegen, im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres jedoch immer noch schwach. Die Weltbank erklärte, dass sich die internationale Nachfrage zwar erhole, die Binnennachfrage, insbesondere der Konsum, jedoch weiterhin schwach sei. Laut Weltbank hat die Regierung eine Reihe von Maßnahmen ergriffen, um die heimische Wirtschaft zu unterstützen. Allerdings könnte eine Zinssenkung zur Förderung von Investitionen vor dem Hintergrund eines stärkeren US-Dollars den Wechselkursdruck erhöhen. Daher ist die Weltbank der Ansicht, dass Vietnam die Gesamtnachfrage weiterhin durch Investitionen stützen muss.
Anleihenmarkt erholt sich allmählich
Der vietnamesische Markt für Anleihen in Landeswährung erholte sich im zweiten Quartal 2024 im Vergleich zum Vorquartal mit einer Wachstumsrate von 7,7 %, was auf die erhöhte Emission von Staatsanleihen und die Entscheidung der vietnamesischen Staatsbank zurückzuführen ist, im März die Ausgabe von Zentralbankanleihen wieder aufzunehmen, wie aus dem jüngsten Bericht der Asiatischen Entwicklungsbank (ADB) hervorgeht. Staatsanleihen und andere Staatsanleihen stiegen im zweiten Quartal um 3,3 % und unterstützten damit den Finanzierungsbedarf der Regierung. Unternehmensanleihen fielen um 0,9 % aufgrund eines großen Volumens auslaufender Anleihen und geringer Emissionen.
Der Markt für nachhaltige Anleihen in Vietnam erreichte Ende März eine Größe von 800 Millionen USD. Dieser Markt umfasst grüne Anleihen und nachhaltige Anleiheninstrumente, die von einzelnen Unternehmen ausgegeben werden und meist kurze Laufzeiten haben.
In den Schwellenländern Ostasiens sind die Anleiherenditen gestiegen, da die langsamer als erwartet ausgefallene Deflation dafür spricht, längerfristig höhere Zinsen zu verlangen. Dies hat zu einem Anstieg der kurzfristigen und langfristigen Anleiherenditen sowohl in den Industrieländern als auch auf den regionalen Märkten geführt. Einem Bericht der ADB zufolge stiegen die Renditen von Staatsanleihen über alle Laufzeiten hinweg im Durchschnitt um 56 Basispunkte. Grund dafür seien die steigende Inflation im Inland und die Verzögerung der Leitzinssenkung durch die US-Notenbank.
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