Es wird erwartet, dass Donald Trumps zweite Amtszeit als Präsident erhebliche Auswirkungen auf die Währungen weltweit haben wird. Welchem Szenario stehen die südostasiatischen Währungen also gegenüber, wenn der Greenback im Jahr 2025 an Stärke gewinnt?
Die Macht des US-Dollars
Aus dem Protokoll der Sitzung der US-Notenbank (Fed) vom 17. und 18. Dezember 2024 geht hervor, dass diese aufgrund von Bedenken hinsichtlich einer anhaltend hohen Inflation und anderer möglicher politischer Änderungen mit einer Verlangsamung der Zinssenkungen im Jahr 2025 rechnet. Relativ hohe Zinssätze werden dem USD einen Aufwärtstrend verleihen.
Seit Trump im vergangenen November die Wahl gewann, befindet sich der US-Dollar in einer anhaltenden Rallye. Der USD-Index (DXY) ist im letzten Quartal 2024 deutlich um etwa 8 % gestiegen, von rund 100 Anfang Oktober 2024 auf den aktuellen Stand von rund 108.
In politischer Hinsicht wird die kommende Trump 2.0-Regierung wahrscheinlich die Steuersenkungen verlängern und die Handelszölle auf importierte Waren aus China, Kanada und Mexiko erhöhen. Dies wird zu höheren Kosten für Waren und Dienstleistungen in den USA führen.
CNA (Singapur) analysierte, dass die schrittweise Zollerhöhung der USA den Verbraucherpreisindex (VPI) im Jahr 2025 um 0,3 Prozentpunkte erhöhen könnte. In einem pessimistischeren Szenario könnte jedoch eine sofortige Zollerhöhung nach Trumps Amtsantritt am 20. Januar zu einem Anstieg des US-VPI um mindestens 0,5 Prozentpunkte führen.
Kurz gesagt: Trumps Politik könnte die Inflation in den USA wieder anheizen. Dies hat den Fortschritt in Richtung des langfristigen Inflationsziels der Fed von 2 % ins Stocken gebracht. Das steigende Inflationsrisiko bedeutet daher, dass die Fed ihre Zinssenkungen im Jahr 2025 „verlangsamen“ wird.
Die aktualisierte Prognose der Fed geht nun von nur noch zwei Zinssenkungen für 2025 aus, während zuvor vier prognostiziert wurden. Fed-Vorsitzender Jerome Powell warnte, dass „das erwartete langsamere Tempo der Kürzungen … die Erwartungen einer höheren Inflation widerspiegelt“.
Die Aussichten für den Yuan
Für China bleiben die Wirtschaftsaussichten für 2025 düster. Trotz eines massiven Konjunkturpakets ab September 2025 bleibt die Umschuldung des chinesischen Immobiliensektors eine Herausforderung, da der inländische Einzelhandelskonsum noch nicht deutlich angezogen hat.
Ökonomen sind auch besorgt über die Handelszölle, die Trump demnächst gegen China verhängen wird. Infolgedessen senkte CNA seine Prognose für Chinas Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Jahr 2025 um 0,3 Prozentpunkte auf 4,3 %.
Angesichts der Schwierigkeiten, mit denen die chinesische Wirtschaft zu kämpfen hat, haben die Behörden Peking vorgeschlagen, zur Stützung der Wirtschaft eine lockere Geldpolitik zu verfolgen. Infolgedessen erwartet CNA, dass der Renminbi (RMB) gegenüber dem US-Dollar weiter schwächer wird, von derzeit 7,3 RMB/USD auf 7,6 RMB/USD bis zum dritten Quartal 2025.
Südostasiatische Währungen
Bis 2025 werden die Volkswirtschaften der Mitgliedsländer des Verbands Südostasiatischer Nationen (ASEAN) von den bevorstehenden US-Zöllen und der wirtschaftlichen Lage Chinas betroffen sein.
Während Trumps erster Amtszeit, als Anfang 2018 hohe Zölle auf Importe aus China erhoben wurden, gingen die ASEAN-Exporte in den folgenden zwei Jahren zurück. Angesichts der Bedeutung des Handels für ASEAN führte der Rückgang der Exporte zu einer Schwächung der lokalen Währungen.
Die Geschichte wird sich im Jahr 2025 wahrscheinlich wiederholen. Daher prognostiziert CNA, dass die ASEAN-Währungen im Jahr 2025 in eine Schwächephase geraten könnten, darunter der malaysische Ringgit, der thailändische Baht, die indonesische Rupiah und der Singapur-Dollar.
Sollte der CNY weiter auf 8,0 CNY/USD fallen, könnte dies eine Währungsabwertung in der gesamten ASEAN auslösen.
Dennoch gibt es für ASEAN im Jahr 2025 einige positive wirtschaftliche Entwicklungen, auf die man sich freuen kann. Zu diesen positiven Entwicklungen zählen starke ausländische Direktinvestitionen aus den USA und China in ASEAN, ein robuster intraregionaler Handel, Rekordreserven der Zentralbanken, lebhafte Inlandsausgaben und ein lebhafter regionaler Tourismus.
Die Währungen der ASEAN-Staaten könnten im Jahr 2025 schwächer werden, es gibt jedoch ausreichend geld- und finanzpolitische Unterstützung, um störende Volatilität abzumildern und gleichzeitig den Status der regionalen Volkswirtschaften als sichere Häfen zu stärken.
Insgesamt ist im Jahr 2025 weltweit mit einem stärkeren US-Dollar zu rechnen, während beim Yuan die Gefahr einer weiteren Schwäche besteht. Daher bereitet sich der Singapur-Dollar, wie auch viele andere ASEAN-Währungen, auf eine Abschwächung im Jahr 2025 vor. Angesichts der erhöhten Risiken und Volatilität im Jahr 2025 sollten sich Anleger und Unternehmen gegen die Stärke des US-Dollars absichern und die Kreditaufnahme in dieser Währung begrenzen.
Laut VNA
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Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kich-ban-nao-cho-cac-dong-tien-o-dong-nam-a-khi-usd-but-pha-trong-nam-2025/20250109083329795
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