Seit der Kreml im vergangenen Februar eine „spezielle Militäroperation“ in der Ukraine startete, haben die Vereinigten Staaten und Europa eine Reihe beispielloser Sanktionen gegen die russische Wirtschaft verhängt.
Seitdem sind 21 Monate vergangen und wichtige Sektoren der russischen Wirtschaft – vom Bankwesen über die Automobilproduktion bis hin zur Luftfahrt – haben sich nicht nur an die „neue Realität“ angepasst, sondern sich in einigen Fällen sogar vollständig erholt und „florieren“.
Das russische Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist im dritten Quartal 2023 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 5,5 Prozent gewachsen. Damit wurden die Markterwartungen von einem Anstieg von 4,8 Prozent übertroffen und das Wachstum von 4,9 Prozent im zweiten Quartal 2023 übertroffen. Dies geht aus vorläufigen Schätzungen der Beratungsfirma Trading Economics hervor, die auf Daten basieren, die der russische Föderale Statistikdienst am späten 15. November veröffentlichte.
Dies sei Russlands schnellstes BIP-Wachstum seit dem zweiten Quartal 2021, unterstützt durch höhere Referenzpreise für wichtige russische Rohstoffe und eine Erholung der Lieferketten nach dem Ausschluss des Westens von wichtigen Finanzmärkten und einem Jahr geringen Wachstums aufgrund internationaler Sanktionen, sagte das in New York ansässige Beratungsunternehmen.
Die Nachrichtenagentur Bloomberg kommentierte, dass 5,5 Prozent Russlands höchste Wachstumsrate seit mehr als einem Jahrzehnt sei, abgesehen von einem sprunghaften Anstieg, als das Land den Covid-19-Lockdown beendete. Und dieser Wert übertraf die Erwartungen aller von Bloomberg befragten Ökonomen.
Die Erholung ist ein anschauliches Beispiel für die Grenzen der Sanktionen, die laut US-Präsident Joe Biden als Strafe für Moskaus Invasion in der Ukraine darauf abzielen, die Hälfte der russischen Wirtschaft lahmzulegen und den Rubel in „Trümmer“ zu verwandeln.
Der russische Präsident Wladimir Putin und der chinesische Präsident Xi Jinping beim 3. Belt and Road Forum in Peking, 17. Oktober 2023. Foto: Sputnik
Als notwendige Reaktion auf mehrere Runden von Sanktionen der Europäischen Union (EU) und den Rückgang der Handelsbeziehungen zwischen Moskau und dem 27-Nationen-Block hat sich der russische Präsident Wladimir Putin „nach Osten gewandt“, indem er die Beziehungen zu großen Volkswirtschaften wie China und Indien stärkt.
Kurz nach Beginn der Kämpfe in der Ukraine erreichte der Rubel (RUB) einen Rekordtiefstand, erholte sich jedoch schnell wieder. Im vergangenen Monat führte die russische Regierung erneut einige Währungskontrollen ein, nachdem der Rubel gegenüber dem Dollar wieder unter die Marke von 100 gefallen war. Damit war er im vergangenen Monat die Landeswährung mit der besten Wertentwicklung unter den Währungen der Schwellenländer.
Sicher sei laut Bloomberg jedoch, dass das Land im Norden des eurasischen Kontinents zwar bislang einem wirtschaftlichen Zusammenbruch entgangen sei, der russischen Regierung jedoch die Mittel zur Aufrechterhaltung der Staatsausgaben ausgehe, die „Migrationswelle“ ausländischer Investoren nicht abreiße und es für einheimische Unternehmen angesichts der internationalen Isolation immer schwieriger werde, mit den technologischen Veränderungen Schritt zu halten.
Das offensichtlichste Beispiel
Der Bankensektor ist eines der deutlichsten Beispiele dafür, wie die russische Wirtschaft den Sanktionssturm überstanden hat.
Russlands größte Geschäftsbank, die staatliche Sberbank PJSC, die wie alle großen Banken des Landes auf der schwarzen Liste der USA und der EU steht und aus dem internationalen Zahlungssystem SWIFT ausgeschlossen wurde, dürfte dieses Jahr in Rubeln Rekordgewinne erzielen.
„Dieses Jahr wird höchstwahrscheinlich das erfolgreichste Jahr unserer Geschichte“, sagte Sberbank-Chef Herman Gref, gegen den von den USA, der EU und Großbritannien Sanktionen verhängt wurden.
Die Vereinigten Staaten und ihre Verbündeten haben wegen des Militäreinsatzes des Kremls in der Ukraine Sanktionen gegen russische Unternehmen und Einzelpersonen verhängt, darunter auch gegen die größte Geschäftsbank des Landes, die Sberbank. Foto: NY Times
Die Sberbank ist keine Ausnahme. Der Gesamtgewinn des russischen Bankensektors in den ersten neun Monaten des Jahres 2023 übertraf den bisherigen Jahresrekord aus dem Jahr 2021 – also vor Ausbruch der Feindseligkeiten.
Nach einem „erschütternden Tiefpunkt“ im ersten Kriegsjahr könnten die Gewinne des russischen Bankensektors im Jahr 2023 mehr als drei Billionen Rubel (33 Milliarden Dollar) erreichen, sagte Valery Piven, CEO von ACRA, Russlands größter autorisierter Kreditratingagentur.
Aufgrund des Kreditbooms und des schwachen Rubel ist diese Zahl dreimal höher als von der russischen Zentralbank (CBR) für dieses Jahr zunächst erwartet. Die Aufsichtsbehörde erklärte am 15. November, sie werde eine Reihe von Unterstützungsmaßnahmen für Banken nicht über das Jahresende hinaus verlängern, da die Branche ausreichend stabil und profitabel sei.
Auch das nächste Jahr werde für den russischen Bankensektor voraussichtlich „recht erfolgreich“ werden, hieß es laut ACRA.
Herausforderungen liegen vor uns
Nach zwei aufeinanderfolgenden Wachstumsquartalen hat sich die russische Wirtschaft beinahe „erholt“ und ist wieder auf das Niveau vor dem Konflikt zurückgekehrt, womit die Sanktionen vollständig aufgehoben wurden.
Die fiskalischen Anreize, die zu dieser Trendwende beigetragen haben, werden fortgesetzt – auch dank der Fähigkeit Russlands, seine Öllieferungen auf andere Länder umzuleiten und Rohöl über der von der G7 und der EU festgelegten Obergrenze von 60 Dollar pro Barrel zu verkaufen.
Der Energieverkauf stellte für die russische Regierung eine wichtige Einnahmequelle dar und sorgte dafür, dass der russische Staatshaushalt trotz der steigenden Kosten für die Energiekampagne in der Ukraine besser dastand als von offiziellen Stellen prognostiziert.
Einem Dokument des russischen Finanzministeriums zu den wichtigsten Haushaltsmaßnahmen für 2024 bis 2026 zufolge werden die Staatsausgaben die Wirtschaft auch weiterhin ankurbeln. Und dies „trägt nicht nur zur Stabilisierung der Lage bei, sondern unterstützt auch eine erfolgreiche und schnelle Anpassung an neue Bedingungen“.
Laut Alex Iskov, einem Ökonom bei Bloomberg Economics, könnte die russische Wirtschaft bereits im vierten Quartal 2023 das Vorkonfliktniveau erreichen und damit die ursprünglichen Prognosen übertreffen.
Der Tanker NS Power liegt im Dezember 2022 an einem Erdölterminal in Wladiwostok, Russland. Foto: The Guardian
Die treibenden Kräfte dieser Erholung seien die hohen Energiepreise, die Moskau eine stabile Einnahmequelle aus dem Öl- und Gassektor bescheren, die fiskalischen Anreize aus der Covid-19-Ära, die die russische Regierung durch erhöhte Militärausgaben umgesetzt habe, und lockerere Kreditbedingungen, die zu einem Anstieg der Kreditportfolios von Privat- und Unternehmen um 20 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum geführt hätten, sagte Iskov.
Es liegen jedoch noch weitere Herausforderungen vor uns. Die Inflation liegt deutlich über dem Vier-Prozent-Ziel der CBR. Grund dafür sind Angebotsengpässe, öffentliche Ausgaben, Kreditwachstum und eine angespannte Arbeitsmarktlage, die durch die Zuwanderung von Arbeitskräften in die Militär- und Rüstungsindustrie noch verschärft wird.
„Nach dem Gipfel kommt der Tiefpunkt“, sagte Herr Iskov. Da der Leitzins der CBR derzeit bei 15% liegt, „wird mit einem rapiden Rückgang der Kreditvergabe in den kommenden Quartalen gerechnet, was wiederum die Verbrauchernachfrage dämpfen und möglicherweise zu einem schwächelnden Arbeitsmarkt führen wird“, sagte der Experte von Bloomberg Economics.
Die russische Wirtschaft werde voraussichtlich zu ihrer potenziellen Wachstumsrate von rund einem Prozent des BIP zurückkehren, was „im gegenwärtigen Umfeld ein ziemlich gutes Szenario wäre“, sagte Marcel Salikhov, Präsident des Moskauer Instituts für Energie und Finanzen.
Substituierbarkeit
Ein weiterer Faktor für die jüngste Erholung Russlands könnte laut Stanislav Murashov, Ökonom bei der Raiffeisenbank in Moskau, Moskaus Fähigkeit sein, neue Importquellen zu erschließen oder diese in manchen Fällen sogar ganz zu ersetzen.
„Russische Unternehmen versuchen, sehr unkonventionelle Lösungen anzuwenden“, sagte Herr Murashov. „Wir haben keine gravierenden Defizite festgestellt.“
Der russische Automobilmarkt ist ein Beweis dafür. Nach einer massiven „Migration“ westlicher Marken waren die Autoverkäufe in Russland scheinbar „tot“, haben aber nach etwas mehr als einem Jahr wieder das Vorkonfliktniveau erreicht.
Während sich das Volumen erholt hat, hat sich die Marktstruktur völlig verändert. Rund 80 Prozent aller Neuwagenimporte entfallen mittlerweile auf China, und der Analyseagentur Autostat zufolge haben chinesische Marken in weniger als zwei Jahren mehr als die Hälfte des gesamten russischen Automarktes erobert.
Das russische Autounternehmen Avtovaz kontrolliert einen weiteren Teil des Marktes und meldete für die ersten sieben Monate dieses Jahres eine Produktionssteigerung von 59 Prozent sowie trotz Engpässen bei der Komponentenversorgung des Landes den besten Umsatz seit einem Jahrzehnt. Die USA haben Avtovaz im September auf ihre Sanktionsliste gesetzt.
Der zu zahlende Preis
Im Bereich der Zivilluftfahrt konzentrierten sich die russischen Fluggesellschaften nach dem Rückzug von vielen internationalen Routen auf die Entwicklung neuer Inlandsverbindungen in dem Land mit der größten Fläche der Welt. Offiziellen Daten zufolge haben sie nun das von Präsident Putin im Jahr 2018 gesetzte Ziel, Moskau zu 50 % zu umgehen, erreicht. Damit wurde der ursprüngliche Plan für 2024 übertroffen.
Der Anstieg des Inlandsflugverkehrs sei größtenteils auf die Unterstützung der Regierung zurückzuführen, erklärte das russische Verkehrsministerium auf eine Bitte von Bloomberg um Stellungnahme, obwohl die Behörden im Zuge des Krieges mit der Ukraine Flughäfen in Touristenstädten im Süden Russlands schlossen.
Trotz des Sanktionsdrucks wachse der internationale Flugverkehr nach wie vor „stark“; in den ersten neun Monaten des Jahres sei das Passagieraufkommen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um fast 30 Prozent gestiegen, so das Ministerium. Russland unterhält Flugverbindungen zu 37 Ländern und wird von 59 ausländischen Fluggesellschaften bedient.
Allerdings ist die Branche nach wie vor stark von Flugzeugen der Marken Boeing und Airbus abhängig und muss andere Wege finden, um ihre Flugzeuge im In- und Ausland zu warten und instand zu halten. Der russische Luftfahrtriese Aeroflot schickte dieses Jahr seinen ersten Jet zur Wartung in den Iran.
Doch selbst wenn sich einige Sektoren an die Beschränkungen angepasst hätten, sei das Arbeiten unter Sanktionen für die russische Wirtschaft immer noch mit Kosten verbunden, sagt Olga Belenkaya, Ökonomin beim Moskauer Finanzdienstleister Finam.
„Russland hat für die meisten Sanktionen Umgehungsmaßnahmen gefunden, leidet aber noch immer unter steigenden Logistikkosten, eingeschränktem Zugang zu Ausrüstung und Technologie sowie der abnehmenden Qualität technologischer Lösungen“, sagte sie .
Minh Duc (Laut Bloomberg, Trading Economics)
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Quelle
![[Foto] Premierminister Pham Minh Chinh leitet Regierungskonferenz mit Kommunen zum Thema Wirtschaftswachstum](https://vstatic.vietnam.vn/vietnam/resource/IMAGE/2025/2/21/f34583484f2643a2a2b72168a0d64baa)
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