Bei etwa 33 Prozent der im November fälligen Anleihen besteht das Risiko eines Zahlungsausfalls.

ANTD.VN – Obwohl es im Oktober 2024 zu keinen Bürgschaften für verspätete Zahlungen kam, könnte diese Zahl laut einem Bericht von VIS Rating im November auf 33 % steigen.

56 % der Emittenten mit schwacher Bonität sind Unternehmen aus der Immobilien- und Baubranche.

Im Unternehmensanleihemarktbericht der Ratingagentur VIS Rating vom Oktober 2024 heißt es, dass der Betrag der im Oktober 2024 neu ausgegebenen Unternehmensanleihen 28.100 Milliarden VND erreichte und damit niedriger war als die 56.200 Milliarden VND im September 2024.

Die Geschäftsbanken emittierten insgesamt 15.800 Milliarden VND und machten damit auch im vergangenen Monat den Großteil der Neuemission aus.

Von den im Oktober 2024 von Banken ausgegebenen Anleihen sind 20 % nachrangige, für Tier-2-Kapital zulässige Anleihen, die von VietinBank, TPBank, LPBank und BacA Bank ausgegeben wurden. Diese Tier-2-Anleihen haben Laufzeiten zwischen 7 und 15 Jahren und sind im ersten Jahr mit Zinssätzen zwischen 6,5 % und 7,9 % ausgestattet.

Bei den restlichen Anleihen handelt es sich um unbesicherte Anleihen mit einer Laufzeit von 3 Jahren und festen Zinssätzen von 5,0 % bis 6,0 %.

Im Oktober 2024 gaben ein Emittent aus der Infrastrukturindustriegruppe und ein Emittent aus der Bankengruppe öffentliche Emissionen im Gesamtwert von 1.800 Milliarden VND ab.

Banken bleiben weiterhin die dominierenden Emittenten von Unternehmensanleihen.

Im Monatsverlauf betrug der Anteil der Emittenten mit einem „unterdurchschnittlichen“ oder schwächeren Kreditprofil 11 %, was eine Verbesserung gegenüber dem Vormonat (24 %) darstellt. Emittenten mit schwachem Kreditprofil werden als nicht-finanziell eingestuft.

Diese Unternehmen weisen einen Verschuldungsgrad und eine Schuldendeckungsquote von „extrem schwach“ auf, was darauf schließen lässt, dass ihre Geschäftstätigkeit nicht genügend Gewinne und Cashflows generiert, um Kapital und Zinsen für ihre Kredite zurückzuzahlen.

In den ersten 10 Monaten des Jahres 2024 erreichte der Gesamtbetrag der neu ausgegebenen Anleihen 366.000 Milliarden VND und lag damit über der Gesamtemission im Jahr 2023. Davon stammten 11,5 % des Gesamtbetrags der neu ausgegebenen Anleihen aus öffentlichen Emissionen, der Rest waren private Anleihen.

In den vergangenen zehn Monaten stammten 56 % der Emittenten mit schwacher Bonität aus dem Immobilien-, Wohnungs- und Bausektor. Mehr als die Hälfte der Emittenten mit schwachem Kreditprofil sind Startups ohne Kerngeschäft.

Darüber hinaus verfügen mehrere Finanzinstitute, die im Jahr 2024 Anleihen emittieren, über schwache Kreditprofile. Zu dieser Gruppe zählen kleine Banken, Finanzunternehmen und Wertpapierfirmen, die gemeinsam haben, dass ihre Zahlungsfähigkeit und Liquidität jeweils „unterdurchschnittlich“ oder niedriger sind.

33 % der im November fälligen Anleihen sind von Zahlungsverzug bedroht

Laut VIS Rating wurden im vergangenen Monat keine neuen überfälligen Anleihen angekündigt.

Kumuliert in den ersten zehn Monaten des Jahres 2024 belief sich der Gesamtwert der neu ausgegebenen überfälligen Anleihen auf 16.600 Milliarden VND, das sind 137.600 Milliarden VND weniger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die kumulierte Zahlungsverzugsquote per Ende Oktober 2024 blieb im Vergleich zum Vormonat stabil und lag bei 14,9 %. Die höchste kumulierte Ausfallquote war mit 45 % der Energiegruppe zu verzeichnen, während auf die Wohnimmobiliengruppe 60 % aller überfälligen Anleihen entfielen.

Die Immobilien- und Baubranche weist die höchste Rate an Zahlungsverzug auf.

Laut VIS Rating besteht bei 14 von 42 Anleihen mit Fälligkeit im November 2024 immer noch ein hohes Risiko, dass das Kapital nicht rechtzeitig zurückgezahlt werden kann. Bei den meisten dieser Anleihen kam es zu Zahlungsverzug bei den vorherigen Anleihezinsen.

Bei 33 % der im November 2024 fälligen Anleihen besteht das Risiko eines verspäteten Tilgungsausfalls. Das ist höher als die Quote von 10,5 % bei Anleihen mit verspäteter Tilgung in den ersten zehn Monaten des Jahres 2024.

In den nächsten zwölf Monaten werden im Wohnimmobiliensektor Anleihen im Volumen von rund 109.000 Milliarden VND fällig, was fast der Hälfte des Gesamtwerts der fälligen Anleihen entspricht. Davon besteht bei Anleihen schätzungsweise ein Risiko von etwa 30.000 Milliarden VND, dass die Tilgung nicht rechtzeitig erfolgt.

Was den Umgang mit überfälligen Unternehmensanleihen betrifft, zahlten im Oktober 13 überfällige Emittenten aus den Bereichen Wohnimmobilien, Energie sowie Tourismus und Resorts den Anleihegläubigern Kapital in Höhe von insgesamt 269 Milliarden VND zurück.

Davon stammen 50 % der gesamten im Monat zurückgezahlten ausstehenden Schulden von Yang Trung Wind Power JSC. Das Energieunternehmen hat seine Anleihezinszahlungen in den Jahren 2022 und 2023 versäumt.

Die Verspätungquote bei überfälligen Anleihen stieg um 0,1 % auf 21,5 % per Ende Oktober 2024.

Quelle: https://www.anninhthudo.vn/khoang-33-trai-phieu-dao-han-thang-11-co-nguy-co-cham-tra-post595062.antd