Einem kürzlich veröffentlichten Bericht zufolge hat die Analyseabteilung der HSBC Bank festgestellt, dass sich die wirtschaftlichen Bedingungen in Vietnam weder verschlechtert noch wesentlich verbessert haben.
Insbesondere konjunkturelle Risiken gehen von erhöhten Wachstumsrisiken aus. Aufgrund der Auswirkungen der US-Wirtschaftsrezession gingen die Exporte weiter zurück, und sinkende Auftragseingänge deuten darauf hin, dass die Handelsrezession das gesamte dritte Quartal 2023 andauern könnte.
Ein Lichtblick ist die Erholung des Tourismus, die teilweise auf die Bemühungen zur Erhöhung der Flugfrequenzen und zur Lockerung der Visabestimmungen zurückzuführen ist.
„Alles in allem haben wir unsere Wachstumsprognose für 2023 auf 5 % gesenkt; vom vorherigen Niveau von 5,2 Prozent", sagte ein Experte von HSBC.
Im zweiten Quartal senkte die State Bank of Vietnam (SBV) den operativen Zinssatz dreimal, jedes Mal um 50 Basispunkte. Gleichzeitig kündigte die Regierung auch fiskalische Maßnahmen an. Nach einem halben Jahr besteht die Herausforderung jedoch immer noch.
Mit einer Wachstumsrate von 4,1 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum übertraf das BIP im zweiten Quartal die Markterwartung von 3,8 %. Insgesamt ist die Wachstumsrate Vietnams gegenüber dem beeindruckenden Vorjahresniveau (8 %) stark zurückgegangen, was hauptsächlich auf externe Risiken zurückzuführen ist.
Der Handel, einer der wichtigsten Wachstumsmotoren Vietnams, hat seit dem vierten Quartal 2022 allmählich nachgelassen. Der Rückgang im verarbeitenden Gewerbe spiegelt eindeutig die wachsenden Herausforderungen im Handel wider. Die gute Nachricht ist, dass der Handel keine Anzeichen eines weiteren Rückgangs zeigt, es gibt jedoch auch keine klaren Anzeichen einer Erholung.
Im zweiten Quartal überraschte das Wachstum im verarbeitenden Gewerbe positiv, trug jedoch nur minimal zum Wachstum bei. Die Exporte gingen weiterhin zweistellig zurück. Große Lieferungen von Unterhaltungselektronik, Textilien/Schuhen, Maschinen und Holzmöbeln gingen im zweistelligen Bereich zurück, was hauptsächlich auf einen Rückgang der US-Importnachfrage zurückzuführen ist.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels sind Vietnams Exporte in die USA im Vergleich zum Vorjahr um 20 % gesunken, was die Schwere des Handelsrückgangs verdeutlicht.
Der einzige Lichtblick waren die Agrarexporte, doch ihr Anteil von 10 Prozent war zu gering, um die allgemeine Schwäche in anderen Sektoren auszugleichen.
Aufgrund der Hitzewelle im Juni war die verarbeitende Industrie im Norden, wo große Technologiekonzerne Produktionsstätten haben, erneut mit Stromausfällen konfrontiert. Während sich die Energielage allmählich entspannte, verschärften Produktionskürzungen die Probleme der Branche.
Laut Frau Yun Liu, Ökonomin für die ASEAN-Märkte bei HSBC Global Economic Research, deuten die PMI-Indikatoren in naher Zukunft auf keine Verbesserung hin. Die Bank geht davon aus, dass es im vierten Quartal zu ersten Veränderungen der Handelstrends kommen wird, wobei es auf eine Stabilisierung und anschließend zu einem deutlichen Anstieg der Lieferungen kommen wird.
Mit anderen Worten: Vietnam steht noch immer vor einem anhaltenden Handelsrückgang, insbesondere wenn der ungünstige Basiseffekt im dritten Quartal stärker ausfällt.
Es gibt weiterhin positive Signale.Der Bericht der HSBC zeigt jedoch, dass sich Vietnams Leistungsbilanz im ersten Quartal unerwartet deutlich auf 6,1 Prozent des BIP verbessert hat, was eine wertvolle Unterstützung für den VND darstellt.
Trotz des Exportrückgangs konnte der Dienstleistungssektor Vietnams dies teilweise kompensieren. Insbesondere die tourismusbezogenen Dienstleistungsbranchen, darunter Transport, Beherbergung und Gastronomie, weisen weiterhin eine starke Wachstumsdynamik auf.
Im ersten Halbjahr 2023 kamen 5,6 Millionen Touristen nach Vietnam, was einer Erholung von 80 % gegenüber dem Monatsniveau von 2019 entspricht. Die größte Gruppe waren chinesische Besucher.
Ein Teil der Erholung ist auf die Bemühungen zurückzuführen, Direktflüge mit China wieder aufzunehmen, wobei Vietnam in der ASEAN nach Singapur an zweiter Stelle steht. Die Fortschritte liegen auf gutem Weg, das ursprüngliche Ziel von 8 Millionen Touristenankünften pro Jahr zu übertreffen.
Die Nationalversammlung verabschiedete außerdem ein Gesetz zur Lockerung der Visabeschränkungen, das am 15. August in Kraft tritt. Rechtzeitige Änderungen erleichtern das Reisen und ziehen mehr Touristen an.
Im Juni lag die Gesamtinflation im Jahresvergleich bei 2 %. Insbesondere die Kerninflation kühlte sich im Jahresvergleich auf 4,3 % ab und lag damit zum ersten Mal seit neun Monaten unter der Obergrenze. Allerdings besteht weiterhin das Risiko eines Preisanstiegs und der VND könnte durch die „erodierenden“ Realzinsen einem Abwertungsdruck ausgesetzt sein.
Vor diesem Hintergrund erwartet HSBC, dass das Wachstum im vierten Quartal 2023 einen entscheidenden Wendepunkt erreichen wird, der mit verstärkten geldpolitischen Unterstützungsmaßnahmen verbunden sein wird.
„Wir erwarten, dass die SBV die Zinssätze im dritten Quartal 2023 um weitere 50 Basispunkte senkt, wodurch der operative Zinssatz auf 4 % steigt. Dies wird wahrscheinlich die Straffungsbemühungen der SBV im Jahr 2022 umkehren und auch dem Niveau der finanziellen Unterstützung während der Pandemie entsprechen“, sagte Frau Yun Liu.
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