Das Ökosystem befindet sich im Niedergang. Wird das Kapital von FIT missbraucht?

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Mit Finanzaktivitäten aus dem Loch

Die FIT Group Corporation (Börsenkürzel: FIT) hat ihren Finanzbericht für das erste Quartal 2023 veröffentlicht. Der Umsatz erreichte 335,5 Milliarden VND, was einem Rückgang von fast 6 % gegenüber dem gleichen Zeitraum entspricht. Die Kosten der verkauften Waren stiegen weiter an, was zu einem starken Rückgang des Bruttogewinns um fast 36 % auf 58,5 Milliarden VND führte.

Der tatsächliche Bruttogewinn reicht nicht aus, um die im Zeitraum angefallenen Kosten zu decken. Ohne den plötzlichen Anstieg der Finanzeinnahmen um mehr als das Dreifache auf 268,4 Milliarden VND hätte FIT im ersten Quartal des Jahres schwere Verluste erleiden können. Infolgedessen erreichte der Nachsteuergewinn von FIT im ersten Quartal 206,5 Milliarden VND, ein Vielfaches mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres und weit mehr als der Jahresplan.

Das Betriebssystem befindet sich im Niedergang, das Finanzsystem verliert sein Kapital und das Betriebssystem verliert in Abbildung 1 immer mehr Kapital. — Nicht nur der Mutterkonzern, sondern auch die meisten Mitgliedsunternehmen im FIT-Ökosystem verzeichnen einen Geschäftsrückgang.

Der Grund für den starken Anstieg der Finanzerträge liegt der Begründung zufolge im Gewinn aus der Konsolidierung von Cap Padaran Mui Dinh JSC (224 Milliarden VND). Cap Padaran Mui Dinh, dessen Bau im Februar 2022 begann, ist ein Resortprojekt, das auf einer Fläche von fast 800 Hektar errichtet wird und in viele Unterbereiche unterteilt ist, darunter: Hotelfunktionen, Resorts, Strandvillen, Hotelapartmentkomplexe, Unterhaltung, Erholung und Sporttourismus .

Die Gesamtinvestition des gesamten Projekts wird auf über 1 Milliarde USD geschätzt. Am 14. November 2022 unterzeichnete FIT offiziell einen Kooperationsvertrag mit Banyan Tree. Nach der Unterzeichnung des Cap Padaran Mui Dinh-Projekts wird das Unternehmen strategische und technische Beratung erhalten. Professionelles Design und Betriebsmanagement, das eines großen Projekts würdig ist.

Das Betriebssystem befindet sich im Niedergang und die Finanzaktivitäten verbrauchen immer mehr Kapital (siehe Abbildung 2). — Finanzbericht Q1/2023

Die Kapitalveruntreuung nimmt zu

Zusätzlich zum Rückgang des operativen Kerngewinns war FIT auch mit einem rapiden Anstieg der kurzfristigen Außenstände konfrontiert.

Zwar sanken die kurzfristigen Forderungen im Vergleich zum Jahresbeginn um 2,25 % auf 3.436 Milliarden VND, doch ihr Anteil an der Bilanzsumme war mit 47,1 % am Ende des ersten Quartals immer noch sehr hoch. Zum 31. März 2023 beliefen sich die Rückstellungen von FIT für zweifelhafte Forderungen auf 110 Milliarden VND, ein leichter Rückgang von 1,62 % im Vergleich zum Jahresanfang.

Im Laufe der Jahre ist eine rasante Wachstumsrate der kurzfristigen Forderungen zu beobachten. Im Jahr 2020 beliefen sich die kurzfristigen Forderungen auf insgesamt 464 Milliarden VND. Im Jahr 2022, nach nur zwei Jahren, stieg diese Zahl jedoch um das 7,6-fache auf 3.516 Milliarden VND.

Der schnelle Anstieg der kurzfristigen Forderungen bedeutet, dass dem Unternehmen von seinen Partnern zunehmend Kapital entzogen wird. Gleichzeitig ist dies auch ein Zeichen dafür, dass das Unternehmen Schwierigkeiten hat, seine Forderungen effektiv zu verwalten.

Das Geschäftsökosystem befindet sich im Niedergang.

Im Jahr 2022 fielen die Geschäftsergebnisse von FIT aufgrund fehlender außerordentlicher Einnahmen deutlich schlechter aus. Der Gewinn nach Steuern für das gesamte Jahr erreichte lediglich 71,6 Milliarden VND, ein Rückgang von 69 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum. Der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit war mit 1.676 Milliarden VND negativ.

Nicht nur der Mutterkonzern, sondern auch die meisten Mitgliedsunternehmen im FIT-Ökosystem verzeichnen einen Geschäftsrückgang.

Insbesondere verzeichnete die Can Tho Agricultural Technical Materials Joint Stock Company (Tochtergesellschaft der Stufe 1) unerwartet einen Verlust nach Steuern von bis zu 46 Milliarden VND, während sie im gleichen Zeitraum des Jahres 2021 einen Gewinn von 132 Milliarden VND verzeichnete.

Das Betriebssystem befindet sich im Niedergang und die Finanzaktivitäten verbrauchen immer mehr Kapital (siehe Abbildung 3).

Die Khanh Hoa Mineral Water Joint Stock Company (Tochtergesellschaft der Stufe 1) verzeichnete im Jahr 2022 im Vergleich zu 2021 einen Rückgang des Nachsteuergewinns um 63 % auf 4,9 Milliarden VND, während sie im gleichen Zeitraum des Vorjahres 13,3 Milliarden VND verzeichnete.

In Abbildung 4 ist das Betriebssystem im Niedergang und die Finanzaktivitäten verbrauchen zunehmend Kapital.

Auch die Western Food Processing Export Joint Stock Company (Tochtergesellschaft der Stufe 2) verzeichnete im Jahr 2022 einen deutlichen Gewinnrückgang: Der Gewinn nach Steuern sank im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2021 um 94 % auf 1,1 Milliarden VND.

Das Betriebssystem befindet sich im Niedergang und die Finanzaktivitäten verbrauchen immer mehr Kapital (siehe Abbildung 5).

Am optimistischsten ist die Cuu Long Pharmaceutical Joint Stock Company (Tochtergesellschaft der Stufe 2), die im Jahr 2022 im Vergleich zu 2021 einen Anstieg des Nachsteuergewinns um 28 % auf 113 Milliarden VND verzeichnet. Die Gewinnspanne nach Steuern/Gesamtnettoumsatz sank jedoch von 12,4 % im Jahr 2021 auf 11,1 % im Jahr 2022.