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| Die Staatsverschuldung Deutschlands steigt seit 1950 und wird im dritten Quartal 2023 2,5 Billionen Euro oder etwa 2,68 Billionen US-Dollar betragen. (Quelle: DPA) |
Die Angst vor der Verschuldung der Verbraucher ist in Deutschland ein großes Problem; die lokalen Medien berichteten kürzlich über die Staatsverschuldung des Landes.
Nach Angaben des Statistischen Bundesamtes (Destatis) stieg die Staatsverschuldung Deutschlands im ersten Quartal 2023 weiter an und erreichte einen Rekordwert von 2.406,6 Milliarden Euro (das entspricht 2.628,4 Milliarden US-Dollar). Im Vergleich zum Jahresende 2022 ist dieser Wert im ersten Quartal 2023 um 38,8 Milliarden Euro gestiegen, vor allem aufgrund des gestiegenen Finanzbedarfs des Bundes zur Bewältigung der Energiekrise.
Das britische Magazin „The Economist“ merkte allerdings an, dass Deutschland zwar mit zahlreichen Problemen konfrontiert sei, die Staatsverschuldung jedoch nicht dazu gehöre.
Die Diskussionen über die Höhe der deutschen Schulden kommen auf, nachdem das Bundesverfassungsgericht entschieden hatte, dass der Plan der Regierung, ein Covid-19-Hilfspaket in Höhe von 60 Milliarden Euro (65 Milliarden US-Dollar) umzuwidmen, verfassungswidrig sei.
Der deutsche Finanzminister Christian Lindner sagte, Berlin stehe nach dem Urteil im Haushalt des nächsten Jahres vor einem Defizit von 17 Milliarden Euro (18,66 Milliarden Dollar). Da die Regierung nicht über die nötigen Barmittel für wichtige Investitionen verfügt, ist sie nun gezwungen, ihren Haushalt für 2024 drastisch anzupassen.
Die Frage ist: Droht ein Zusammenbruch der deutschen Regierung? Soll das Land weiter Kredite aufnehmen und dabei die in der Verfassung verankerte Schuldenbremse ignorieren oder die Staatsausgaben kontrollieren?
Ab wann werden Schulden gefährlich?
Dahinter steckt die Befürchtung, dass die deutsche Staatsverschuldung zum Problem werden könnte. Aber wann passiert das? Die einfache Antwort lautet: Immer dann, wenn diese Schulden für die Länder teuer werden.
Staatsschulden könnten besonders kostspielig werden, wenn Persönlichkeiten wie Christian Esters, Rating-Chef der US-Ratingagentur S&P, die Kreditwürdigkeit Deutschlands herabstufen. S&P gilt als die weltweit größte und einflussreichste Ratingagentur – noch vor Moody’s und Fitch, zwei anderen US-Unternehmen.
Die Ergebnisse der Bonitätsprüfung durch Esters und sein Team könnten weitreichende Folgen haben. Von ihrer Einschätzung hängt es ab, ob ein Land als bankrott gilt und wie viel Geld es für die Aufnahme neuer Kredite zahlen muss. Je niedriger ihre Kreditwürdigkeit, desto höher sind die Kosten für die Aufnahme neuer Kredite.
Im Mittelpunkt der Diskussionen steht oft die gesamte Staatsverschuldung. In Deutschland sind viele Menschen mit der Schuldenuhr vertraut, die die Staatsverschuldung eines Landes gegenüber der Öffentlichkeit anzeigt.
Die Schulden der größten Volkswirtschaft Europas steigen seit 1950 und beliefen sich im dritten Quartal 2023 auf 2,5 Billionen Euro (2,68 Billionen Dollar). Damit liegt Deutschland nach Frankreich und Italien auf Platz 3 der Länder mit der höchsten Staatsverschuldung in der Eurozone.
Allerdings sagte Esters, die gesamte Staatsverschuldung sei kein wichtiger Maßstab. „Die Staatsverschuldung darf auf keinen Fall ins Verhältnis zur Größe der Volkswirtschaft eines Landes gesetzt werden“, sagte er der DW .
Manchmal wird stattdessen über die Staatsverschuldung pro Kopf gesprochen. In Deutschland liegt die Staatsverschuldung pro Kopf derzeit bei 31.000 Euro (33.320 Dollar).
Allerdings lässt sich anhand dieser Zahl nicht beurteilen, wie hoch das Vertrauen in ein Land insgesamt ist. Gemessen an diesen Zahlen scheinen die Länder des globalen Nordens insgesamt deutlich höher verschuldet zu sein als bevölkerungsreiche Länder des globalen Südens. Allerdings, sagt Esters, sei auch der Vergleich zwischen reichen und armen Ländern irreführend.
Er sagte, die Staatsverschuldung sei nur ein Faktor, der bei der Kreditbewertung berücksichtigt werde. „Darüber hinaus gibt es noch eine Reihe anderer Faktoren, beispielsweise wie hoch die Zinszahlungen des Staatshaushalts sind.“
Je höher der Zinssatz, desto höher die Schulden. Allerdings hängen die Zinsen auch von der Inflationsrate ab, in dem Sinne, dass die Notenbanken versuchen, die Inflation durch Zinserhöhungen zu bekämpfen.
„Die Inflation ist einer der Faktoren, die die Wirksamkeit und Verlässlichkeit der Geldpolitik bestimmen“, sagte der Experte.
Im weltweiten Vergleich liegt Deutschland bei der Inflation im Mittelfeld. Auch wenn die globale Inflation in den letzten Jahren leicht angezogen hat, bleibt sie im Vergleich zu den 1980er und 1990er Jahren moderat. Das legt den Schluss nahe, dass die Inflation ernst genommen werden muss.
„Eine hohe Inflation kann zu einem Rückgang der Kaufkraft und einer Verringerung der internationalen Wettbewerbsfähigkeit eines Landes führen“, sagte ein US-amerikanischer Bonitätsexperte. Somit ist die Inflation der „Schlüssel“ zur Bestimmung der Zuverlässigkeit eines Landes.
Auch politische Faktoren hätten Einfluss darauf, wie viel die Bundesstaaten für neue Kredite zahlen, sagte Esters. „Es ist wichtig zu betonen, dass wir nicht nur finanzielle Faktoren berücksichtigen“, sagte er.
Der entscheidende Faktor ist das politische Risiko.
Insbesondere die letzten Jahre haben gezeigt, dass institutionelle Vorhersehbarkeit und Stabilität eine wichtige Rolle spielen. Länder können in eine Schuldenkrise geraten, wenn ihre politischen Institutionen schwach sind.“
Dies kann einen Teufelskreis verursachen. Schließlich können Schulden eine Schlüsselrolle bei der Schwächung politischer Institutionen spielen. Laut S&P ist die globale Staatsverschuldung seit der Covid-19-Pandemie (Anfang 2020) um durchschnittlich 8 % des BIP gestiegen, was den Druck auf die Staatshaushalte erhöht hat, insbesondere in Zeiten hoher Zinsen.
„Ein größerer Anteil der Staatseinnahmen muss für Zinsen ausgegeben werden und das verringert die fiskalische Flexibilität, etwa um auf zukünftige Schocks oder Krisen zu reagieren“, sagte der Experte.
Die Staatsverschuldung sollte den Ersparnissen der privaten Haushalte entsprechen. In Deutschland beispielsweise wird bei vielen Menschen noch immer viel gespart.
S&P stellt für 2023 eine Verbesserung der Kreditwürdigkeit Deutschlands fest, und das trotz der enormen Schulden, die das Land in den vergangenen Jahren für Covid-19-Rettungspakete, den wirtschaftlichen Umbau und die Unterstützung der Ukraine im Konflikt mit Russland angehäuft hat. Mit Blick auf die kommenden Jahre sieht es allerdings nicht sehr vielversprechend aus.
„Wir erwarten in den nächsten ein bis zwei Jahren mehr negative als positive Veränderungen der Kreditwürdigkeit“, sagte Esters und fügte hinzu, der entscheidende Faktor sei das politische Risiko und nicht die Verschuldung.
Auch für die Zukunft Deutschlands ist der weltweit führende Bonitätsexperte trotz einer möglichen Neuverschuldung optimistisch. Sogar im Jahr 2010, als die Staatsverschuldung des westeuropäischen Landes 80 Prozent des BIP betrug, habe es keine Zweifel an der Kreditwürdigkeit des Landes gegeben und Deutschlands Rating sei auf dem höchsten Niveau AAA geblieben, sagte er.
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