Die Loc Troi Group (LTG) war einst ein führendes Unternehmen im Agrarsektor mit sehr hohen Gewinnen und stürzte in eine Situation der Verluste und Skandale. Zu einem Zeitpunkt war das Unternehmen den Landwirten Hunderte Milliarden Dong schuldig.
Loc Troi beschuldigte den ehemaligen CEO Nguyen Duy Thuan – der diese Position seit Mai 2020 mehr als 4 Jahre innehatte und am 15. Juli entlassen wurde – des Betrugs, des Aufzeigens von Anzeichen von Gesetzesverstößen sowie des Verlusts von Unternehmensvermögen und forderte Maßnahmen, um Herrn Thuan daran zu hindern.
Der Vorsitzende von LTG, Huynh Van Thon (Jahrgang 1958), erklärte in einer Presseerklärung, dass Loc Troi bei der Wahl des Leiters und Betreibers einen Fehler gemacht habe. Das Unternehmen befand sich in einem Kampf, in den tief im Inneren ein Insider verwickelt war.
Herr Nguyen Duy Thuan hat auf den Vorfall noch nicht reagiert, da er glaubt, dass „die Zeit alles zeigen wird“.
Also, was ist los bei LTG?
„Fatale“ Fehler?
Loc Troi, ehemals An Giang Plant Protection Joint Stock Company, wurde 1993 gegründet. Im April 2004 wurde das Unternehmen in Aktien umgewandelt und in An Giang Plant Protection Joint Stock Company umbenannt.
Zunächst lag der Schwerpunkt des Unternehmens auf der Lieferung von Pestiziden, später erweiterte es seine Tätigkeit auf den Saatguthandel, den Reisanbau und die Teilnahme an der Reis-Wertschöpfungskette sowie auf organische und biologische Produkte.
Die Lieferung von Pestiziden ist ein Bereich, der dem Unternehmen enorme Gewinne beschert. Dies war in den Jahren vor 2011 bereits ein fast absoluter Anteil und lag auch während der Kooperation mit Syngenta, einem Pestizid-Unternehmen, das von 2010 bis 2021 zu den „Big Four“ der Welt gehörte, noch immer auf einem sehr hohen Niveau.
Die Bruttogewinnspanne im Pestizidgeschäft ist oft sehr hoch und kann bis zu 30 % betragen. Es handelt sich dabei außerdem um ein Geschäft mit hohen Gesamtgewinnen und reichlich Cashflow über einen langen Zeitraum.
Die erste Veränderung dürfte die Verlagerung in den Reissektor sein. Im Jahr 2011 startete LTG den Handel mit diesem Artikel mit recht bescheidenem Umsatz. Doch bis 2015 erreichten die Einnahmen aus dem Reishandel fast 2.915 Milliarden VND, was 36,3 Prozent der Gesamteinnahmen von fast 8.027 Milliarden VND entspricht.
Der Umsatz im Segment Pflanzenschutzmittel sank von 5.347 Milliarden VND im Jahr 2014 auf 4.170 Milliarden VND im Jahr 2015, was einem Rückgang des Anteils von 59,5 % auf unter 52 % entspricht.
Durch die Kooperation mit Syngenta erzielt das Unternehmen in diesem Segment jedoch weiterhin hohe Gewinne.
Der Wendepunkt kam wahrscheinlich mit der Trennung von Syngenta im Jahr 2021, die Gewinne von LTG begannen zu sinken, und in den Jahren 2023–2024 gab es sogar viele Verlustquartale. Die Bauern in An Giang und einigen anderen Orten im Mekongdelta haben Schulden in Höhe von Hunderten Milliarden Dong für Reis. Damit einher geht die rasante Expansion, bei der Umsatz, Vermögen und Schulden in den letzten Jahren unter CEO Thuan sprunghaft angestiegen sind.
Im Jahr 2023 werden die Reishandelsaktivitäten sprunghaft ansteigen, wenn die Einnahmen von 6.431 Milliarden VND im Jahr 2022 (von insgesamt 11.893 Milliarden VND) auf 11.323 Milliarden VND (von insgesamt 16.517 Milliarden VND) steigen werden.
Die Einnahmen aus dem Pestizidhandel gingen von 4.403 Milliarden VND im Jahr 2022 auf fast 4.219 Milliarden VND zurück, was einem Rückgang des Anteils von über 37 % auf 25,5 % des Gesamtumsatzes in allen Zeiträumen entspricht.
Bemerkenswert ist, dass Loc Troi während der Amtszeit von Nguyen Duy Thuan als Generaldirektor trotz seiner hohen Schulden und der starken Schwankungen des Reispreises sowie der hohen Wechselkurse recht starke Investitionstätigkeiten aufwies.
Im geprüften Jahresabschluss 2021 vertraute LTG VinaCapital Fund Management JSC eine Investition von 100 Milliarden VND mit einer Laufzeit von 24 Monaten an und hielt Anleihen der Viet Capital Commercial Joint Stock Bank im Wert von 12 Milliarden VND mit einer Restlaufzeit von 84 Monaten und einem Zinssatz von 8,5 %/Jahr. Bis Ende 2021 hielt LTG außerdem Anleihen der Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank – HDBank (HDB) im Wert von 105 Milliarden VND.
Wetten auf Reis: Geringe Rendite, hohes Risiko?
Nach dem Reispreisfieber im Jahr 2008 aufgrund der weltweiten Nahrungsmittelknappheit richtete Loc Troi sein Augenmerk auf Reis und wollte dieses Geschäftssegment für seine Pestizidmarke in der Lieferkette nutzen.
Ziel von LTG ist es, die geschlossene Kette zu vervollständigen. LTG liefert Saatgut, landwirtschaftliche Materialien, technischen Support, Anbauverfahren und kauft, verarbeitet und exportiert anschließend.
Allerdings hat die Aufmerksamkeit, die dem Reissektor zuteil wird, in letzter Zeit dramatisch zugenommen. Der Umsatz von Loc Troi hat sich im Jahr 2023 im Vergleich zu 2020 verdoppelt. Allerdings sank die Bruttogewinnspanne von über 20 % im letzten Jahrzehnt auf nur noch etwa 15 %. Die Zinskosten sind enorm und steigen ständig.
LTG schlägt der Hauptversammlung 2024 vor, weiteres Kapital aufzunehmen. Allerdings sind die Risiken groß und viele Vorschläge werden nicht angenommen.
Tatsächlich stiegen zwar die Umsätze im Reisgeschäft, doch Loc Trois Pestizidgeschäft zeigte Anzeichen eines rapiden Rückgangs, was zu einem Gewinnrückgang für die gesamte Gruppe führte.
Als am Markt Gerüchte auftauchten, dass Syngenta seine Zusammenarbeit mit Loc Troi Ende 2021 beenden würde, was mit dem Kurseinbruch der LTG-Aktie einherging, teilte CEO Nguyen Duy Thuan damals mit, dass es sich dabei nicht um eine einseitige Kündigung seitens Syngenta handele und dass der Umsatz von LTG hauptsächlich aus dem Lebensmittelbereich stamme, wobei Pestizide das zweitgrößte Segment darstellten. Loc Troi erzielt auch Einnahmen aus landwirtschaftlichen Dienstleistungen. Dies zeigt auch der Finanzbericht 2021.
Die Einnahmen von Syngenta machen 30 % der gesamten Pestizideinnahmen von LTG aus, was mehr als 10 % des gesamten Jahresumsatzes entspricht. LTG positioniert sich jedoch als ein Unternehmen, das vorwiegend im landwirtschaftlichen Dienstleistungssektor tätig ist.
Man muss bedenken, dass es nicht einfach ist, im Reissektor Geschäfte zu machen, und dass die Gewinnspanne nicht hoch ist. LTG erklärte, dass der Verlust im ersten Quartal 2024 darauf zurückzuführen sei, dass „den Landwirten Geld zu 0 % Zinsen vorgestreckt werden musste, während sie gleichzeitig zu hohen Zinsen Kredite bei Banken aufnehmen mussten“. Der hohe USD/VND-Wechselkurs schmälert außerdem die Unternehmensgewinne.
Das Reisfieber im Jahr 2023 unterscheidet sich zudem stark vom Fieber des Jahres 2008. Es scheint den Unternehmen nicht zu nützen, wenn die Inlandspreise für Reis steigen und zuvor unterzeichnete Exportaufträge niedrige Preise aufweisen. Tatsächlich sind die Reisexportpreise Vietnams Anfang 2024 stark gefallen.
Während LTG seinen Fokus auf die „Gelddruckmaschine“ der Pestizide reduziert, konzentriert sich sein Hauptkonkurrent Vietnam Fumigation JSC (VFG) – eine Tochtergesellschaft der PAN Group des Finanzmagnaten Nguyen Duy Hung (SSI) – auf dieses Marktsegment. Der Kuchen wurde an ein anderes Unternehmen übergeben.
Syngenta ist nach der Beendigung der Zusammenarbeit mit Loc Troi strategischer Investor bei VFG geworden (Januar 2022). Der frische Wind von Syngenta soll das Wachstum von VFG unterstützt haben, da die Gewinne von VFG kontinuierlich stiegen. Obwohl die Vermögensgröße nur 2.945 Milliarden VND beträgt, verzeichnete VFG im Jahr 2023 einen Umsatz von mehr als 3.557 Milliarden VND (im Vergleich zu 3.251 Milliarden im Jahr 2022), der Gewinn erreichte fast 296 Milliarden VND (im Vergleich zu 229 Milliarden im Jahr 2022).
In den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 stieg der Umsatz von VFG um mehr als 30 % auf fast 2.000 Milliarden VND. Der Gewinn erreichte mehr als 160 Milliarden VND, verglichen mit fast 113 Milliarden VND im selben Zeitraum.
Unterdessen erlitt LTG im ersten Quartal schwere Verluste und hat seinen Finanzbericht für das zweite Quartal noch nicht veröffentlicht.
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Quelle: https://vietnamnet.vn/de-nghi-ngan-chan-cuu-ceo-duy-thuan-dau-la-buoc-ngoat-chet-nguoi-o-loc-troi-2331366.html
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