Die Zinssenkung der US-Notenbank (FED) gleicht einem Makrosturm, der für die vietnamesische Wirtschaft sowohl Chancen als auch Herausforderungen mit sich bringt.
Letzte Woche kündigte die Fed eine Zinssenkung an Zinssatz 50 Basispunkte. Wenn der USD abwertet, wird der Abwertungsdruck auf den VND nachlassen. In jüngster Zeit hat die Staatsbank zudem die Geldzufuhr über den OMO-Kanal der Offenmarktgeschäfte schrittweise verringert, was zeigt, dass die Liquidität reichlicher wird als zuvor, was sich rasch auf die Interbankenzinsen auswirkt und dazu führt, dass die Zinssätze aller Laufzeiten im Vergleich zu früher rasch sinken.
Im Vergleich zu der Zeit, als der Interbanken-Tagesgeldzinssatz stark anstieg und am 5. September fast die 5%-Schwelle erreichte, lag der Interbanken-Tagesgeldzinssatz am 19. September nur noch bei 3,28 %/Jahr; bei 1 Woche Laufzeit beträgt es 3,47 %/Jahr; bei 2-wöchiger Laufzeit beträgt sie 3,58 %/Jahr; Laufzeiten von 1-9 Monaten, zwischen 3,72 - 4,5 %/Jahr.
Vor dem Hintergrund des nach der FED-Sitzung in vielen Märkten stark fallenden USD-Wechselkurses kauft das Staatsfinanzministerium aktiv Fremdwährungen von Geschäftsbanken. Dies wird dazu beitragen, die von der Staatsbank verkaufte USD-Menge auszugleichen und gleichzeitig dem System zusätzliche Liquidität zuzuführen.
Laut dem jüngsten Bewertungsbericht von VinaCapital ist die Zinssenkung der FED dieses Mal ein zweischneidiges Schwert für die vietnamesische Wirtschaft. Auch wenn der vietnamesische Dong weniger unter Druck geraten dürfte, wird eine Abschwächung der US-Wirtschaft das BIP-Wachstum Vietnams beeinträchtigen.
Laut dem Analyseteam sind Vietnams Exporte im Allgemeinen und die Exporte in die USA im Besonderen (plus fast 30 % in den ersten acht Monaten des Jahres 2024) der wichtigste Faktor für Vietnams BIP-Wachstum in diesem Jahr. Eine Abschwächung der US-Wirtschaft dürfte daher zu einer Verringerung der Nachfrage der US-Verbraucher nach Produkten „Made in Vietnam“ wie Laptops, Mobiltelefonen und anderen Gütern führen.
Herr Tran Ngoc Bau, Gründer von Wigroup, schätzt, dass der Wechselkursdruck kein Hindernis mehr darstelle, das Wirtschaftswachstum Vietnams jedoch noch immer stark von externen Faktoren wie Exporten und ausländischen Direktinvestitionen abhänge, während interne Faktoren wie die Gesundheit der Wirtschaft und die Verbrauchernachfrage noch immer schwach seien.
Deshalb sagen Experten, dass wir angesichts der sich abschwächenden Konjunktur rasch interne Faktoren fördern müssen, um in diesem Jahr und insbesondere im Jahr 2025 ein gutes BIP-Wachstum zu erzielen.
VinaCapital ist davon überzeugt, dass die Regierung glücklicherweise derzeit über zahlreiche Förderinstrumente verfügt, mit denen die Wirtschaft angekurbelt werden kann. Dazu zählen etwa höhere Ausgaben für die Infrastruktur und die Förderung der Erholung des Immobiliensektors.
Laut VinaCapital ist es wahrscheinlich, dass das Immobilientransaktionsvolumen in Vietnam in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 im Vergleich zum Vorjahr um bis zu 35 % steigen wird. Die Konzentration auf diese beiden Sektoren wird die Wirtschaft direkt ankurbeln, und ein lebendigerer Immobilienmarkt wird sicherlich die Verbraucherstimmung und die Ausgaben verbessern, die im Jahr 2024 etwas schleppend waren.
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