Wertpapiere „nach“ Steueraufschub: Eile ist zu vermeiden, das Risikomanagement muss weiterhin Priorität haben

Nach einer seltenen „Kauf“-Sitzung zu Höchstpreisen in der Marktgeschichte haben sich die vietnamesischen Aktien allmählich stabilisiert – Foto: AI-Zeichnung

Aktien suchen nach schneller und starker Volatilität nach Gleichgewicht

Der VN-Index schloss die Sitzung des letzten Wochenendes bei 1.222,5 Punkten, fast 12 Punkte höher als beim Schlusskurs des letzten Wochenendes.

Herr Dinh Quang Hinh, Leiter der Makro- und Marktstrategie bei VNDIRECT Securities, sagte, dass der Markt zu Beginn der nächsten Woche nach einer Phase schneller und starker Schwankungen möglicherweise weiterhin nach einem Gleichgewichtspunkt suchen werde.

Er wies auf einige Faktoren hin, die den Markt unterstützen, wie etwa eine günstige Bewertung, wenn das KGV des VN-Index unter dem 12-Fachen liegt, die prognostizierten Geschäftsergebnisse der börsennotierten Unternehmen im ersten Quartal 2025, die kurz vor der Einführung von KRX stehende und positive Kreditentwicklung …

Andererseits ist Herr Hinh jedoch weiterhin besorgt über die verbleibenden Zollrisiken, da die USA und China keine Anzeichen eines Zugeständnisses zeigen und die Spannungen zwischen den beiden Ländern weiter eskalieren lassen. Anleger sollten daher nicht voreilig handeln und eine vorsichtige Mentalität bewahren.

„Die Zone zwischen 1.240 und 1.260 Punkten könnte die Widerstandszone für diese Erholung sein“, prognostizierte Herr Hinh. Der Experte gab Empfehlungen und sagte, dass Investoren die Erholung nutzen sollten, um die Auswirkungen der Zölle auf die Unternehmen in ihren Anlageportfolios neu zu bewerten, Lösungen zu finden und das Portfolio umzustrukturieren.

Anleger sollten schrittweise auf Branchen umsteigen, die vom Handelskrieg weniger betroffen sind und von der fiskal- und geldpolitischen Anreizpolitik der Regierung sowie dem Erholungstrend der inländischen Verbrauchernachfrage profitieren.

Das Analyseteam von An Binh Securities (ABS) sagte außerdem, dass sich Vietnam in der 90-tägigen Steuerstundungsfrist für Verhandlungen befinde. Während dieser Zeit wird die Zahl der Exportaufträge in die USA voraussichtlich stärker als üblich steigen, da die US-Händler in Vorbereitung auf die Steuerperiode Warenvorräte anlegen müssen.

„Es gibt jedoch viele komplizierte Fragen, die ausgehandelt werden müssen, und es besteht immer noch das Risiko, dass die Verhandlungsergebnisse nicht den Erwartungen entsprechen. In einem solchen Fall könnte der Steuersatz von 46 % nach oben angepasst oder früher angewendet werden …“, so die ABS-Experten.

Darüber hinaus ist Vietnam bestrebt, andere Märkte aktiv zu entwickeln und zu erschließen. Dabei muss das Land jedoch auch die wirtschaftliche Stagnation in vielen großen Volkswirtschaften sowie die Tatsache berücksichtigen, dass chinesische Waren, die nicht in die USA exportiert werden können, auf den verbleibenden Märkten zu niedrigen Preisen verkauft werden. Daher wird die Verlagerung auf andere Märkte nicht einfach sein.

Unter Berücksichtigung der oben genannten Annahmen prognostizieren ABS-Experten, dass der Aktienmarkt in der kommenden Zeit zusätzlich zu den bestehenden wirtschaftlichen Schwierigkeiten mit zahlreichen neuen, wichtigen Risiken konfrontiert sein wird. Daher muss dem Risikomanagement während Erholungsphasen Priorität eingeräumt werden.

Wird der Markt seine Gewinne diese Woche eindämmen?

In Bezug auf den Markt sagte Frau Tran Thi Khanh Hien, Analyseleiterin bei MB Securities (MBS), dass er sich grundsätzlich stabilisieren werde, während in den nächsten drei Monaten auf Informationen zum gegenseitigen Steuersatz von 10 % gewartet werde.

Im jüngsten Abschwung galten lediglich Vingroup und Zuckerproduktionsgruppen als „Schutz vor dem Sturm“, während Exportaktien oder Industrieimmobiliengruppen massiv verkauft wurden.

Daher prognostizieren MBS-Experten, dass jegliche Zollinformationen zu den oben genannten fallenden Aktiengruppen, selbst wenn sie nur einen kleinen Hoffnungsschimmer bieten, leicht einen psychologischen Boden schaffen werden, was zu einem kompensierenden Anstieg führen wird.

Was den allgemeinen Markt betrifft, so geriet der VN-Index in einen Bärenmarkt (kontinuierlicher Rückgang) und erholt sich dann wieder, so dass er viele gehebelte Aktien abschütteln und die meisten notwendigen Liquidationsmaßnahmen durchführen wird.

Im Basisszenario prognostiziert Frau Hien, dass der Markt seine Wachstumsdynamik diese Woche eindämmen wird, insbesondere wenn er sich nur in Richtung der Widerstandszone von 1.240 – 1.260 Punkten bewegt.

Im vorsichtigen Szenario würde der Steuersatz von 46 %, wenn er als Höchstwert betrachtet würde, bedeuten, dass der Markt im Bereich von 1.080 Punkten einen Boden als Referenz gebildet hätte. Die nahe Unterstützungszonen für den Markt würden in diesem Szenario im Bereich von 1.150 – 1.160 Punkten liegen.

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BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/chung-khoan-hau-hoan-ap-thue-tranh-nong-voi-quan-tri-rui-ro-van-can-duoc-uu-tien-20250414083123634.htm