„Den Puls fühlen“ des Inlandsverbrauchs im Jahr 2024

Das Potenzial eines Verbrauchermarktes in einem Entwicklungsland bleibt trotz des Drucks auf den privaten Konsum im letzten Jahr bestehen.

Das Potenzial eines Verbrauchermarktes in einem Entwicklungsland bleibt trotz des Drucks auf den privaten Konsum im vergangenen Jahr bestehen. (Quelle: VNE)

Der Januar startet reibungslos

Zum Abschluss des ersten Monats des Jahres 2024 stiegen die Exporte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um erstaunliche 42,0 %, was auf eine stetige Erholung der Elektronikexporte zurückzuführen ist. In einem aktuellen Bericht von HSBC Global Research hieß es, die Januar-Daten sollten mit Vorsicht interpretiert werden, da das Neujahrsfest in diesem Jahr Mitte Februar und damit später als im gleichen Zeitraum des Vorjahres stattfand. Trotz des Basiseffekts ist klar, dass sich der Handel Vietnams weiterhin auf dem Weg der Erholung befindet.

Auch die hohen Vorbestellungen für die neue Samsung Galaxy S24-Serie trugen den Optimismus in die Höhe. Der Optimismus beschränkt sich jedoch nicht nur auf die Elektronikindustrie, denn überall verzeichnen die Exporte ein starkes Wachstum. Branchen, die im Jahr 2023 unter Stagnation litten, wie etwa Textilien, Maschinenbau und Holzprodukte, haben wieder begonnen, deutlich zu wachsen.

Der Einschätzung der HBSC zufolge zeigt der PMI für Januar einen gewissen vorsichtigen Optimismus. Der PMI-Index stieg zum ersten Mal seit fünf Monaten wieder über 50. Auftragseingänge und neue Exportaufträge nahmen weiterhin kräftig zu, reichten aber nicht aus, um die Unternehmen zu mehr Neueinstellungen anzuregen. Die Lieferverzögerungen haben den Kostendruck für die Produzenten noch verstärkt und sind eine Erinnerung daran, dass die Störungen im Roten Meer weiterhin Risiken bergen.

Zudem bleibt die Inflation zwar unter Kontrolle und der Verbraucherpreisindex ging im Januar gegenüber dem Vorjahr leicht auf 3,4% zurück. Dennoch bestehen weiterhin erhebliche Risiken einer steigenden Inflation, die nicht ignoriert werden können.

Ein Grund hierfür liegt darin, dass Vietnam besonders anfällig für Schwankungen auf den globalen Rohstoffmärkten ist. Während die Teuerung im Transportbereich in den letzten Monaten stabil geblieben ist, ist die Teuerung im Bereich „Wohnungsbau und Baumaterialien“, zu der auch die Strompreise zählen, stark angestiegen und dürfte weiter steigen. Spannungen hinsichtlich der inländischen Energieversorgung und steigende Inputkosten haben das Ministerium für Industrie und Handel gezwungen, nach bereits zwei Preiserhöhungen im November 2023 und Mai 2023 eine Erhöhung der Strompreise vorzuschlagen, um die finanziellen Schwierigkeiten der Vietnam Electricity Group zu lindern.

Neben Energie sind auch die Inlandspreise für Reis in Vietnam parallel zu den Weltmarktpreisen gestiegen, was zu einer Steigerung der Reisinflation geführt hat. Obwohl Reis nur einen kleinen Anteil am vietnamesischen Verbraucherpreisindex (CPI) ausmacht (weniger als 3,7 %) und die Schweinefleischpreise weiterhin zur Eindämmung der Nahrungsmittelinflation beitragen, sind Grundnahrungsmittel ebenfalls ein wichtiger Punkt bei den Inflationsprognosen.

Insgesamt gilt der Januar als „wirklich reibungsloser Start“ für die wirtschaftliche Erholung Vietnams, auch wenn angesichts der damit verbundenen Risiken Vorsicht geboten ist.

Vietnam ist immer noch ein aufsteigender Stern

Im Jahr 2023 wird der private Konsum nur noch um etwa 3 Prozent steigen, also um die Hälfte des bisherigen Durchschnitts. Zwar ist die allgemeine Arbeitslosenquote nach wie vor niedrig, doch das verlangsamte Beschäftigungswachstum und Nachrichten über Massenentlassungen im verarbeitenden Gewerbe deuten darauf hin, dass der Arbeitsmarkt noch nicht wieder das Niveau vor der Pandemie erreicht hat.

Die negativen Auswirkungen auf das Wachstum des privaten Konsums sind zum Teil auf die Auswirkungen von Wertschwankungen infolge der konjunkturellen Schwäche im Immobiliensektor und zum Teil auf starke Veränderungen im Verbraucherverhalten seit der Pandemie zurückzuführen.

Verbraucher reagieren eher misstrauisch auf Konjunkturschwankungen und neigen daher dazu, mehr zu sparen. Zwar wurden noch keine Daten für 2023 veröffentlicht, doch die deutlich höhere Sparquote von 40 % im Jahr 2022 veranschaulicht diesen Trend ebenfalls in gewisser Weise.

Betrachtet man den Arbeitsmarkt Vietnams, so ist die Arbeitslosenquote mit 2,3 % nach wie vor niedrig, doch das Beschäftigungswachstum wird sich im Jahr 2023 verlangsamen und ist noch immer auf dem Weg zur Erholung, aber noch nicht vollständig. HSBC Global Research stellte außerdem fest, dass ein Teil des vietnamesischen Arbeitsmarktes auf den informellen Sektor konzentriert ist, was in der ASEAN ebenfalls kein neuer Trend ist. Dieser Prozentsatz beträgt im Textil- und Bekleidungssektor fast die Hälfte und in manchen tourismusbezogenen Dienstleistungsbranchen sogar bis zu 60 %.

Vietnam wartet gespannt auf eine konjunkturelle Erholung des Welthandels, die laut HSBC Global Research die größte Hoffnung für den Arbeitsmarkt darstellt. Glücklicherweise gab es in der Elektronikbranche in letzter Zeit einige positive Anzeichen, die darauf schließen lassen, dass die dunkelste Zeit für den Unternehmenssektor vorüber ist.

Allerdings ist jede Branche anders, da die Erholung nicht völlig ungleichmäßig verläuft. Branchen, die normalerweise viele Arbeitsplätze bieten, wie etwa die Textil- und Schuhindustrie, sind von der schwierigen Phase noch nicht ganz verschont geblieben. Asien befindet sich noch in der Anfangsphase der Erholung des Handels und wir benötigen mehr Belege für eine nachhaltige, stabile Erholung, die durch starke Unterstützung seitens der großen Volkswirtschaften weltweit gestützt wird.

Gleichzeitig ist eine vollständige Erholung des Tourismussektors auch für den Arbeitsmarkt von entscheidender Bedeutung und unterstützt die Arbeitnehmer im Dienstleistungssektor. Dank günstiger Maßnahmen, wie der Ausweitung des visumfreien Aufenthalts für ausländische Besucher aus zahlreichen Ländern und der Ausstellung elektronischer Visa (E-Visa) an Bürger aller Länder seit Mitte August, konnte Vietnam rund 12,6 Millionen ausländische Besucher begrüßen (70 % des Niveaus von 2019) und übertraf damit das ursprüngliche Ziel des Staates von 8 Millionen bei weitem.

Die günstigen Aussichten haben die vietnamesische Tourismusbehörde sogar dazu veranlasst, sich für dieses Jahr ein ehrgeiziges Ziel von 17 bis 18 Millionen ausländischen Besuchern zu setzen, was nahe am Rekordwert von 2019 liegen würde. Ziel wäre ein Gesamtumsatz von 840 Billionen VND (8 % des BIP), der den Wert von 2019 übertreffen würde. Allerdings wird der Wettbewerb um den Tourismus in der Region immer härter.

Auch wenn die Erholung der chinesischen Touristenzahlen langsamer als erwartet verlief, ist für eine vollständige Erholung des ASEAN-Tourismus eine beträchtliche Zahl chinesischer Touristen, der größten Tourismusquelle, erforderlich. Länder in der Region, darunter Thailand, Malaysia und Singapur, haben allesamt visumfreie Programme für chinesische Besucher eingeführt, was die Attraktivität einer „Spontanreise“ für Touristen erhöht.

„Obwohl die Binnennachfrage den externen Konjunkturabschwung ausgleichen dürfte, steht sie ebenfalls unter Druck. Es wird jedoch mit einer Verbesserung gerechnet, und es gibt erste Anzeichen einer Erholung bei einigen Konsumgüteraktien“, so HSBC Global Research. Trotz kurzfristiger konjunktureller Herausforderungen ist HSBC Global Research davon überzeugt, dass die strukturellen Trends für Vietnam weiterhin vielversprechend sind.

Mit einem beeindruckenden Wachstum in den vergangenen 20 Jahren hat der allgemeine Wohlstandszuwachs einen stärkeren Konsumtrend ausgelöst und eine Verlagerung hin zu nicht lebensnotwendigen Gütern und Dienstleistungen angeregt. Ein klares Zeichen für die gestiegene Kaufkraft der Verbraucher sind die unterschiedlichen Kauftrends zwischen SUVs und Limousinen. Dabei sind SUVs im Allgemeinen teurer als Limousinen – ein Phänomen, das nicht neu ist. Tatsächlich sind die Durchschnittseinkommen in den letzten Jahren schneller gestiegen als die Ausgaben, was zu einem erhöhten Konsum beigetragen hat.

Vorsicht vor den Risiken einer Haushaltsverschuldung

Der Aufstieg der neuen Mittelschicht hat die Aufmerksamkeit internationaler Unternehmen erregt, die vom erhöhten Ausgabebedarf der Vietnamesen profitieren möchten. Ein bemerkenswertes Beispiel hierfür ist insbesondere der starke Anstieg der ausländischen Direktinvestitionen aus Japan in den Einzelhandels- und Finanzdienstleistungssektor. Obwohl das Vermögen der Menschen wächst, haben fast 80 % der Bevölkerung noch immer keinen oder nur unzureichenden Zugang zu Bankdienstleistungen. Dies belegen auch die jüngsten Daten der Weltbank zur finanziellen Inklusion. Sie zeigen, dass Vietnam über ein erhebliches Potenzial zur Entwicklung formeller Kreditkanäle verfügt, die sich derzeit noch in der Anfangsphase befinden.

Auch wenn das Potenzial groß erscheint, ist es wichtig, sich über die damit verbundenen Risiken im Klaren zu sein. Das größte Problem ist die steigende Verschuldung der privaten Haushalte. Obwohl es für Vietnam keine Zahlen gibt, um diesen Wert zu messen, schätzte das Forschungsteam von HSBC ihn durch die Analyse der Jahresabschlüsse von vier großen Banken, die möglicherweise auch Kredite an kleine Unternehmen enthalten. Im Zeitraum 2013–2022 stieg die Verschuldung der privaten Haushalte stark an, von 28 Prozent des BIP auf 50 Prozent des BIP. Ein nicht nachhaltiger Anstieg der Verschuldung der Verbraucher könnte erhebliche Risiken für den vietnamesischen Bankensektor bedeuten und sich zudem auf die künftigen Konsumausgaben auswirken, da zur Rückzahlung der Schulden weitere Einkommenseinbußen erforderlich sind.

Glücklicherweise hat die Regierung im Jahr 2023 eine Reihe von Unterstützungsmaßnahmen für Unternehmen und Haushalte eingeführt, etwa die Verlängerung von Steuererleichterungen, Zinssenkungen und die Verlängerung der Schuldentilgungsfristen. Zwar werden die finanziellen Belastungen voraussichtlich weiterhin bestehen und müssen kurzfristig im Auge behalten werden, doch gibt es einige Anzeichen dafür, dass das Schlimmste überstanden ist.

„Die vorsichtige, aber sich verbessernde Stimmung gegenüber dem Immobiliensektor wird die allgemeine Verbraucherstimmung stärken, während die besseren Aussichten für den Arbeitsmarkt das Lohnwachstum unterstützen und damit die Fähigkeit der privaten Haushalte verbessern werden, ihre Schulden zu bedienen“, betonte HSBC Global Research.

(laut Investment Newspaper)

Quelle: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html