„Den Puls fühlen“ des Inlandsverbrauchs im Jahr 2024

Das Potenzial eines Verbrauchermarktes in einem Entwicklungsland bleibt trotz des Drucks auf den privaten Konsum im letzten Jahr bestehen.

Das Potenzial eines Verbrauchermarktes in einem Entwicklungsland bleibt trotz des Drucks auf den privaten Konsum im vergangenen Jahr bestehen. (Quelle: VNE)

Der Januar startet reibungslos

Zum Abschluss des ersten Monats des Jahres 2024 stiegen die Exporte im Vergleich zum Vorjahr um erstaunliche 42,0 %, was auf eine stetige Erholung der Elektronikexporte zurückzuführen ist. In einem aktuellen Bericht erklärte HSBC Global Research, dass die Januar-Daten mit Vorsicht interpretiert werden sollten, da das chinesische Neujahrsfest in diesem Jahr Mitte Februar und damit später als im gleichen Zeitraum des Vorjahres stattfand. Trotz des Basiseffekts ist klar, dass sich der Handel Vietnams weiterhin auf dem Weg der Erholung befindet.

Auch die hohen Vorbestellungen für die neue Samsung Galaxy S24-Serie trugen zum Optimismus bei. Der Optimismus beschränkt sich jedoch nicht nur auf die Elektronikindustrie, denn die Exporte verzeichnen überall ein starkes Wachstum. Sektoren, die im Jahr 2023 unter Stagnation litten, wie etwa Textilien, Maschinenbau und Holzprodukte, haben wieder begonnen, deutlich zu wachsen.

Nach Einschätzung der HBSC zeigt der PMI für Januar einen gewissen vorsichtigen Optimismus. Der PMI-Index stieg zum ersten Mal seit fünf Monaten wieder über 50. Die Auftragseingänge und die neuen Exportaufträge nahmen weiterhin stark zu, reichten jedoch nicht aus, um die Unternehmen zu mehr Neueinstellungen anzuregen. Die Lieferverzögerungen haben den Kostendruck für die Produzenten noch verstärkt und erinnern daran, dass die Störungen im Roten Meer weiterhin Risiken bergen.

Zudem bleibt die Inflation zwar unter Kontrolle, der Verbraucherpreisindex (VPI) fiel im Januar im Jahresvergleich leicht auf 3,4 %, doch bestehen weiterhin erhebliche Risiken einer steigenden Inflation, die nicht ignoriert werden können.

Ein Grund hierfür ist, dass Vietnam besonders anfällig für Schwankungen auf den globalen Rohstoffmärkten ist. Während die Inflation im Transportbereich in den letzten Monaten stabil geblieben ist, ist die Inflation im Bereich „Wohnungsbau und Baumaterialien“, zu der auch die Strompreise zählen, stark angestiegen und dürfte weiter steigen. Spannungen hinsichtlich der inländischen Energieversorgung und steigende Inputkosten haben das Ministerium für Industrie und Handel gezwungen, nach zwei Preiserhöhungen im November 2023 und Mai 2023 eine Erhöhung der Strompreise vorzuschlagen, um die finanziellen Schwierigkeiten der Vietnam Electricity Group zu lindern.

Neben Energie sind auch die Inlandspreise für Reis in Vietnam zusammen mit den Weltmarktpreisen gestiegen, was die Reisinflation in die Höhe treibt. Obwohl Reis nur einen kleinen Anteil am vietnamesischen Verbraucherpreisindex (CPI) ausmacht (weniger als 3,7 %) und die Schweinefleischpreise weiterhin dazu beitragen, die Nahrungsmittelinflation unter Kontrolle zu halten, sind Grundnahrungsmittel auch ein wichtiger Punkt für Inflationsprognosen.

Insgesamt galt der Januar als „wirklich reibungsloser Start“ für die wirtschaftliche Erholung Vietnams, auch wenn angesichts der damit verbundenen Risiken Vorsicht geboten ist.

Vietnam ist immer noch ein aufsteigender Stern

Im Jahr 2023 wird der private Konsum nur noch um etwa 3 % steigen, also um die Hälfte des bisherigen Durchschnitts. Zwar ist die allgemeine Arbeitslosenquote nach wie vor niedrig, doch das verlangsamte Beschäftigungswachstum und Nachrichten über Massenentlassungen im verarbeitenden Gewerbe deuten darauf hin, dass der Arbeitsmarkt noch nicht wieder das Niveau vor der Pandemie erreicht hat.

Die negativen Auswirkungen auf das Wachstum des privaten Konsums sind zum Teil auf die Auswirkungen von Vermögenswertschwankungen aufgrund der konjunkturellen Schwäche im Immobiliensektor und zum Teil auf die starken Veränderungen im Verbraucherverhalten seit der Pandemie zurückzuführen.

Die Verbraucher reagieren eher misstrauisch auf Konjunkturschwankungen und neigen daher dazu, mehr zu sparen. Zwar wurden noch keine Daten für 2023 veröffentlicht, doch die deutlich höhere Sparquote von 40 % im Jahr 2022 veranschaulicht diesen Trend ebenfalls in gewisser Weise.

Ein Blick auf den vietnamesischen Arbeitsmarkt zeigt, dass die Arbeitslosenquote mit 2,3 % weiterhin niedrig ist, das Beschäftigungswachstum sich jedoch im Jahr 2023 verlangsamt und sich noch immer erholt, aber noch nicht vollständig erholt hat. HSBC Global Research stellte außerdem fest, dass ein Teil des vietnamesischen Arbeitsmarktes im informellen Sektor konzentriert ist, was in der ASEAN ebenfalls kein neuer Trend ist. Dieser Anteil beträgt im Textil- und Bekleidungsherstellungssektor fast die Hälfte und in einigen tourismusbezogenen Dienstleistungsbranchen sogar bis zu 60 %.

Vietnam wartet gespannt auf eine konjunkturelle Erholung des Welthandels, die laut HSBC Global Research die größte Hoffnung für den Arbeitsmarkt darstellt. Glücklicherweise gab es in der Elektronikbranche in letzter Zeit einige positive Anzeichen, die darauf schließen lassen, dass die finsterste Zeit für den Unternehmenssektor vorüber ist.

Allerdings ist jede Branche anders, da die Erholung nicht völlig ungleichmäßig verläuft. Auch Branchen, die normalerweise viele Arbeitsplätze bieten, wie etwa die Textil- und Schuhindustrie, sind von der schwierigen Phase noch nicht völlig verschont geblieben. Asien befindet sich noch in der Anfangsphase der Handelserholung, und wir benötigen mehr Beweise für eine nachhaltige, stabile Erholung, die durch starke Unterstützung der großen Volkswirtschaften auf der ganzen Welt unterstützt wird.

Gleichzeitig ist eine vollständige Erholung des Tourismussektors auch für den Arbeitsmarkt von entscheidender Bedeutung und unterstützt die Arbeitnehmer im Dienstleistungssektor. Dank günstiger politischer Maßnahmen, die den visumfreien Aufenthalt für ausländische Besucher aus zahlreichen Ländern verlängerten und seit Mitte August Bürgern aller Länder elektronische Visa (E-Visa) ausstellten, konnte Vietnam rund 12,6 Millionen ausländische Besucher begrüßen (70 % des Niveaus von 2019) und übertraf damit das ursprüngliche Ziel des Staates von 8 Millionen bei weitem.

Die günstigen Aussichten haben die vietnamesische Tourismusbehörde sogar dazu veranlasst, sich für dieses Jahr ein ehrgeiziges Ziel von 17 bis 18 Millionen ausländischen Besuchern zu setzen, was nahe am Rekordhoch von 2019 liegen würde. Ziel ist ein Gesamtumsatz von 840 Billionen VND (8 % des BIP), der den Wert von 2019 übertreffen würde. Allerdings wird der Wettbewerb um den Tourismus in der Region immer härter.

Auch wenn die Erholung der chinesischen Touristenzahlen langsamer als erwartet verlief, wird für eine vollständige Erholung des ASEAN-Tourismus eine beträchtliche Zahl chinesischer Touristen erforderlich sein, da diese die größte Tourismusquelle darstellen. Länder in der Region, darunter Thailand, Malaysia und Singapur, haben allesamt visumfreie Programme für chinesische Besucher eingeführt, was die Attraktivität einer „Spontanreise“ für Touristen erhöht.

„Obwohl die Binnennachfrage voraussichtlich die externe Konjunkturabschwächung ausgleichen wird, steht sie ebenfalls unter Druck. Es wird jedoch erwartet, dass sie sich verbessert, und es gibt erste Anzeichen einer Erholung bei einigen Konsumgüteraktien“, sagte HSBC Global Research. Trotz kurzfristiger konjunktureller Herausforderungen ist HSBC Global Research davon überzeugt, dass die strukturellen Trends für Vietnam weiterhin vielversprechend sind.

Mit einem beeindruckenden Wachstum in den letzten 20 Jahren hat der allgemeine Wohlstandszuwachs einen stärkeren Konsumtrend ausgelöst und eine Verlagerung hin zu nicht lebensnotwendigen Gütern und Dienstleistungen angeregt. Ein klares Zeichen für die gestiegene Kaufkraft der Verbraucher sind die unterschiedlichen Kauftrends bei SUVs und Limousinen. Dabei sind SUVs im Allgemeinen teurer als Limousinen – ein Phänomen, das nicht neu ist. Tatsächlich sind die Durchschnittseinkommen in den letzten Jahren schneller gestiegen als die Ausgaben, was zu einem erhöhten Konsum beigetragen hat.

Vorsicht vor den Risiken der Haushaltsverschuldung

Der Aufstieg der neuen Mittelschicht hat die Aufmerksamkeit internationaler Unternehmen auf sich gezogen, die vom gestiegenen Ausgabeverhalten der Vietnamesen profitieren wollen. Ein bemerkenswertes Beispiel hierfür ist insbesondere der starke Anstieg der ausländischen Direktinvestitionen aus Japan in den Einzelhandels- und Finanzdienstleistungssektor. Obwohl das Vermögen der Menschen zunimmt, haben fast 80 % der Bevölkerung immer noch keinen oder nur unzureichenden Zugang zu Bankdienstleistungen. Dies wird auch durch die jüngsten Daten der Weltbank zur finanziellen Inklusion belegt. Sie zeigen, dass Vietnam über ein erhebliches Potenzial zur Entwicklung formeller Kreditkanäle verfügt, die sich allerdings noch in der Anfangsphase befinden.

Auch wenn das Potenzial groß erscheint, ist es wichtig, sich der damit verbundenen Risiken bewusst zu sein. Das größte Problem ist die steigende Verschuldung der privaten Haushalte. Obwohl es für Vietnam keine Daten zur Messung dieser Entwicklung gibt, schätzte das Forschungsteam von HSBC sie durch die Analyse der Jahresabschlüsse von vier großen Banken, die möglicherweise auch Kredite an kleine Unternehmen enthalten. Im Zeitraum 2013–2022 stieg die Verschuldung der privaten Haushalte stark an, von 28 % des BIP auf 50 % des BIP. Eine nicht nachhaltige Erhöhung der Verschuldung der Verbraucher könnte erhebliche Risiken für den vietnamesischen Bankensektor bedeuten und sich aufgrund weiterer Einkommenseinbußen zur Schuldentilgung auch auf die künftigen Verbraucherausgaben auswirken.

Glücklicherweise hat die Regierung im Jahr 2023 eine Reihe von Unterstützungsmaßnahmen für Unternehmen und Haushalte eingeführt, darunter die Ausweitung von Steuererleichterungen, die Senkung der Zinssätze und die Verlängerung der Schuldentilgungsfristen. Zwar werden die finanziellen Belastungen voraussichtlich anhalten und müssen kurzfristig im Auge behalten werden, doch gibt es einige Anzeichen dafür, dass das Schlimmste überstanden sein könnte.

„Die vorsichtige, aber sich verbessernde Stimmung gegenüber dem Immobiliensektor wird die allgemeine Verbraucherstimmung stärken, während die besseren Aussichten für den Arbeitsmarkt das Lohnwachstum unterstützen und damit die Schuldendienstfähigkeit der privaten Haushalte verbessern werden“, betonte HSBC Global Research.

(laut Investment Newspaper)

Quelle: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html