Chứng khoán sát Tết, dòng tiền phân tán, nhận diện rủi ro tuần mới

Trao đổi với Tuổi Trẻ Online, các chuyên gia nhìn nhận, chưa nhìn thấy yếu tố tích cực mới, trong khi áp lực tỉ giá vẫn nóng và khối ngoại duy trì bán ròng mạnh. Sáng 13-1, chỉ số USD (DXY) tiếp tục lập đỉnh khi tiến sát mốc 110 điểm.

VN-Index có thể lùi về 1.200 điểm

• Ông Vũ Duy Khánh, giám đốc phân tích Chứng khoán Smart Invest:

– Về chỉ số USD, năm nay có thể sẽ lập đỉnh của chu kỳ 10 năm. Song áp lực nửa đầu năm sẽ lớn hơn và giảm nhiệt nửa cuối năm. Trong ngắn hạn, sau khi Tổng thống Donald Trump nhậm chức nó có thể giảm đôi chút.

Với thị trường chứng khoán, trong ngắn hạn, sau khi có mô hình hai đỉnh ngắn hạn thì vùng hỗ trợ của VN-Index hiện tại là 1.220 – 1.230 điểm.

Còn vùng hỗ trợ trung hạn là 1.185 – 1.200 điểm, đây sẽ là vùng hỗ trợ mạnh hơn. Trong dài hạn, từ khoảng tháng 3-2025 trở đi mới có thể có xu hướng tăng tốc khá hơn.

Sát Tết, thanh khoản sẽ vẫn thấp và xu hướng chung là suy giảm do yếu tố mùa vụ. Về rủi ro tuần này, đáo hạn hợp đồng tương lai VN30 và tái cơ cấu các quỹ VN30 sẽ là những sự kiện được nhà đầu tư lưu ý. 

Nhóm này thì tự doanh đang giữ trạng thái bán hợp đồng tương lai và các quỹ khi tái cơ cấu có xu hướng bán nhóm ngân hàng. Do vậy, về cơ bản chúng ta có áp lực giảm điểm trong tuần.

Bên cạnh những rủi ro “rình rập”, về điểm sáng của thị trường, tôi cho rằng các ngành và các cổ phiếu chu kỳ đều đã giảm luân phiên và giảm về vùng quá bán. Cơ bản nhu cầu dò đáy sẽ tăng lên. Nhìn chung, yếu tố rủi ro và điểm sáng có thể vẫn cân bằng được nhau.

Tâm lý thị trường còn thận trọng, nhà đầu tư nghỉ Tết sớm

* Ông Đinh Quang Hinh, trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường Chứng khoán VNDirect:

– Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua một tuần giao dịch ảm đạm với việc chỉ số VN-Index giảm điểm mạnh trong phiên cuối tuần về dưới ngưỡng hỗ trợ 1.240 điểm.

Tâm lý thị trường thận trọng trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tiếp tục tăng vượt 4,7%, và chỉ số DXY tăng trở lại vùng đỉnh cũ trên 109, cho thấy những lo ngại về chính sách thuế quan của Mỹ chưa hạ nhiệt.

Trong nước, thị trường bước vào “vùng trũng thông tin hỗ trợ” và việc nhiều nhà đầu tư “nghỉ Tết sớm” đã khiến dòng tiền suy yếu.

Thanh khoản thị trường sụt giảm mạnh cho thấy cả phía cung và cầu đều đang giữ tâm lý thận trọng, chờ đợi hơn là tích cực tham gia giao dịch. 

Điều này phần nào sẽ hạn chế xung lực của thị trường, cả phía chiều hướng giảm và ngược lại.

Bước sang tuần giao dịch tới, nhà đầu tư nên dừng “bán tháo” khi thị trường đã lùi về gần vùng hỗ trợ mạnh 1.200-1.220 điểm. 

Cần kiên nhẫn quan sát cung cầu thị trường ở vùng hỗ trợ, nếu xuất hiện nhịp phục hồi kỹ thuật thì cân nhắc hạ tỉ trọng margin và cổ phiếu về ngưỡng an toàn để quản trị rủi ro danh mục đầu tư.

Áp lực tỉ giá trong năm 2025 sẽ không quá căng thẳng

* Ông Trần Đức Anh – giám đốc KBSV:

– Chúng tôi dự báo áp lực tỉ giá trong năm 2025 sẽ không quá căng thẳng với USD/VND tăng trong khoảng 1-2% nhờ việc chỉ số DXY sẽ có xu hướng đi ngang, tăng nhẹ, kết hợp với nguồn ngoại tệ từ thặng dư thương mại và vốn đầu tư FDI dự báo vẫn duy trì tốt.

Thực tế cũng cho thấy ở nhiệm kỳ đầu của ông Trump, trái với những lo ngại ban đầu, năm 2017 là 1 năm tương đối thuận lợi với Việt Nam trong việc điều hành tỉ giá nhờ diễn biến giảm sâu của đồng USD.

Dù chúng tôi không cho rằng lịch sử sẽ lặp lại và chỉ số DXY sẽ lao dốc mạnh trong năm 2025, một vài điểm tương đồng giữa bối cảnh 2 thời kỳ cùng 1 số yếu tố khác đang củng cố cho việc đà tăng mạnh của chỉ số này trong năm 2024 sẽ bị kìm hãm trong năm sau.

Dù vậy, giai đoạn nửa đầu 2025 áp lực tỉ giá vẫn sẽ lớn ở vài thời điểm khi các chính sách áp thuế của ông Trump bắt đầu được công bố, trong khi một số yếu tố hỗ trợ đồng USD khác vẫn đang còn tác động mạnh. 

Nhiều khả năng Ngân hàng Nhà nước trong giai đoạn này sẽ thực hiện việc nâng mức giá bán USD, cùng việc nâng tỉ giá trung tâm để tỉ giá dao động trong biên độ mới cao hơn trong năm 2025.