Chứng khoán đang thiếu điểm tựa

VN-Index có phiên giảm điểm thứ 4 liên tiếp sau 7 phiên tăng điểm liên tục trước đó. Điểm chung của 4 phiên giảm điểm gần đây đều có biến động không lớn, mức giảm không cao và thanh khoản thì mất hút.

Khối lượng khớp lệnh trên HOSE hôm qua thấp nhất trong 4 phiên giảm vừa qua và sụt giảm tới (-24,3%) so với mức trung bình 20 phiên. Thanh khoản thị trường đã giảm 33% trong những phiên tăng giá vừa qua, cho thấy dòng tiền còn e ngại rủi ro thị trường tiếp tục giảm điểm.

Khối ngoại tiếp tục đẩy mạnh bán ròng với tổng giá trị lên tới hơn 1.800 tỉ đồng, gấp gần 2,5 lần so với phiên trước, trong đó tâm điểm bán ra là cặp đôi cổ phiếu ngân hàng gồm HDB và STB.

Đây là diễn biến không xấu và thường thấy của thị trường vận động gần sát khu vực kháng cự quan trọng. Thị trường đang lấy đà để chuẩn bị cho pha mở biên độ trong thời gian tới.

Bối cảnh vĩ mô thế giới vẫn thuận lợi khi có nhiều cơ sở để tin rằng, tháng 9.2024 sẽ là thời điểm chín muồi để Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed) thực hiện việc cắt giảm lãi suất.

Thị trường dần chấp nhận mặt bằng lãi suất mới khi lãi suất bình quân liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm dao động quanh mức 4 – 4,5%/năm trong suốt 3 tháng qua. Lãi suất huy động tại các ngân hàng thương mại kỳ hạn 6 – 9 tháng tăng từ mức đáy 3,6%/năm lên 4%/năm như hiện tại, nhưng đây vẫn được xem là mặt bằng lãi suất thấp và không hấp dẫn với nhà đầu tư trong bối cảnh lạm phát ở mức 4,1%. Tỉ giá USD/VND hạ nhiệt với tỉ giá trên thị trường tự do giảm từ mức 26.030 đồng về 25.735 đồng trong 2 tuần gần đây. Sự ổn định của mặt bằng lãi suất và tỉ giá là nền tảng quan trọng giúp thị trường chứng khoán tạo ra nhiều cơ hội đầu tư.

Kết quả kinh doanh quý II/2024 của các doanh nghiệp sẽ dần được hé lộ trong tuần này, với bức tranh tăng trưởng có sự phân hóa giữa các nhóm ngành. Trong đó, ngành ngân hàng được dự báo có kết quả kinh doanh tăng trưởng chậm, ngành bất động sản nhìn chung có kết quả kinh doanh không đột biến, ngành bán lẻ có sự hồi phục ấn tượng từ mức nền thấp của năm ngoái.

TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư DG Capital cho rằng, mặc dù vậy, mặt bằng định giá thị trường trong thời điểm hiện tại vẫn chưa phải ở mức hấp dẫn mà chỉ trở nên hợp lý hơn đối với việc mua và nắm giữ trong trung và dài hạn, khi mức tăng giá của nhiều nhóm ngành đang phản ánh khá xa mức tăng trưởng lợi nhuận thực tế.

Bởi lẽ đó, TS Phương cho rằng, các tín hiệu kinh tế vĩ mô khả quan cùng dự báo kết quả kinh doanh quý II tăng trưởng tốt so với cùng kỳ sẽ là chất xúc tác giúp thị trường chứng khoán duy trì xu hướng tích cực trong nửa cuối năm 2024. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn nên cẩn thận sàng lọc những cơ hội đầu tư chất lượng, ưu tiên các cổ phiếu đầu ngành, định giá hấp dẫn và còn dư địa tăng trưởng trong tương lai.

Các chuyên gia nhận định chung về xu hướng của thị trường thì bốn phiên giảm đã qua chưa đủ động lượng để hình thành xu hướng tiêu cực và vẫn thiên về kênh tích lũy đi ngang. Vẫn kỳ vọng vào sự lạc quan của thị trường và duy trì quan điểm ưu tiên lựa chọn những mã cổ phiếu đã xây xong nền tích lũy và có phiên bùng nổ tăng điểm. Vị thế mở mua chọn thời điểm thị trường chung rung lắc như trong 4 phiên gần đây.