Chứng khoán dần tìm lại nhịp phục hồi

Nửa đầu năm 2024, VN-Index duy trì đà tăng giá tích cực bắt đầu từ tháng 10.2023. Tuy nhiên, đà tăng giá của VN-Index không được giữ vững trước áp lực về tỉ giá dâng cao trong tháng 7.2024 và áp lực bán ròng không ngừng nghỉ của nhà đầu tư nước ngoài.

Những phiên điều chỉnh sâu cuối tháng 7, đầu tháng 8.2024, đặc biệt trong bối cảnh bán tháo của thị trường chứng khoán thế giới đã khiến VN-Index phá vỡ xu hướng tăng được thiết lập từ tháng 10 năm ngoái. Việc giữ vững ngưỡng 1.150 – 1.160 điểm được coi là thử thách của VN-Index trong việc duy trì kênh tăng giá trung hạn trong giai đoạn tới.

VN-Index tăng điểm tích cực trong một số phiên gần nhất, nhưng thanh khoản vẫn là yếu tố chưa được cải thiện. Diễn biến hồi phục trong những phiên cuối tuần thể hiện rõ nỗ lực hãm đà giảm ngắn hạn. Trong một xu thế vận động, dù đó là nhịp giảm hay tăng sẽ khó có thể duy trì liên tục mà không có các chặng nghỉ và tích lũy.

Chính vì vậy, trong báo cáo mới đây các chuyên gia của Công ty Chứng khoán HSC nhận định, cơ hội đang được dành cho cả 2 kịch bản gồm đảo chiều hoặc đơn thuần chỉ là một nhịp tích lũy, hồi phục kỹ thuật trước khi đà giảm quay trở lại.

Ở kịch bản tích cực, các chuyên gia của HSC cho rằng vùng hỗ trợ 1.200 – 1.220 điểm được giữ vững và vùng cản cần chinh phục để lấy lại tín hiệu tích cực rõ ràng hơn sẽ ở quanh ngưỡng 1.240 điểm (MA20). Đi cùng với đó, chỉ số cần hội tụ những động lượng đủ mạnh đến từ sự hỗ trợ của nhóm vốn hóa lớn và sự hưởng ứng của lực cầu chủ động trên diện rộng các cổ phiếu toàn thị trường.

Nếu vận động hồi phục của thị trường được giữ vững xuyên suốt chuỗi rung lắc trong tuần đáo hạn phái sinh sắp đến thì có thể thấy ý chí hồi phục của thị trường là rất mạnh, từ đó tạo cơ sở cho các vị thế ngắn hạn quay trở lại, các chuyên gia của Công ty Chứng khoán HSC nhận định.

Các chuyên gia của Công ty Chứng khoán ACBS dự báo VN-Index sẽ tích lũy đi ngang trong biên độ 1.150 – 1.300 điểm nửa cuối 2024 trên cơ sở Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất từ tháng 9.2024. Số liệu lạm phát (CPI, PCE) đều đang trên đà giảm, trong khi thị trường việc làm rõ ràng đã suy yếu trong những ngày qua khiến nguy cơ suy thoái của kinh tế Mỹ trở thành mối quan tâm hàng đầu. Hiện tại, Fed thậm chí được kỳ vọng có thể cắt giảm lãi suất 3 lần trong năm, với tổng mức cắt giảm lớn hơn 1%.

Trong nước, kỳ vọng đà tăng trưởng trên 6% (từ mức 6,2 – 6,7%) tiếp tục được duy trì trong 6 tháng cuối năm, nhờ sự hồi phục ấn tượng của hoạt động sản xuất công nghiệp, xây dựng, xuất khẩu và dòng vốn FDI tiếp tục duy trì mạnh. Nhưng đà tăng có thể chững lại trong quý IV/2024 trong trường hợp Mỹ và các thị trường xuất khẩu chính đối mặt với nguy cơ suy thoái kinh tế.

Vì vậy, ACBS cho rằng với triển vọng lợi nhuận khó có thể bứt phá trong 1-2 quý tới, việc điều chỉnh trên diện rộng đối với các cổ phiếu vốn hoá vừa và nhỏ là phù hợp. Cơ hội trong nửa cuối năm sẽ có phần nghiêng về nhóm VN30 (trong đó cổ phiếu ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn), đặc biệt trong bối cảnh FED hạ lãi suất và dòng tiền từ nhà đầu tư nước ngoài có thể tham gia trở lại thị trường.