Cẩn trọng đầu tư vì giá vàng có thể sắp “ngủ đông”

Dòng vốn có thể dịch chuyển sang các kênh khác

Giá vàng thế giới năm 2024 đã ghi nhận mức tăng tốt nhất trong vòng 1 thập kỷ qua khi tăng tới gần hơn 28% kể từ đầu năm. Kim loại quý này đã ghi nhận tới 40 lần lập đỉnh, có thời điểm tiến sát 2.800 USD/ounce vào cuối tháng 10.

Trong khi đó, tại thị trường trong nước, với các biện pháp bình ổn của Ngân hàng Nhà nước thông qua bán vàng qua các ngân hàng thương mại và Công ty SJC, giá vàng SJC đã phần nào hạ nhiệt kể từ giữa năm tới nay.

Thương hiệu vàng này ghi nhận mức tăng hạn chế hơn thị trường thế giới với mức tăng gần 13%. Còn vàng nhẫn thì chứng kiến mức tăng mạnh mẽ tới hơn 34% sau gần 1 năm.

Trong báo cáo vừa phát hành, Hội đồng Vàng thế giới (WGC) cho rằng, đà tăng mạnh mẽ của giá vàng trong năm qua chủ yếu do lực mua của ngân hàng trung ương và nhà đầu tư bù đắp cho sự tăng trưởng chậm lại trong nhu cầu tiêu dùng, đặc biệt là từ Trung Quốc.

Lo ngại về khối nợ công của các nước châu Âu, cùng với bất ổn tại Trung Đông, Đông Âu và nhiều nước khác cũng kéo giá vàng lên.

Hội đồng cho biết: “Sự đồng thuận của thị trường về các biến số vĩ mô quan trọng như GDP, sản lượng và lạm phát – nếu tính theo mệnh giá – cho thấy mức tăng trưởng tích cực nhưng khiêm tốn hơn nhiều đối với vàng trong năm 2025”.

Giá vàng có thể tăng chậm lại trong năm 2025

Theo các chuyên gia, giá vàng thời gian tới rất khó dự đoán do chính sách của tân Tổng thống Mỹ Donald Trump chưa rõ ràng. WGC cho rằng diễn biến của vàng thời gian tới sẽ phụ thuộc vào sự tương tác của 4 yếu tố chính, gồm: tăng trưởng kinh tế, rủi ro, chi phí cơ hội và xu hướng khi đó. Đà tăng của kim loại quý được dự báo sẽ chậm lại trong năm 2025.

Tất nhiên, theo WGC, giá vàng có thể tăng mạnh hơn nếu xuất hiện những yếu tố đột biến như Fed dừng lộ trình giảm lãi suất; các ngân hàng trung ương tăng cường mua vào; tình hình kinh tế thế giới xấu đi nhanh chóng khiến các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn; Trung Quốc quay lại mua vàng…

Trường hợp ngược lại vàng có thể sẽ hạ nhiệt nếu Mỹ đạt được thỏa thuận hòa bình với Nga. Chưa kể, nhà đầu tư có thể tiếp tục dịch chuyển dòng vốn từ vàng sang các kênh đầu tư khác.

Một khi kinh tế phục hồi, chắc chắn vàng sẽ giảm

Trong nước, các chuyên gia cũng cho rằng thị trường vàng thời gian tới sẽ, không còn tăng nóng như năm 2024. Theo ông Trịnh Hà, chuyên gia chiến lược Exness Investment Bank, trong năm 2023-2024, vàng tăng giá chủ yếu nhờ lực mua của các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, sức mua của các “cá mập” này đang giảm dần. Nếu năm 2023, lực mua vàng của các ngân hàng trung ương chiếm 20% tổng nhu cầu vàng toàn thị trường, thì đến quý III/2024, tỷ lệ này chỉ còn 8%.

Ông Ngô Thành Huấn, Giám đốc điều hành Công ty cổ phần Tư vấn đầu tư và Quản lý tài sản FIDT cũng cho rằng theo nguyên lý, khi kinh tế hồi phục thì vàng sẽ bước vào giai đoạn “ngủ đông”. Do đó, theo khuyến nghị của vị chuyên gia thì thời gian tới, đặc biệt từ năm 2026, nhà đầu tư nên hạn chế đầu tư vào vàng.

Dẫn chứng giai đoạn từ năm 2013 đến 2019, sau khi tăng mạnh, giá vàng trong nước đã giảm từ 48 triệu đồng/lượng xuống 36 triệu đồng/lượng và đi ngang suốt 6 năm này. Đối chiếu với giai đoạn 2025, ông Huấn cho rằng đây là giai đoạn tiền phục hồi của nền kinh tế Việt Nam, do đó vàng sẽ tăng chậm lại.

“Tuy nhiên, giai đoạn này nhà đầu tư cũng chưa nên bán vàng ra mà có thể giữ đến năm 2026 mới bắt đầu bán. Tại vì vàng vẫn còn dư địa tăng do Fed đang trong lộ trình tiếp tục giảm lãi suất. Một khi xác định kinh tế hồi phục trên toàn cầu thì chắc chắn vàng sẽ giảm” – vị chuyên gia nói.

Cùng chung nhận định kinh tế phục hồi sẽ làm giảm giá vàng, chuyên gia kinh tế, TS Nguyễn Trí Hiếu cho rằng, nếu tình hình Trung Đông căng thẳng, nhà đầu tư sẽ tiếp tục trú ẩn vào vàng. Ngược lại, nếu kinh tế Mỹ tăng trưởng tốt, dòng tiền có thể chảy ra khỏi vàng và chuyển sang các kênh đầu tư khác. Vị chuyên gia dự báo các chính sách của ông Donald Trump sẽ hướng tới hỗ trợ kinh tế Mỹ tăng trưởng.

TS Nguyễn Trí Hiếu cũng lưu ý, dù giá vàng thế giới diễn biến theo chiều hướng nào thì trong nước việc cơ quan quản lý siết chặt thị trường vàng và diễn biến tỷ giá hiện nay đều không có lợi cho việc đầu tư vàng.