 |
| يواجه الاقتصاد الأمريكي العديد من التحديات. (المصدر: صحيفة وول ستريت جورنال) |
أسعار الفائدة المرتفعة تدفع الشركات إلى حافة الهاوية
واحدة تلو الأخرى، تقدمت شركات عملاقة بما في ذلك SVB Financial وBed Bath & Beyond وYellow بطلبات للحماية من الإفلاس (بموجب الفصل الحادي عشر من قانون الإفلاس الأمريكي) هذا العام. ويقال إن الأسباب تكمن في بيئة من التضخم المرتفع وأسعار الفائدة، وضعف المساعدات الحكومية، وانقطاعات سلسلة التوريد لفترات طويلة. ومع استمرار السباق لرفع أسعار الفائدة، فمن المرجح أن تستمر قائمة حالات الإفلاس، حيث تدفع أسعار الفائدة المرتفعة الشركات الكبرى إلى حافة الهاوية.
في حين أن حالات الإفلاس تعكس الصعوبات، فإن انهيار الشركات الكبيرة يحمل مخاطر اقتصادية خطيرة بشكل خاص. ولكن هذه السيناريوهات قد لا تكون صحيحة. فهي قد تسبب الرعب في الأسواق المالية، أو تتسبب في فقدان عشرات الآلاف من الوظائف، أو ــ كما كانت الحال مع ليمان براذرز في عام 2008 ــ قد تؤدي إلى تأجيج التكهنات حول ركود وشيك.
في الواقع، أرسل انهيار شركة النقل "يلو" هذا الصيف موجات صدمة عبر الاقتصاد الأميركي، بدءاً من أسواق النقل المحلية والعقارات وصولاً إلى وول ستريت.
لا يزال الاقتصاد الأميركي ينمو مع إنفاق المستهلكين أموالهم على التسوق وتكثيف الشركات لعمليات التوظيف. أضاف أصحاب العمل عددًا مفاجئًا من الوظائف بلغ 336 ألف وظيفة في سبتمبر 2023، مع انتشار التوظيف في جميع الصناعات.
ومع ذلك، فإن عدد حالات الإفلاس يتزايد. وبحسب أحد التقديرات، تضاعف المؤشر ثلاث مرات في النصف الأول من هذا العام مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مصحوبا بتزايد المخاطر الاقتصادية.
تنفد مدخرات الأسر بسبب الوباء، وتقوم البنوك بتقييد الإقراض، وترتفع عائدات السندات. كل هذا يعيق النمو.
وقال ستيفن براون، نائب الخبير الاقتصادي لشؤون أميركا الشمالية في شركة الأبحاث كابيتال إيكونوميكس، إن ارتفاع حالات إفلاس الشركات "يعد علامة مقلقة بشأن التوقعات (الاقتصادية)".
بلغ معدل البطالة في الولايات المتحدة 3.8% الشهر الماضي، ارتفاعا من أدنى مستوى له في نصف قرن عند 3.4% والذي سجل في وقت سابق من هذا العام. وبينما يظل النمو الإجمالي للوظائف قوياً، هناك دلائل تشير إلى أن النمو أضعف في الشركات الكبيرة مقارنة بالشركات الصغيرة.
قامت شركات خاصة كبيرة بتسريح 83 ألف عامل في سبتمبر 2023، وفقًا لشركة ADP، التي تجري تعدادًا شهريًا للرواتب. وانخفض التوظيف في هذه الشركات الكبرى بنحو 150 ألف وحدة مقارنة بشهر يناير.
وارتفعت حالات "الإفلاس الضخمة"، أو تلك التي تشمل شركات تزيد أصولها عن مليار دولار، إلى 16 حالة في النصف الأول من هذا العام، متجاوزة متوسط النصف الأول من عام 2005-2022 البالغ 11 حالة، وفقا لشركة الاستشارات كورنرستون ريسيرش.
وقالت شركة كورنستون إن مجموعة إس في بي المالية، الشركة الأم لبنك وادي السيليكون، كانت أكبر شركة في حالة إفلاس، حيث بلغت أصولها نحو 20 مليار دولار وقت تقديم الطلب. انتشرت المشاكل المالية التي يعاني منها بنك إس في بي بسرعة، مما أثار المخاوف بشأن الركود وأجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي على التدخل لتهدئة السوق. لقد تسبب انهيار بنك SVB في انخفاض الإقراض المصرفي ويستمر في تهديد الاقتصاد.
قد يلاحظ المستهلكون إغلاق متاجر Bed Bath & Beyond في مراكز التسوق المحلية بعد أن أعلنت الشركة إفلاسها وأعلنت عن خطط لإغلاق المتاجر في جميع أنحاء الولايات المتحدة.
وأعلنت شركة "يلو"، إحدى أكبر شركات النقل بالشاحنات في الولايات المتحدة، إفلاسها هذا الصيف أيضًا. أدى إغلاق شركة يلو إلى القضاء على حوالي 30 ألف وظيفة، وهو أكبر تخفيض في شركة واحدة منذ أعلنت شركة بوينج في أواخر عام 2020 أنها ستخفض حوالي 30 ألف عامل.
الآمال في "الهبوط الناعم" هشة
ومع ذلك، لا تزال معدلات خفض الوظائف في مختلف أنحاء الولايات المتحدة عند مستويات منخفضة تاريخيا. إن مسار سوق العمل هو المفتاح لتحديد ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قادراً على خفض التضخم إلى هدفه البالغ 2% دون التسبب في الركود، والمعروف أيضاً باسم "الهبوط الناعم".
مع انخفاض معدلات التضخم، يأمل العديد من خبراء الاقتصاد أن يكون سيناريو "الهبوط الناعم" أكثر احتمالا مما كان عليه في وقت سابق من هذا العام. ومع ذلك، فإن البعض الآخر ليسوا متفائلين إلى هذا الحد.
وقال ستيفن بليتز، كبير الاقتصاديين في جلوبال داتا تي إس لومبارد، إنه مع تزايد حالات الإفلاس، وضعف سوق الأسهم، وارتفاع حالات التخلف عن سداد بطاقات الائتمان، فإن الاقتصاد الأميركي قد يتجه نحو الركود. ومع ذلك، قال السيد بليتز إن الركود سيكون أقل حدة بكثير من الركود الذي حدث في الفترة 2007-2009.
وأضاف الخبير الاقتصادي "لن ترى حالات الإفلاس والضغوط على الميزانيات العمومية التي شهدتها خلال تلك الفترة". إن الارتفاع الأخير في حالات الإفلاس لا يعني أن "الاقتصاد يدخل في حلقة مفرغة".
إن ارتفاع حالات الإفلاس خلال فترات النمو يشير في بعض الأحيان إلى اضطرابات مركزة في عدد قليل من الصناعات وليس ضعفًا واسع النطاق. وكان هذا هو الحال في عامي 2015 و2016، عندما أدى انخفاض أسعار النفط إلى موجة من إفلاسات شركات النفط والغاز، لكن الاقتصاد الأميركي استمر في النمو بشكل مطرد.
الشركات الكبيرة التي اقترضت في وقت كانت فيه أسعار الفائدة منخفضة للغاية هي من بين الأكثر عرضة للخطر عندما يتباطأ الاقتصاد وترتفع أسعار الفائدة.
وقالت إيمي كواكينبوس، المديرة التنفيذية للمعهد الأمريكي للإفلاس، إن العديد من الشركات نجحت في البقاء على قيد الحياة خلال الأعوام القليلة الماضية من خلال الاستفادة من بيئة أسعار الفائدة المنخفضة للغاية. ومع ذلك، فإن العديد منهم يرون أن القروض أصبحت مستحقة الدفع، وهم يواجهون صعوبات في إعادة تمويلها لأن أسعار الفائدة أصبحت الآن أعلى بكثير.
قالت شركة تأجير الطائرات "فوييجر أفييشن هولدينجز" إن إعلان إفلاسها هذا الصيف يرجع جزئيا إلى بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.
وقال نيك كرايمر، رئيس التحليلات في شركة ستاندرد آند بورز جلوبال للتصنيف الائتماني، إن الشركات الأخرى التي لديها ديون بمعدلات فائدة متغيرة معرضة بشكل خاص للتخلف عن السداد مع ارتفاع تكاليف الاقتراض.
تعتبر شركة Petco واحدة من هذه الشركات. قامت وكالة موديز بخفض تصنيف شركة بيتكو إلى درجة غير مرغوب فيها مرة أخرى خلال الصيف. اقترضت شركة بيع منتجات الحيوانات الأليفة 1.7 مليار دولار قبل عامين بمعدل فائدة بلغ نحو 3.5%. والآن يدفعون ما يقرب من 9%.
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)