VNM تعود إلى المراكز العشرة الأولى برأس مال 6.4 مليار دولار أمريكي، ما الذي يجب على المستثمرين الانتباه إليه؟

ارتفعت أسهم VNM بشكل حاد بعد فترة طويلة من الحركة الجانبية، مما ساعد شركة الألبان الرائدة في فيتنام (Vinamilk) على العودة إلى أكبر 10 شركات من حيث القيمة السوقية في البورصة. ورغم أن آفاق أسهم VNM لا تزال قائمة، إلا أن الخبراء يقدمون أيضًا توصيات محفوفة بالمخاطر للمستثمرين.

القيمة الرأسمالية لشركة فيناميلك تتجاوز "فينجروب" العملاقة

منذ الجلسة "المتفجرة" في نهاية الأسبوع الماضي، ارتفع مؤشر VN بشكل حاد في الجلسات الثلاث المتتالية الماضية بزيادة إجمالية بلغت 49 نقطة، مما ساعد المؤشر على تجاوز عتبة 1270 نقطة بعد ما يقرب من شهرين من "الاهتزاز" المستمر والسيولة القاتمة.

وبفضل ذلك، يميل الاتجاه العام لرموز الأسهم في معظم مجموعات الصناعات إلى الارتفاع بشكل إيجابي.

ومن الأمثلة النموذجية على ذلك سهم شركة فيتنام لمنتجات الألبان المساهمة - فيناميلك (VNM، HOSE) عندما اخترق وارتفع سعره السوقي بشكل حاد، متجاوزًا عتبة 76000 دونج/سهم. وبذلك، بعد مرور ما يقرب من شهر، ارتفعت أسهم VNM بنسبة تزيد عن 16%، لتتداول عند أعلى مستوى لها منذ ما يقرب من عام، من سبتمبر 2023 حتى الآن.

وبفضل ذلك، ارتفع رأسمال شركة فيناميلك إلى حوالي 160 ألف مليار دونج (ما يعادل 6.4 مليار دولار أمريكي). وقد تجاوزت هذه القيمة شركة Vingroup "الكبيرة" (رمز السهم VIC)، لتعود إلى قائمة الشركات العشر الأكثر قيمة في بورصة فيتنام. ومع ذلك، فإن القيمة الرأسمالية الحالية لا تزال محدودة مقارنة بالفترة الذهبية في نهاية عام 2017، عندما كان فيناميلك الاسم الأكثر قيمة في السوق.

يواصل سهم VNM التعافي، ويتداول عند أعلى مستوى له في ما يقرب من عام (الصورة: SSI iBoard)

العوامل التي تساعد على ارتفاع سهم VNM بشكل مستمر

وتأتي الزيادة في أسهم VNM بفضل الدعم القوي من المستثمرين الأجانب. منذ بداية شهر يوليو، اشترى المستثمرون الأجانب صافي حوالي 33 مليون سهم من أسهم شركة فيتنام الوطنية للملاحة، وهو ما يعادل قيمة تقترب من 2.4 مليار دونج.

فيما يتعلق بأداء الأعمال، فإن الربع الثاني من عام 2024 هو أعلى ربع إيرادات لشركة Vinamilk بواقع 16،655 مليار دونج، متجاوزًا ذروة 16،194 مليار دونج (الربع الثالث من عام 2021)، وهو أيضًا الربع الذي شهد أعلى نمو في الإيرادات منذ بداية عام 2022 حتى الآن بنسبة 9.5٪ خلال نفس الفترة. ونتيجة لذلك، بلغ صافي الربح بعد الضريبة 2,696 مليار دونج، بزيادة قدرها 21% عن نفس الفترة.

وجاءت هذه النتيجة مدعومة بنمو أنشطة الأعمال المحلية والأجنبية بمعدلات 5.8% و29.9% على أساس سنوي على التوالي. ومنها يساهم السوق الخارجي بما يصل إلى 18.5% من الإيرادات الموحدة في الربع الثاني من عام 2024؛ بلغت إيرادات التصدير الصافية 1,740 مليار دونج، بزيادة قدرها 37% عن نفس الفترة.

حققت شركة فيناميلك في الأشهر الستة الأولى من العام إيرادات صافية بلغت 30,768 مليار دونج و4,903 مليار دونج في الأرباح بعد الضريبة، بزيادة 5.7% و18.6% على التوالي مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. وبذلك، تكون شركة فيناميلك قد حققت بعد النصف الأول من عام 2024 ما نسبته 51% من إيراداتها، مع وصول صافي الربح بعد الضريبة إلى 47% من خطة عام 2024.

التطورات في الأرباح بعد الضرائب في شركة فيناميلك في السنوات الأخيرة

المصدر: البيانات المالية

وشهد حجم الأصول أيضًا تحسنًا إيجابيًا بعد الأشهر الستة الأولى من العام. خلال الأشهر الستة الماضية، قامت شركة Vinamilk بتسوية ما يقرب من 2000 مليار دونج من الالتزامات، مما أدى إلى خفض الديون إلى 15,856 مليار دونج، وزيادة حقوق الملكية بنسبة 9.5٪ مقارنة ببداية العام، لتصل إلى 38,337 مليار دونج.

بلغ إجمالي الأصول في شركة فيناميلك في نهاية شهر يونيو 54,194 مليار دونج، منها 29.3% التزامات و70.7% حقوق ملكية.

ما هي عوامل الخطر التي ينبغي للمستثمرين أن يكونوا على دراية بها؟

فيناميلك يستفيد من نمو قوي في الصادرات في الربع الثاني من عام 2024 (الصورة: الإنترنت)

ويأتي الأداء الإيجابي لنمو فيناميلك في الوقت الذي تتلقى فيه صناعة المستهلك المحلية الكثير من الدعم: حيث استمرت مبيعات التجزئة في النمو بقوة في يوليو بنحو 10٪ مقارنة بالشهر السابق؛ الانتعاش الاقتصادي؛ سيبقى معدل ضريبة القيمة المضافة عند 8% حتى نهاية عام 2024.

كما توسعت الصادرات في زخم نموها خلال الأشهر السبعة الأولى من هذا العام، حيث زادت بنسبة 15.7% عن نفس الفترة، واستفادت فيتنام الوطنية بشكل كبير من أرقام الصادرات المتميزة في الربع الثاني.

وبحسب شركة ميراي أسيت سيكيوريتيز، وبفضل انخفاض أسعار المواد الخام وزيادة تسويق المنتجات، حققت شركة فيناميلك نتائج أعمال إيجابية في الربع الثاني من هذا العام. وفي الوقت نفسه، يساعد الشركات على إظهار المزيد من الإمكانات وآفاق النمو في الفترة المقبلة. ومن المتوقع عادة أن يستمر سعر الحليب المجفف في الانخفاض في المستقبل، مما يساعد الشركات على توسيع هوامش ربحها على المدى الطويل؛ الإمكانات المتاحة من قطاع لحوم البقر في VNM.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين ملاحظة أن هذا يشكل أيضًا خطرًا على أسهم VNM، حيث لا تزال أسعار الحليب المجفف العالمية قادرة على الارتفاع عندما تتأثر بالعوامل الجيوسياسية أو مخاطر الطقس؛ ظهور منافسين جدد في السوق المحلية.

المصدر: https://phunuvietnam.vn/vnm-tro-lai-top-10-voi-von-hoa-64-ty-usd-nha-dau-can-luu-y-gi-20240820184931513.htm