"فيتوريست القابضة" تغامر بالاستثمار في العقارات المنتجعية

شركة Vietourist Holdings "مغامر" في الاستثمار العقاري في المنتجعات

ومع قرار الاستثمار في أصول بقيمة تزيد عن ضعف رأس المال التأسيسي، فإن عبء الديون والتكاليف المالية سيهدد بشكل مباشر أرباح شركة فيتوريست القابضة المساهمة.

وكالة السفر هي النشاط الرئيسي لشركة Vietourist Holdings.

إغلاق قرض لشراء فندق بقيمة مئات المليارات من الدونغ

وافقت الجمعية العامة غير العادية للمساهمين في منتصف فبراير 2024 لشركة Vietourist Holdings Joint Stock Company (رمز VTD، طابق UPCoM) على خطة استثمار "ضخمة" في فندق Iris Can Tho في منطقة Ninh Kieu بالمدينة. من المتوقع أن تشتري الشركة مبنى الفندق على هذه الأرض التي تبلغ مساحتها 723 مترًا مربعًا والتي تم تشغيلها مقابل 254 مليار دونج.

إن مئات المليارات من الدونغ هي رقم كبير مقارنة بحجم أصول هذا العمل السياحي. ومن المتوقع أن يصل إجمالي الأصول بحلول نهاية عام 2023 إلى أكثر من 221 مليار دونج. ناهيك عن أن رأس المال المخصص للاستثمار سيتم الحصول عليه بالكامل من القروض (200 مليار دونج من الائتمان المصرفي و54 مليار دونج من مستثمرين آخرين).

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، قامت شركة Vietourist Holdings بتعبئة أكثر من 45 مليار دونج من القروض المصرفية، وهو ما يمثل أكثر من 20.3٪ من رأس المال. وإذا أخذنا في الاعتبار مصادر الديون الأخرى، فإن نسبة ديون الشركات أقل من 33%. على الرغم من أنها نفذت زيادة رأس المال من خلال طرح أسهم للمساهمين الحاليين في أكتوبر 2022، إلا أن رأس المال الأساسي لهذه الوكالة السياحية لم يصل إلا إلى 120 مليار دونج، وتبلغ حقوق الملكية حوالي 150 مليار دونج.

ومع قرار الاستثمار في أصول بقيمة تزيد عن ضعف رأس المال التأسيسي، فإن عبء الديون والتكاليف المالية المستقبلية سيهدد أرباح الشركة بشكل مباشر، وخاصة بالنسبة للأنشطة التي تجلب فقط "أرباحًا ضئيلة" مثل قطاع وكالات السفر الذي تعمل فيه شركة Vietourist Holdings بشكل رئيسي.

في عام 2023، حققت الشركة إيرادات بلغت 167 مليار دونج، بانخفاض 3.5% مقارنة بعام 2022، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض الإيرادات من الخدمات السياحية. وفي حين ارتفعت تكاليف المدخلات، كان صافي الربح أقل من 20% فقط من نفس الفترة، ليصل إلى 2.1 مليار دونج فقط، وهو ما يمثل أقل من 1/10 من الهدف المحدد. مع ما يقرب من 30 مليار دونج من الأرباح غير الموزعة بعد الضريبة، فإن الخطة لدفع أرباح بنسبة 5٪، أي ما يعادل دفع 6 مليار دونج، لا تزال لديها موارد كافية للتنفيذ، ولكن قد تحتاج إلى النظر فيها إذا كانت الأولوية لأهداف الاستثمار.

من أعمال السفر إلى طموحات أعمال المنتجعات

قال السيد نجوين دونج ترونج هيو، المدير العام لشركة فيتوريست القابضة، إن اختبار الجولات الغربية في عام 2023 تلقى ردود فعل جيدة، حيث حقق المسار الغربي لمدة 4 أيام و3 ليال عددًا إيجابيًا من الزوار وأظهر إمكانات. وأضاف السيد هيو "هذا هو الأساس الذي اتخذته الشركة لاتخاذ قرار الاستثمار في خدمات الإقامة والمطاعم للسيطرة على التكاليف وضمان القدرة التنافسية".

كما تخطط شركة Vietourist Holdings أيضًا لامتلاك منتجع Doan Gia ذو الثلاث نجوم بمساحة 1.3 هكتار في Quang Binh من خلال شراء 100٪ من مساهمة رأس مال شركة Doan Gia QB Investment Company Limited، مقابل 145 مليار دونج. لكن الخطة المذكورة توقفت لأن "التوقيت الحالي غير مناسب". وقد ألغى اجتماع المساهمين الأخير هذه الخطة أيضًا.

لقد كانت السياحة النشاط الأساسي لشركة Vietourist Holdings لمدة 13 عامًا تقريبًا من التشغيل. على الرغم من أن كل منهما يهدف إلى استغلال سوق السياحة، إلا أن مجالي أنشطة وكالات السفر والاستثمار/الأعمال العقارية في المنتجعات يختلفان بشكل كبير، وخاصة فيما يتعلق بمتطلبات حجم رأس المال.

في الواقع، هذه ليست المرة الأولى التي تقدم فيها شركة السفر هذه للمساهمين خطة للاستثمار في العقارات المنتجعية. في الوقت الحاضر، أنفقت الشركة ما يقرب من 11 مليار دونج لإيداع شراء 5 فنادق صغيرة في مشروع Regal Legend Quang Binh International Investment - Tourism. بالإضافة إلى الوديعة، فإن المبلغ الإضافي المطلوب لإتمام عملية الشراء هو 50 مليار دونج.

في السابق، كانت لدى شركة Vietourist Holdings طموحات أيضًا للاستحواذ على منتزه Dong Xanh الثقافي (13 هكتارًا) وفندق Tre Xanh، وهما أصول لمجموعة Hoang Kim Tay Nguyen Group (رمز CTC) - وهي شركة تابعة تمتلك شركة Vietourist Holdings 22.6٪ من رأس مالها. وقد قامت شركة Vietourist Holdings أيضًا بتأجير هذا الفندق لأغراض العمل في السنوات الأخيرة.

تم بيع فندق Tre Xanh المملوك لـ "رجل الأعمال" في المرتفعات الوسطى، كأصل ضمان تم الاستيلاء عليه من قبل البنك، للمرة الثالثة بسعر ابتدائي يزيد عن 80.66 مليار دونج. إن الوضع التجاري الخاسر لـ Hoang Kim Tay Nguyen يتسبب في انخفاض أسهم CTC.

ولم تتبخر القيمة السوقية للاستثمار الذي ساهمت شركة فيتوريست هولدينجز برأس ماله بنسبة 87% فحسب، بل أدى تخصيص هذا الاستثمار أيضاً إلى زيادة نفقات الشركة بشكل كبير في العام الماضي. إن استخدام الرافعة المالية بمعدل مرتفع للغاية يعد خيارًا محفوفًا بالمخاطر، والدرس الأحدث والأكثر وضوحًا موجود مباشرة في الشركة التابعة لشركة Vietourist Holdings.

مصدر: https://baodautu.vn/vietourist-holdings-phieu-luu-voi-dau-tu-bat-dong-san-nghi-duong-d209644.html