لماذا يفتقر سوق الأوراق المالية إلى السلع الجديدة و"الضخمة"؟

يمكن حساب الأسهم المدرجة حديثًا على الأصابع.

في نهاية شهر يوليو، أضافت بورصة HOSE سهمًا جديدًا، رمزه ADP لشركة Son A Dong Joint Stock Company، والذي بدأ التداول به بسعر مرجعي يبلغ 19,550 دونج/سهم. وفقًا لإعلان سابق من HOSE، في الأشهر الستة الأولى من عام 2023، سيحتوي هذا الطابق أيضًا على سهم مدرج جديد واحد فقط، رمز PVP لشركة Pacific Petroleum Transportation Joint Stock Company. وهذا هو أقل عدد من الأسهم المدرجة حديثًا في عام واحد في التاريخ. وهكذا، بعد 7 أشهر، أصبح لدى HOSE سهمين جديدين فقط.

يمكن حساب عدد الأسهم المدرجة منذ بداية العام وحتى الآن على الأصابع.

الوضع في سوق HNX أفضل لأن عدد الأسهم المدرجة حديثًا أكبر. على سبيل المثال، أضافت HNX في شهر يوليو سهمين جديدين: DTG من شركة Tipharco Pharmaceutical Joint Stock Company وVFS من شركة Nhat Viet Securities Joint Stock Company. ومع ذلك، فإن عدد الأسهم المدرجة حديثًا في بورصة HNX خلال الأشهر السبعة الأولى من هذا العام يمكن حسابه على أصابع يد واحدة بواقع 5 أسهم فقط.

معظم الأسهم الجديدة التي تم تداولها على HNX وHOSE منذ بداية العام تم تداولها على UPCoM من قبل، لذا بالنسبة للعديد من المستثمرين، هذه ليست أسهم "جديدة" تمامًا. ومع ذلك، من المتوقع أيضًا أن يؤدي الانتقال إلى طوابق الإدراج الرسمية إلى خلق نفس جديد من الحياة لكل من الأسهم على وجه الخصوص وبورصة الأوراق المالية بشكل عام.

ومن الجدير بالذكر أنه في حين أن عدد "السلع" الجديدة المدرجة في البورصة صغير للغاية، فقد أوقفت البورصتان الرسميتان التداول وألغتا إدراج العديد من الأسهم بسبب انتهاكات قواعد الإفصاح عن المعلومات والخسائر... في يوليو، كان لدى HNX شركتان مدرجتان حديثًا وألغت إدراج شركتين في نفس الوقت. في نهاية شهر يوليو، تم تداول 332 سهمًا في بورصة HNX. وبالمقارنة مع بداية عام 2023، انخفض عدد الأسهم المتداولة بمقدار 9 أسهم. وبالمثل، بحلول نهاية شهر يوليو، تم تداول 393 سهماً في بورصة HOSE، بانخفاض 9 أسهم أيضاً مقارنة ببداية العام.

غياب المؤسسات الكبيرة

لا يفتقر إلى الكمية فحسب، بل إن أنشطة الإدراج الجديدة في الطابقين المدرجين، وخاصة HOSE، تفتقر مؤخرًا أيضًا إلى الشركات الكبيرة. العديد من الشركات، بعد فترة من الوقت التي أعلنت فيها عن خطط لإدراج الأسهم، لم تنفذها بعد لأسباب عديدة.

سوق الأسهم الفيتنامية: عدد الشركات التي انخفضت أسهمها أكبر من عدد الشركات التي ارتفعت أسهمها

على سبيل المثال، أرسلت شركة دونج إيه ستيل كوربوريشن بشكل غير متوقع رسالة إلى بورصة هوزي في أبريل/نيسان الماضي بشأن سحب تسجيلها الأولي من القائمة. سبب سحب الطلب الذي قدمته الشركة هو أن الوضع الاقتصادي الكلي المحلي والأجنبي يؤدي إلى نتائج أعمال غير مواتية في عام 2022 للصناعة بأكملها بشكل عام والشركة بشكل خاص؛ لم تستوف الشركة شروط الإدراج المنصوص عليها. وفي السابق، تمت الموافقة على خطة إدراج أسهم الشركة في الاجتماع العام السنوي للمساهمين لعام 2022 على أن يتم تنفيذ الخطة في نفس العام.

إن عدم وجود سلع جديدة سيجعل سوق الأوراق المالية أقل إثارة

أو مثل شركة Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company (رمز السهم BSR ) - الشركة التي تدير وتشغل مصفاة Dung Quat للنفط - والتي تعتبر مؤسسة عملاقة في صناعة النفط والغاز منذ عام 2017، اقترحت خطة للانتقال إلى بورصة مدرجة بعد التداول في UPCoM لمدة عام واحد. حتى الآن، وبعد مرور أكثر من 5 سنوات، يتم تداول أسهم BSR فقط على UPCoM. في الاجتماع العام السنوي للمساهمين لعام 2023، تقدمت الشركة إلى المساهمين بطلب للموافقة على إدراج جميع أسهم BSR في بورصة HOSE.

في هذه الأثناء، فإن الشركات المملوكة للدولة المدرجة في قائمة الاستثمار والتي تثير اهتمام المستثمرين حقًا مثل Agribank، وVinacomin - TKV، وMobiFone، وVNPT، وSJC، وVinafood1... لا تزال عملية التنفيذ غير واضحة.

قال الخبير الاقتصادي الدكتور دينه ذي هيين إن عدم وجود "سلع" جديدة في سوق الأوراق المالية منذ بداية العام يرجع بشكل رئيسي إلى عدم رؤية الشركات وقتًا مناسبًا للإدراج. لأن الهدف الرئيسي للشركة عند إدراج أسهمها في البورصة هو جمع رأس المال وتوسيع عملياتها. ومع ذلك، لم يتعافَ سوق الأوراق المالية إلا قليلاً بعد عام صعب، وبالتالي فإنه ليس من المناسب بعد للشركات أن تُدرج أسهمها في البورصة لجمع رأس المال بتكاليف معقولة.

غالبًا ما تكون الشركات المملوكة للدولة كبيرة الحجم للغاية، لذلك عند تنفيذ الاكتتاب العام الأولي لبيع رأس مال الدولة ثم إدراج الأسهم، يجب أن يكون هناك شريك استراتيجي للمشاركة. ومع ذلك، اعتبارًا من عام 2020 إلى عام 2021، عندما حدث جائحة كوفيد-19 وواجه الاقتصاد العالمي صعوبات، قامت العديد من شركات التصنيع والمستثمرين الماليين أيضًا بتضييق عملياتهم. ومن ثم، فإن الشركات المملوكة للدولة تتباطأ في عملية تحويل أسهمها إلى أسهم بسبب الصعوبات التي تواجهها في العثور على مستثمرين استراتيجيين.

بشكل عام، سيشهد السوق نشاطًا أكبر مع ظهور منتجات جديدة، وسيزداد عدد المستثمرين الجدد المساهمين في الشركات الحالية. كلما زاد عدد الشركات المدرجة وتحسنت جودة الأسهم، زاد عدد المستثمرين الذين يجذبون للمشاركة، مما يعزز تطوير سوق رأس المال، كما أضاف الدكتور دينه ذي هين.

المصدر: https://thanhnien.vn/vi-sao-chung-khoan-thieu-hang-moi-hang-khung-185230813101518423.htm