تسجل الشركات مليارات الدولارات من الأموال الخاملة

وبحسب التقرير المالي لعام 2024، فإن العديد من الشركات المدرجة في سوق الأوراق المالية (TTCK)، باستثناء القطاع المصرفي، تحتفظ بكميات هائلة من النقد والودائع.

فجأة، أصبح للسوق "ملك نقدي" جديد. بعد سنوات عديدة في القمة، تراجعت شركة بتروفيتنام للغاز (GAS) إلى مرتبة أدنى، وحلت محلها شركة فينجروب كوربوريشن (VIC) التابعة للملياردير فام نهات فونج.

في عام 2024، سجلت مجموعة فينجروب زيادة في النقد وما يعادله والاستثمارات المالية قصيرة الأجل من ما يقرب من 34 تريليون دونج في نهاية عام 2023 إلى ما يقرب من 49 تريليون دونج (حوالي 1.9 مليار دولار أمريكي). ويعتبر هذا إنجازا نادرا، مما دفع شركة صناعة الغاز العملاقة PV GAS إلى الهبوط بعد سنوات عديدة من الهيمنة على هذا المنصب.

كما سجلت شركة فينهومز (VHM)، عملاقة عقارية أخرى في منظومة الملياردير فام نهات فونج، زيادة سريعة في النقد، حيث تضاعفت إلى أكثر من 32 تريليون دونج.

وفي المركز الثاني جاءت شركة بينه سون للتكرير والبتروكيماويات (BSR)، العملاقة التي سجلت زيادة قوية بنسبة 13%، لتصل إلى أكثر من 43 تريليون دونج.

سجلت بعض الأسماء الكبيرة الأخرى أموالاً طائلة وهي غالبًا ما تكون في المراكز العشرة الأولى، بما في ذلك: FPT Group (31 تريليون دونج)، Hoa Phat Group HPG (حوالي 26 تريليون دونج)، Mobile World MWG (24.6 تريليون دونج)، Vietnam Airports Corporation ACV (26.5 تريليون دونج)، VEAM، Duc Giang Chemicals، Vinamilk، Sabeco (SAB)، Masan (MSN)، PNJ، BVH...

ومن بين الشركات التي سجلت ارتفاعا حادا في الأموال الخاملة. سجلت FPT زيادة بنحو 28% مقارنة بنهاية عام 2023. وزادت MWG بنسبة 16%...

من ناحية أخرى، بالإضافة إلى الغاز الكهروضوئي، سجل HPG انخفاضًا بنحو 25% بسبب ضخ الأموال في توسيع الإنتاج من خلال مشروع Dung Quat 2 الضخم. كما شهد ACV أيضًا اتجاهًا تنازليًا...

إن تراكم كمية كبيرة من النقد الخامل قد يعكس أداءً تجاريًا جيدًا وتدفقًا نقديًا قويًا خلال العام، ولكنه قد يعكس أيضًا استراتيجيتين. السبب الأول هو أن الشركات أصبحت حذرة بشأن التقلبات الاقتصادية. أو تقوم الشركة بإعداد الموارد للاستفادة من فرص الاستثمار الكبيرة في المستقبل.

سجلت شركات Vingroup وMWG وFPT تدفقات نقدية أفضل في العام الماضي، بينما تركز HPG وACV على المشاريع الكبرى (مطار Dung Quat وLong Thanh)... سجلت ACV انخفاضًا في الأموال الخاملة من 28.8 تريليون دونج في نهاية عام 2023 إلى 26.5 تريليون دونج في نهاية عام 2024.

أن يكون لديك الكثير من المال، جيد أم سيء؟

إن تقييم كمية الأموال الخاملة نسبي لأنه يعتمد أيضًا على حجم العمل. تساعد الأموال الوفيرة الشركات على أن تكون أكثر استباقية في الاستثمار وسداد الديون والتعامل مع مخاطر السوق، كما في حالة مجموعة Hoa Phat التي تغلبت على الصعوبات في عامي 2022-2023، أو قدرة Vinhomes على تنفيذ مشاريع عقارية حتى عندما تكون سوق العقارات صعبة... لدى HPG وACV الكثير من المال للمساعدة في ضمان تنفيذ المشاريع الكبيرة.

إن وجود النقد في متناول اليد يساعد الشركات أيضًا على اغتنام الفرص التجارية بسرعة وزيادة المصداقية المالية في نظر المستثمرين والشركاء ومؤسسات الائتمان...

ومع ذلك، فإن الاحتفاظ بكمية كبيرة من المال وعدم وجود خطة معقولة لاستخدامها يمكن أن يؤدي إلى فقدان الشركات لفرص تحقيق أرباح أعلى. ولن تكون كفاءة رأس المال مرتفعة أيضاً. إن الأموال الخاملة المودعة في البنوك تكون عادة أقل من الأموال المقترضة.

وكما هو الحال في فيكتوريا، من أصل 48 تريليون، أودعت هذه المجموعة 42 تريليون في البنوك بشروط مختلفة، وبمعدلات فائدة تتراوح بين 1.9% إلى 7.1%. وقد حقق العام بأكمله أرباحًا تقدر بآلاف المليارات من الدونغ.

دوانهانهانباوكاوتايشين كانفا.jpg
سجلت سلسلة من الشركات في بورصة فيتنام ارتفاعًا حادًا في السيولة إلى مستوى مرتفع للغاية، بمليارات الدولارات. الصورة: السيرة الذاتية

في الواقع، معظم الشركات الكبيرة مثل Vingroup، HPG، MWG… لديها قروض كبيرة جدًا. هناك حالات تكون فيها الودائع المصرفية في خطر، مثل بعض الودائع في البنوك التي تخضع لإعادة الهيكلة.

بالإضافة إلى ذلك، قد تكون هناك أيضًا بعض حالات تجميل الرصيد النقدي من خلال زيادة الاقتراض قصير الأجل قبل فترة إعداد التقارير، ونقل الاستثمارات قصيرة الأجل، وتسجيل الإيرادات قبل التحصيل الفعلي، وبيع الأصول وإعادة التأجير...

قد لا يكون المبلغ الكبير من النقود انعكاسًا كاملاً للصحة المالية للشركة. يعتمد ذلك أيضًا على حجم أصول الشركة وإجمالي الديون ... تكون نسبة النقد/إجمالي الأصول لبعض الشركات على مستوى مرتفع مثل: GAS، BSR، SAB، FPT، PNJ، MWG، REE. يعد هذا المعدل منخفضًا في بعض الشركات مثل: VIC، VHM، NVL، MSN، VRE...

لدى العديد من الشركات أموال متناقصة ولكن لديها آفاق جيدة والعكس صحيح. تتمتع بعض الشركات بموارد نقدية كبيرة لتسريع التقدم الاستثماري مثل: HPG، VHM، BSR...

غالبًا ما يُعتبر المال النقدي "الملك"، ولكن استخدامه بأكبر قدر من الفعالية هو المهم. إن تجميع كمية كبيرة من الأموال الخاملة ليس دائمًا أمرًا إيجابيًا. في كثير من الأحيان، تتسبب الصعوبات الاقتصادية أيضًا في تأخير الشركات لأنشطة الاستثمار وتوسيع الأعمال. ومع ذلك، فإن التدفق النقدي الجيد هو شيء تتطلع إليه العديد من الشركات.

يحتفظ أباطرة المال الفيتناميون بمليارات الدولارات نقدًا، وهم على استعداد لصبها في مشاريع ضخمة. تحتفظ العديد من شركات أباطرة المال الفيتناميين بمبالغ ضخمة من المال النقدي، تصل إلى مليارات الدولارات. هناك مبالغ كبيرة من المال جاهزة للإنفاق في تنفيذ مشاريع طموحة.