فرص سوق الأسهم

مع تضافر عوامل مثل انخفاض أسعار الفائدة، واستقرار البيئة الاقتصادية الكلية، والنمو القوي في أرباح الشركات المدرجة، من المتوقع أن يستمر سوق الأسهم في جذب تدفقات رأسمالية كبيرة في الفترة المقبلة.

السيد ترونغ هين فونغ، المدير الأول لشركة كي آي إس فيتنام للأوراق المالية، وشركاؤه يجرون أبحاثًا حول تطورات سوق الأسهم. الصورة: هوانغ هونغ

تجاوزت قيمة العديد من جلسات التداول مليار دولار أمريكي.

في أول شهرين من عام 2024، وفي ظل انخفاض أسعار الفائدة على المدخرات، ارتفع مؤشر VN-Index بأكثر من 130 نقطة (12%) بفضل عودة كميات كبيرة من الأموال غير المستثمرة إلى سوق الأسهم. وبالتحديد، في فبراير 2024، بلغ متوسط ​​قيمة التداول في البورصات الثلاث (HOSE وHNX وUpCOM) 21.301 مليار دونغ فيتنامي للجلسة الواحدة، بزيادة قدرها 26.2% مقارنة بالشهر السابق. ومن هذا، سجلت بورصة HOSE وحدها قيمة تداول بلغت 32.000 مليار دونغ فيتنامي (في 23 فبراير)، وشهدت عدة جلسات سيولة تجاوزت مليار دولار أمريكي. كما ارتفعت القيمة السوقية لبورصة HOSE بنحو 550.000 مليار دونغ فيتنامي (23 مليار دولار أمريكي) في أول شهرين من العام، لتصل إلى حوالي 5 تريليونات دونغ فيتنامي.

يعود الاتجاه الصعودي لسوق الأسهم إلى تحسن أداء الشركات المدرجة. وتشير إحصاءات شركات الأوراق المالية إلى أن صافي أرباح ما يقارب 1200 شركة (تمثل 96% من القيمة السوقية) في الربع الأخير من عام 2023 قد ارتفع بنسبة 30% مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2022. وعلى وجه الخصوص، ارتفع صافي أرباح القطاع المصرفي في الربع الأخير من عام 2023 بنسبة 22.5% على أساس سنوي، وقد شكلت هذه المجموعة من الأسهم المحرك الرئيسي لسوق الأسهم مؤخرًا. إضافةً إلى ذلك، لم يعد قطاع العقارات يعاني من التراجع الحاد الذي كان عليه سابقًا. فعلى الرغم من انخفاض صافي أرباح هذا القطاع في الربع الأخير من عام 2023 بنسبة 19.6% و24% على أساس سنوي، إلا أن هذا الانخفاض كان يعود بشكل رئيسي إلى شركة فينهومز (VHM). إذا استثنينا شركة VHM من الإحصائيات، فإن صافي أرباح قطاع العقارات قد نما بنسبة 132% تقريبًا مقارنة بالربع الأخير من عام 2022. ووفقًا لتقييم شركة SSI للأوراق المالية، فإن نمو الأرباح سيساعد السهم على تحقيق أداء استثنائي في عام 2024.

علاوة على ذلك، ستشكل أسعار الفائدة المنخفضة تاريخيًا محركًا رئيسيًا لنمو سوق الأسهم، لا سيما بالنسبة للمستثمرين الأفراد. وعلّق أحد خبراء شركة SSI قائلاً: "تستمر الودائع المصرفية في الارتفاع نظرًا لمحدودية قنوات الاستثمار الأخرى. وقد ارتفع سعر الذهب بشكل ملحوظ، بينما يحتاج قطاعا العقارات وسندات الشركات إلى مزيد من الوقت للتعافي، لذا من المتوقع أن يعود هذا التدفق الرأسمالي إلى سوق الأسهم في عام 2024. وبما أن المستثمرين الأفراد استحوذوا على أكثر من 90% من متوسط ​​حجم التداول اليومي في السوق بأكمله عام 2023، فإننا نتوقع أن يشهد مؤشر VN-Index قفزات كبيرة في عام 2024 بفضل هذا التدفق الرأسمالي". وفي الواقع، يتزايد عدد المستثمرين الأفراد المشاركين في سوق الأسهم.

تُظهر البيانات الصادرة عن شركة الإيداع والمقاصة للأوراق المالية في فيتنام أنه بحلول نهاية يناير 2024، وصل عدد الحسابات التي يمتلكها المستثمرون الأفراد المحليون إلى أكثر من 7.35 مليون حساب، بزيادة قدرها أكثر من 125 ألف حساب مقارنة بنهاية عام 2023.

توجيه رأس المال الفعال

أكد رئيس الوزراء فام مينه تشينه، خلال كلمته في المؤتمر الأخير حول تنفيذ مهام تطوير سوق الأوراق المالية لعام 2024، أن فيتنام تهدف إلى أن تصبح سوقًا ناشئة بحلول عام 2025، بما يساهم في تحقيق هدف جذب ما يقارب 25 مليار دولار أمريكي من الاستثمارات الأجنبية غير المباشرة سنويًا، وهو ما يعادل الاستثمارات المباشرة. كما أكد رئيس الوزراء أن التنمية الاقتصادية لا يمكن أن تتحقق دون سوق الأوراق المالية، باعتبارها قناة رأسمالية متوسطة وطويلة الأجل للاقتصاد. وتُعد سوق الأوراق المالية بمثابة "مؤشر" للاقتصاد، وقناة استثمارية مرنة وجذابة للمؤسسات والأفراد.

فيما يتعلق بتدفقات الاستثمار الأجنبي، فعلى الرغم من عودة المستثمرين الأجانب إلى صافي بيع بقيمة 2,768.9 مليار دونغ فيتنامي في فبراير 2024، إلا أنهم قاموا أيضاً بصافي شراء بقيمة 185 مليار دونغ فيتنامي في يناير 2024، منهين بذلك سلسلة من صافي البيع استمرت تسعة أشهر (بلغ صافي البيع التراكمي لعام 2023 بأكمله ما يقارب 22,600 مليار دونغ فيتنامي). وتتوقع صناديق الاستثمار عودة رؤوس الأموال الأجنبية إلى سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2024 في أعقاب التخفيضات التدريجية لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وفرصة تحسين أداء سوق الأسهم الفيتنامية خلال الفترة 2024-2025. ووفقاً للتقارير الاستراتيجية لشركات الأوراق المالية لعام 2024، تشمل بعض القطاعات المتوقع أن تشهد انتعاشاً ملحوظاً: الصلب، وتجارة التجزئة، والأوراق المالية. إضافةً إلى ذلك، يُتوقع أيضاً نمو إيجابي في قطاعي تكنولوجيا المعلومات والعقارات الصناعية استناداً إلى إمكانات نموهما على المدى الطويل.

بحسب السيد لي آنه توان، مدير قسم الأوراق المالية في شركة دراغون كابيتال، فإن مؤشر VN-Index يمر بدورة انتعاش، مدعوماً بعوامل مثل انخفاض أسعار الفائدة، واستقرار الأوضاع الاقتصادية الكلية، وعودة نمو الأرباح. وفي هذه الدورة، تشمل القطاعات ذات هوامش الربح المرتفعة السلع الاستهلاكية غير الأساسية، والعقارات، والخدمات المصرفية والمالية. كما يعتقد بيتري ديرينغ، مؤسس ومدير صندوق بين إلتيه الأجنبي، أن سوق الأسهم يبدو أكثر إشراقاً هذا العام بفضل استقرار سوق المال، وسيولة البنوك، وعودة أسعار الفائدة إلى مستويات جذابة. وأضاف السيد ديرينغ: "من المتوقع أن تحقق الشركات المدرجة نمواً في الأرباح يتجاوز 20% هذا العام، ولدينا ثقة في القطاع المصرفي".

السيدة فو ثي تشان فونغ ، رئيسة لجنة الأوراق المالية الحكومية :

نفّذ الحلول بقوة لتحسين التصنيف.

سيكون عام 2024 عامًا لوضع الأسس اللازمة لتطوير سوق الأوراق المالية على المديين المتوسط ​​والطويل. وسيعمل قطاع الأوراق المالية على تنفيذ الحلول والمهام المحددة في استراتيجية تطوير سوق الأوراق المالية حتى عام 2030، وتوجيهات رئيس الوزراء الرامية إلى تعزيز التنمية الآمنة والشفافة والفعالة والمستدامة لسوق الأوراق المالية. إضافةً إلى ذلك، سيعمل قطاع الأوراق المالية بحزم على إزالة العقبات التي تحول دون جذب الاستثمار الأجنبي غير المباشر، بهدف الارتقاء بسوق الأوراق المالية؛ ودعم العمليات التجارية من خلال تطبيق نظام موحد للإفصاح عن المعلومات وإصلاحات في الإجراءات الإدارية؛ وتعزيز الرقابة وإنفاذ القانون لضمان سير العمل بسلاسة وأمان. وستواصل لجنة الدولة للأوراق المالية التنسيق الوثيق مع البورصات والجهات المعنية لتعزيز الرقابة، وإجراء عمليات التفتيش، ومعاقبة المخالفات.

هانه نونغ

مصدر: https://www.sggp.org.vn/thoi-co-cua-thi-truong-chung-khoan-post729257.html