أسبوع سوق الأسهم 4/21 - 4/25: موجة جديدة ستأتي من موسم التقارير للربع الأول

بعد التعافي القوي، دخلت سوق الأسهم الفيتنامية أسبوع التداول في حالة من الحذر والشد والجذب. ورغم أن مؤشر VN لم يشهد سوى تعديلات طفيفة، إلا أن جلسات التداول أظهرت أن المستثمرين كانوا في مرحلة "الاستماع" إلى السوق، قبل اتخاذ قرارات جديدة في سياق العديد من العوامل المتداخلة.

Thời báo Ngân hàng•20/04/2025

التداول نشط ولكن مجزأ

وفي نهاية الأسبوع الماضي، انخفض مؤشر بورصة فيتنام بشكل طفيف بنحو 3.34 نقطة، أي ما يعادل 0.27%، ليصل إلى 1,219.12 نقطة. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر HNX أيضًا بنسبة 0.11% إلى 213.1 نقطة. ورغم أن النتائج لم تتقلب كثيرا، فقد سجلت السيولة في كلا البورصتين إثارة ملحوظة: حيث بلغت القيمة الإجمالية للمعاملات في بورصة HOSE أكثر من 111 ألف مليار دونج (بزيادة 8.7%)، بينما بلغت في بورصة HNX أكثر من 6600 مليار دونج (بزيادة 5.5%) مقارنة بالأسبوع الماضي.

Chỉ số VN-INDEX có thời điểm về sát mức hỗ trợ 1.200 điểm trước khi lực cầu bắt đáy xuất hiện giúp chỉ số phục hồi trong 2 phiên cuối tuần

لامس مؤشر VN لفترة وجيزة مستوى الدعم عند 1200 نقطة قبل ظهور الطلب على الصيد في القاع، مما ساعد المؤشر على التعافي في الجلستين الأخيرتين من الأسبوع.

والجدير بالذكر أن السيولة ظلت مرتفعة في جميع جلسات التداول الخمس، حيث تجاوزت قيمة المعاملات في 4/5 جلسات في بورصة هونج كونج 20 ألف مليار دونج. وهذه إشارة إيجابية تظهر أن التدفقات النقدية لا تزال حاضرة بقوة في السوق، على الرغم من حذر المستثمرين مع اقتراب المؤشر من منطقة المقاومة قصيرة الأجل عند 1240 نقطة.

وبحسب شركة CSI للأوراق المالية، فإن التصحيح الأخير لمؤشر VN إلى حوالي 1200 نقطة يعد صحياً وضرورياً لامتصاص أسهم الصيد القاعي. ويتوقع CSI أن يتعافى السوق ويتحرك نحو مستوى مقاومة قوي عند 1,270 - 1,300 نقطة، وهو ما يقابل النقطة التي سبقت الإعلان عن معلومات الضريبة المتبادلة بنسبة 46%.

تتخذ شركة KB Securities Vietnam (KBSV) موقفا أكثر حذرا عندما يتعلق الأمر بتقييم أن السوق يميل إلى التحرك جانبياً، مع إمكانية استمرار التقلب بقوة في الجلسات القادمة. وبحسب KBSV، فإن التطورات الحالية في السوق تتوافق مع مرحلة التراكم، في انتظار معلومات داعمة جديدة.

في هذه الأثناء، تحافظ شركة فيتكومبانك للأوراق المالية (VCBS) على موقف دفاعي. وبحسب VCBS، ينبغي للمستثمرين تحقيق جزء من أرباحهم من خلال الأسهم التي وصلت إلى القاع، مع إعطاء الأولوية للأسهم ذات الأساسيات القوية، والتي لم تتأثر كثيرًا بالتعريفات الجمركية، ولديها تدفقات نقدية جيدة وقدرة واضحة على التغلب على المقاومة.

توصي شركة آسيان للأوراق المالية المستثمرين الذين يقبلون المخاطر العالية بتوزيع جزء من استثماراتهم على الأسهم ذات التقييمات الجذابة والأرباح المرتفعة، مثل البنوك والأوراق المالية ومجموعات الاستثمار العام. وينبغي للمستثمرين الأكثر حذراً أن يراقبوا عن كثب المخاطر الكلية، وخاصة التقلبات الناجمة عن وضع التعريفات الجمركية الدولية.

كان أبرز ما حدث في الأسبوع الماضي هو التداول المختلط بين أسهم FPT وFPT Telecom (FOX). في حين هبطت أسهم FPT دون أي مشترين بعد اجتماع المساهمين، ارتفعت أسهم FOX بشكل حاد بنسبة 4%. ويظهر هذا جزئياً أن معنويات السوق حساسة للمعلومات الداخلية للشركات، وخاصة آفاق الأعمال واستراتيجيات النمو.

نقطة مضيئة أخرى هي أسهم GIL التابعة لشركة Gilimex، وهي شركة نسيجية كبيرة في المدينة. مدينة هوشي منه - وصلت إلى السقف بعد الإعلان عن خطة نمو قوية للإيرادات والأرباح، إلى جانب معدل توزيعات نقدية جذاب. وهذا دليل واضح على أن التدفق النقدي جاهز للعودة إلى الشركات "المولودة من جديد" ذات الآفاق الإيجابية.

علاوة على ذلك، فإن انسحاب مجموعة SK من أسهم VIC لم يجعل السوق قلقًا للغاية، لأن سعر VIC لا يزال يرتفع، مما يدل على أن المستثمرين المحليين لا يزالون يتمتعون بثقة كبيرة في إمكانات نمو Vingroup.

التوقعات من موسم التقارير للربع الأول

علق محلل الأوراق المالية المستقل، نجوين مينه دوي، قائلاً: "يدخل السوق منطقة تقييم جذابة بعد التعديل. وقد يتحسن شعور المستثمرين إذا تجاوزت نتائج أعمال الشركات الكبرى في الربع الأول التوقعات. ومن المتوقع، على وجه الخصوص، أن تحقق قطاعات البنوك والتجزئة والكهرباء والمأكولات البحرية نتائج إيجابية في الربع الأول من العام".

في الواقع، مع تحسن نمو الائتمان وانخفاض أسعار الفائدة المدخلة بشكل طفيف، من المرجح أن تسجل المجموعة المصرفية أرباحًا إيجابية في الربع الأول من عام 2025. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أيضًا أن يتسارع نمو قطاع التجزئة بفضل تحسن القدرة الشرائية من سياسات تحفيز المستهلك.

في ظل الحالة الحالية للسوق، فإن تشكيل السوق تدريجياً لمنطقة توازن حول 1200-1250 نقطة يعتبر أمراً إيجابياً من قبل العديد من الخبراء.

خلال هذه الفترة، ننصح المستثمرين بما يلي:

- إعادة هيكلة المحفظة، وإعطاء الأولوية للأسهم ذات الأساسيات الجيدة والتقييمات المعقولة والاستفادة من السياسات أو اتجاهات الصناعة.

- تجنب استخدام قدر كبير من الرافعة المالية، لأن السوق لم ينشئ بعد اتجاهًا تصاعديًا طويل الأمد.

- الاستفادة من تصحيحات مناطق الدعم لتوزيع الاستثمارات الاستكشافية، خاصة مع توقع أن تسجل أسهم الصناعات نتائج أعمال إيجابية في الربع الأول.

من المتوقع أن يحافظ سوق الأسهم خلال الفترة من 21 أبريل إلى 25 أبريل على حالة من الشد والجذب الطفيفة، ليتجه نحو الاستقرار في منطقة التوازن بين 1200 - 1250 نقطة. وعلى الرغم من العديد من المتغيرات الكلية مثل التعريفات الجمركية والتضخم وتطورات السوق الدولية، فإن التدفق النقدي المستقر وموسم الأرباح القادم سيكونان من العوامل الداعمة لمعنويات المستثمرين.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-214-254-song-moi-se-den-tu-mua-bao-cao-quy-i-163068.html