مزيد من السلع ذات الجودة العالية، وأسهم جديدة جذابة

يعتقد العديد من الخبراء أن سوق الأسهم في فيتنام يفتقر إلى المستثمرين المؤسسيين، وخاصة الأجانب - الصورة: كوانج دينه

في عام 2023، جمعت فيتنام ما يزيد عن 7 ملايين دولار أمريكي فقط من خلال الاكتتاب العام الأولي، وهو جزء بسيط من قيمة الاكتتاب العام الأولي في إندونيسيا، وذلك بسبب غياب الشركات المدرجة، ونقص السلع ذات الجودة، والفشل في جذب المستثمرين المؤسسيين الكبار.

في الحوار الذي عقد في يوليو/تموز الماضي تحت عنوان "الارتقاء برأس المال وتنمية المستثمرين المؤسسيين"، والذي نظمه نادي الصحفيين المتخصصين في الأوراق المالية، أقر جميع الخبراء بأن سوق الأسهم الفيتنامية تشبه "المطعم"، إذ تفتقر إلى الطعام، والخدمة سيئة... لذا فإن المستثمرين سيتجهون إلى أماكن أخرى.

عدد قليل جدًا من المستثمرين المؤسسيين

وفي كلمته خلال الحوار، قال السيد نجوين دوك تشي، نائب وزير المالية، إنه من أجل إيجاد سوق أسهم مستدامة وعالية الجودة، يجب أن يشكل المستثمرون المؤسسيون نسبة كبيرة. وفي الوقت نفسه، ورغم أن عدد حسابات الأوراق المالية وصل إلى 8 ملايين حساب، فإن نسبة المستثمرين المؤسسيين في سوق الأوراق المالية الفيتنامية متواضعة للغاية.

قال السيد تشي: "ليست هناك حاجة لعدد كبير جدًا من الحسابات. حتى لو كان عدد الحسابات 6 ملايين حساب فقط، فمن المنطقي أن يكون 50% منها مستثمرين مؤسسيين"، مضيفًا أنه فقط عندما يغير المستثمرون الفيتناميون نظرتهم ويستثمرون من خلال منظمات مهنية بدلاً من "إدارة الأصول ذاتيًا والاستثمار في الأسهم"، يمكن أن يزداد عدد المستثمرين المؤسسيين.

وأضافت السيدة فو ثي تشان فونج، رئيسة لجنة الأوراق المالية بالدولة، أن نسبة المستثمرين المؤسسيين في الأسواق المتقدمة تتراوح بين 50% و60%. في حين أن الأفراد يشكلون أكثر من 90% من إجمالي الناتج المحلي في فيتنام، إلا أن الاستثمار لا يزال يعتمد على علم النفس. وقالت السيدة فونج "في كثير من الأحيان يرتفع السوق وينخفض ​​دون فهم السبب، وفي النهاية يرجع ذلك في المقام الأول إلى المشاكل النفسية وعدم الاستقرار".

وبحسب السيدة فونج، فإن السوق الفيتنامية تشبه "الشخص الذي يرتدي قميصًا ضيقًا"، ويحتاج إلى اتخاذ خطوة جديدة إلى الأمام. وقالت السيدة فونج "إن هيئة الأوراق المالية الحكومية ستنشر قريبا مسودة التعليقات النهائية على تعديل أربعة منشورات متعلقة بسوق الأوراق المالية مع العديد من النقاط الجديدة لإزالة الصعوبات التي تواجه السوق والتي اقترحتها وكالة الإدارة بعد التشاور وتلقي التعليقات من الأطراف ذات الصلة".

وقال السيد تشي "من الضروري إزالة الشروط الصارمة للغاية وخلق ظروف أكثر ملاءمة للمستثمرين المؤسسيين للمشاركة في سوق الأوراق المالية"، مضيفًا أن وزارة المالية ستعمل على تهيئة الظروف وفتح الأنشطة لمختلف أنواع صناديق الاستثمار. على سبيل المثال، طلبت هيئة الأوراق المالية الحكومية آراء المستثمرين الأجانب بشأن قضية عدم ضرورة إيداع 100% من رأس المال من أجل ترقية سوق الأوراق المالية.

لم تتحسن جودة البضائع.

يجب التحديث لإعطاء السوق فرصة للترحيب برأس المال الأجنبي. ولكن بعد دخول السوق، ماذا يشتري المستثمرون إذا لم يكن هناك منتجات جيدة؟ ولجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين، وخاصة المستثمرين المؤسسيين الأجانب، يعتقد جميع الخبراء أنه من الضروري تحسين جودة السلع.

واعترف السيد نجوين سون - رئيس مجلس إدارة شركة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC) - بأن سوق الأوراق المالية لا يحتوي على الكثير من الأشياء الجديدة، وخاصة السلع الأساسية. وقال السيد سون "إن الطرح العام محدود، وهناك نقص في الشركات والمؤسسات الجديدة والمشرقة...".

في حين أن هناك مجالًا كبيرًا لبيع رأس المال وتحويل الشركات المملوكة للدولة إلى أسهم، قال السيد لي ثانه توان، نائب المدير العام لمؤسسة استثمار رأس المال الحكومية (SCIC)، إنه ليس من السهل على المستثمرين المؤسسيين المحليين والأجانب المشاركة في شراء وبيع أسهم الدولة.

وقال السيد توان "إن العديد من المستثمرين المؤسسيين الأجانب يرغبون في إجراء المعاملات من خلال أسلوب التفاوض في حين يجب أن تتم عمليات بيع الشركات المملوكة للدولة وتحويلها إلى أسهم من خلال المزادات والإفصاح عن المعلومات وفقًا للأنظمة...".

وقال نائب رئيس هيئة الأوراق المالية بالدولة، بوي هوانج هاي، إن سيولة سوق الأسهم في فيتنام هي ثاني أعلى نسبة في جنوب شرق آسيا. "ومع ذلك، كما هو الحال في المطعم، إذا كان الطعام ناقصاً أو الخدمة سيئة، فإن المستثمرين سيتجهون إلى مكان آخر"، قال السيد هاي، مضيفاً أنه يجب إزالة التمويل المسبق قريباً وخلق الظروف للمستثمرين الأجانب للحصول على فرص متساوية للوصول إلى المعلومات.

ونقلاً عن معلومات تشير إلى وجود نحو 3 أسهم فيتنامية فقط في سلة مؤشر MCSI في عام 2017، قال الخبير المالي نجوين دوك هونغ لينه إن المخزونات الفيتنامية تفتقر إلى السلع. ومع ذلك، لا يزال من الممكن أن يؤدي الترقية إلى "التدهور". وقال السيد لينه "إننا نبذل قصارى جهدنا للدخول، ولكن ما هو مهم هو تقييم المستثمرين الأجانب للسوق الفيتنامية".

السوق يفتقر إلى العناصر الجديدة

وفي الحوار أيضًا، قال السيد دومينيك سكريفن، رئيس مجلس إدارة شركة دراغون كابيتال، إن المستثمرين الأجانب باعوا صافي 4 مليارات دولار أمريكي في سوق الأسهم الفيتنامية خلال السنوات الأربع الماضية. ومنها ما بلغ في النصف الأول من هذا العام وحده نحو 2 مليار دولار أميركي.

وبالإضافة إلى العوامل الموضوعية مثل رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، قال السيد دومينيك سكريفن إن السوق الفيتنامية لا تحتوي على العديد من العوامل الجديدة والمثيرة للاهتمام لجذب انتباه المستثمرين الأجانب.

كما أن عدم ترقية السوق الفيتنامية يؤثر أيضاً على قرارات العديد من المستثمرين الأجانب، ناهيك عن أنه خلال العامين الماضيين، حدث عدد من الأحداث التي أثرت على تصورهم للمخاطر.

المصدر: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm