مهمة لاكتشاف موارد جديدة.

أثبتت الأرقام التي حققتها مؤسسة استثمار رأس المال الحكومي والأعمال (SCIC) على مدار 18 عامًا من العمل أن سياسة تحويل أسلوب إدارة رأس المال الحكومي من الأوامر الإدارية إلى الاستثمار والأعمال قد حققت نتائج باهرة. علاوة على ذلك، فإنها تفتح آفاقًا جديدة أمام مستثمري الحكومة إذا ما أُزيلت المعوقات المؤسسية.

أثبتت الأرقام التي حققتها مؤسسة استثمار وتطوير رأس المال الحكومي (SCIC) على مدار 18 عامًا من العمل أن سياسة تحويل أسلوب إدارة رأس المال الحكومي من الأوامر الإدارية إلى الاستثمار والأعمال قد حققت نتائج باهرة. علاوة على ذلك، فإنها تفتح آفاقًا جديدة أمام مستثمري الحكومة إذا ما أُزيلت المعوقات المؤسسية.

ستركز شركة SCIC مواردها على تعزيز الاستثمار والأنشطة التجارية، مع إعطاء الأولوية للاستثمار في القطاعات الرئيسية والحيوية، مما يخلق أثراً مضاعفاً ويقود الطريق... (صورة: دوك ثانه)

تأكيد رؤية استراتيجية طويلة الأجل.

تم تأسيس شركة SCIC بموجب القرار رقم 151/2005/QD-TTg الصادر بتاريخ 20 يونيو 2005 من رئيس الوزراء وبدأت عملياتها رسميًا في 1 أغسطس 2006.

تأسست شركة SCIC في سياق سياسة الحزب والحكومة الرامية إلى تعزيز إعادة الهيكلة والابتكار وتحسين كفاءة الشركات المملوكة للدولة وقدرتها التنافسية؛ وفصل وظائف الإدارة الحكومية عن وظائف تمثيل الدولة بصفتها مالكة في الشركات؛ وتحويل أسلوب إدارة رأس مال الدولة من أوامر إدارية إلى رأس مال استثماري وتجاري، حيث تلعب الدولة دور المساهم - المستثمر. وتعمل شركة SCIC بموجب قانون الشركات، وتُعامل على قدم المساواة مع شركات جميع القطاعات الاقتصادية .

وعلق الخبير الاقتصادي فو تري ثانه قائلاً إنه بعد 18 عامًا من العمل، قامت شركة SCIC "بأداء دورها" في مهامها، مما يضمن الحفاظ على رأس مال الدولة وتطويره.

مقارنةً بفترة تأسيسها، وبحلول نهاية عام 2023، ارتفعت إيرادات شركة SCIC بمقدار 47 ضعفاً، وارتفع صافي الربح بعد الضريبة بمقدار 63 ضعفاً، وارتفعت حقوق الملكية بمقدار 17 ضعفاً، وارتفع إجمالي الأصول بمقدار 13 ضعفاً. وأظهرت مؤشرات الأعمال الرئيسية نمواً متواصلاً، حيث تجاوز كل عام العام الذي سبقه.

خلال فترة عملها، تلقت شركة SCIC رؤوس أموال في 1081 شركة، ومارست حقوق والتزامات المالك فيما يتعلق بهذه الشركات ورؤوس الأموال التي تلقتها؛ كما قامت بإعادة هيكلة وخصخصة وبيع رؤوس الأموال المملوكة للدولة والمستثمرة في الشركات المحولة. وقد ساهم نظام ممثلي الشركة بشكل كبير في إنجاز هذه المهام وتحقيق النتائج المرجوة. فهم بمثابة "أذرعها الممتدة"، مما ساعد الشركة على أن تصبح مساهماً فاعلاً ومستثمراً ناجحاً في الشركات.

وقد أكدت عمليات التفتيش والتدقيق التي أجرتها وكالات الإدارة الحكومية على عمليات شركة SCIC باستمرار أن الشركة قد امتثلت بشكل جيد للوائح القانونية، وأن أنشطتها الاستثمارية والتجارية قد تمت بشكل علني وشفاف، وأنها حافظت على رأس مال الدولة وطورته.

"لقد تم إثبات الكفاءة الاقتصادية من خلال البيانات، ولكن الأهم من ذلك هو ما يمكننا الاستفادة منه من هذا النموذج لتحقيق أداء أفضل في المرحلة التالية"، هذا ما صرح به الخبير فو تري ثانه عند استعراضه لـ 18 عامًا من تشغيل شركة SCIC.

كما شارك الاقتصاديان تران دين ثين ونغوين دوك كين الرأي القائل بضرورة تنفيذ إصلاحات جذرية لزيادة فعالية SCIC، في دورها كأداة استثمارية موجهة نحو السوق للحكومة، بدلاً من كونها وكالة إدارية حكومية.

نقطة تحول تاريخية

خلال زيارة رئيس الوزراء فام مينه تشينه إلى الشرق الأوسط في أواخر أكتوبر، كان أحد المواضيع التي حظيت باهتمام كبير من المستثمرين هو إمكانية ربط موارد مالية ضخمة من الشرق الأوسط للاستثمار في البنية التحتية الاستراتيجية والرعاية الصحية والتعليم في فيتنام. وقد شارك قادة مؤسسة استثمار رأس المال الحكومي (SCIC) بنشاط في هذه الاجتماعات وساهموا فيها، بهدف جذب رؤوس أموال كبيرة من المنطقة.

لا تقتصر الموارد المتاحة على الشرق الأوسط فحسب، بل تتسع أيضًا فرص جذب الاستثمارات المالية من الاقتصادات المتقدمة كالولايات المتحدة وأوروبا وآسيا، شريطة أن تمتلك فيتنام محفظة مشاريع استثمارية محددة. وستكون البنية التحتية، التي تُعدّ عائقًا رئيسيًا أمام الاقتصاد، مفتاحًا لتحقيق قفزة نوعية تطمح إليها فيتنام في مناسبات تاريخية هامة، مثل الذكرى المئوية لتأسيس الحزب (2030) والذكرى المئوية لتأسيس الدولة (2045).

في الواقع، تم التعبير عن رؤية SCIC بأدوار جديدة بالفعل في قرار الحكومة رقم 68/NQ-CP بتاريخ 12 مايو 2022، والذي نص على: "البحث وتعزيز دور SCIC، وخاصة دورها كمستثمر حكومي، لجذب المزيد من الموارد المالية إلى المؤسسات والمشاريع الكبيرة والهامة".

كما تحدد خطة إعادة التنظيم ومخطط إعادة هيكلة شركة الاستثمار والأعمال برأس المال الحكومي (SCIC) حتى نهاية عام 2025، والتي تمت الموافقة عليها بموجب القرار رقم 690/QD-TTg (المؤرخ في 17 يوليو 2024)، هدف "تعزيز شركة SCIC لضمان موارد مالية كافية، مع التوجه لتصبح منظمة استثمار مالي رائدة في فيتنام من حيث رأس المال السهمي بعد عام 2025".

في استراتيجية التنمية المعتمدة لشركة SCIC، للسنوات الخمس المقبلة (2026-2030)، يوجه رئيس الوزراء شركة SCIC لتركيز مواردها على تعزيز الاستثمار والأنشطة التجارية، والوفاء بدورها كمستثمر حكومي، وإعطاء الأولوية للاستثمار في القطاعات والمجالات التي تحقق عوائد عالية، والمجالات الرئيسية والحيوية التي تحتاج الدولة إلى السيطرة عليها والتي تتمتع فيها شركة SCIC بمزايا، مما يخلق تأثيرًا مضاعفًا ويمهّد الطريق أمام القطاعات الاقتصادية الأخرى للاستثمار والتطوير.

عند مناقشة هذه القضية، أوصى السيد نغوين با هونغ، كبير الاقتصاديين في بنك التنمية الآسيوي، بأنه قد حان الوقت لتعزيز دور أدوات الاستثمار الحكومية مثل SCIC، ليس فقط في الاستثمار المحلي، ولكن أيضًا في توسيع الاستثمار في الخارج، بما يتماشى مع الأهداف الاستراتيجية للدولة.

تُظهر التجارب الدولية أن تعزيز "القبضات الفولاذية" (في إشارة إلى القدرات الاقتصادية القوية) يمكن أن يُحقق تقدماً كبيراً للاقتصاد.

في الصين، تأسست مؤسسة الاستثمار الصينية (CIC) برأسمال يزيد عن تريليوني دولار أمريكي، تحت إشراف الهيئة الوطنية لإدارة النقد الأجنبي (SAFE). وتتمثل أكبر استثمارات المؤسسة في الأصول المالية الخارجية (33.1%) والأسهم المحلية طويلة الأجل (61.9%).

قام السيد نغوين با هونغ بتحليل نموذج تيماسيك وأوصى بأنه "مناسب للغاية ويستحق الدراسة بالنسبة لفيتنام". في وقت تأسيسها، بلغت القيمة السوقية لشركة تيماسيك 354 مليون دولار سنغافوري، وتضمنت حصصًا في شركات مملوكة للدولة في سنغافورة لعبت دورًا حاسمًا في الاقتصاد في قطاعات العقارات والتمويل والطيران والاتصالات.

بعد إتمام عملية التخارج، كثفت شركة تيماسيك أنشطتها الاستثمارية، وحافظت على نسبة سيولة مرنة، وقامت ببناء محفظة استثمارية متينة ومرنة في الوقت نفسه، يمكن إعادة هيكلتها حسب الحاجة.

بلغت قيمة محفظة تيماسيك في مارس 2023 نحو 382 مليار دولار سنغافوري، حيث حققت شركاتها المحلية وحدها إيرادات موحدة تقارب 145 مليار دولار سنغافوري، مما يوفر لتيماسيك مصدراً مستداماً للعوائد. وقد بلغ إجمالي العائد السنوي المنسوب للمساهمين منذ تأسيسها عام 1974 نسبة 14%؛ وتتكون 47% من محفظة تيماسيك من أصول مدرجة وسائلة، بينما تشكل الأصول والصناديق غير المدرجة 53%.

برز صندوق الاستثمار الحكومي الإندونيسي (INA) مؤخرًا كنموذج فعّال وديناميكي للغاية. تأسس الصندوق عام 2021 برأس مال مسجل قدره 5.2 مليار دولار أمريكي، ويهدف إلى تعظيم قيمة الاستثمارات وجذب رؤوس الأموال الأجنبية لدعم التنمية الاقتصادية. ومنذ إنشائه، استقطب الصندوق اهتمام العديد من المستثمرين الماليين الدوليين، بما في ذلك الولايات المتحدة واليابان والإمارات العربية المتحدة والصين، باستثمارات بلغت عشرات المليارات من الدولارات الأمريكية.

حتى الآن، قامت شركة INA بالعديد من الأنشطة الاستثمارية "الضخمة"، مثل الشراكة مع مجموعة موانئ دبي العالمية (الإمارات العربية المتحدة) للاستثمار في البنية التحتية للموانئ بقيمة إجمالية قدرها 7.5 مليار دولار أمريكي؛ وإنشاء صندوق استثماري للطرق السريعة بقيمة تصل إلى 3.75 مليار دولار أمريكي مع صندوق المعاشات التقاعدية الكندي ووحدة تابعة لهيئة أبوظبي للاستثمار في عام 2021؛ والاستحواذ على أسهم في الاكتتاب العام الأولي لشركة Mitratel Telecommunication Tower Company (التي تدير 16000 برج اتصالات في جميع أنحاء إندونيسيا)؛ والتعاون مع شركة إدارة الأصول الأمريكية BlackRock لاستثمار 300 مليون دولار أمريكي في شركة Traveloka (إندونيسيا) المتخصصة في السفر عبر الإنترنت.

مع استثمار الحكومات بكثافة في أدوات الاستثمار الاستراتيجية، فإنها تتبنى أيضاً نهجاً "سوقياً" في تقييم أداء الاستثمارات، وذلك لتعزيز فعالية صناديق الاستثمار وديناميكيتها. فعلى وجه التحديد، لا يعتمد تقييم شركتي تيماسيك وجي آي سي على الاستثمارات الفردية، بل على الأداء الإجمالي للمحفظة الاستثمارية. أما بالنسبة لشركة آي إن إيه، فتُستخدم الأرباح لإنشاء صندوق احتياطي إلزامي (حتى يصل إلى 50% من رأس مالها)، ويُحتفظ بالباقي لإعادة استثماره. ويحدد مجلس إدارة آي إن إيه (بالتشاور مع مجلس الإشراف) الحد الأقصى المسموح به للخسائر الناتجة عن أنشطة آي إن إيه الاستثمارية.

المصدر: https://baodautu.vn/su-menh-mo-duong-nhung-nguon-luc-moi-d230088.html