قالت وزارة الإسكان والبناء الحضري والريفي الصينية إن الحكومات المحلية قد تطلب من الشركات المملوكة للدولة المساعدة في شراء بعض المنازل غير المباعة من مطوري العقارات.
أطلقت الحكومة الصينية خطتها الأكثر طموحا حتى الآن لإنقاذ سوق العقارات.
وهذا التطور هو ما كان المستثمرون يتوقعونه منذ أشهر. ولكن ما إذا كانت هذه التدابير ستكون فعالة أم لا يظل محل استفهام كبير.
خطة طموحة
تدور الصفقة الشاملة حول تبني الصين لسياسة تم تجربتها في إحدى المدن الكبرى - والتي تلزم الحكومات المحلية بشراء المنازل غير المباعة من مطوري العقارات وتحويلها إلى مساكن اجتماعية بأسعار معقولة.
وتشمل الخطة أيضا تخفيضات في أسعار الرهن العقاري ومتطلبات الدفعة الأولى، والأهم من ذلك، 300 مليار يوان (41.5 مليار دولار) من النقد منخفض الفائدة من البنك المركزي لتمويل مشتريات الدولة من العقارات غير المباعة.
وقال تشاوبنج شينج، كبير الاستراتيجيين في بنك ANZ للأبحاث: "إن صناع السياسات يدركون مدى الحاجة الملحة إلى منع اندلاع أزمة عقارية شاملة. وتُظهِر خطة الإنقاذ الجديدة تصميم صناع السياسات الصينيين على تحويل الأمور".
وفي حين أن الحاجة الملحة أمر مرحب به، يقول الخبراء إن حزمة الإغاثة الحالية قد تكون صغيرة الحجم للغاية بحيث لا تكون فعالة، وقد تواجه مشاكل في التمويل.
وبحسب بنك جولدمان ساكس، فإن القيمة الإجمالية للمنازل غير المباعة والمشاريع غير المكتملة والأراضي غير المستخدمة في الصين تبلغ نحو 30 تريليون يوان (4.1 تريليون دولار).
وفي تقرير بحثي صدر مؤخرا، قال محللون في جولدمان ساكس إن خفض المعروض من المساكن إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة في عام 2018، وهو عام ازدهار لسوق العقارات، قد يكلف أكثر من 7 تريليون يوان (967 مليار دولار) في جميع المدن. ويتجاوز هذا الرقم عشرين ضعف حجم التمويل الذي أعلنه بنك الشعب الصيني (البنك المركزي).
على الرغم من أن الاقتصاد الصيني نما بشكل أسرع من المتوقع في وقت سابق من هذا العام، إلا أن هذا الزخم يثقله قطاع العقارات الرئيسي، والذي كان يمثل في السابق 30% من النشاط الاقتصادي.
نطاق محدود
ورغم سلسلة من الإعلانات التي صدرت في وقت سابق من هذا الشهر، فإنه لا يزال من غير الواضح كيف ستنفذ الحكومة الصينية عمليات شراء المنازل ومقدار الأموال التي ستكون مطلوبة لتمويل المخطط. والأمر الأكثر أهمية هو أنه ليس من الواضح من أين يمكن للحكومات المحلية التي تعاني من نقص السيولة الحصول على الأموال اللازمة لدفع تكاليف برنامج شراء المساكن هذا.
وقال نائب محافظ بنك الشعب الصيني تاو لينج إن برنامج إعادة التمويل الأخير قد يوفر قروضا بنكية بقيمة 500 مليار يوان (69 مليار دولار) لدعم عمليات شراء المساكن محليا.
لكن حتى هذا العدد أقل بكثير من المطلوب. ويقدر بعض المحللين أن الأمر قد يستغرق مئات المليارات من الدولارات لتصفية مخزون العقارات في الصين، والذي يشمل ملايين المنازل الفارغة أو نصف المبنية في جميع أنحاء البلاد.
وقال تينج لو، كبير خبراء الاقتصاد الصيني في بنك نومورا، إن استكمال بناء المنازل التي تم بيعها بالفعل سيتطلب ما لا يقل عن 3.2 تريليون يوان (442 مليار دولار)، ووصف قطاع العقارات في الصين بأنه "مشكلة صعبة". ويقدر أن هناك حاليا نحو 20 مليون منزل تم بيعها مسبقا ولكن لم يتم بناؤها بعد.
أين المال؟
قالت وزارة الإسكان والبناء الحضري والريفي الصينية إن الحكومات المحلية قد تطلب من الشركات المملوكة للدولة المساعدة في شراء بعض المنازل غير المباعة من مطوري العقارات.
ومع ذلك، وفقًا لنائب محافظ بنك الشعب الصيني تاو لينج، فإن مصدري السندات الحكومية المحلية يحملون حاليًا ديونًا "مخفية" ضخمة لا يُسمح لهم بإجراء عمليات شراء. وهذا يترك للحكومات المحلية خيارات أقل عندما يتعلق الأمر بالعثور على النقود.
تراكمت على أقاليم ومدن الصين ديون تقدر بنحو 15 تريليون دولار، ومعظم هذه الديون مخفية وتراكمت في السنوات الأخيرة لتغطية تكلفة مشاريع البنية التحتية والإنفاق المرتبط بالوباء.
وقد أدى تراجع سوق العقارات إلى تفاقم الصعوبات المالية المحلية، حيث تمثل مبيعات الأراضي والإسكان عادة أكثر من 40% من إجمالي الإيرادات. أجبرت أزمة الديون العديد من المدن الصينية على خفض الإنفاق بشكل حاد.
بدأت صناعة العقارات في الصين تضعف في عام 2019 وسقطت في "ثقب أسود" منذ حوالي ثلاث سنوات، بعد أن أصدرت الحكومة أمرًا بتشديد أنشطة الإقراض لمطوري العقارات.
بدأت جهود إنقاذ القطاع الرئيسي في وقت مبكر من عام 2022، عندما تسبب التباطؤ في أزمة لبعض مطوري العقارات وأثار السخط بين عشرات الآلاف من مشتري المنازل مع تأخر المشاريع أو تفويت مواعيد التسليم. لكن هذه التدابير كانت غير فعالة إلى حد كبير، مما أدى إلى انخفاض التدفقات النقدية لمطوري العقارات.
مجرد البداية
ويقول الخبراء إن معالجة مشكلة العرض الزائد من المنازل غير المباعة ليست سوى الخطوة الأولى لإحياء قطاع العقارات في الصين. وبعبارة أخرى، ووفقاً لمحللي جولدمان ساكس، فإن الصين بحاجة إلى معالجة ثلاث قضايا رئيسية.
وتتمثل الخطوتان الثانية والثالثة في تعزيز الطلب على السكن والتخفيف من التراجع في قطاع البناء. وهذا يتطلب اتخاذ تدابير أكثر تفصيلا لإحياء ثقة المستهلكين وتعزيز أسعار المساكن.
ومن الجدير بالذكر أن البيئة الخارجية أصبحت صعبة بشكل متزايد. قررت الحكومة الأميركية زيادة الرسوم الجمركية على مجموعة من السلع المستوردة من الصين اعتبارا من الأول من أغسطس/آب، ومن المحتمل أن يحذو الاتحاد الأوروبي حذوها. حتى أن الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب هدد بفرض رسوم جمركية بنسبة 60% على الواردات من الصين إذا أعيد انتخابه.
ويقدر المحللون أن الرسوم الجمركية التي اقترحها ترامب قد تؤدي إلى خفض معدل النمو في الصين بما يصل إلى 0.9 نقطة مئوية.
ومن منظور طويل الأمد، يقول الخبراء إن الخطة قد تقلل من خطر وقوع الصين في "دوامة انكماشية" مثل اليابان. والدرس المهم الذي يتعين علينا أن نتعلمه من اليابان هو أن صناع السياسات ينبغي أن يتجنبوا التصرف في وقت متأخر للغاية. وأضافوا أن "هذا قد يكون بداية النهاية لأزمة العقارات في الصين".
مصدر
تعليق (0)