بعد زيادة الأسعار الافتراضية، يضخ المستثمرون أموالهم بحذر في الشركات الناشئة في جنوب شرق آسيا

أصبحت كفاءة رأس المال أولوية قصوى للشركات الناشئة، جنبًا إلى جنب مع التوقعات المعدلة من المستثمرين.

Sau làn sóng tăng giá ảo, giới đầu tư thận trọng rót tiền vào start-up Đông Nam Á - Ảnh 1. — موظفو شركة Coolmate الناشئة يعملون في المستودع - صورة: COOLMATE

حقيقة من يستطيع الدفع

وفي حديثه مع Tuoi Tre Online ، قال السيد فيني لوريا، الشريك المؤسس لشركة Golden Gate Ventures، إن المستثمرين يبحثون بشكل متزايد عن الشركات الناشئة ذات نماذج الأعمال المستدامة ومسار واضح للربح.

وتحظى مجالات مثل التكنولوجيا المالية والبرمجيات كخدمة وتكنولوجيا الرعاية الصحية وتكنولوجيا المناخ بقدر كبير من الاهتمام.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن الفرق التي تتمتع بفهم عميق للأسواق المحلية، ورؤية واضحة للتوسع الإقليمي، والتركيز على الحوكمة والشفافية ستكون أكثر قدرة على جذب رأس المال.

وبالمقارنة مع سنغافورة، رأى السيد فيني لوريا أن السوق الفيتنامية توفر تكاليف تشغيل أقل وإمكانية الوصول إلى الطبقة المتوسطة سريعة النمو.

على الرغم من أن منظومة الشركات الناشئة في فيتنام لا تزال حديثة العهد مقارنة بنظيرتها في إندونيسيا، إلا أنها نابضة بالحياة مع إمكانات نمو كبيرة في مجالات مثل التكنولوجيا المالية والتكنولوجيا الصحية وتكنولوجيا العقارات.

وقال فيني لوريا: "مع نضوج النظام البيئي، نتوقع أن نشهد زيادة في كل من عدد وقيمة المعاملات".

وبحسب السيد فام تشي نهو، الرئيس التنفيذي لشركة كولميت، فإن أكبر قوة للشركات الناشئة الفيتنامية هي السوق المحلية المحتملة، من حيث الحجم والقدرة الشرائية وموارد العمالة.

قال السيد نهو: "تستطيع الشركات الناشئة تكوين فريق عمل بسهولة وبتكلفة أفضل بكثير من دول أخرى في المنطقة. بالإضافة إلى ذلك، لدينا القدرة على التنفيذ، وخاصةً التعلم السريع لاتجاهات التكنولوجيا الجديدة مثل الذكاء الاصطناعي والبلوك تشين...".

ويعتقد بعض المؤسسين الآخرين أن فيتنام لديها قوة عاملة "قوية ومتعددة" في مجال التكنولوجيا، وبالتالي فإن تكلفة تصنيع المنتجات رخيصة.

إنهم يستوعبون التكنولوجيا بسرعة، والجيل الجديد من الشركات الناشئة يفكر عالميًا منذ البداية، بدلاً من مجرد تقديم الخدمة محليًا مثل الجيل السابق.

ومع ذلك، فإن جنوب شرق آسيا هي منطقة متنوعة تضم العديد من البلدان ذات العملات واللوائح والاقتصادات المختلفة.

ويتطلب هذا التنوع من المستثمرين فهم تعقيدات المنطقة حتى يتمكنوا من تطوير الاستراتيجيات المناسبة.

Sau làn sóng tăng giá ảo, giới đầu tư thận trọng rót tiền vào start-up Đông Nam Á - Ảnh 5. — إجمالي قيمة الاستثمار وعدد صفقات الاستثمار في الشركات الناشئة الفيتنامية على مدى السنوات العشر الماضية - المصدر: DO VENTURES، NIC، CENTO VENTURES.

وفقًا للتقرير "جنوب شرق آسيا: إعادة ضبط التوقعات" الصادر في أوائل أكتوبر 2024 عن صندوق الاستثمار Lightspeed، فإن إمكانية الوصول إلى العملاء وتكلفة اكتسابهم تختلف بين البلدان بسبب الاختلافات في البنية التحتية.

على سبيل المثال، أكثر من 40% من السكان في إندونيسيا وفيتنام والفلبين لا يملكون حساباً مصرفياً، مما يزيد من تكلفة الوصول إلى هذه الشريحة قبل التمكن من خدمتهم.

إعادة ضبط التوقعات

على مدى العقد الماضي، اجتذبت منطقة جنوب شرق آسيا عشرات المليارات من الدولارات من الاستثمارات في الشركات الناشئة بفضل ارتفاع عدد مستخدمي الإنترنت والطبقة المتوسطة.

لكن وفقًا لشركة Lightspeed، فإن الأداء المالي للشركات الناشئة التي يتم إدراجها أو جمع رأس المال في مرحلة لاحقة لا يرقى إلى مستوى التوقعات.

ذكر تقرير لايت سبيد أن "ازدهار العقد الماضي كان مدفوعًا بآراء غير واقعية، مما أدى إلى إنفاق مليارات الدولارات على استثمارات لا يمكن تعويضها أبدًا. كانت العديد من نماذج الأعمال غير مستدامة من حيث الأساس، وكانت التقييمات بعيدة كل البعد عن الواقع".

بعد ثلاث سنوات من النضال لجمع رأس المال، بدأ مجتمع الشركات الناشئة في المنطقة يعتاد على الواقع الجديد.

إنهم ينفقون أموالهم بشكل أكثر اقتصادا، وبعض الشركات الناشئة تكافح من أجل جمع رأس المال والبعض الآخر يغادر السوق بهدوء.

من غير المرجح أن يذكر المستثمرون آمالهم في جمع "شركات وحيد القرن" (شركات ناشئة تقدر قيمتها بأكثر من مليار دولار)، بعد أن رأوا حقيقة أن شركات التكنولوجيا الإقليمية الرائدة فقدت قدراً كبيراً من قيمتها بعد الإدراج.

"لا تتوقع نموًا سريعًا أو عوائد ضخمة من الشركات الناشئة في جنوب شرق آسيا على المدى القصير، لأن النظام البيئي لم ينضج بالكامل بعد"، وفقًا لشركة Lightspeed.

وبحسب المستثمرين، فإن تدفقات رأس المال لن تعود بسرعة، ولن تكون الأموال "عدوانية" كما كانت من قبل.

ستكون الشركات الناشئة المتميزة حقًا قادرة دائمًا على جمع رأس المال، دون صعوبة كبيرة.

وسيكون التحدي الأكبر في الشركات من المستوى الأدنى، أي أنها لن تكون عظيمة للغاية ولكنها لن تكون ضعيفة أيضاً.

وسوف يواجهون صعوبة في جمع رأس المال وسوف يضطرون إلى أن يصبحوا أكثر كفاءة في استخدام رأس المال من خلال خفض التكاليف والاستخدام الأفضل للموارد.

Start-up Đông Nam Á: Từ bùng nổ đến điều chỉnh kỳ vọng - Ảnh 6.

هل انتهى "شتاء جمع التبرعات"؟

أصبحت صناديق الاستثمار اليوم أكثر حذراً وواقعية في اختيار استثماراتها. وفي الوقت نفسه، فإن عدد الشركات الناشئة التي تجمع رأس المال الاستثماري صغير بقدر فرص العمل في سوق شديدة المنافسة.

[إعلان 2]
المصدر: https://tuoitre.vn/sau-lan-song-tang-gia-ao-gioi-dau-tu-than-trong-rot-tien-vao-start-up-dong-nam-a-20241224152700532.htm