تنسيق السياسات المالية والنقدية لدعم النمو

[إعلان 1]

المرونة في الوقت المناسب

في اجتماع الحكومة في يونيو 2023، طلب رئيس الوزراء فام مينه تشينه إعطاء المزيد من الأولوية لأهداف النمو، وتعزيز ثلاثة محركات للنمو (الاستثمار، والتصدير، والاستهلاك) المرتبطة بالاستقرار الاقتصادي الكلي وضمان حياة الناس، وخلق الظروف للتنمية الاقتصادية.

وفي المؤتمر الحكومي مع المحليات في الأشهر الستة الأولى من عام 2023، كان هناك أيضًا إجماع كبير على تحويل السياسة النقدية من حالة الرقابة "الصارمة" و"الحازمة" في الأوقات السابقة إلى حالة "أكثر مرونة وتساهلاً". ويتم إجراء التعديلات في الوقت المناسب لتلبية المتطلبات العاجلة لإزالة الصعوبات في السيولة والائتمان، وتعزيز التعافي وتنمية الإنتاج والأعمال، وتكون متسقة مع الواقع.

تي اس. وقال كان فان لوك، كبير الاقتصاديين في بنك التنمية الهندي وعضو المجلس الاستشاري الوطني للسياسة النقدية والمالية: من الضروري تغيير السياسة النقدية المناسبة لاستعادة ودعم النمو الاقتصادي. ورغم أننا نخفف القيود، فإننا نفعل ذلك بمرونة، مما يعني أننا لا نزال نضمن هدف استقرار الاقتصاد الكلي. ولا يمكننا ضمان التنفيذ الناجح للأهداف المحددة إلا من خلال التنسيق بشكل أكثر تزامناً مع السياسات الأخرى، بما في ذلك السياسة المالية، وصرف رأس المال الاستثماري العام، وتحسين بيئة الاستثمار التجاري.

تحتاج الشركات إلى رأس المال للاستثمار في الإنتاج والأعمال. الصورة: لونغ بانج.

قال عضو الجمعية الوطنية فان دوك هيو، العضو الدائم في اللجنة الاقتصادية للجمعية الوطنية: في وقت صياغة القرار 43/2022/QH15 بشأن السياسات المالية والنقدية لدعم برنامج الانتعاش والتنمية الاجتماعية والاقتصادية الصادر عن الجمعية الوطنية، تصورنا أن جميع الأنشطة الاجتماعية والاقتصادية تقريبًا سيتم تعليقها مؤقتًا. وفي هذا السياق، من الواضح أن السياسة النقدية لن تكون ذات فعالية تُذكر. نحن نستخدم السياسة النقدية المتشددة والسياسة المالية المتساهلة حسب الاقتضاء.

والآن تغير المشهد تماما. وقد تعافى العمل والإنتاج والأعمال إلى حد ما، ولكن الشركات لا تزال تواجه صعوبات في رأس المال والتدفق النقدي. ثانياً، لقد تغير حيزنا المالي مقارنة بما كان عليه في السابق. ومن ثم، فإن تعديل السياسة أمر ملائم.

لقد اتفقنا وتوصلنا إلى مبدأ أساسي وصيغة للإدارة، تقوم على الاستقرار الاقتصادي الكلي ودمج وتنسيق السياسات المالية والنقدية. وعندما تكون لدينا هذه الصيغة، وتتغير فيها متغيرات إدارتنا في كل مرحلة، فإن ذلك يُتيح بوضوح مجالًا واسعًا لاتخاذ القرارات بسرعة أكبر.

حيث يجب على كل مشكلة في مرحلة ما أن تجمع العديد من المتغيرات المختلفة. وقال السيد فان دوك هيو "لقد توصلنا إلى هذه الصيغة مع الأخذ في الاعتبار الأمد البعيد، لأن السياسات المالية والنقدية المنسقة لا تحل المشاكل الفورية فحسب".

يتم ري الحقول الجافة

وفي معرض تقييمه للتحول في السياسة النقدية من "التشدد والحزم" إلى "المرونة والتراخي" حتى الآن، علق السيد داو آنه توان، نائب الأمين العام ورئيس القسم القانوني في اتحاد التجارة والصناعة في فيتنام، قائلاً: "إنها مناسبة للغاية في ظل المتطلبات الحالية، ومناسبة للغاية للاحتياجات".

أتخيل هذا في ظل جفاف الحقول، ومحاولة الحكومة توفير مصادر مياه لريها. ولأن الأنشطة التجارية تحتاج إلى رأس مال، فإن رأس مال الشركات كحاجة زراعة المحاصيل إلى الماء. فعندما يكون هناك نقص في المياه، من الواضح أن الزراعة لا يمكن أن تتطور، كما أن الشركات التي تفتقر إلى رأس المال ستواجه صعوبات حتمية، كما قال السيد توان.

إذا نظرنا إلى عام 2022 بأكمله، نرى أن تدفق رأس المال للشركات وحدها يواجه العديد من الصعوبات، وأولها تدفق رأس المال من السندات. بعد فترة من الازدهار، والتي كانت راجعة جزئيا إلى ضعف السيطرة، قمنا بالتعديل، مما أدى إلى تجميد وصعوبة تعبئة رأس المال الطويل الأجل من السندات.

وفي الوقت نفسه، كانت هناك صعوبات أخرى من السوق العالمية: انخفضت الطلبات، وأصبحت العمليات التجارية صعبة، وكانت أسعار الفائدة على القروض المصرفية مرتفعة للغاية... وكانت هناك فترة وصلت فيها أسعار الفائدة إلى عدة مئات في المائة، وهو ما كان صعباً على العمليات التجارية العادية، ناهيك عن التراكم والتطوير.

لذلك، يركز الحل الحالي على السياسة النقدية لخفض أسعار الفائدة وزيادة المعروض النقدي لتسهيل اقتراض الشركات لرأس المال. وفي رأينا، هذه سياسة مناسبة وضرورية للغاية، كما أوضح السيد توان.

لونغ بانغ

[إعلان 2]
مصدر