الدين العام والسكك الحديدية عالية السرعة على المحور الشمالي

ومن المتوقع أن تبقى مؤشرات الدين بحلول نهاية عام 2024 ضمن السقف وخط التحذير الأمني ​​الذي قرره مجلس الأمة. إذا تم تنفيذ مشروع السكك الحديدية فائقة السرعة بين الشمال والجنوب، فإن الدين العام للبلاد، والديون الحكومية، والديون الخارجية، سوف تكون جميعها أقل من المستوى المسموح به.

ويبلغ إجمالي الاستثمارات الأولية لمشروع السكك الحديدية عالية السرعة بين الشمال والجنوب 1,713,594 مليار دونج (حوالي 67.34 مليار دولار أمريكي). الرسم التوضيحي: ChatGPT

انخفاض الدين الخارجي تدريجيا

ومن المنتظر أن يتم عرض سياسة الاستثمار الخاصة بمشروع السكك الحديدية فائقة السرعة بين الشمال والجنوب على الجمعية الوطنية في دورتها الثامنة التي ستفتتح صباح 21 أكتوبر/تشرين الأول.

على الرغم من أن إجمالي الاستثمار الأولي لهذا المشروع العملاق يبلغ 1,713,594 مليار دونج (حوالي 67.34 مليار دولار أمريكي)، يعتقد بعض الخبراء أنه مع إمكاناته الحالية، ستتجنب فيتنام خطر الوقوع في "فخ الديون" مثل بعض الدول التي تقترض رأس المال الأجنبي.

بالنظر إلى تقرير الحكومة بشأن وضع الدين العام الذي أرسلته مؤخرا إلى مندوبي الجمعية الوطنية، فإن هذا التقييم له أساس.

وبموجب الأهداف التي وافقت عليها الحكومة المركزية والجمعية الوطنية، فإن سقف الدين العام السنوي لا ينبغي أن يتجاوز 60% من الناتج المحلي الإجمالي، وعتبة التحذير هي 55% من الناتج المحلي الإجمالي. سقف الدين الحكومي لا يتجاوز 50% من الناتج المحلي الإجمالي، وعتبة التحذير 45% من الناتج المحلي الإجمالي، وسقف الدين الخارجي للبلاد لا يتجاوز 50% من الناتج المحلي الإجمالي، وعتبة التحذير 45% من الناتج المحلي الإجمالي.

وتتوقع الحكومة أن تكون مؤشرات الدين بحلول نهاية عام 2024 ضمن الحدود القصوى والتحذيرات الأمنية التي قررها مجلس الأمة. وعلى وجه التحديد، يقدر الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي بنحو 36-37%. يبلغ الدين الحكومي حوالي 33 - 34% من الناتج المحلي الإجمالي. يبلغ الدين الخارجي للبلاد إلى الناتج المحلي الإجمالي 32-33%، ويبلغ التزام الحكومة بسداد الديون المباشرة حوالي 21-22% من إيرادات الموازنة العامة للدولة. يبلغ التزام الدولة بسداد الديون الخارجية حوالي 8-9% من حجم الصادرات.

ومن الجدير بالذكر أنه من حيث الهيكل، قالت الحكومة إن الدين المحلي يمثل 76% من الدين الحكومي القائم، وخاصة السندات الحكومية.

بحلول 30 يونيو 2024، ستصل نسبة حيازة السندات الحكومية لشركات التأمين والضمان الاجتماعي الفيتنامي وصناديق الاستثمار والشركات المالية إلى 62.5٪ من إجمالي الديون المستحقة، والباقي سيكون للبنوك التجارية وشركات الأوراق المالية وصناديق الاستثمار والمستثمرين الآخرين.

وتشير التقديرات إلى أن الدين الخارجي يمثل 24% من الدين الحكومي القائم، وأن الدائنين الرئيسيين هم شركاء التنمية الثنائيون والمتعددو الأطراف مثل اليابان وكوريا الجنوبية والبنك الدولي وبنك التنمية الآسيوي. تتكون محفظة الدين الخارجي بشكل رئيسي من قروض المساعدة الإنمائية الرسمية، وهي قروض تفضيلية موقعة بآجال طويلة وأسعار فائدة تفضيلية.

وجاء في تقرير الحكومة "سيتم تنفيذ سداد ديون الحكومة في عام 2024 بالكامل كما تعهدت، وفي حدود الميزانية المعتمدة من الجهات المختصة".

كما أقرت الحكومة ببعض القيود، مثل ارتفاع تكاليف الاقتراض الأجنبي عن متوسط ​​تكاليف الاقتراض المحلي والمخاطر المحتملة لتقلبات أسعار الصرف بين العملات الأجنبية والمحلية. وكان صرف رأس المال الاستثماري العام ورأس المال الأجنبي منخفضا. وبلغت نسبة الصرف المتوقعة لرأس المال الاستثماري العام في البلاد خلال الأشهر التسعة الأولى من العام 47.29% من الخطة، منها 24.33% لرأس المال الأجنبي من الخطة.

ووفقا للحكومة، فإن القيود المذكورة أعلاه ترجع في المقام الأول إلى أسباب ذاتية، ولم يتم حل المشاكل المتعلقة بالاستثمار العام والعطاءات بشكل كامل، في حين أن الامتثال الصارم للقوانين المحلية مطلوب لاتفاقيات القروض.

بالنسبة لعام 2025، تتوقع الحكومة أنه بحلول نهاية العام، سيكون الدين العام عند 36-37% من الناتج المحلي الإجمالي، وسيكون الدين الحكومي عند 34-35%، وسيكون الدين الخارجي عند 33-34%، وسيكون التزام الحكومة بسداد الديون المباشرة مقارنة بإيرادات الميزانية حوالي 24%.

من المتوقع أن يبلغ إجمالي طلب الاقتراض للحكومة في عام 2025 مبلغ 815,238 مليار دونج، بزيادة قدرها 20.6% مقارنة بخطة الاقتراض الحكومية في عام 2024. ومن بينها، الاقتراض من الميزانية المركزية لتغطية عجز الميزانية وسداد أصل الدين 804,242 مليار دونج، بزيادة قدرها 21.9% مقارنة بالتقديرات في عام 2024؛ والباقي عبارة عن قروض أجنبية لإعادة الإقراض.

ومن المتوقع أن يبلغ التزام الحكومة بسداد الديون المباشرة نحو 468,542 مليار دونج، منها سداد أصل الدين نحو 361,142 مليار دونج وسداد الفائدة نحو 107,400 مليار دونج.

ويتضمن التقرير أيضاً حلولاً لتعزيز إدارة الدين العام، بما في ذلك الاستمرار في تنفيذ الحلول الرامية إلى تسريع صرف رأس المال الاستثماري العام، واستخدام الآليات والسياسات والأدوات المناسبة بمرونة وفقاً للأنظمة القانونية، لضمان تحقيق هدف تعبئة مصادر رأس المال المحلية والأجنبية الكافية لتلبية احتياجات موازنة الدولة.

لا تزيد التزامات الديون كثيرا عند بناء السكك الحديدية.

مع إجمالي استثمار أولي قدره 1,713,594 مليار دونج (حوالي 67.34 مليار دولار أمريكي)، فإن كيفية تأثير مشروع السكك الحديدية عالية السرعة بين الشمال والجنوب على الدين العام هو بالتأكيد سؤال كبير يحتاج إلى إجابة مرضية.

وفي مشروع الاقتراح للموافقة على سياسة الاستثمار لمشروع السكك الحديدية عالية السرعة بين الشمال والجنوب (المشروع) المرسل إلى الجمعية الوطنية، ذكرت الحكومة أن تقرير دراسة الجدوى الأولية للمشروع لعام 2019 اقترح شكل الاستثمار في إطار طريقة الشراكة بين القطاعين العام والخاص للمركبات والمعدات؛ الاستثمار العام في البنية التحتية، في سياق اقتصاد حجمه 266 مليار دولار، وديون عامة تعادل 56.1% من الناتج المحلي الإجمالي.

ومع ذلك، فإن حجم الاقتصاد في عام 2023 سيصل إلى 430 مليار دولار، وسيكون الدين العام منخفضا، حوالي 37% من الناتج المحلي الإجمالي. ومن المتوقع أنه بحلول الوقت الذي يبدأ فيه البناء في عام 2027، سيصل الحجم الاقتصادي إلى ما يقدر بنحو 564 مليار دولار أمريكي، وبالتالي فإن الموارد اللازمة للاستثمار في المشروع لن تكون عقبة كبيرة.

كما أجرت الحكومة تقييماً أولياً لتأثير المشروع على مؤشرات سلامة الدين العام عند تنفيذ استثمار المشروع، حيث أظهر أنه بحلول عام 2030، ستكون المعايير الثلاثة (الدين العام، والديون الحكومية، والديون الخارجية الوطنية) أقل من المستوى المسموح به.

وتحديداً، فإن أكبر دين عام هو 44% (المستوى المسموح به هو 60%)، وأكبر دين حكومي هو 43% (المستوى المسموح به هو 50%)، وأكبر دين خارجي هو 45% (المستوى المسموح به هو 50%). معياران لالتزامات الدولة بسداد الديون الخارجية وزيادة عجز الموازنة (متوسط ​​عجز الموازنة 4.1% من الناتج المحلي الإجمالي، والهدف 3% من الناتج المحلي الإجمالي؛ وهدف سداد الديون المباشرة حوالي 33-34% من الناتج المحلي الإجمالي، والهدف 25% من الناتج المحلي الإجمالي).

في الفترة ما بعد عام 2030، مع أهداف النمو المفترضة وسلامة الدين العام كما في الفترة 2021 - 2025 (معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي حوالي 6 - 6.5٪؛ سقف الدين العام 60٪ من الناتج المحلي الإجمالي؛ عجز الموازنة العامة للدولة 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي)، فإنه يظهر أن المشروع يلبي هدف الدين العام (حوالي 52 - 53٪ من الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بسقف الدين العام المفترض 60٪ من الناتج المحلي الإجمالي).

ارتفعت مؤشرات الدين الحكومي والدين الخارجي الوطني والعجز في الموازنة (الدين الحكومي حوالي 51 - 52% من الناتج المحلي الإجمالي، مقارنة بافتراض 50% من الناتج المحلي الإجمالي، الدين الخارجي الوطني حوالي 53 - 54% من الناتج المحلي الإجمالي، مقارنة بافتراض 45% من الناتج المحلي الإجمالي، متوسط ​​عجز الموازنة 4.1% من الناتج المحلي الإجمالي، مقارنة بافتراض 3% من الناتج المحلي الإجمالي). إن التزامات سداد الديون لا تزيد كثيراً مقارنة بسيناريو عدم الاستثمار في السكك الحديدية عالية السرعة (مع الاستثمار، حوالي 67-68% من الناتج المحلي الإجمالي؛ وبدون الاستثمار، حوالي 60-61% من الناتج المحلي الإجمالي).

وينص المشروع أيضًا بشكل واضح على أن السيناريو المذكور أعلاه لتقييم مؤشرات سلامة الدين العام لا يأخذ في الاعتبار مساهمة المشروع في نمو الناتج المحلي الإجمالي خلال فترة البناء (وفقًا لحسابات وزارة التخطيط والاستثمار، فإنها تبلغ حوالي 0.97 نقطة مئوية / سنة مقارنة بعدم الاستثمار في المشروع).

لا يأخذ السيناريو المذكور أعلاه في الاعتبار تكاليف الاستثمار في المركبات والمعدات التي ستكون شركة السكك الحديدية الفيتنامية مسؤولة عنها لسداد الديون، والإيرادات من استغلال الأراضي في المناطق التي تم تطويرها وفقًا لنظام النقل العام (TOD)، والاستغلال التجاري (المقدر بنحو 22 مليار دولار أمريكي). وستساهم هذه العوامل، بحسب الحكومة، في تحسين كافة المؤشرات الاقتصادية الكلية.

اقتراح آليات وسياسات محددة بشأن رأس المال

وقد اقترح تقرير دراسة الجدوى الأولية لمشروع السكك الحديدية عالية السرعة بين الشمال والجنوب عددًا من الآليات والسياسات المحددة للمشروع.

ومن بين الآليات والسياسات الخاضعة لسلطة الجمعية الوطنية، فإن السياسة الأولى المقترحة هي أنه أثناء تنفيذ المشروع، يقرر رئيس الوزراء استخدام مصادر رأس المال من السندات الحكومية، وسندات الحكومات المحلية، ورأس مال المساعدات الإنمائية الرسمية، والقروض التفضيلية الأجنبية.

السياسة الثانية، يتم تخصيص رأس مال كافٍ للمشروع من خلال العديد من خطط الاستثمار العام متوسطة الأجل وفقًا للوقت والتقدم المحرز في تنفيذ المشروع. يقرر رئيس مجلس الوزراء تعديل خطة الاستثمار العام متوسطة الأجل والسنوية لرأس مال الموازنة المركزية بين الوزارات والهيئات المركزية والمحلية لترتيب رأس المال للمشروع في حالة بقاء مستوى رأس المال الإجمالي متوسط ​​الأجل والسنوي الذي قرره مجلس الأمة دون تغيير.

ثالثا، إذا لزم الأمر، تقدم الحكومة إلى الجمعية الوطنية لاتخاذ القرار بشأن تعديل هدف العجز في الميزانية والتزامات الحكومة بسداد الديون المباشرة لتعبئة رأس المال للمشروع.

المصدر: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html