واقترح فريق البحث سلسلة من الحلول لتطوير سوق الذهب.

قدم فريق بحثي من الجامعة الوطنية للاقتصاد مؤخرا أربعة مقترحات وتوصيات لتطوير سوق الذهب، من بينها ضرورة تقليل التدخل الإداري المباشر في سوق الذهب. [إعلان 1]

سوق الذهب الفيتنامي هو سوق ضيق الفهم، مما يعني أنه لا يُسمح إلا بتداول الذهب المادي. (المصدر: dangcongsan.vn)

أكد فريق بحثي من جامعة الاقتصاد الوطني أن الذهب رغم أنه لم يعد معروفا كعملة إلا أنه لا يزال يحتل مكانة مهمة في الاقتصاد. فيتنام هي دولة يتمتع فيها الناس بعادات واحتياجات عالية لتخزين الذهب واستهلاكه والاستثمار فيه والمضاربة فيه. ولذلك، على مدى السنوات العشرين الماضية، قامت الحكومة والوزارات والإدارات والفروع بتغيير سياسات الإدارة المتعلقة بسوق الذهب بشكل مستمر لتشغيل السوق وتنظيمها بشكل فعال، وضمان عدم تأثير تقلبات أسعار الذهب على أسعار الصرف وسوق الصرف الأجنبي والاستقرار الاقتصادي الكلي.

وعلى وجه التحديد، في مواجهة التطورات المعقدة التي شهدتها سوق الذهب في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، أصدرت الدولة سلسلة من الوثائق لتشديد أنشطة سوق الذهب بهدف استقرار سوق الذهب بشكل خاص والاقتصاد الكلي بشكل عام.

ومع ذلك، بعد أكثر من 10 سنوات من التطبيق جنباً إلى جنب مع التغييرات المستمرة في الاقتصاد، تغير أيضاً غرض استخدام أو استثمار الذهب لدى الناس، مما يتطلب من الدولة اتخاذ تدابير لتحسين فعالية إدارة سوق الذهب من خلال تعديل النقاط غير المناسبة في المرسوم الخاص بإدارة الذهب في سياق العصر الجديد.

وفي إطار اقتراح الحلول لتطوير سوق الذهب المستقر والمستدام، قدم فريق البحث في الجامعة الوطنية للاقتصاد 4 مقترحات وتوصيات، منها:

أولاً، من الضروري الحد من التدخل الإداري المباشر في سوق الذهب.

يحتاج بنك الدولة الفيتنامي إلى تعديل المرسوم رقم 24 قريبًا في اتجاه عدم التدخل بشكل مباشر في سوق الذهب من خلال التدابير الإدارية، والاكتفاء بإدارة وصياغة السياسات وتنظيم احتياطيات النقد الأجنبي من الذهب وفقًا للوائح القانونية الحالية. وبشكل أكثر تحديدا: لا ينبغي لنا أن نمتلك حق إنتاج سبائك الذهب وحدها، بل ينبغي أن نفكر في دراسة ترخيص عدد من الشركات المؤهلة لاستيراد وإنتاج سبائك الذهب لتحقيق التوازن بين العرض والطلب وتلبية احتياجات الناس من الاستثمار والتخزين.

ومن الضروري أن يتم قريبا تغيير وإصدار مرسوم جديد وفقا للممارسات الدولية. وفقًا للبند 1، المادة 14، المرسوم 24/2012/ND-CP، فإن بنك الدولة هو الكيان الوحيد الذي يستورد ويصدر الذهب الخام لإنتاج سبائك الذهب. ينبغي لمؤسسة النقد العربي السعودي أن تحافظ على مكانتها كمدير لسوق الذهب من خلال إصدار سياسات مثلى أخرى بدلاً من الحفاظ على دورها كمنظمة لتجارة الذهب بوظائف البيع والشراء الحالية.

- البحث وتطوير استراتيجيات وخطط تطويرية تربط سوق الذهب بسوق السلع والسوق المالية بما يتوافق مع توجه تعزيز الاقتصاد والتكامل الاقتصادي. من غير الممكن فصل سوق الذهب، بل يجب تحويله بطريقة ما إلى جزء من السوق المالية، مما يساهم في التنمية الاقتصادية للبلاد. يجب تعديل المرسوم رقم 24 لإزالة العيوب الحالية المذكورة أعلاه.

ثانياً، ربط سوق الذهب المحلي بسوق الذهب العالمي .

يجب على بنك الدولة أن يتخذ إجراءات لإزالة فروق الأسعار، وخاصة أسعار الذهب في سنغافورة، والتحرك نحو تحرير استيراد وتصدير الذهب: النظر في السماح لبعض الشركات بإنتاج سبائك الذهب لتزويد السوق. ويتماشى هذا مع الممارسات الدولية وسيساعد في تقليل فارق السعر بين سبائك الذهب المحلية والدولية.

ولم تحظى صناعة إنتاج واستهلاك وتصدير الذهب والمجوهرات والفنون الجميلة بالاهتمام الكافي من أجل تطويرها. يقترح إزالة إنتاج وتجارة المشغولات الذهبية والفنون الجميلة من قائمة الأنشطة المشروطة في الملحق الرابع لقانون الاستثمار لعام 2020، لأن المشغولات الذهبية والفنون الجميلة هي سلع عادية على عكس سبائك الذهب.

تدرس بنك الدولة الفيتنامي السماح لشركات تصنيع المجوهرات الذهبية باستيراد الذهب الخام. في الوقت الحالي، يعتبر سوق الذهب مستقرًا نسبيًا، لذا من الضروري النظر في منح تراخيص الاستيراد للشركات. لا ينبغي لنا أن نستمر في إطالة أمد "الحل المؤقت" الذي تم تطبيقه خلال السنوات العشر الماضية. ينبغي للبنك المركزي أن يضع خطة لدعم شركات الذهب المحلية للوصول إلى مصادر الذهب المستوردة حتى تتمكن الشركات من اختيار مصادر المدخلات، مما يساعد على تحسين جودة المنتجات النهائية.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن سياسة الباب المفتوح تجاه الذهب الخام تخلق أيضًا حوافز للشركات المحلية للحصول على فرصة التعاون مع الشركات الدولية للتعلم من بعضها البعض وتحسين القدرة التنافسية. وهذا يشكل أيضًا قوة دافعة للمؤسسات الخاصة للاستثمار بثقة في الآلات والمعدات الحديثة المستخدمة في عملية الإنتاج، مما يعزز التنمية المستدامة للصناعة.

اقترح على وزارة المالية خفض ضريبة التصدير على المجوهرات الذهبية إلى 0% كما كان من قبل، بدلاً من زيادتها إلى 1% كما صدر مؤخراً، لتشجيع الصادرات، وتجديد مصادر العملة الأجنبية، وفي الوقت نفسه زيادة القدرة التنافسية للمجوهرات والفنون الجميلة في فيتنام. سيساعد معدل الضريبة بنسبة 0% المجوهرات الذهبية والمنتجات الفنية الجميلة الفيتنامية على المنافسة بشكل أفضل مع المنتجات من البلدان الأخرى في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان)، لأن هذه البلدان تطبق أيضًا معدل ضريبة بنسبة 0%.

ثالثًا، الانتقال المبكر من سوق الذهب المادي إلى سوق العقود الآجلة للذهب

في الوقت الحالي، يعد سوق الذهب الفيتنامي سوقًا ضيقًا، مما يعني أنه يُسمح فقط بتداول الذهب المادي، في حين لا يُسمح بتداول العقود الآجلة للذهب بسبب نقص اللوائح. وتنص المادة 19 من المرسوم 24/2012/ND-CP بوضوح على أن أي أنشطة أخرى تتعلق بتجارة الذهب دون الحصول على إذن من رئيس الوزراء وترخيص من بنك الدولة تعد مخالفة للقانون. ولتطوير سوق الذهب، يتعين على فيتنام أن تتحول قريبا إلى سوق العقود الآجلة للذهب، والتداول من خلال العقود الآجلة وعقود الخيارات.

من الضروري السماح بتعبئة رأس المال من خلال إصدار شهادات الذهب. إن استخدام شهادات الذهب له مزايا كونها آمنة ومريحة، ولا خوف من الذهب المزيف، أو الذهب الذي يقل عمره عن السن القانوني، أو الذهب الذي يقل وزنه عن الوزن المطلوب، ولا توجد تكلفة معالجة لختم سبائك الذهب. تتميز الذهب الذي يتم تعبئته عن طريق إصدار الشهادات بأنه لا يجوز لمودع الذهب سحب الذهب قبل تاريخ الاستحقاق، بدلاً من الشكل السابق للادخار. ولضمان الاتساق، سيتم إصدار شهادات الذهب من قبل بنك الدولة مع إجراءات السلامة وتنفيذها من خلال البنوك التجارية. سيتم السماح بشراء وبيع شهادات الذهب بموجب قواعد صارمة من قبل بنك الدولة وهي معاملات استثمارية طوعية بالكامل. كما يحق لحامل شهادة الذهب تحويل شهادة الذهب إلى ذهب مادي بعد تاريخ انتهاء الصلاحية المذكور على الشهادة.

وعلى المدى الطويل، ينبغي للحكومة أن تبني سوق ذهب حديثة، بحيث يرتبط سوق الذهب المحلي بسوق الذهب العالمية، وهي السوق التي تسمح بتداول الذهب من الناس في نظام الائتمان من خلال شهادات الذهب وبورصة الذهب الوطنية.

وتماشيا مع الخطوات المذكورة أعلاه، يتعين على بنك الدولة وضع شروط ومعايير محددة لكل نوع من أنواع أعمال الذهب، فضلا عن ضمان القدرة على مراقبة سوق الذهب بأدوات مراقبة أكثر فعالية. وسيكون للبحث في إنشاء نظام رسمي لسوق الذهب مع المؤسسات المركزية المناسبة أهمية كبيرة في إطلاق العنان لهذا المصدر المهم لرأس المال المادي للاقتصاد.

رابعا، تغيير التفكير الإداري لزيادة تعبئة موارد الذهب بين السكان.

وفي السنوات الأخيرة، وبفضل التنفيذ المتزامن للعديد من الحلول الرامية إلى استقرار الاقتصاد الكلي والحلول الرامية إلى الحد من الدولرة والذهب في الاقتصاد، والإدارة الفعالة لسوق الصرف الأجنبي وسوق الذهب، إلى جانب الحلول الرامية إلى تعزيز إدارة الأصول، حقق بنك الدولة إنجازات ملحوظة. ومن ثم، فمن الضروري أن نغير عقلية إدارة سوق الذهب بجرأة. لا يمكن تحقيق مكافحة الذهب من خلال الحلول الإدارية، بل يجب إعادة توجيهها من تداول سبائك الذهب إلى تداول منتجات الذهب الأخرى (شهادات الذهب، المشتقات، وما إلى ذلك) في مركز تجاري مركزي. ولتحقيق هذا الهدف، يتعين على الحكومة والبنك المركزي القيام بما يلي:

إنشاء بيئة عمل مستقرة ومحتملة لجذب أصول الاستثمار الخاصة بالأشخاص للتدفق عبر الأصول الأكثر ربحية وقنوات الاستثمار. انطلاقًا من العادات والمعتقدات القديمة، لا يزال الشعب الفيتنامي يحتفظ بعادة تخزين سبائك الذهب في منازلهم. فقط عندما يرى الناس أن فعل إبقاء رأس المال "مدفونًا" في الذهب ليس مفيدًا مثل استثمار الأموال في الاقتصاد، بل شيء "أقل ميتة"، فإن كمية الذهب الموجودة لدى الناس سوف تتدفق إلى الاقتصاد. يمكن فهم أن قيام الناس بضخ الأموال في تخزين الذهب يعكس أن الناس في الجانب "الدفاعي". ولذلك، من أجل جعلهم يتخلون عن هذا الموقف "الدفاعي"، يتعين على الدولة والهيئات ذات الصلة بناء وتشكيل سوق ذهب مستقرة، وحماية وضمان المصالح المعقولة لأصحاب الذهب.

من الضروري أن يتم قريبا السماح لبورصة السلع الأساسية بتداول العقود الآجلة للذهب من خلال عقود الآجلة وعقود الخيارات مثل الدول المتقدمة في العالم. يتعين على الأعضاء المشاركين استيفاء معايير صارمة ويُسمح لهم باستيراد وتصدير الذهب (بناءً على مواصفات عقود الذهب الآجلة التي تصدرها بورصة السلع الأساسية).

السماح بإنشاء صناديق استثمار الذهب (ETF[1]Exchange Traded Fund) كأداة مالية دولية. يمكن أيضًا شراء وبيع شهادات الصندوق في بورصة السلع الأساسية، مما سيشجع الناس على إيداع الذهب والاستثمار في الإنتاج والأعمال والاستثمار، بدلاً من الاحتفاظ بسبائك الذهب. إذا تم شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة، والمشاركة في منتجات العقود الآجلة والمستقبلية والخيارات في السوق العالمية، والسماح لها باستيراد وتصدير الذهب، فإن احتياطيات الذهب في صناديق الاستثمار المتداولة سوف تلعب دور صندوق الاستقرار، مما يقلل الضغوط على بنك الدولة عندما تحدث حمى الأسعار، مما يساعد على خلق بيئة اقتصادية كلية مستقرة.

المصدر: https://baoquocte.vn/nhom-nghien-cuu-de-xuat-loat-giai-phap-giai-phap-phat-trien-thi-truong-vang-276827.html