لا تزال العديد من شركات العقارات تواجه صعوبات في الوصول إلى رأس المال البنكي.

[إعلان 1]

صعوبة الوصول إلى رأس المال الائتماني بسبب المخاطر العديدة

سجل السوق في الآونة الأخيرة العديد من المؤشرات الإيجابية على عودة المعاملات. كما بدأت بعض شركات العقارات القوية مالياً، والتي تمكنت من تحمل فترة التجميد الأخيرة، في استكمال المشاريع لطرح المنتجات في السوق.

ولكن التعافي ليس قوياً حقاً لأن العديد من الشركات الأخرى لا تزال "تغرق" تدريجياً عندما تضطر إلى التمسك بالمشاريع دون أن تتمكن من ترتيب رأس المال لمواصلة تنفيذها لتوفير التدفق النقدي. هذه هي الشركات التي تتورط في قضايا قانونية، وتواجه صعوبة في تلبية شروط البنك، أو لا تستطيع الاستمرار في اقتراض رأس المال لأن سعر الفائدة ليس جذابًا حقًا، بينما لا تزال مثقلة بمدفوعات الفائدة السابقة.

هناك أيضًا شركات غير مؤهلة لاجتياز جولة تقييم المستندات. وبما أن صحة هذه الشركات معرضة للخطر، فإن هناك مخاطر عالية عند الإقراض.

لا تزال العديد من شركات العقارات تواجه صعوبات في الوصول إلى رأس المال البنكي. الصورة 1 — تواجه العديد من الشركات صعوبة في الحصول على القروض بسبب المخاطر العديدة التي تنطوي عليها.

وفي الوقت نفسه، تواجه تدفقات رأس المال الأخرى التي تستخدمها شركات العقارات عادة، مثل تعبئة العملاء والسندات، العديد من المشاكل أيضاً. ومع تراجع ثقة المستثمرين في الآونة الأخيرة، يبدو أن مشاريع الإسكان المستقبلية أصبحت أقل جاذبية للمشترين. ويحاول الكثير من الناس الانتظار حتى شراء منزل بشهادة، رغم أنهم سيضطرون إلى دفع المزيد، لكن هذا يقلل من بعض المخاطر التي سيواجهونها.

أما بالنسبة لسوق سندات الشركات، فإن الثقة في هذا السوق لم تعد كبيرة بعد الفترة الصعبة التي مر بها السوق في الآونة الأخيرة. انخفضت قيمة إصدار السندات الخاصة بشكل مستمر منذ يونيو 2022 ولم تسجل تحسنًا إلا منذ مارس من هذا العام بفضل المرسوم رقم 08/ND-CP وبعض التحركات من بنك الدولة.

ومن بينها، احتل قطاع العقارات المرتبة الثانية من إجمالي قيمة إصدارات السندات للشركات المسجلة في الأشهر السبعة الأولى من عام 2023 بمبلغ 26055 مليار دونج (تمثل 33٪). وقد نجحت العديد من الشركات في التفاوض مع حاملي السندات لتمديد شروط سداد الديون.

ومع ذلك، وعلى الرغم من علامات التعافي، فإن ضغوط الاستحقاق لا تزال تشكل عبئا على العديد من شركات العقارات. إن تمديد فترة سداد الديون هو إجراء قصير الأجل فقط، ويساعد الشركات على الحصول على "وقت للتنفس" لتثبيت العمليات التجارية، من أجل إعادة هيكلة الديون للتعافي تدريجياً.

وبحسب بورصة هانوي ، فإن شهر سبتمبر المقبل سيكون أيضًا وقتًا مهمًا لاستحقاق السندات في عام 2023، حيث من المقرر استحقاق حوالي 41000 مليار دونج من السندات - وفقًا لـ HNX. وتستمر قائمة الشركات التي تتأخر في سداد مدفوعاتها في النمو يوما بعد يوم. اعتبارًا من 24 أغسطس، كان هناك حوالي 67 شركة مدرجة في قائمة التزامات التأخر في سداد الفوائد أو أصل السندات للشركات.

تواجه العديد من الشركات خطر الحل.

وفقًا لمسح حديث أجرته جمعية الوسطاء العقاريين في فيتنام (VARS)، إذا استمر وضع السوق صعبًا كما هو الآن، فلن تتمكن سوى 25% من الشركات من البقاء حتى نهاية الربع الثالث من عام 2023. وإذا استمرت الصعوبات حتى نهاية عام 2023، فسوف يزداد عدد شركات العقارات التي تواجه الإفلاس.

بالإضافة إلى ذلك، يواجه ما يصل إلى 20% من طوابق تداول العقارات خطر الحل أو الإفلاس، ويكافح 40% من الطوابق من أجل البقاء، ولا تعمل إلا بعدد قليل من الموظفين الأساسيين. والباقي مقاوم، ولكن ليس متينًا جدًا.

لا تزال العديد من شركات العقارات تواجه صعوبات في الوصول إلى رأس المال البنكي. الصورة 2 — لا تزال العديد من قاعات تداول العقارات في مرحلة "الموت".

وأظهر الاستطلاع أيضاً أن ما يصل إلى 43% من الشركات التي شملها الاستطلاع قالت إن الآليات والسياسات الجديدة التي صدرت منذ بداية عام 2023 كان لها تأثير إيجابي للغاية على المعروض العقاري. وفي الوقت نفسه، أشارت نسبة تصل إلى 57% من الشركات إلى أن هذه الآليات والسياسات لم تسجل سوى تأثيرات طبيعية.

وفيما يتعلق بمشاعر المستثمرين، تظهر بيانات المسح أن 21% فقط من الشركات التي شملها المسح اعتبرت أن الآليات والسياسات الجديدة الصادرة منذ بداية عام 2023 كان لها تأثير إيجابي للغاية على مشاعر المستثمرين. وقالت الشركات المتبقية إنها بعد فترة من المراقبة والرصد لم تشهد أي تغيرات حقيقية وواضحة في السوق، لذلك وبعد استقرار نفسيتها، لا يزال المستثمرون حذرين للغاية قبل اتخاذ القرار.

وفيما يتعلق بالقدرة على الوصول إلى رأس المال، قال أكثر من 70% من الشركات إن الآليات والسياسات الرامية إلى إزالة الصعوبات في مصادر رأس المال لم يكن لها تأثير حقيقي على الشركات. وفي الوقت نفسه، أشار الـ30% المتبقين الذين أشاروا إلى التأثير الإيجابي لهذه السياسات إلى أنهم في حاجة إلى حل القضايا المتعلقة بأنشطة إصدار السندات.

وتظهر هذه الأرقام أنه على الرغم من وجود العديد من الآليات والسياسات في الماضي لإزالة الصعوبات التي تواجه السوق وأعمال العقارات، إلا أن ذلك يرجع إلى صعوبات موضوعية وذاتية تتعلق بمصادر رأس المال والرافعة المالية وعوامل السوق. وقد أدى هذا إلى وقوع العديد من الشركات في حالة "الموت".

تقول آراء كثيرة أنه لكي تتمكن شركات العقارات من امتصاص رأس المال بسهولة، لا بد من حل مشاكل السوق بشكل كامل. وبالإضافة إلى ذلك، ينبغي استغلال جذب رأس المال في العديد من القنوات المختلفة، بدلاً من التركيز على القنوات التقليدية مثل السندات والائتمان وتعبئة العملاء.

[إعلان 2]
مصدر